延伸LED戶外廣告 聯(lián)建光電8.6億并購分時傳媒

大盤接連下跌，20日滬深兩市仍有6只個股股價創(chuàng)歷史新高，除了恒瑞醫(yī)藥、信邦制藥等5只醫(yī)藥股外，聯(lián)建光電是唯一的一只LED股。在停牌兩個多月后，昨天公司宣布擬以8.6億元的價格并購分時傳媒，謀求將主業(yè)轉(zhuǎn)型為LED生產(chǎn)與戶外媒體并購，延伸產(chǎn)業(yè)鏈。20日聯(lián)建光電T字巨單封漲停，股價18.95元復(fù)權(quán)后已創(chuàng)歷史新高，短期有望繼續(xù)上漲。

8.6億并購分時傳媒

公告顯示，聯(lián)建光電擬以現(xiàn)金加發(fā)行股份的方式購買分時傳媒 100%股權(quán) (評估增值率738.48%)。交易對價為8.6億元，其中現(xiàn)金支付2.4億元，另外以15.89元/股向何吉倫等12名交易對方合計發(fā)行3900萬股，募集資金6.2億元。另外，將以15.89元/股向公司董事長劉虎軍以及分時傳媒董事長何吉倫配套發(fā)行股份1636.25萬股募集資金2.6億元，其中劉虎軍認(rèn)購2.1億元,何吉倫認(rèn)購0.5億。

資料顯示，分時傳媒是中國戶外廣告行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，首創(chuàng)戶外廣告“分時”投放模式，與全國上萬家區(qū)域性媒體和運(yùn)營商存在合作關(guān)系。2011年、2012年、2013年前10月，分時傳媒分別錄得營業(yè)收入3.91億元、3.91億元、3.5億元，凈利潤7288.53萬元、7540.46萬元、7247.86萬元。分時傳媒2011及2012年的凈利潤分別相當(dāng)于同期聯(lián)建光電凈利潤的1.46倍和2.8倍。分時傳媒預(yù)計2013年凈利潤8600萬元，約為聯(lián)建光電凈利潤4倍。在股本擴(kuò)大47%后，公司每股收益將提高，同時加速轉(zhuǎn)型戶外媒體廣告運(yùn)營行業(yè)。

聯(lián)建光電聯(lián)建光電作為LED顯示屏制造商龍頭，業(yè)務(wù)逐步向下游全國LED戶外廣告聯(lián)播網(wǎng)延伸。今年上半年子公司聯(lián)動文化自營廣告點位70余個，自營點位已達(dá)LED戶外廣告運(yùn)營商前三名。2011-2012年營業(yè)收入分別為2.06億元、5.56億元，并購后分時傳媒承諾2013年至2017年扣非后的凈利潤分別不低于8700萬元、1億元、1.13億元、1.22億元、1.28億元。

未來有望快速發(fā)展

值得注意的是，分時傳媒一年前曾拒絕藍(lán)色光標(biāo)的并購邀請。2012年9月25日，藍(lán)色光標(biāo)與分時傳媒簽訂協(xié)議書，擬以現(xiàn)金加發(fā)行股份的方式購買分時傳媒100%股權(quán)。但同年11月底，公司卻宣布“由于雙方未能就完善交易方案的措施達(dá)成共識，因此一致同意終止此事宜”。藍(lán)色光標(biāo)擬并購分時傳媒的交易對價為6.75億元，此次聯(lián)建光電并購后者的交易對價為8.6億元。對此，聯(lián)建光電表示，分時傳媒通過經(jīng)營凈利潤積累形成了一定的留存收益，凈資產(chǎn)同期增加了接近4000萬元。從市盈率的角度來看，本次收購資產(chǎn)對應(yīng)的靜態(tài)市盈率和市凈值分別為11.41倍和7.70倍，與廣告行業(yè)上市公司平均水平相近。

國泰君安證券分析師董瑞斌認(rèn)為，聯(lián)建光電借助優(yōu)勢商業(yè)模式切入LED顯示屏戶外傳媒行業(yè)，其盈利能力以及增速明顯優(yōu)于單純的LED顯示屏制造企業(yè)。公司正在積極打造LED千屏聯(lián)播平臺,收購分時傳媒是實現(xiàn)該計劃的重要一步，將加強(qiáng)銷售能力,為后續(xù)戶外廣告銷售快速增長奠定良好基礎(chǔ)。看好公司成為LED大屏戶外傳媒行業(yè)的整合者,未來將進(jìn)入快速發(fā)展階段。