LED商業(yè)照明市場潛力巨大 爆發(fā)力度驚人

近日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于加大工作力度確保實現(xiàn)2013年節(jié)能減排目標(biāo)任務(wù)的通知》，根據(jù)《通知》精神，發(fā)改委、財政部和住建部共同負(fù)責(zé)推動實施綠色照明工程，落實半導(dǎo)體照明(LED)節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，繼續(xù)實施節(jié)能產(chǎn)品惠民工程，推廣高效照明產(chǎn)品1.3億只。據(jù)上證報資訊獲悉，今后的綠色照明財政補貼將從熒光燈轉(zhuǎn)向LED等高效照明產(chǎn)品。

上證報資訊對國內(nèi)LED企業(yè)調(diào)研獲悉，8月以來，大部分廠商的訂單比6月份有明顯提升，行業(yè)景氣度顯現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，其中，商業(yè)照明目前仍然占據(jù)照明訂單的絕大部分。在LED背光需求方面，移動終端、電視廠商經(jīng)歷了6、7月份的消耗庫存后，開始為國慶、圣誕備貨，訂單可見度較大;照明需求方面，家居產(chǎn)品由于渠道和價格問題，目前滲透率仍然不高。

據(jù)業(yè)內(nèi)專家介紹，LED照明產(chǎn)品的市場滲透是分層次的，主要取決于用戶對價格的敏感度、能源緊迫程度等因素。一般而言，從照明應(yīng)用細(xì)分市場來看，長時間的工廠照明、商業(yè)照明需求先行爆發(fā)，局部照明應(yīng)用快速滲透，最終逐漸走向家庭照明。

LED商業(yè)照明市場今年爆發(fā)力度驚人。據(jù)粗略統(tǒng)計，今年上半年LED路燈招標(biāo)總額已超過200億元，部分省市截至目前的招標(biāo)金額，已經(jīng)遠(yuǎn)超2012年全年水平。隨著LED技術(shù)日趨成熟，產(chǎn)品價格將呈下降趨勢，政府推廣的成本也會越來越低，包括LED路燈在內(nèi)的商業(yè)照明的高增長可以期待。與此同時，隨著Haitz定律的一再被驗證，LED照明的發(fā)光效率大幅提升，綜合成本已低于節(jié)能燈，逐漸成為家庭接受的替代光源。

以京東商城的價格為例，飛利浦燭型柔光5W大口暖白色電子節(jié)能燈的售價為34.5元，而飛利浦5W/E27日光色LED球泡價格已經(jīng)降至39元，從京東和淘寶的LED燈具銷量來看，家庭LED照明的滲透率正在提速，家庭LED照明市場已經(jīng)處于爆發(fā)前夜。

鴻利光電公司致力于白光LED領(lǐng)域，技術(shù)實力名列前茅，公司管理層前瞻性的布局照明渠道和LED車燈產(chǎn)品，使得公司營收實現(xiàn)快速增長。

子公司萊帝亞照明，通過整合母公司在封裝環(huán)節(jié)的研發(fā)、生產(chǎn)制造優(yōu)勢，可提供高效一體化的系統(tǒng)解決方案，并投入巨資構(gòu)建渠道和品牌，在全國建立以往大公司(陽光照明、雷士照明等)才具有的售后服務(wù)網(wǎng)點布局。

子公司佛達信號已獲得TS16949、歐洲E-MARK、北美DOT等認(rèn)證，大部分產(chǎn)品出口歐美，并向比亞迪、長城、麥格納等車企提供LED車燈產(chǎn)品，隨著LED車用照明市場的擴大，公司車用產(chǎn)品的效益將快速提升。

國星光電公司在擁有核心封裝技術(shù)的基礎(chǔ)上，積極向下游光源模塊、燈具業(yè)務(wù)和上游的LED芯片方面拓展，通過不斷推出新產(chǎn)品，公司的毛利率從2011年之后穩(wěn)步回升，目前達到了26.16%

