中國理應在全球低碳產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)高端
中國是未來低碳產(chǎn)業(yè)鏈上最有潛力的供給方，目前提供的碳減排量已占到全球市場的三分之一左右，但卻仍不是定價方。中國應抓緊培育碳交易多層次市場體系，開展低碳掉期交易、低碳證券、低碳期貨、低碳基金等各種低碳金融衍生品的金融創(chuàng)新，爭取盡早改變在全球碳市場價值鏈中的低端位置，獲取國家最大的戰(zhàn)略權(quán)益。
除短期的金融危機外，能源危機和環(huán)境危機是人類長期發(fā)展必須共同面對的兩個更為嚴重的危機。金融危機可以靠短期的經(jīng)濟刺激得以平復和修正，但是由于大量碳基能源的消耗，而引發(fā)的溫室效應、環(huán)境惡化和全球生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)性退化，則不能通過政策刺激來消除，人類走出危機必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式。因此，發(fā)展既能實現(xiàn)經(jīng)濟增長與碳基能源消耗脫鉤，又能實現(xiàn)綠色復蘇的低碳經(jīng)濟就成為當前的全球性共識，而碳金融正在推動低碳經(jīng)濟時代加速到來。
近年來，在2005年《京都議定書》框架機制的推動下，全球碳交易的配額市場和項目市場逐步形成，并出現(xiàn)了爆炸性增長。2004年僅為3.77億歐元，2005年即上升至94億歐元，2007年全球碳交易市場價值即達400億歐元,比2006年的220億歐元上升了81.8%,2008年即使在美國次貸危機引發(fā)全球性衰退和金融危機的情況下，全球碳交易市場依然保持爆炸式增長態(tài)勢，全年交易額達910歐元左右。據(jù)測算，全球碳交易在2008年至2012年間，市場規(guī)模每年可達500億歐元，2012年全球碳交易市場容量為1400億歐元(約合1900億美元)，有望超過石油市場成為世界第一大市場。特別是在上月意大利拉奎那的G8峰會上，發(fā)達國家承諾愿與其他國家一起到2050年將全球溫室氣體排放量至少減半，并且發(fā)達國家排放總量屆時應減少80%。如果發(fā)達國家能恪守承諾，那未來5年將是全球碳交易市場真正蓬勃發(fā)展的開端。
對于中國而言，碳交易及其衍生的市場發(fā)展前景廣闊。中國擁有巨大的碳排放資源。聯(lián)合國開發(fā)計劃署的統(tǒng)計顯示，目前中國提供的碳減排量已占到全球市場的三分之一左右，居全球第二。據(jù)世界銀行測算，全球二氧化碳交易需求量超過2億噸。發(fā)達國家在2012年要完成50億噸溫室氣體的減排目標，其中一半要以清潔發(fā)展機制(CDM)的形式實現(xiàn)。因此，CDM市場潛力巨大。預計到2012年，中國將占聯(lián)合國發(fā)放全部排放指標的41%，而CDM項目，中國占到2010年世界總CDM潛力的35%至45%，相當于拉美、非洲和中東的潛力總和。
不過，盡管中國是未來低碳產(chǎn)業(yè)鏈上最有潛力的供給方，卻仍不是定價方。由于碳排放權(quán)的“準金融屬性”已日益突顯，并成為繼石油等大宗商品之后又一新的價值符號。隨著碳交易市場規(guī)模的擴大，碳貨幣化程度越來越高，碳排放權(quán)進一步衍生為具有投資價值和流動性的金融資產(chǎn)。因此，發(fā)達國家圍繞碳減排權(quán)，已經(jīng)形成了碳交易貨幣，以及包括直接投資融資、銀行貸款、碳指標交易、碳期權(quán)期貨等一系列金融工具為支撐的碳金融體系。碳金融大大推動了全球碳交易市場的價值鏈分工。
目前全球碳交易所共有四個：包括歐盟的排放權(quán)交易制(EUETS)、英國的排放權(quán)交易制(ETG)、美國的芝加哥氣候交易所(CCX)以及澳洲的澳洲國家信托(NSW)，全為老牌發(fā)達國家所主導。雖然中國2008年以來已陸續(xù)成立了三家環(huán)境交易所，即上海環(huán)境能源交易所、北京環(huán)境交易所和天津排放權(quán)交易所，但目前這三家交易所都還僅限于節(jié)能環(huán)保技術的轉(zhuǎn)讓交易，距離推出二氧化碳排放權(quán)交易還有一段距離。
低碳經(jīng)濟的發(fā)展，是巨大的機遇，也是巨大的挑戰(zhàn)。中國應在提高對碳資源價值的認識，使人民幣成為碳交易計價的主要結(jié)算貨幣，培育碳交易多層次市場體系，開展低碳掉期交易、低碳證券、低碳期貨、低碳基金等各種低碳金融衍生品的金融創(chuàng)新，改變中國在全球碳市場價值鏈中的低端位置，獲取國家最大的戰(zhàn)略權(quán)益。
首先，把發(fā)展碳金融納入到發(fā)展低碳經(jīng)濟的戰(zhàn)略框架內(nèi)。碳排放在碳交易機制下被賦予了資產(chǎn)價值，但由于我國的CDM項目分散、中介程序復雜、審核周期長，市場交易機制不完善，降低了碳資產(chǎn)的價值轉(zhuǎn)化效率。未來需要建立和完善碳風險評價標準，提高我國在國際碳交易中的定價權(quán)，為碳金融發(fā)展創(chuàng)造穩(wěn)定的制度環(huán)境。
其次，積極推進人民幣國際化進程，使人民幣成為碳交易計價的主要結(jié)算貨幣。一國貨幣要想成為國際貨幣甚至關鍵貨幣,通常遵循計價結(jié)算貨幣-儲備貨幣-錨貨幣的基本路徑,而與國際大宗商品、特別是能源的計價和結(jié)算綁定權(quán)往往是貨幣崛起的起點。目前看來，在碳交易計價結(jié)算貨幣的問題上，歐元遠遠領先。2007年全球碳基金已達58個，資金規(guī)模達到70億歐元。其中來自政府投資者的資金93.3%是歐元;混合購買者的資金84.7%為歐元，私人投資者的資金60.19%為歐元。而美國也正在積極使美元成為碳交易主要貨幣，力圖再度主導全球新經(jīng)濟的制高點。此外，日元、英鎊、澳元、加元等都設法提升空間。伴隨各國在碳交易市場的參與度提高，將有越來越多的國家搭乘碳交易快車，提升本幣在國際貨幣體系中的地位，加速走向世界主導國際貨幣的行列。中國必須抓緊這一機遇，將人民幣與碳排放權(quán)綁定，推進碳交易人民幣計價的國際化進程。
再者，積極研究國際碳交易和定價的規(guī)律，借鑒國際上的碳交易機制，研究探索交易制度，建設多元化、多層次的碳交易平臺，并且依托上海國際金融中心的定位，加快構(gòu)建中國國際碳排放交易市場。
還有，加緊開展碳掉期交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。目前世界銀行已經(jīng)設立了總額達10億美元的8個碳基金。此外，挪威碳點公司、歐洲碳基金也非?；钴S。中國要借鑒國際經(jīng)驗，著手設立中國CDM基金，同時加快開發(fā)各類支持低碳經(jīng)濟發(fā)展的碳金融衍生工具，加強與全球碳金融的監(jiān)管與合作。
馮耀元
下載文檔
