燒600億建10代線：京東方稱還款壓力大

昨天，工業(yè)和信息化部賽迪智庫(kù)平板顯示產(chǎn)業(yè)形勢(shì)分析課題組發(fā)布的預(yù)測(cè)顯示，隨著多條液晶面板工廠于今年量產(chǎn)，今年面板行業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過(guò)剩，面板價(jià)格將持續(xù)下滑，京東方等企業(yè)面臨盈利和還款壓力。

去年12月28日，京東方投資285億元的國(guó)內(nèi)首條8.5代氧化物面板生產(chǎn)線在合肥新站綜合開(kāi)發(fā)試驗(yàn)區(qū)投產(chǎn)。至此，國(guó)內(nèi)已建成高世代TFT-LCD(第6代及以上)5條，在建高世代線7條。今年1月14日，京東方被曝將建10代線，總投資將超600億。

賽迪智庫(kù)預(yù)測(cè)稱，受益于國(guó)產(chǎn)面板產(chǎn)能擴(kuò)大以及下游智能終端快速發(fā)展，今年我國(guó)新型平板顯示產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。2013年我國(guó)新型顯示行業(yè)收入突破1000億元，2014年有望接近1500億元。我國(guó)面板在未來(lái)兩年全球市場(chǎng)占有率有望上升至20%，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力顯著增強(qiáng)。

不過(guò)，產(chǎn)能的快速擴(kuò)張也將帶來(lái)更激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。賽迪智庫(kù)博士程怡表示，液晶面板行業(yè)具有周期性波動(dòng)的特點(diǎn)，價(jià)格會(huì)隨著景氣周期發(fā)生大幅波動(dòng)。一是新開(kāi)產(chǎn)能帶來(lái)面板供給量增加，導(dǎo)致面板價(jià)格回落。市場(chǎng)供給量變化帶動(dòng)終端廠商調(diào)整庫(kù)存，面板價(jià)格隨之變化，同時(shí)先進(jìn)企業(yè)為保持市場(chǎng)份額而采取主動(dòng)降價(jià)。二是終端市場(chǎng)需求下降對(duì)面板價(jià)格產(chǎn)生壓力。全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)蘇速度緩慢，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年液晶電視市場(chǎng)成長(zhǎng)仍將較為保守。三是新技術(shù)升級(jí)影響面板價(jià)格和產(chǎn)能。面板企業(yè)通過(guò)推出新尺寸和積極引入新技術(shù)提高產(chǎn)品附加值保證獲利空間，新制程對(duì)產(chǎn)能影響較大。因此，隨著全球液晶面板市場(chǎng)逐漸成熟，面板價(jià)格長(zhǎng)期下跌趨勢(shì)基本確定。

2014年，面板需求將會(huì)呈現(xiàn)供大于求的局面，面板價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步下降。韓國(guó)、日本以及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的面板企業(yè)將憑借產(chǎn)線折舊完成和產(chǎn)業(yè)鏈完備的優(yōu)勢(shì)繼續(xù)壓低面板價(jià)格，以保證市場(chǎng)份額和企業(yè)現(xiàn)金流，同時(shí)還將通過(guò)調(diào)整制程，推出高附加值的新型顯示產(chǎn)品，保證獲取高額利潤(rùn)率。由于我國(guó)高世代面板線建成時(shí)間較短，產(chǎn)線折舊壓力巨大，面板價(jià)格走向?qū)?duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生重要影響。

“2014年，京東方不僅面臨盈利考驗(yàn)，還將面臨巨大的還款壓力。”程怡對(duì)家電消費(fèi)網(wǎng)表示。

京東方上市12年依然巨虧，去年融資460億元，被股民吐槽圈錢(qián)無(wú)度，是燒錢(qián)機(jī)器、虧損大戶、鐵公雞。盡管2013年上半年首次實(shí)現(xiàn)了盈利，但是有分析師認(rèn)為這只是階段性盈利，是“回光返照”。隨著OLED時(shí)代的加速到來(lái)，本土液晶面板企業(yè)的好日子很有可能曇花一現(xiàn)。“平板顯示技術(shù)更新?lián)Q代快，一朝液晶顯示技術(shù)被OLED替代，京東方巨額投資的產(chǎn)線都將作廢。”

京東方副總裁稱第十一代線仍在研討

對(duì)于京東方將在合肥上馬第十代液晶面板線（下稱“十代線”）的傳聞，京東方副總裁張宇表示：“我們有研討，但在哪里上、什么時(shí)候上都沒(méi)有定論”，而且“最近三五年，京東方在資本市場(chǎng)不會(huì)再有大的融資計(jì)劃”。

不過(guò)，有面板業(yè)知名分析師向本報(bào)記者透露，京東方上新生產(chǎn)線的計(jì)劃已在內(nèi)部確定，它的玻璃基板尺寸大約2.8米×3.3米，比夏普的十代線還要大，可稱為第十一代線。目前最大的障礙在于上游玻璃等材料的配套問(wèn)題，預(yù)計(jì)將在2014年底前動(dòng)工。

京東方想“把牌做全”

