巴克萊預(yù)測(cè)：勝華恐退出蘋果供應(yīng)鏈

時(shí)間：2013-10-02 07:32:00

關(guān)鍵字：供應(yīng)鏈蘋果觸控面板 IPAD

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[導(dǎo)讀]外資巴克萊證券指出，由于蘋果未來(lái)的觸控技術(shù)趨勢(shì)，將由現(xiàn)行主流雙玻璃觸控面板（GG）轉(zhuǎn)向玻璃薄膜式觸控面板（GF）或TOL（Touch on lens），而非單片玻璃觸控面板（OGS），對(duì)于以O(shè)GS產(chǎn)品為主的勝華（2384），明年下

外資巴克萊證券指出，由于蘋果未來(lái)的觸控技術(shù)趨勢(shì)，將由現(xiàn)行主流雙玻璃觸控面板（GG）轉(zhuǎn)向玻璃薄膜式觸控面板（GF）或TOL（Touch on lens），而非單片玻璃觸控面板（OGS），對(duì)于以O(shè)GS產(chǎn)品為主的勝華（2384），明年下半年恐將被迫正式退出蘋果供應(yīng)鏈。
對(duì)于勝華來(lái)說(shuō)，巴克萊認(rèn)為目前股價(jià)具有兩大利空，除本益比已達(dá)60倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同業(yè)F-TPK（3673）的10.8倍外，更重要的是，勝華明年下半年有極高的機(jī)率出現(xiàn)iPad掉單的危機(jī)，因此給予「劣于大盤」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)10元。

巴克萊科技產(chǎn)業(yè)分析師葉婉屏指出，對(duì)于蘋果而言，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在高階手持式電子產(chǎn)品領(lǐng)域的威脅，產(chǎn)品必須更輕薄，將成為未來(lái)主要的發(fā)展方向，OGS雖然便宜，但卻有面板強(qiáng)度不足的重大問(wèn)題。

而目前市場(chǎng)的觸控主流GG，雖然價(jià)格適中（相較OGS與GF），但卻有厚度偏厚的問(wèn)題，不符合蘋果主流方向。因此葉婉屏認(rèn)為，蘋果未來(lái)的觸控技術(shù)，勢(shì)將由GG轉(zhuǎn)向GF或TOL。

在此趨勢(shì)下，巴克萊認(rèn)為OGS將被蘋果邊緣化，勝華也將從蘋果供應(yīng)鏈中除名。由于勝華目前OGS產(chǎn)能多支應(yīng)蘋果所需。根據(jù)巴克萊的情境分析，一旦勝華明年下半年沒(méi)有9.7寸iPad訂單支持，營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)將更為艱辛。

此外，Win8推出后，市場(chǎng)銷售狀況雖然未如預(yù)期理想，但葉婉屏仍以較為樂(lè)觀的估計(jì)值（15%的筆電轉(zhuǎn)換到Win8，勝華占有20%的觸控筆電市場(chǎng)）推算，明年勝華每股純益為0.25 元，本益比超過(guò)60倍，遠(yuǎn)高于同業(yè)F-TPK的不到11倍。

事實(shí)上，即便從成本結(jié)構(gòu)來(lái)看，勝華也屈居弱勢(shì)。由于勝華OGS感應(yīng)器是由第三代廠生產(chǎn)，相較于F-TPK與達(dá)鴻用以生產(chǎn)11.6寸、13.3寸、及15.6寸筆電觸控螢?zāi)坏?.5代廠，較不具成本競(jìng)爭(zhēng)力，這也是葉婉屏保守看待勝華的原因之一。