東山精密或收購(gòu)牧東光電：是香餑餑還是燙手山芋？

東山精密定向增發(fā)被否，而股價(jià)卻逆市迭創(chuàng)新高，這是怎么回事？有蘇州知情人士向筆者爆料稱，東山精密將收購(gòu)中國(guó)臺(tái)灣觸控面板廠。

臺(tái)商出售蘇州子公司

據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道，觸控面板廠牧東宣布出售蘇州子公司股權(quán)，等于是賣掉觸控設(shè)備和相關(guān)業(yè)務(wù)，成為第一家退出觸控產(chǎn)業(yè)的公司。

牧東這次計(jì)劃出售的Mutto Optronics Group Limited（下稱“MOGL公司”），是牧東100%投資的控股公司，MOGL公司轉(zhuǎn)投資的牧東光電(蘇州)有限公司（下稱“牧東蘇州公司”）為牧東集團(tuán)唯一生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)。過去牧東的觸控面板產(chǎn)品全數(shù)皆系透過MOGL公司向牧東蘇州公司采購(gòu)。牧東將主要生產(chǎn)基地完全出售，等于是把觸控設(shè)備、業(yè)務(wù)完全出售，只剩下在臺(tái)北的總部。牧東宣布，該部分股權(quán)，交易股數(shù)達(dá)2.091億股，每單位交易價(jià)格約0.24美元，交易總金額約5100萬美元。

牧東財(cái)務(wù)長(zhǎng)謝金強(qiáng)表示，考量未來觸控面板產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、技術(shù)發(fā)展快速及資本投資龐大之市場(chǎng)發(fā)展方式，為有效率運(yùn)用公司資金、活化資產(chǎn)及追求股東利益考量下，擬出售蘇州廠股權(quán)。等到處分、回收現(xiàn)金清償負(fù)債之后，會(huì)再?zèng)Q定未來經(jīng)營(yíng)方向，目前還未定案。本案已與買方簽定“股權(quán)收購(gòu)協(xié)議”，買方非本公司之關(guān)系人，出售價(jià)格暫訂為5100萬美元，交易價(jià)格尚需經(jīng)買方進(jìn)行盡職調(diào)查、審計(jì)及評(píng)估后最終議定，并提報(bào)股東臨時(shí)會(huì)討論決議。

由于經(jīng)營(yíng)陷入困局，不論是產(chǎn)能、技術(shù)在產(chǎn)業(yè)中均居于下風(fēng)，因此大股東有意退出觸控產(chǎn)業(yè)，年中以來開始積極尋找買主。外傳積極拓展觸控業(yè)務(wù)的藍(lán)思、大陸背光模塊廠東山精密，以及大陸觸控面板廠中華意力都和牧東有所接觸。業(yè)內(nèi)一般預(yù)料，將會(huì)由大陸廠商接手。

或?qū)⑹召?gòu)觸控面板廠

9月23日，東山精密披露稱，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委于2013年9月18日對(duì)東山精密非公開發(fā)行股票的申請(qǐng)進(jìn)行了審核，但未獲得審核通過。再融資以失敗收?qǐng)?，然而，公司股價(jià)當(dāng)天竟然大漲7.84%。9月26日，A股大跌，而東山精密逆市大漲6.30%，盤中創(chuàng)兩年多新高。昨日，雖然沖高回落，但21.18元的最高價(jià)繼續(xù)刷新了股價(jià)新高紀(jì)錄。

公司定向增發(fā)被否，大盤大跌，而股價(jià)卻逆市連創(chuàng)新高，這背后有什么玄機(jī)。一蘇州知情人士向本報(bào)透露，東山精密目前和臺(tái)灣一觸控面板企業(yè)達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，而臺(tái)灣觸控面板企業(yè)就是牧東光電在蘇州的中國(guó)工廠。

記者就此事致電東山精密，工作人員稱：“董秘不在。”記者聯(lián)系牧東蘇州工廠時(shí)，其工作人員稱：“只是股份轉(zhuǎn)移，我們公司繼續(xù)做這個(gè)行業(yè)（業(yè)務(wù)不變）。至于新股東是誰，還不知道。”

令人不解的是，牧東成立于2008年，主要產(chǎn)品為G1F薄膜結(jié)構(gòu)觸控面板，于2012年4月掛牌上柜，公司主要客戶是大陸廠商。由于價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，牧東持續(xù)陷入虧損，2011、12年每股虧損0.11元及0.79元（單位均為新臺(tái)幣），今年上半年累計(jì)每股稅后虧損已達(dá)2.32元。

如果爆料人所說情況屬實(shí)，那么東山精密這次收購(gòu)的目的到底是什么？和公司目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)又有什么關(guān)系？處于虧損的牧東光電到底是個(gè)香餑餑還是個(gè)燙手山芋？對(duì)此，我們將繼續(xù)關(guān)注。

薄膜觸控面板兵分三路切入觸控NB業(yè)

市調(diào)機(jī)構(gòu)DIGITIMESResearch指出，受到單片式觸控玻璃OGS產(chǎn)能供應(yīng)吃緊，NB業(yè)者積極尋求上游觸控面板供應(yīng)穩(wěn)定，帶動(dòng)薄膜式觸控面板切入觸控NB商機(jī)的需求，其中，由于GFF觸控方案供應(yīng)鏈量產(chǎn)穩(wěn)定，較受NB業(yè)者青睞，但不需傳統(tǒng)ITO導(dǎo)電層的Metal-mesh薄膜以及主打高階機(jī)種的G1F（玻璃薄膜）制程也相繼導(dǎo)入，形成兵分三路的局面，業(yè)界預(yù)計(jì)，2013年薄膜觸控NB技術(shù)仍在演進(jìn)中，估計(jì)2014年主流技術(shù)可望較為明朗。