公司下半年產(chǎn)能釋放明顯，華寶南路新廠區(qū)的項目建設(shè)已接近尾聲，預(yù)計8月底生產(chǎn)用廠區(qū)可以交付使用;同時，控股子公司國星半導(dǎo)體外延芯片項目的廠房建設(shè)已全部完工并已交付使用，設(shè)備安裝調(diào)試順利完成，生產(chǎn)工藝技術(shù)確定，預(yù)計9月底可批量生產(chǎn)外延芯片產(chǎn)品。

陽光照明公司是國內(nèi)節(jié)能燈龍頭企業(yè)，市場渠道和品牌優(yōu)勢十分明顯，可無縫移植到LED燈具業(yè)務(wù)上。公司今年上半年LED營業(yè)收入已經(jīng)超過4億元，占總營收的28%，根據(jù)機構(gòu)預(yù)測，今年該項營收或達到8億元。

公司開拓LED業(yè)務(wù)較為順利，主要得益于自身的品牌渠道優(yōu)勢和與晶圓光電的合作，公司募投產(chǎn)能逐步釋放，今年以來陸續(xù)中標(biāo)LED筒燈和反射性自整流LED燈等政府財政補貼推廣項目，產(chǎn)品同時進入了歐洲主流市場及渠道。

勤上光電：扣非凈利同比增長超40%***度加強終端渠道建設(shè)

勤上光電29日發(fā)布半年報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.62億元，同比增長26.78%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5459.15萬元，同比增長20.02%;實現(xiàn)扣非凈利潤5362萬元，同比增長42.64%;基本每股收益為0.15元。

分產(chǎn)品來看，室內(nèi)照明增長較快，實現(xiàn)營業(yè)收入6849萬元，同比增長95%;戶外照明實現(xiàn)營業(yè)收入2.4億元，同比增長16%;景觀照明實現(xiàn)收入1.4億元，同比增長27%。分區(qū)域來看，公司國外業(yè)務(wù)增長較快，同比增長32.57%;而國內(nèi)市場基本持平。

今年是公司的終端渠道建設(shè)之年。國內(nèi)市場方面，公司強化原有渠道，同時加速鋪設(shè)新的渠道網(wǎng)絡(luò)，繼續(xù)推進“百城千店”計劃，完善全國渠道的布局，截至報告期末，公司已開發(fā)代理商232家，建設(shè)完成終端零售店860家(含代理商建店)，其中，形象店15家，專賣店280家，專賣區(qū)565家。國際市場方面，公司以自主品牌為主，不斷開拓，成功打進韓國等市場，在保持歐美等發(fā)達經(jīng)濟體市場份額的同時，加大對新興市場的培育和開發(fā)力度。

公司“工廠孵化”計劃獲得市場的認(rèn)可，該模式業(yè)務(wù)開拓順利。截至本報告期末，共計簽約完成17家孵化工廠，沖破區(qū)域壁壘，實現(xiàn)產(chǎn)品本地化。

在電子商務(wù)渠道方面，公司擬推出第三方的B2C、B2B的電子商務(wù)平臺，加大網(wǎng)絡(luò)推廣力度和銷售力度，搶占LED照明的網(wǎng)絡(luò)銷售份額，預(yù)計于2013年3季度實現(xiàn)網(wǎng)上交易。

佛山照明低價策略搶占LED市場

佛山照明29日發(fā)布2013年中期報告。1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.08億元，同比增13.52%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.53億元，同比增13.77%;基本每股收益0.16元。

公司從去年投LED生產(chǎn)線以來，產(chǎn)能已經(jīng)成倍數(shù)增長。公司借助在照明領(lǐng)域的渠道和成熟的營銷網(wǎng)絡(luò)，發(fā)力LED有優(yōu)勢。佛山照明今年已和全國經(jīng)銷商采取快速降價推廣策略，搶占市場空間。

