“兩會”點(diǎn)名新三板談?wù)凩ED行業(yè)IPO那些事兒

“兩會”期間，國務(wù)院總理李克強(qiáng)提到中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，中國證監(jiān)會主席肖鋼也提到了新三板，后者更明確將大力發(fā)展新三板。顯然，“兩會”后新三板表現(xiàn)出新特征，面臨微調(diào)和新的發(fā)展。

“兩會”后 新三板出現(xiàn)新特征

3月5日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在十二屆全國人大二次會議上作《政府工作報(bào)告》，他系統(tǒng)總結(jié)回顧了2013年中國政府的工作情況，其中提到了全面放開貸款利率管制，在全國進(jìn)行中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點(diǎn)。啟動不動產(chǎn)統(tǒng)一登記。

隨后，在3月11日，中國證監(jiān)會主席肖鋼在“兩會”的記者會上說，今年資本市場的改革將圍繞健全多層次資本市場體系展開，主要有四方面內(nèi)容：第一，進(jìn)一步發(fā)展多層次股票市場，包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板。第二，進(jìn)一步深化債券市場的改革。第三，進(jìn)一步發(fā)展期貨和衍生品市場。第四，大力發(fā)展私募市場。此外，肖鋼還特別提到，國務(wù)院已經(jīng)作出了將新三板擴(kuò)大到全國的決定。今年還將在清理整頓的基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場納入到多層次資本市場體系。

顯然，在“兩會”后，國家政府肯定了將新三板擴(kuò)大到全國的決定，有意在2014年將大力推廣新三板。由于政府的大力支持，記者估計(jì)“兩會”前后，新三板也會表現(xiàn)出不同的特征。

降低門檻 更多LED企業(yè)走進(jìn)資本市場

過去新三板總是受到種種局限，新三板不活躍，流動性不高，募資也不是很有效，如股權(quán)的分散度不夠、原始股東不愿意轉(zhuǎn)讓股份等，所以有些企業(yè)不愿意上新三板，覺得新三板沒檔次，直至近期政府表態(tài)，證監(jiān)會表態(tài)并做出一些改變，從去年開始，新三板才變得炙手可熱。

那么，肖鋼提到的多層次資本市場到底是什么?就是在傳統(tǒng)的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的基礎(chǔ)上，再大力發(fā)展出新三板，吸引更多規(guī)模大小不一的企業(yè)走進(jìn)資本市場。

證監(jiān)會必然會跟隨政府的腳步，若政府大力支持新三板，降低進(jìn)入門檻，證監(jiān)會也會隨之制定具體方案。去年底，國務(wù)院公布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》，中小企業(yè)申請?jiān)谛氯迳鲜胁槐卦偈茏缘叵拗?，且門檻大幅降低，將有利于全國中小企業(yè)獲得更多融資機(jī)會。隨后，證監(jiān)會便發(fā)布《關(guān)于修改<非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法>的決定》等七項(xiàng)配套規(guī)則，這標(biāo)志著新三板試點(diǎn)擴(kuò)大至全國工作正式啟動，凡是在境內(nèi)注冊的、符合掛牌條件的股份公司，均可以經(jīng)主辦券商推薦申請?jiān)谌珖煞蒉D(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，不再受高新園區(qū)的地域范圍限制。

上述內(nèi)容均說明了一個(gè)事實(shí)：中小企業(yè)掛牌新三板不難，只要是在境內(nèi)注冊的、符合掛牌條件的股份公司都大有機(jī)會掛牌新三板。大半個(gè)月前成功掛牌的廣東聚科照明股份有限公司董事、董秘王俊華就告訴記者，對于想上新三板的LED企業(yè)來說，今后兩三年都是好機(jī)會。

“證監(jiān)會主席肖鋼都說了，新三板還要放開，增加試點(diǎn)，加快速度，降低門檻，以前要求要在高新區(qū)內(nèi)，現(xiàn)在不需要，只要有意向和意愿走股份制這條路都可以完成，對所有企業(yè)來說都是公平的。”王俊華如是說。

