水晶光電：進軍反光材料領域前途未卜

繼11月披露了收購夜視麗進軍反光材料領域的重組預案之后，12月29日晚，水晶光電公告稱，公司董事會審議通過了《關于公司現(xiàn)金及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的議案》等與本次交易相關的8項議案。

從市場表現(xiàn)來看，水晶光電收購夜視麗并未受到資本市場的積極響應。11月25日復牌首日，水晶光電大幅下跌3.3%。水晶光電12月27日收盤價為15.93元/股，遠低于重組停牌前的18.50元/股。

市場的失望主要是源于投資者預期水晶光電并購跟公司自身產(chǎn)業(yè)密切相關的行業(yè)。由于公司在視頻眼鏡、藍寶石LED襯底業(yè)務上的技術優(yōu)勢，投資者認為公司可能會收購與之相關的資產(chǎn)，進一步拓展這些新興的領域。但水晶光電最終推出的定增方案相對大家的高預期來說有些保守，造成了一定的落差。

財務數(shù)據(jù)顯示，夜視麗2011年度、2012年度和2013年前三季的營業(yè)收入分別為1.26億元、1.22億元和9497.76萬元，凈利潤分別為 2075.09萬元、2016.93萬元和1726.41萬元。而定增公告中也披露，本次交易方對夜視麗也做了業(yè)績承諾，預計2013年至2016年實現(xiàn)凈利潤分別為2090萬元、2287萬元、2494萬元、2725萬元。

從財務數(shù)據(jù)來看，近三年夜視麗營業(yè)收入和凈利潤基本保持穩(wěn)定。A股公司中，主營反光材料的道明光學預計2013年業(yè)績同比將下降20%-50%。總體來看，反光材料行業(yè)的景氣度穩(wěn)中有降，而夜視麗如何實現(xiàn)業(yè)績承諾中的穩(wěn)步提升值得期待。