佛山照明LED產(chǎn)品包括LED光源類、LED商照類、LED辦公類、LED戶外類以及LED汽車燈等。公司研發(fā)生產(chǎn)的LED水晶系列球泡，相比白熾燈的節(jié)電率為90%，公司采取高品質(zhì)、低售價策略推向市場，其中，3WLED球泡的市場銷售價為5.5元，5WLED球泡也僅為9.8元。

三安光電：資本+技術(shù)+規(guī)模+管理，是公司做大做強的根基

資本：市場的先入者帶來的政策傾斜;與政府的良好關(guān)系;利用二級市場。

技術(shù)：配方、生產(chǎn)工藝的專利和技術(shù)積累沉淀;熟練工程師的培養(yǎng);生產(chǎn)流程的完善。

舉例：MOCVD的升級改造能提升單位產(chǎn)能和良率;及時告訴工程師外延片配方，也無法在短期內(nèi)制造出產(chǎn)品，好比告訴普通人炒菜的配料，也無法炒出美味的佳肴;培養(yǎng)一個熟練的工程師至少需要2年時間，1臺機器需要1個工程師;目前國內(nèi)MOCVD的開工率僅50%，公司在工程師和技術(shù)上有足夠的儲備，可以應(yīng)對產(chǎn)能的擴張。[!--empirenews.page--]

規(guī)模：國內(nèi)早期進入這個行業(yè)的不乏優(yōu)秀的企業(yè)，三安在起步的時候芯片并不是最好的，但是依靠規(guī)模優(yōu)勢，從而迅速趕超，達到行業(yè)龍頭。規(guī)模效應(yīng)可以體現(xiàn)在這幾個方面：藍(lán)寶石襯底的采購，雖然公司現(xiàn)在也開始制作藍(lán)寶石襯底，但是自己生產(chǎn)的遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠需要的，按目前產(chǎn)能估計，2寸大約需要60~70萬片，這時候，由于采購量大，就具有議價權(quán);從配套設(shè)施來看，生產(chǎn)LED外延片需要特殊氣體，由于產(chǎn)量大，特殊氣體供應(yīng)商可以在公司廠房內(nèi)設(shè)廠中廠，以管道供氣方式專供公司生產(chǎn)使用，節(jié)約運輸成本，同時保障生產(chǎn)效率。

管理：規(guī)模做大了，管理很重要，公司在前幾年市場環(huán)境不好的時候，仍注重自身的修養(yǎng)，完善管理體系，從而使得規(guī)模經(jīng)濟得以體現(xiàn)，并為后期的擴張打下堅實的基礎(chǔ)。

結(jié)果：

公司的起步早，具有先入優(yōu)勢，在技術(shù)儲備和人才隊伍培養(yǎng)上占有優(yōu)勢，隨著市場集中度的提高，后期進入的廠商比較難超越。同時，公司對市場未來發(fā)展的把脈是正確，敢于投入，擴大規(guī)模，使得公司能趕超同期進入市場的同行，坐上龍頭交椅，任憑行業(yè)的動蕩，地位不變。

聚飛光電：競爭優(yōu)勢突出，積極向大尺寸背光進軍

主要觀點：

聚飛光電是國內(nèi)中小尺寸背光行業(yè)龍頭企業(yè)，專業(yè)從事白光LED封裝的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。背光LED器件作為液晶屏背光源廣泛應(yīng)用于手機、數(shù)碼相機等便攜式電子。09-12年，公司凈利潤年均復(fù)合增長率為25.79%。公司近年來主要產(chǎn)品一直保持了較高的毛利率，這充分體現(xiàn)了公司的技術(shù)實力及在行業(yè)中的競爭力。