“京東方不會(huì)盲目上馬（十代線），我們會(huì)對(duì)供需關(guān)系、技術(shù)情況、時(shí)機(jī)成熟度進(jìn)行評(píng)估。”張宇說(shuō)，上不上，怎么上，還是要根據(jù)市場(chǎng)需求變化而定。

昨天有媒體報(bào)道稱，合肥市發(fā)改委有關(guān)官員在當(dāng)?shù)?ldquo;兩會(huì)”期間透露，京東方醞釀在合肥上馬十代線，將拉動(dòng)當(dāng)?shù)厣舷掠瓮顿Y600億元；并稱，京東方在這個(gè)項(xiàng)目上有可能與韓國(guó)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)合作。

Display Search分析師吳榮兵認(rèn)為，京東方上馬十代線還是“蠻有可能的”，合肥市政府和京東方都有意愿，大約在2013年上半年，他們就開(kāi)始討論此事。

十代線的經(jīng)濟(jì)切割尺寸為60英寸、70英寸等超大尺寸液晶電視面板，而目前65英寸以上的超大尺寸電視在全球電視市場(chǎng)的份額不到1%。目前，全球只有夏普擁有一條十代線，而且經(jīng)營(yíng)得比較艱難。2012年夏普將十代線的37.6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給富士康，由富士康擁有十代線的一半產(chǎn)能，才使運(yùn)營(yíng)狀況改善。

群智咨詢研究總監(jiān)李亞琴向本報(bào)記者分析說(shuō)，京東方的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)目前還主要在中小尺寸上，包括手機(jī)、平板、&&&%&&%&&&%&&%&0器的面板。一是產(chǎn)能有限，二是中小尺寸面板的盈利較高。但是，電視面板畢竟占了整個(gè)液晶面板行業(yè)面積需求的60%以上，京東方也想擴(kuò)大在大尺寸面板上的優(yōu)勢(shì)。

李亞琴透露，京東方原本規(guī)劃在合肥再上一條8.5代線，目前有可能把這一項(xiàng)目升級(jí)為十一代線。目前，京東方在建、已建的面板線有七條，而韓國(guó)兩強(qiáng)三星、LG都各有約十條線，京東方要想成為全球面板業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，只有增加到八九條線，才能與之抗衡。

市場(chǎng)、資金、技術(shù)“三關(guān)”

2015年國(guó)內(nèi)8代線將增至八條，液晶面板預(yù)計(jì)將出現(xiàn)供過(guò)于求。在這樣的背景下，如果京東方再上馬一條新線，會(huì)否將是“雪上加霜”呢？

吳榮兵分析說(shuō)，一條十代線的產(chǎn)能等于1.5條至2條8.5代線。國(guó)內(nèi)如果一下子增加一條半8.5代線，對(duì)供應(yīng)格局會(huì)有影響，尤其大尺寸面板，“將面臨產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)”。

奧維咨詢的平板事業(yè)部副總經(jīng)理劉闖比較樂(lè)觀。他說(shuō)，電視的平均尺寸越來(lái)越大，以往32英寸是主流，現(xiàn)在42英寸已成為主流，電視屏幕變大是未來(lái)的趨勢(shì)。李亞琴也分析說(shuō)，，隨著價(jià)格下降，60~70英寸電視還是有市場(chǎng)空間的。

1月15日，憑借與富士康的戰(zhàn)略合作，彩電新軍樂(lè)視已經(jīng)將70英寸的液晶電視放到8999元的價(jià)位。

京東方看中的不只是彩電市場(chǎng)。李亞琴表示，機(jī)場(chǎng)、商場(chǎng)、車(chē)站等大型顯示屏，也是大尺寸顯示設(shè)備的潛力市場(chǎng)，目前這些戶外大型商用顯示一般用燈箱比較多，因?yàn)槌蟪叽绲囊壕姘鍍r(jià)格太高，而高價(jià)又緣于產(chǎn)能有限。

要籌建新線，資金是一個(gè)難關(guān)。吳榮兵估計(jì)，一條十代線的投資額達(dá)到320億~350億元人民幣。

而京東方去年剛剛進(jìn)行了一次高達(dá)460億元的增發(fā)融資，主要用于收購(gòu)其合肥8.5代液晶線、重慶8.5代液晶線及鄂爾多斯5.5代AM&&&%&&%&&&%&&%&1項(xiàng)目中的政府股份。

李亞琴認(rèn)為，政府先出資，京東方在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)后回購(gòu)政府股權(quán)，這是京東方常用的方法。所以，即使如張宇所說(shuō)，京東方三五年內(nèi)不會(huì)在資本市場(chǎng)有大的融資計(jì)劃，如果京東方十一代線2014年動(dòng)工、2016或2017年投產(chǎn)，京東方三五年后再募資、贖回政府股份也不是不可能的。

剩下的障礙也許就是技術(shù)和設(shè)備。11代線的玻璃基板太大，每片大約2.8米×3.3米，如果玻璃生產(chǎn)商不就近設(shè)廠就很難解決配套問(wèn)題。

另外，雖然京東方有多條液晶面板線投建的經(jīng)驗(yàn)，但是十代線的難度更高，一旦上馬，仍然需要有十代線量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的工程師。