群創(chuàng)/友達(dá)Q2可望雙獲利，瑞信重申正面看法

面板大廠群創(chuàng)光電（3481）于2013年第一季稅后轉(zhuǎn)虧為盈，以公司第二季展望及近期面板市況、面板報價來看，預(yù)估群創(chuàng)今年第二季獲利可能還會略優(yōu)于首季，上半年每股盈余估近0.4-0.5元。至于首季仍虧的友達(dá)光電（2409）因第二季電視面板、中小尺寸面板可望提供支撐，推測第二季亦有機(jī)會轉(zhuǎn)虧為盈。瑞士信貸證券最新研究報告重申對群創(chuàng)、友達(dá)維持正面看法，給予優(yōu)于大盤表現(xiàn)Outperform投資評等，其中，群創(chuàng)目標(biāo)價為23元，友達(dá)目標(biāo)價為17元。
瑞信指出，群創(chuàng)今年第二季大尺寸面板出貨量可能季增兩位數(shù)幅度，但因產(chǎn)品組合改變（平板電腦面板比例上升）、第二季平均出貨單價可能持平或小幅下滑。電視面板第二季出貨量則估季增10%以內(nèi)。中小尺寸面板第二季出貨量預(yù)估亦將季增兩位數(shù)幅度，由于出貨尺寸放大，平均單價可能上升。
在電視面板、智慧型手機(jī)面板支撐下，群創(chuàng)今年第二季平均產(chǎn)能利用率可能接近95%，與首季大致相當(dāng)。目前群創(chuàng)已開發(fā)出多尺寸4K2K面板，包括28寸、29寸、39寸、42寸、50寸、58寸、65寸等等。依照公司目標(biāo)，在2013年第四季，4K2K機(jī)種在50寸以上電視面板出貨滲透率可望達(dá)20%。

瑞信預(yù)估，群創(chuàng)2013年第二季營收可能接近1200-1250億元、季增估5%左右，毛利率還有機(jī)會小增到8%水位，單季稅后凈利估近25億元、單季每股盈余估近0.2-0.3元。
友達(dá)今年第二季大尺寸面板出貨量則預(yù)估將季增5%-10%，平均單價可能季增5%左右，中小尺寸面板第二季出貨量估季增兩位數(shù)幅度，平均單價估亦將季增5%以內(nèi)，主要系因產(chǎn)品組合改善。在大尺寸及相對更強(qiáng)勁的中小尺寸面板需求支撐下，瑞信預(yù)期，友達(dá)今年第二季產(chǎn)能利用率可能比首季（約90%）略高。
業(yè)績方面，瑞信預(yù)估，友達(dá)今年第二季營收可達(dá)1000億元以上，季增估10%-15%，毛利率有機(jī)會提升到7%水位，單季稅后凈利估近6億元，單季每股盈余估0.1元以內(nèi)。
另外，群創(chuàng)、友達(dá)近來也都積極發(fā)展各式整合型觸控技術(shù)解決方案及產(chǎn)品業(yè)務(wù)。不過，以友達(dá)為例，瑞士信貸認(rèn)為，友達(dá)的整合型觸控技術(shù)解決方案雖可適用于中低階觸控筆記型電腦產(chǎn)品，并且目前還算領(lǐng)先觸控廠商，但因技術(shù)門檻有限，預(yù)估在2013年下半年，其他觸控面板廠商可能就會趕上。換言之，后續(xù)接單是否具備優(yōu)勢，尚待觀察。