IPO持續(xù)受挫 新三板成“備胎”

過去不打算到新三板掛牌的企業(yè)，現(xiàn)在也跑到新三板了。為什么會發(fā)生這種改變?除了政府支持，制度改善，門檻降低，成本低，審核效率高的原因外，IPO受挫也是一大因素。今年IPO開閘后，新股炒作如火如荼，事實(shí)上該現(xiàn)象已經(jīng)成為常態(tài)，但此次開閘卻引起了巨大的風(fēng)波，原因是利用發(fā)行新規(guī)獲取巨額套現(xiàn)，在IPO時(shí)“套現(xiàn)”32億，可見，雖然新股發(fā)行規(guī)則已修改，但“三高”——高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募額的弊端仍然積重難返。

新政的措施面臨重重考驗(yàn)，證監(jiān)會內(nèi)部也進(jìn)行了相應(yīng)微調(diào)，但不少專家認(rèn)為IPO新政推行的諸多辦法確實(shí)往前邁了一大步，但存在操作方面的缺陷。加之，去年底就說要修改創(chuàng)業(yè)板辦法，但過了三個(gè)月依然沒有出臺，如果新規(guī)在4月末(披露年報(bào)的時(shí)間)還不出臺，那么又出現(xiàn)一批撤材料的企業(yè)也不奇怪。據(jù)了解，過會程序每拖一年，發(fā)行人的成本至少增加100萬，很多企業(yè)根本堅(jiān)持不住，特別是規(guī)模相對較小的LED來說。而創(chuàng)業(yè)板和中小板恰恰是LED企業(yè)的主打戰(zhàn)場。因此，記者估計(jì)今4月后，將會又有一批LED企業(yè)沖擊新三板。

“有些企業(yè)現(xiàn)在不愿意做IPO，因?yàn)樘郏械脑跁髽I(yè)拖了兩三年，每年還要披露年報(bào)，費(fèi)時(shí)費(fèi)力費(fèi)錢?，F(xiàn)在最受歡迎的是新三板，因?yàn)閽炫贫唐娇?。”有專家如是說。

通過金融界網(wǎng)站，記者發(fā)現(xiàn)從今年1月8日IPO正式開閘至今已上市的有48只新股，最后一只新股在2月19日上市，截至目前，IPO依然還是“千軍萬馬過獨(dú)木橋”的狀態(tài)，目前還有700家企業(yè)等候上會，而且截至3月16日，已連續(xù)13周出現(xiàn)“零申報(bào)”。但據(jù)了解，IPO發(fā)審即將重啟，3月7日，證監(jiān)會副主席姚剛公開表示，發(fā)審會將在3月份啟動。有消息透露，發(fā)審會重啟時(shí)間窗口大概在3月20日，“零申報(bào)”現(xiàn)象將伴隨發(fā)審重啟告終。

轉(zhuǎn)板制度有望今年出臺

想通過新三板轉(zhuǎn)板的企業(yè)有福了，近日，證監(jiān)會已公開表示轉(zhuǎn)板制度是證監(jiān)會今年改革重點(diǎn)工作之一，轉(zhuǎn)板機(jī)制的方案有可能在今年出臺。肖鋼在兩會上表示，下一階段退市制度改革的辦法正在研究當(dāng)中，總體目標(biāo)是建立市場化、多元化、常態(tài)化的退市機(jī)制。常態(tài)化退市機(jī)制要強(qiáng)調(diào)“有進(jìn)有退”，同時(shí)多層次市場間的轉(zhuǎn)板制度也是證監(jiān)會今年改革重點(diǎn)工作之一，退市改革及轉(zhuǎn)板機(jī)制的方案都將力爭在今年出臺。

為何記者要重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)板制度?原因是轉(zhuǎn)板是部分企業(yè)掛牌新三板的目的。這部分企業(yè)對新三板擴(kuò)容翹首以盼，除了規(guī)范公司治理、實(shí)現(xiàn)融資需求外，只把新三板掛牌作為最終實(shí)現(xiàn)在交易所上市的有力跳板。