相較于2012年底觸控NB應(yīng)用主要由OGS觸控面板壟斷天下，但2013年起，在OGS觸控面板價(jià)格缺乏彈性、產(chǎn)能調(diào)配吃緊的影響下，其他觸控面板廠趁勢(shì)搶進(jìn)，包括大陸觸控面板廠歐菲光、臺(tái)系觸控面板廠介面、牧東、熒茂等從第2季陸續(xù)放量出貨，主打GFF觸控薄膜方案。

介面指出，目前GFF在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)上并不輸給OGS觸控面板，且GFF技術(shù)成熟，強(qiáng)度也優(yōu)于OGS單片玻璃設(shè)計(jì)，性價(jià)比表現(xiàn)優(yōu)于OGS觸控面板，故吸引NB品牌客戶嘗試導(dǎo)入大尺寸應(yīng)用，介面估計(jì)，第3季底~第4季采用Metal-mesh觸控方案機(jī)種也將陸續(xù)推出，預(yù)計(jì)下半起薄膜式觸控NB將持續(xù)竄起。

介面5月營(yíng)收突破歷史新高，第2季產(chǎn)能利用率也拉升至8成以上，不過上半年的營(yíng)運(yùn)主力仍以中小尺寸應(yīng)用為主，其主要客戶包括臺(tái)灣的華碩（ASUS）、宏碁（acer）、HTC以及日本Sony，大陸品牌如小米、步步高等客戶訂單挹注也貢獻(xiàn)不小，故目前訂單能見度看到7月，由于第3季起觸控NB機(jī)種進(jìn)入新機(jī)量產(chǎn)，估計(jì)營(yíng)收比重將可望達(dá)到10%，并為第3季業(yè)績(jī)帶來另一波成長(zhǎng)動(dòng)力。

薄膜式觸控面板廠洋華5月營(yíng)收下滑至6.9億元，主要受到中小尺寸需求平淡，雖然洋華從2012年底小量供應(yīng)觸控NB應(yīng)用，但市場(chǎng)比重不大，2013年洋華主推G1F觸控技術(shù)，但由于G1F價(jià)格偏高，僅限于主打高階機(jī)種，至于Metal-mesh技術(shù)，洋華認(rèn)為，Metal-mesh觸控面板價(jià)格雖然較便宜，但光學(xué)特性表現(xiàn)較差，市場(chǎng)接受度仍有待考驗(yàn)。

觸控面板半年內(nèi)再掀價(jià)格戰(zhàn)

隨著大型面板廠加入一步到位的觸控面板解決方案，將導(dǎo)致專業(yè)觸控面板廠壓力更大，由于今年觸控筆電滲透率低于10%，不過友達(dá)eTP將14寸面板報(bào)價(jià)壓低到100美元以下，強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力一舉拿下宏？(2353)、惠普與聯(lián)想等一線品牌廠訂單，目前單月出貨上看40~50萬片，第3、4季可搶下25%市占率。

由于臺(tái)系面板廠積極進(jìn)攻觸控面板解決方案，韓廠也躍躍欲試，目前樂金顯示器也準(zhǔn)備導(dǎo)入類似臺(tái)廠觸控一條龍的模式生產(chǎn)觸控面板，而三星也在研究是否要導(dǎo)入觸控領(lǐng)域。

一條龍式低價(jià)搶市

野村證券看壞專業(yè)觸控面板廠未來，直指最壞情況恐怕還沒到來，尤其是目前的觸控龍頭F-TPK(3673)，未來競(jìng)爭(zhēng)將加劇，在廠商以低報(bào)價(jià)搶市的惡性循環(huán)下，市占率將大舉流失，預(yù)期未來3~6個(gè)月，觸控面板價(jià)格戰(zhàn)將開打。

WitsView副總張小彪指出，觸控面板市場(chǎng)是屬于百家爭(zhēng)鳴的競(jìng)爭(zhēng)局面，但臺(tái)廠已領(lǐng)先拿下約48%的市占率。除臺(tái)廠積極搶進(jìn)筆電觸控面板外，就連中國(guó)的歐菲光等都相當(dāng)有競(jìng)爭(zhēng)力，積極導(dǎo)入中。

友達(dá)總經(jīng)理彭雙浪先前指出，目前友達(dá)有1條4代線及1條5代線約5成的產(chǎn)能，投入觸控面板的生產(chǎn)行列，接下來對(duì)于客戶在觸控面板的需求增加下，再調(diào)撥部分5代線產(chǎn)能，投入做為生產(chǎn)觸控筆電用。

安可進(jìn)軍車載市場(chǎng)

受到觸控面板市場(chǎng)調(diào)整影響，安可第3季表現(xiàn)不佳，雖然9月營(yíng)收可望有2位數(shù)成長(zhǎng)，但季成長(zhǎng)幅度不大，安可總經(jīng)理姜明君指出，目前積極進(jìn)軍車用面板鍍膜市場(chǎng)，預(yù)計(jì)可占明年?duì)I收6成以上。

姜明君指出，雖然車用觸控產(chǎn)品認(rèn)證時(shí)間長(zhǎng)，但相對(duì)穩(wěn)定，出貨主要是以中控臺(tái)為主占營(yíng)收約15%，明年可望倍增到3成，目前出給日本觸控面板廠，再間接出給日系車廠為主。

另外看好液晶面板薄化后的鍍膜市場(chǎng)，安可也在臺(tái)中設(shè)置1條5.5代生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)第4季量產(chǎn)，并與2~3面板廠合作內(nèi)嵌式產(chǎn)品，姜明君認(rèn)為，這塊市場(chǎng)明年?duì)I收比上看3成。