公司競爭優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一、技術(shù)實力突出持續(xù)創(chuàng)新能力強。在LED背光和LED照明等中高端應(yīng)用領(lǐng)域，公司憑借突出的產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)、工藝創(chuàng)新能力，不斷推出符合市場需求的高端產(chǎn)品，為背光和照明領(lǐng)域的客戶提供全面解決方案。二、管理水平優(yōu)秀。持續(xù)推進精益管理是公司追求卓越的重要手段，也是公司的核心競爭力所在。三、客戶資源優(yōu)秀下游客戶占比將不斷提升。公司在手機背光領(lǐng)域積累深厚，客戶資源優(yōu)秀。目前公司主要通過小尺寸模組廠商間接向終端手機廠商供貨。目前公司在小尺寸背光LED領(lǐng)域的市場占有率已全面超越韓企、臺企，行業(yè)龍頭地位得到進一步加強。

中小尺寸背光將持續(xù)受益于智能終端發(fā)展。受益于智能手機替代功能機所帶來的手機出貨量增加、單臺手機屏幕變大、分辨率提高帶來單臺用燈量增加，以及平板電腦向輕薄化發(fā)展所用器件小型化，Ultrabook滲透率提升，中小尺寸背光市場需求景氣確定，前景向好。

公司在大尺寸背光滲透率快速提升趨勢確定。在技術(shù)實力、產(chǎn)品品質(zhì)等方面，國內(nèi)LED背光企業(yè)近兩年都有大幅提升。在技術(shù)達標(biāo)后，國內(nèi)企業(yè)所固有的成本優(yōu)勢、柔***期、快速反應(yīng)等方面的優(yōu)勢將有利于國內(nèi)企業(yè)在競爭中勝出。由于大陸企業(yè)份額非常低，即使整體TV背光市場增速下滑，但滲透率依然有較大提升空間。在中國政府取消電視補助后，LED效能不再是電視品牌廠商的優(yōu)先考慮，取而代之的是成本壓力，為了降低LED顆粒使用量，第三季開始直下式電視轉(zhuǎn)向以400mA以上大電流驅(qū)動的LED來作為背光源，直下式LED第三季平均跌幅約8%。隨著下游客戶的關(guān)注重點轉(zhuǎn)向成本，實際上更有利于聚飛光電為代表的大陸企業(yè)進口替代，未來聚飛光電在大尺寸份額快速提升的趨勢有望持續(xù)。

盈利預(yù)測：

預(yù)計公司13-15年營收分別為7.79、12.80、19.85億元，凈利潤分別為1.50、2.19、3.05億元，基本每股收益分別為0.69、1.01、1.40元，對應(yīng)13/14年動態(tài)估值分別為33.5、22.8倍。首次覆蓋，給予“推薦”評級

瑞豐光電：增長符合預(yù)期，照明業(yè)務(wù)發(fā)展良好

投資要點：

公司發(fā)布公告，2013H1實現(xiàn)營業(yè)收入為29，438.28萬元，同比增長67.01%;凈利潤為2，618.21元，同比增長31.61%。

LED背光源業(yè)務(wù)增長迅速。受益于國內(nèi)面板業(yè)發(fā)展及全球LED背光液晶電視滲透率提升。2013年上半年，中大尺寸背光源LED產(chǎn)品的銷售額為1.35億元，同比增長112.55%。

大尺寸背光方面，公司下半年將繼續(xù)加深與國內(nèi)一線電視機廠商的合作;小尺寸背光方面，下半年希望能進入國內(nèi)一些主流手機品牌，中小尺寸2013年上半年銷售額為1067萬元。

背光毛利率出現(xiàn)較明顯的下降，隨著規(guī)模的擴大，產(chǎn)品的同質(zhì)化，毛利率的下降是必然的結(jié)果，當(dāng)達到一定的平衡點后，毛利率將趨于平衡。

背光市場總量增加有難度。LED電視國內(nèi)LED采購額約為80億元，公司2013年上半年中大尺寸背光銷售額為1.35億元，公司市場占有率仍不足5%，提升的空間大。