目前，已有9家企業(yè)成功從新三板轉(zhuǎn)板至主板或創(chuàng)業(yè)板，分別為世紀(jì)瑞爾、北陸藥業(yè)、久其軟件、博暉創(chuàng)新、華宇軟件、佳訊飛鴻、東土科技、粵傳媒，他們的成功刺激了有意轉(zhuǎn)板的新三板企業(yè)的興奮點(diǎn)。不過遺憾的是，上述9家轉(zhuǎn)板企業(yè)并不是真正意義上的轉(zhuǎn)板，均是采用舊時(shí)的轉(zhuǎn)板操作套路。

新三板不能看著補(bǔ)貼做事

對于大部分LED企業(yè)來說，上市固然是好事，獲得政府“紅包”的機(jī)會也會大大提高，但通過新三板使得LED企業(yè)健康發(fā)展才應(yīng)該是最終目的，把融資或套現(xiàn)作為掛牌的第一目標(biāo)都是誤區(qū)。對于中小型LED企業(yè)來說，將來能順利轉(zhuǎn)板當(dāng)然是件好事，但是不轉(zhuǎn)板不意味著就不能發(fā)展壯大。很多中小企業(yè)規(guī)模不大，融資需求也不大，只要充分利用新三板的融資便利，也能獲得發(fā)展所需的資金。王俊華對此表示贊同：“掛牌新三板不能看著補(bǔ)貼做事。”[!--empirenews.page--]

據(jù)悉，目前已與主辦券商簽約、擬到新三板掛牌上市的企業(yè)有2000多家，預(yù)計(jì)年底掛牌企業(yè)將達(dá)1000家。截至今年2月末，新三板掛牌企業(yè)達(dá)649家，92.4%的掛牌企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。

掛牌新三板 進(jìn)入上市企業(yè)“圈子”

把企業(yè)做成老虎，就要插上金融和互聯(lián)網(wǎng)這兩根翅膀，如虎添翼。

——廣東聚科照明股份有限公司董事、董秘王俊華

在聚科照明掛牌的二十多天后，記者再度“登堂入室”，采訪了全程負(fù)責(zé)聚科照明掛牌事宜的王俊華。

要“高攀”就先自我提升

有一種現(xiàn)象叫做“圈子文化”，這種人際圈子或以感情和興趣愛好為依托，或以利益為載體，或以權(quán)力為核心，進(jìn)入圈子里的人互相取暖。事實(shí)上，這種圈子就是互相幫扶、互通有無、互惠互利的利益群體，本質(zhì)是構(gòu)建利益共同體，實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化。君不見近兩年商會越來越多，協(xié)會越來越多，聯(lián)盟越來越多?

商會、協(xié)會、聯(lián)盟等圈子雖多，但也有一些沒有實(shí)際組織的圈子，譬如上市企業(yè)的圈子，這個(gè)圈子不具有實(shí)際形態(tài)，只是市場“潛規(guī)則”：上市企業(yè)只跟上市公司玩。如果達(dá)不到他們的平臺，就很難進(jìn)入他們的圈子。就跟人一樣，小學(xué)生跟小學(xué)生玩，大學(xué)生跟大學(xué)生玩，大學(xué)生怎么也無法跟小學(xué)生玩到一塊，除非中間雜夾著親友關(guān)系。對此，廣東聚科照明股份有限公司董事、董秘王俊華深以為然，特別是成功掛牌新三板后他就更能體會到差別了。

要想去高攀別人，首先要讓自己提升到一個(gè)層次。掛牌新三板后，王俊華看到了跟上市企業(yè)進(jìn)行深度合作的可能性，目前聚科照明正在跟某家大品牌企業(yè)洽談合作事宜。對此，王俊華感觸道：“要站上同一個(gè)平臺，別人才會選擇你，如果平臺達(dá)不到，就找不到對接的接口，別人也不可能選擇你，僅從產(chǎn)品而言，別人大品牌有大把選擇。所以以后的市場競爭，不光是產(chǎn)品競爭、價(jià)格競爭、營銷策略競爭，還是體系的競爭，產(chǎn)業(yè)鏈的競爭?！?/p>

