錦富新材擬收購(gòu)虧損負(fù)債的背光模組企業(yè)

自8月20日起停牌的錦富新材今日公告稱，擬通過設(shè)立香港全資子公司購(gòu)買帝艾斯光電(蘇州)有限公司97.82%股權(quán)。經(jīng)預(yù)估，蘇州帝艾斯采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估的賬面凈資產(chǎn)預(yù)估值為-1.77億元。

資料顯示，蘇州帝艾斯2012年度未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為11.21億元，占該公司同期合并收入的57.10%。目前錦富新材主營(yíng)業(yè)務(wù)是提供光電顯示薄膜器件產(chǎn)品及整體解決方案，蘇州帝艾斯主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售從18英寸到55英寸的顯示器用和液晶電視用BLU(背光模組)和LCM(液晶模組)。錦富新材作為蘇州帝艾斯上游供應(yīng)商，為其提供生產(chǎn)模組所需光學(xué)膜片、導(dǎo)光板、絕緣膠粘類制品等組件。

由于管理不善，目前蘇州帝艾斯處于持續(xù)虧損狀態(tài)。對(duì)此，錦富新材解釋稱，蘇州帝艾斯擁有三星顯示這一優(yōu)質(zhì)客戶以及先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，但由于管理不善、財(cái)務(wù)狀況不佳，面臨經(jīng)營(yíng)困境。錦富新材敏銳地意識(shí)到這是進(jìn)軍下游產(chǎn)業(yè)鏈的重要機(jī)遇，希望通過蘇州帝艾斯成為公司向下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)軍的突破口，增加新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，增加該公司營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流，完成公司平臺(tái)化轉(zhuǎn)型的重要一步。

值得注意的是，對(duì)于此次資產(chǎn)收購(gòu)公司提示了多項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。

截至2013年7月31日，蘇州帝艾斯未經(jīng)審計(jì)負(fù)債總額為5.25億元，所有者權(quán)益為-1.95億元。錦富新材就此表示，將協(xié)助帝艾斯實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。對(duì)于標(biāo)的公司的債務(wù)，擬通過銀行支持、營(yíng)運(yùn)資金的占用等方式由其自行周轉(zhuǎn)償付，不對(duì)標(biāo)的公司進(jìn)行包括融資、擔(dān)保、抵押等在內(nèi)的額外扶持措施，并建立必要的防火墻保障上市公司股東權(quán)益。

由于處于LCD顯示產(chǎn)業(yè)鏈中端，產(chǎn)品附加值較低，蘇州帝艾斯最近三年毛利率及凈利率水平顯著低于錦富新材，因此在本次整合完成后，過渡期內(nèi)將對(duì)公司綜合毛利率產(chǎn)生影響。

根據(jù)本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的資產(chǎn)評(píng)估預(yù)估數(shù)和擬交易價(jià)格，本次交易完成后，錦富新材合并資產(chǎn)負(fù)債表中將形成較大金額的商譽(yù)，預(yù)計(jì)為2.1億元。若蘇州帝艾斯經(jīng)營(yíng)狀況短期內(nèi)不見好轉(zhuǎn)，商譽(yù)將面臨計(jì)提資產(chǎn)減值的風(fēng)險(xiǎn)，甚至將來有可能面臨全部沖銷的風(fēng)險(xiǎn)。但公司表示，通過在過渡期內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，會(huì)將商譽(yù)對(duì)公司未來業(yè)績(jī)的影響降到最低程度。

根據(jù)協(xié)議，評(píng)估日至實(shí)際交割日期間為過渡期，期間產(chǎn)生的盈利歸錦富新材享有，標(biāo)的公司在2013年9月1日前產(chǎn)生的虧損由交易對(duì)方DS亞洲控股有限公司承擔(dān)。公司在過渡期將協(xié)助蘇州帝艾斯改善經(jīng)營(yíng)并對(duì)重大事項(xiàng)進(jìn)行有效監(jiān)管。