公司的另一個重要營收產(chǎn)品照明LED，上半年產(chǎn)品的銷售額為1.37億元，同比增長49.23%。隨《產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》的落實，LED照明處于加速整合階段。公司在市場處于底部盤整階段時保持了客戶資源和份額，將在市場復(fù)蘇時發(fā)力。

公司依然在LED產(chǎn)業(yè)鏈上的延伸做努力，不排除與上下游企業(yè)合作的模式，例如公司與TCL、璨圓子公司裕星企業(yè)成立合資公司的模式。

預(yù)計公司2013~2015年EPS為0.33/0.47/0.66元。公司目前估值對應(yīng)13年40倍PE。維持“增持”評級。

德豪潤達：家電俱往矣，期待LED騰飛

報告要點

事件描述

德豪潤達今日公布了其2013年半年度報告，主要經(jīng)營業(yè)績?nèi)缦拢簣蟾嫫趦?nèi)，實現(xiàn)營業(yè)收入13.53億元，同比增長10.52%;實現(xiàn)凈利潤5，050.10萬元，同比減少59.38%，每股收益0.04元。其中扣非后凈利潤401.97萬元，同比增長156.02%。

同時，公司預(yù)計2013年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤范圍為4，617.21至8，080.12萬元，同比下降60%-30%。

事件評論：

受多因素影響，家電俱往矣

2013上半年，人民幣持續(xù)升值、海外市場經(jīng)濟不景氣以及競爭加劇的影響，公司小家電出口同比下滑20.96%;小家電國內(nèi)業(yè)務(wù)同比下滑9.08%。

望今朝，還待LED騰飛公司已完成LED“芯片、封裝、應(yīng)用”三大環(huán)節(jié)垂直一體化布局，LED業(yè)務(wù)值得期待。

1)芯片環(huán)節(jié)，公司已購置MOCVD設(shè)備80臺套，部份MOCVD設(shè)備經(jīng)調(diào)試后量產(chǎn)，產(chǎn)能開始釋放，芯片營收1.68億元，同比增長536.55%。新產(chǎn)品研發(fā)進展順利，倒裝芯片“北極光”已開始小批量出貨。

2)封裝環(huán)節(jié)，雖然行業(yè)毛利率直線下降，但是作為LED產(chǎn)業(yè)鏈的一個重要環(huán)節(jié)，能起到協(xié)同作用。[!--empirenews.page--]

3)應(yīng)用環(huán)節(jié)，和雷士照明強強聯(lián)合，目前公司生產(chǎn)的LED照明產(chǎn)品已進入雷士照明的渠道銷售。2013年上半年LED應(yīng)用產(chǎn)品營收同比增長60.79%。

短期業(yè)績受政府補貼減少影響，但LED垂直一體化值得期待，維持“謹(jǐn)慎推薦”

目前，整個LED下游需求旺盛，隨著技術(shù)提升，產(chǎn)能進一步釋放，LED業(yè)務(wù)有望維持較高的增長。

預(yù)計公司2013、2014年EPS為0.15元、0.21元，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。

國星光電：業(yè)績符合預(yù)期，毛利持續(xù)提升

下游需求緊俏，行業(yè)明顯回暖。今年以來，LED市場開始好轉(zhuǎn)，特別是二季度開始需求增長旺盛，各企業(yè)產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)能普遍趨緊。目前，25家重點LED上市公司已有23家披露半年報或中期業(yè)績預(yù)告，六成公司預(yù)增，可比的合計凈利潤同比增長5%至26%。其中，封裝廠商在手訂單仍比較飽滿。

公司業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，毛利率持續(xù)提升。2013年上半年，公司繼續(xù)加強研發(fā)力量，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，在穩(wěn)定原有優(yōu)勢產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，通過不斷推出新產(chǎn)品，使公司產(chǎn)品綜合毛利率得到進一步提升，達到26.14%，較上年同期增長2.8個百分點。隨著新市場的開拓和新產(chǎn)品的產(chǎn)能的逐步釋放，公司的整體盈利能力得以穩(wěn)步提升。