掛牌新三板 人財(cái)物都有了變化

掛牌新三板后，王俊華感覺人財(cái)物都發(fā)生了變化。不但員工士氣高漲，掛牌當(dāng)天就有7家銀行找上門，以前是請都請不過來的，這是他萬萬沒想到的事情，而且銀行的跟進(jìn)速度非?？臁Ｍ蹩∪A認(rèn)為：對銀行來說，掛牌后企業(yè)就有了保障，企業(yè)變得正規(guī)了，所以放貸容易多了，速度也變快了。并且，供應(yīng)商乃至整個(gè)供應(yīng)鏈都抱有極大的熱情，這給予了聚科照明整合上下游優(yōu)質(zhì)資源的機(jī)會。有一家供應(yīng)商還告訴王俊華，他跟客戶吃飯時(shí)很自豪地說他現(xiàn)在跟上市公司合作。

此外，還吸引了周邊企業(yè)上門“討教”。掛牌二十幾天以來，不下20、30家企業(yè)上門咨詢王俊華新三板的事情，上門咨詢的企業(yè)有大有小，大的有幾億的規(guī)模，小的有幾千萬的規(guī)模，各行各業(yè)都有。要知道，新三板門檻不高，虧損企業(yè)也能上。

插上雙翅 頂著壓力前行

獲得發(fā)展良機(jī)的同時(shí)，王俊華也不禁感嘆“鴨梨山大”。掛牌后聚科照明受到的關(guān)注明顯增多了，也由于信息披露的關(guān)系，小瑕疵也會變成缺點(diǎn)，企業(yè)的問題會被放大，他表示業(yè)界人士研究信息披露就跟盲人摸象一樣，看得不全面，“橫看成峰側(cè)成嶺，遠(yuǎn)近高低各不同”，目前他已經(jīng)感受到了壓力。在掛牌前后，他們還發(fā)現(xiàn)聚科照明的品牌名被搶注，注冊為XX聚科照明公司，XX聚科照明電器廠等，之后，他們會跟對方作進(jìn)一步的溝通。

雖然感受到壓力，但王俊華表示把企業(yè)做成老虎是每家企業(yè)目標(biāo)，若按照傳統(tǒng)的模式做企業(yè)，發(fā)展速度很慢，視野很窄，要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)就要插上金融和互聯(lián)網(wǎng)這兩根翅膀，如虎添翼，最起碼要有其中一根翅膀，如今聚科照明已擁有金融這根翅膀，只待展翅翱翔。

結(jié)語：也許有人會好奇，為什么記者要對新三板進(jìn)行多次報(bào)道和分析，反而對家居照明行業(yè)老大歐普沖擊主板的報(bào)道更少。事實(shí)上，歐普沖擊主板在記者心中是理所當(dāng)然的事情，作為行業(yè)老大，歐普沖擊主板實(shí)至名歸，就像李谷一、鄧麗君那樣的大藝術(shù)家站在怎樣的舞臺都是理所當(dāng)然的，但對大部分人而言距離很遙遠(yuǎn)，但快樂女聲、中國好聲音等選秀節(jié)目呢?這些節(jié)目之所以會火，主要是因?yàn)樗鼈兤矫窕腥罕娀A(chǔ)。

同樣地，大部分LED企業(yè)都無法沖擊創(chuàng)業(yè)板乃至主版，若歐普成功是因?yàn)樗且粋€(gè)傳奇，但大部分LED企業(yè)都無法復(fù)制這個(gè)傳奇。反而新三板能夠帶來更多的啟示，因?yàn)橹行∑髽I(yè)只要有意愿都大有可能實(shí)現(xiàn)，就像一個(gè)鄰家小姑娘上快樂女聲節(jié)目獲得成功是看得見摸得著的，她的成功觸動了全國人民的神經(jīng)。