關(guān)于牧東光電逃離觸控面板產(chǎn)業(yè)的幾點思考

發(fā)展觸控領(lǐng)域以期刺激FPD業(yè)景氣全球FPD產(chǎn)業(yè)在市場刺激下有一進步發(fā)展，但是由于市場的同質(zhì)化嚴重以及缺少新的技術(shù)突破，因此眾廠商希望布局觸控產(chǎn)業(yè)以振興企業(yè)。當然，由于高端智能型手機市場趨于飽和，而低價平板電腦市場的競爭也將愈發(fā)激烈，而觸控產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)業(yè)者將進一步向產(chǎn)業(yè)鏈上下游融合，推動產(chǎn)業(yè)整合以應(yīng)對激烈的市場競爭。

隨著多媒體信息查詢的與日俱增，觸摸屏的應(yīng)用越來越普遍。觸摸屏作為一種最新的電腦輸入設(shè)備，具有使用簡單、方便、自然，而且具有堅固耐用、反應(yīng)速度快、節(jié)省空間、易于交流等許多優(yōu)點。發(fā)展觸控領(lǐng)域以期刺激FPD業(yè)景氣全球FPD產(chǎn)業(yè)在市場刺激下有一進步發(fā)展，但是由于市場的同質(zhì)化嚴重以及缺少新的技術(shù)突破，因此眾廠商希望布局觸控產(chǎn)業(yè)以振興企業(yè)。

處于爆炸性成長階段市場不斷擴大，觸摸屏的應(yīng)用產(chǎn)業(yè)開始滲透至PC公共顯示等凡是帶有LCD屏的各種電子產(chǎn)品，觸摸屏企業(yè)為了滿足市場的要求，在生產(chǎn)工藝與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)投入大量的研發(fā)資源，試圖開發(fā)出同時具有成本、生產(chǎn)工藝、生產(chǎn)效率、產(chǎn)品規(guī)格等方面具競爭力的電容式觸摸屏，因而延伸出各式各樣電容式觸摸屏，形成百家爭鳴的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。

眾人眼中的觸控產(chǎn)業(yè)廠商

長信科技：超級本需求短期不及預(yù)期，因此大多核心觸控廠商下調(diào)出貨營收預(yù)估，傳統(tǒng)的思維引發(fā)了行業(yè)的恐慌。不同于市場看法，我們認為，市場僅看到了短期景氣波動，但沒看到行業(yè)確定之趨勢；更沒有看到行業(yè)正在發(fā)生的產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，特別是具備國產(chǎn)替代能力的新興產(chǎn)業(yè)鏈將擁有最為“性感”的顛覆魅力，而大屏觸控已經(jīng)成功打響了第一槍！

華碩：觸控產(chǎn)品的發(fā)展速度重點在于消費者對于這種在PC上的新體驗的滿意度。不過，有了平板、手機對于觸控體驗的普及，對于PC平臺上的觸控適應(yīng)對于用戶本身并不難。從極端角度來看，當消費者開始適應(yīng)甚至依賴PC平臺上的觸控功能時，觸控設(shè)備的增長將是爆發(fā)式的。

東芝：Windows8的發(fā)展，觸控產(chǎn)品曾經(jīng)一度被拉到非常高的高度，做一個戰(zhàn)略性的推廣，無論是推還是不推，最終說話的是我們最終的客戶，好不好用，能不能用，習不習慣用，這是最根本的。從這幾個月來看，觸控是在增長，但是增長比較緩慢。但總體而言，這個趨勢是在不斷發(fā)展的。

YoungFastOptoelectronics：目前觸控面板行業(yè)存在無序競爭問題，各家廠商都拿出不同的觸摸屏解決方案，并且擴大生產(chǎn)能力。但由于觸摸屏筆記本電腦的需求低于預(yù)期，OGS觸摸面板制造商都面臨著供過于求的局面。

2012年全球觸控面板市場規(guī)模為180億美元，2013年受微軟Win8與平板計算機等新興產(chǎn)品影響，估計全球市場規(guī)模年增39%，達250億美元。

OGS發(fā)展前景被看好，眾廠商也進行相應(yīng)產(chǎn)線的布局，這其中以臺灣廠商為代表，此外，國內(nèi)的觸控廠商也在加緊布局中。

對于觸控面板產(chǎn)業(yè)來說，前景可能是美好的，但是現(xiàn)實中也會有很多問題和制約因素。我們從近期臺灣觸控廠商的表現(xiàn)就能看出一些端倪。

觸控面板產(chǎn)業(yè)半年報：臺灣廠商僅3家盈利

觸控面板產(chǎn)業(yè)今年出貨、產(chǎn)值仍是兩位數(shù)成長，但是廠商獲利卻跟不上腳步。半年報陸續(xù)出爐，除了F-TPK上半年繳出每股凈利23.77元的好成績之外，也只有和鑫、安可獲利，其余全數(shù)陷入虧損。

宸鴻獲利表現(xiàn)仍居產(chǎn)業(yè)之冠，雖然受到平板計算機淡季、蘋果調(diào)整庫存影響，第2季營收約382.85億元，季減22.6%，營業(yè)利益率降到6.7%，創(chuàng)下掛牌以來新低，稅后凈利約31.4億元，單季每股盈余約9.59元。累計上半年每股稅后盈余約23.77元，表現(xiàn)亮眼。