募投項目逐步完工，下半年陸續(xù)量產(chǎn)。公司擴產(chǎn)動作不斷，華寶南路新廠區(qū)的項目建設(shè)已接近尾聲，預(yù)計2013年8月底生產(chǎn)用廠區(qū)可以交付使用。同時，公司控股子公司國星半導(dǎo)體的外延芯片項目，廠房建設(shè)已全部完工并已交付使用，設(shè)備安裝調(diào)試順利完成，生產(chǎn)工藝技術(shù)確定，預(yù)計外延芯片產(chǎn)品將于9月底實現(xiàn)批量生產(chǎn)。

盈利預(yù)測與投資建議：

盈利預(yù)測及投資建議。公司緊盯市場趨勢，上半年不斷開發(fā)新產(chǎn)品，使公司產(chǎn)品綜合毛利率得到進一步提升，且公司持續(xù)推進品牌和渠道建設(shè)。

考慮到公司下半年仍有部分產(chǎn)能釋放，并且LED行業(yè)下游整體轉(zhuǎn)暖，看好公司未來發(fā)展前景，首次給予公司“增持”投資評級。

新海宜：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)平淡，新業(yè)務(wù)布局未來

事件描述

新海宜發(fā)布2013年半年度報告。報告顯示，2013年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.99億元，同比下滑9.28%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3960.8萬元，同比大幅下滑38.39%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤為1310.7萬元，同比大幅下滑76.39%。2013年上半年公司全面攤薄EPS為0.09元。

公司同時發(fā)布公告，擬以配股方式募集不超過4.8億元資金，用于發(fā)展LED、電子商務(wù)及手游、4G通信設(shè)備等項目。公司控股股東將以現(xiàn)金方式全額認(rèn)購配股股份。

事件評論

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)平淡，業(yè)績同比大幅下滑：公司2013年上半年業(yè)務(wù)表現(xiàn)平淡，主要原因在于傳統(tǒng)的ODN配線業(yè)務(wù)需求相對疲弱，而軟件外包業(yè)務(wù)受制于整體宏觀經(jīng)濟影響，收入也出現(xiàn)一定程度下滑。分季度來看，公司2013年二季度單季度營收及凈利潤雖環(huán)比實現(xiàn)較快增長，但同比增長下滑的趨勢仍未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

隨著4G投資逐步釋放，公司傳統(tǒng)配線業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長：需要指出，公司傳統(tǒng)ODN配線業(yè)務(wù)雖然與有線寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)關(guān)聯(lián)度極大，但其部分產(chǎn)品需求也受到4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)拉動。我們認(rèn)為，隨著三大電信運營商在2013年下半年陸續(xù)加快LTE網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，公司光纖接頭盒等部分傳統(tǒng)配線產(chǎn)品需求將明顯提升，從而有望驅(qū)動公司傳統(tǒng)配線業(yè)務(wù)在全年重回增長狀態(tài)。展望未來，隨著寬帶ODN網(wǎng)絡(luò)投資高峰的完結(jié)，公司傳統(tǒng)ODN業(yè)務(wù)增速呈現(xiàn)一定放緩;但受益于未來2年中國4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)規(guī)模的擴大，公司傳統(tǒng)ODN業(yè)務(wù)仍將實行穩(wěn)定增長。

