NB觸控競爭多：宸鴻獲利高峰或是Q1

觸控面板大廠TPK宸鴻（3673）近期面臨諸多不利因素，股價(jià)從今年6月中旬以來、不到1個(gè)月時(shí)間內(nèi)，跌幅超過3成。最大疑慮來自于觸控筆記型電腦新機(jī)市場冷清，加上筆電用觸控面板又面臨薄膜觸控、On-cell、金屬薄膜等眾多觸控技術(shù)激烈競爭，TPK宸鴻主攻的OGS觸控技術(shù)在供應(yīng)商和技術(shù)競爭同增，加上客戶的成本要求下，跌價(jià)壓力增強(qiáng)。市場預(yù)期，若下半年觸控筆電市場、大尺寸OGS市況仍無顯著起色，TPK宸鴻今年獲利高點(diǎn)可能就是第一季、高峰已過。

TPK宸鴻今年第一季營收達(dá)494億元，每股盈余達(dá)14.19元。今年第二季營收達(dá)到382.85億元，年增約9.1%，季減達(dá)22.6%，表現(xiàn)低于預(yù)期。市場預(yù)期，TPK宸鴻今年第二季每股盈余可能低于首季（目前市場預(yù)估值約在8-10元）。累計(jì)上半年每股盈余仍有20元以上。

展望第三季，法人預(yù)估，TPK宸鴻今年7月營收應(yīng)可回升，但主要?jiǎng)幽茉谟谥腔坌褪謾C(jī)和平板電腦（而蘋果訂單已經(jīng)流失），至于筆記型電腦觸控面板需求在7月份仍不顯著。原本公司和法人樂觀看好的觸控NB市場，如今則面臨平臺(tái)交替、新機(jī)遞延、消費(fèi)觀望，加上觸控技術(shù)與觸控面板供應(yīng)商競爭同增等等諸多不利因素影響，TPK宸鴻今年第三季、甚至第四季整體業(yè)績能有多少起色，有待觀察。

稍早各大投資法人都還看好TPK宸鴻今年在觸控筆電市場的受益程度，不過，隨著Intel和微軟推出新方案、觸控面板市場新競爭者和新技術(shù)快速增加，加上TPK宸鴻今年6月業(yè)績與第二季整體表現(xiàn)均不如預(yù)期，外資券商最新報(bào)告對于TPK宸鴻的投資評等或目標(biāo)價(jià)已紛紛轉(zhuǎn)趨保守。

其中，摩根士丹利證券給與TPK宸鴻Underweight投資評等、目標(biāo)價(jià)320元。野村給與TPK宸鴻Neutral投資評等，目標(biāo)價(jià)455元。德意志給與Hold投資評等，目標(biāo)價(jià)436元。USB、瑞信仍分別給予TPK宸鴻BUY、Outperform投資評等，但目標(biāo)價(jià)從之前的600元、710元，分別調(diào)降到440元、535元。