電子元器件行業(yè)周報:led企業(yè)一季度財報表現(xiàn)搶眼

上周電子板塊下跌0.50%,跑輸滬深300指數(shù)0.08%.

電子行業(yè)5日下跌0.50%,同期滬深300下跌0.42%,跑輸滬深300指數(shù)0.08個百分點;同期創(chuàng)業(yè)板下跌0.67%,本周電子板塊上漲幅度居TMT的4個子板塊第三。

行業(yè)基本面與上周調(diào)研情況更新

LED企業(yè)一季度財報表現(xiàn)搶眼:行業(yè)景氣度高漲,帶來投資布局機(jī)會。近期,LED企業(yè)陸續(xù)公布表現(xiàn)搶眼的一季度財報,陽光照明一季度LED收入達(dá)到3億,同比去年的1.4億元實現(xiàn)翻倍增長;華燦光電一季度收入同比大增150%;三安光電一季度收入增長30%;鴻利光電一季度營業(yè)收長和凈利潤分別增長30.26%和71.95%。與此同時,最新發(fā)布的臺灣LED三月營收顯示,行業(yè)整體環(huán)比大增20%,創(chuàng)下歷史新高。LED企業(yè)亮麗的財報進(jìn)一步印證了行業(yè)正進(jìn)入景氣度高漲時期。目前LED產(chǎn)業(yè)是國家重點扶持的產(chǎn)業(yè)之一,《中國逐步淘汰白熾燈路線圖》、《半導(dǎo)體照明節(jié)能產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》、《中國逐步降低熒光燈含汞量路線圖》等政策措施陸續(xù)出臺,財政補(bǔ)貼LED照明產(chǎn)品的力度也將逐步加大。隨著全球主要國家和地區(qū)的白熾燈禁售計劃在今年逐步進(jìn)入生效階段,LED照明替代傳統(tǒng)照明步入加速期,LED行業(yè)在未來幾年將迎來確定性的成長。由于新股發(fā)行審核重啟和IPO預(yù)披露消息頻出,A股近期走勢疲軟,市場不確定性增加,但這也為布局投資進(jìn)入成長期的LED行業(yè)帶來機(jī)遇。

2013年LED照明的滲透率已經(jīng)從2012年的不足3%迅速提升至6%,2014年滲透率明顯加速。同時,潛在的巨大市場也將吸引其他行業(yè)的“大佬”進(jìn)入,在技術(shù)進(jìn)步、需求增長和資本聚集的多重因素推動下,LED行業(yè)產(chǎn)業(yè)整合速度也將加快,LED照明全產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭企業(yè)值得重點關(guān)注。

三星一季度智能手機(jī)出貨量超過四大廠商總和:一季度全球智能手機(jī)總出貨量為2.815億部,比去年同期的2.188億部增長28.6%。市場研究公司IDC數(shù)據(jù)顯示,一季度全球智能手機(jī)出貨量為2.815億部,同比增長28.6%。三星一季度智能手機(jī)出貨量超過排名第二到第五的其他四大廠商的出貨量總和。該季度三星智能手機(jī)出貨量為8500萬部,所占市場份額為30.2%,同比增長22%。三星擁有對智能手機(jī)市場從高端到低端的全面布局,近期發(fā)布了旗艦Galaxy S5手機(jī)。蘋果一季度出貨量突破4000萬部大關(guān),同比增長16.8%,所占份額為15.5%。蘋果在高端市場表現(xiàn)依然強(qiáng)勁,市場對其新產(chǎn)品總是保持高度期待。第三名華為一季度出貨量為1370萬部,同比增長47.3%,所占份額為4.9%。華為2014年的目標(biāo)是出貨量8000萬部,最新6.1英寸機(jī)型Ascend Mate 2 4G是業(yè)內(nèi)顯示屏尺寸最大的機(jī)型之一。聯(lián)想一季度出貨量為1290萬部,同比增長63.3%,所占份額為4.6%。聯(lián)想一旦其收購摩托羅拉移動的交易得到多國政府批準(zhǔn),其業(yè)務(wù)將迅速擴(kuò)展至北美和西歐市場,增長潛力很大。

估值:PE(TTM)為39.49X,相對估值超過三年均值.

目前整個電子元器件板塊2014年P(guān)E(TTM整體法)39.49X,相對滬深300比值為4.95倍,超過三年均值(2009年至今均值為3.41倍,2010年至今均值為3.72倍)。

觀點及組合：

維持推薦組合:長盈精密、德賽電池、?？低暋⑷补怆?、上海新陽。

行業(yè)信息動態(tài).

(1)平板:一季度全球平板總出貨量同比僅增長3.9%,iPad占比32.5%居第一。

(2)穿戴設(shè)備:LG G Watch智能手表6月開售,采用Android Wear,價格199美元。

風(fēng)險提示:終端行業(yè)景氣度不及預(yù)期。