LED、電子商務(wù)軟件開發(fā)以及手游業(yè)務(wù)，將成為公司未來增長方向：公司此次配股重點發(fā)展LED業(yè)務(wù)，并依托其傳統(tǒng)軟件外包業(yè)務(wù)平臺，重點發(fā)展電子商務(wù)軟件開發(fā)及手游業(yè)務(wù)。可以看到，公司將以上業(yè)務(wù)定位為公司未來長期增長的主要方向。借助于原有的軟件開發(fā)隊伍，公司進軍手游業(yè)務(wù)領(lǐng)域，意圖在于分享移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展果實，并實現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型。在整個LED照明行業(yè)即將進入大規(guī)模發(fā)展的時點，公司加大對LED業(yè)務(wù)的投入力度，有望伴隨行業(yè)快速成長的階段，在未來實現(xiàn)快速發(fā)展。

陽光照明：LED業(yè)務(wù)穩(wěn)定提升

與陽光照明管理層就公司上半年業(yè)績及LED業(yè)務(wù)的拓展情況做了溝通，下半年隨著陽光照明廈門和上虞新增產(chǎn)能釋放，LED產(chǎn)品占比可能穩(wěn)定提升，經(jīng)營利潤率受益新增產(chǎn)能釋放業(yè)績可能有小幅提升。

上半年業(yè)績穩(wěn)定增長，LED占比提升。2013年上半年公司實現(xiàn)凈利潤9，984萬元，同比增長13%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中LED燈的占比提升明顯，2013年上半年LED燈收入約4億元，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的占比約為28%。公司全年LED占比目標(biāo)為30%。下半年隨著上虞和廈門產(chǎn)能釋放，LED產(chǎn)品占比將進一步提升，有可能超過30%。

自有品牌和代工業(yè)務(wù)并重。上半年LED產(chǎn)品中自有品牌銷售占到了30%，在代工產(chǎn)品中，客戶結(jié)構(gòu)也不斷優(yōu)化。公司未來將并重品牌和代工業(yè)務(wù)，未來自有品牌比重將進一步提升，與代工業(yè)務(wù)共同支撐起業(yè)績增長。

節(jié)能燈業(yè)務(wù)可能在未來1-2年較為穩(wěn)定。2013上半年國內(nèi)節(jié)能燈行業(yè)產(chǎn)值同比下降5%，競爭力相對較弱的小公司受到?jīng)_擊較大，陽光照明等大型節(jié)能燈企業(yè)壓力仍然較小。未來1-2年節(jié)能燈行業(yè)規(guī)?？赡艹掷m(xù)下降，但是陽光照明等大型企業(yè)可能受到的沖擊相對較小。

LED行業(yè)需求增長迅速。今年上半年LED照明行業(yè)需求增長迅速，對于傳統(tǒng)的T5熒光燈等產(chǎn)品形成較大壓力，預(yù)計T5產(chǎn)品在未來將快速被LED燈管取代。從陽光照明的下游看，大廠已經(jīng)都迅速啟動LED推廣，一些規(guī)模中等的企業(yè)也從今年年中開始向LED轉(zhuǎn)向。從目前的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，LED的生產(chǎn)與傳統(tǒng)光源生產(chǎn)具備相似性，80-90%的LED燈仍然在中國生產(chǎn)，預(yù)計未來陽光照明將受益LED整體需求增長。

芯片和燈珠價格有望在下半年較為穩(wěn)定。2013年上半年封裝燈珠的價格下降較快(可能較去年下半年下降約20%。)，今年2季度整體需求上升，下半年芯片和封裝燈珠的價格可能較為穩(wěn)定。未來兩年芯片價格將仍然有較大下降空間，但價格下降的基礎(chǔ)將主要來自于效率提升，而盈利能力可能下降較小。

國產(chǎn)封裝廠占有一定份額。從陽光的燈珠采購看，20%來自于國內(nèi)封裝廠。國產(chǎn)封裝燈珠已經(jīng)具備一定的競爭力。

綜上所述，未來一段時間陽光照明LED產(chǎn)品的占比將持續(xù)提升，未來LED與節(jié)能燈各自占比將不斷調(diào)整。預(yù)計未來公司將持續(xù)受益LED行業(yè)需求增長。[!--empirenews.page--]