彩晶轉(zhuǎn)投資觸控面板廠和鑫，因為拿到聯(lián)想、三星大單，第2季獲利更上一層樓，稅后每股盈余達0.4元，上半年每股獲利0.48元。此外，專業(yè)鍍膜廠安可上半年每股盈余約1.03元，不過第2季受到大客戶達鴻營運下修影響，每股獲利滑落到0.26元。

介口第2季合并營收達到32.95億元，相比前一季成長超過50%，隨著營收擴大、產(chǎn)能利用率提升，毛利率也增至5.39%，營業(yè)損失降到653萬元。所幸上季業(yè)外收益貢獻了5000多萬元，第2季稅后凈利約3518萬元、每股盈余0.26元，終結(jié)連續(xù)8季的虧損。接口累計上半年合并營收約53.9億元、年增189%，毛利率約4.66%，營業(yè)損失達1.31億，稅后凈損約7477萬元、每股虧損約0.6元。

勝華第2季受到高階手機面板缺貨拖累，營收未如預(yù)期反彈，因為營運規(guī)模處于低檔造成公司持續(xù)虧損，每股凈損約0.94元。累計上半年稅后虧損34.4億元，基本每股虧損1.86元。洋華第2季由盈轉(zhuǎn)虧，除了本業(yè)陷入虧損，認列轉(zhuǎn)投資子公司停業(yè)提列的損失，每股凈損1.3元，累計今年上半年每股虧凈損0.15元。

持續(xù)的虧損：牧東光電選擇退出觸控面板產(chǎn)業(yè)

近日觸控面板廠牧東宣布出售蘇州子公司股權(quán)，等于是賣掉觸控設(shè)備和相關(guān)業(yè)務(wù)，成為第一家退出觸控產(chǎn)業(yè)的公司。外傳年中以來牧東開始求售，大陸廠商包括藍思、中華意力、東山精密等等都曾經(jīng)接觸過，業(yè)內(nèi)一般預(yù)料，將會由大陸廠商接手。

牧東宣布將處分旗下子公司Mutto Optronics Group Limited之100％股權(quán)，交易股數(shù)達2.091億股，每單位交易價格約0.24美元，交易總金額約5100萬美元。預(yù)估處分利益達7.63億元，而牧東目前股本約7.69億元。牧東將主要生產(chǎn)基地完全出售，等于是把觸控設(shè)備、業(yè)務(wù)完全出售，只剩下在臺北的總部。

牧東財務(wù)長謝金強表示，考量未來觸控面板產(chǎn)業(yè)競爭日益激烈、技術(shù)發(fā)展快速及資本投資龐大之市場發(fā)展方式，為有效率運用公司資金、活化資產(chǎn)及追求股東利益考量下，擬出售蘇州廠股權(quán)。等到處分、回收現(xiàn)金清償負債之后，會再決定未來經(jīng)營方向，目前還未定案。本案已與買方簽定「股權(quán)收購協(xié)議」，買方非本公司之關(guān)系人，出售價格暫訂為5，100萬美元，交易價格尚需經(jīng)買方進行盡職調(diào)查、審計及評估后最終議定，并提報股東臨時會討論決議。

由于經(jīng)營陷入困局，不論是產(chǎn)能、技術(shù)在產(chǎn)業(yè)中均居于下風，因此大股東有意退出觸控產(chǎn)業(yè)，年中以來開始積極尋找買主。外傳積極拓展觸控業(yè)務(wù)的藍思、大陸背光模塊廠東山精密，以及大陸觸控面板廠中華意力都和牧東有所接觸。

由于價格競爭激烈，牧東持續(xù)陷入虧損，2011、12年每股虧損0.11元及0.79元，今年上半年累計每股稅后虧損已達2.32元。今年切入中大尺寸應(yīng)用，隨著中大尺寸觸控面板產(chǎn)品開始量產(chǎn)出貨，牧東今年8月營收回升到5.06億元、月增73％，市場預(yù)期第三季營收挑戰(zhàn)13億元。

牧東光電選擇在此時推出觸控面板行業(yè)，也是一種無賴之舉。隨著iphone手機和ipad平板電腦的大熱，觸控面板廠家也賺得瓶滿缽滿。但是隨著越來越多的廠家介入以及平板產(chǎn)品的價格走低，本就是競爭激烈的觸控面板市場就更添一絲寒意。

　　半月三家進入：觸控面板產(chǎn)業(yè)存過剩隱憂

9月14日，超聲電子公告稱，公司觸摸屏項目將通過在現(xiàn)有廠區(qū)預(yù)留場地上新建廠房和配套設(shè)施，購置專用制造裝備，形成年產(chǎn)25萬平方米電容式觸摸屏生產(chǎn)能力。按照計劃，該項目將于今年10月完成建筑工程建設(shè)，并在2014年4月正式投產(chǎn)。

而9月12日，歐菲光公告，公司決定使用募集資金分別對全資子公司南昌歐菲光科技有限公司（以下簡稱南昌歐菲光）和南昌歐菲光顯示技術(shù)有限公司（以下簡稱南昌歐菲光顯）進行增資1.03億元和3億元，分別用于中小尺寸電容屏建設(shè)項目和中大尺寸電容屏項目。歐菲光表示，達產(chǎn)后，年產(chǎn)中小尺寸和中大尺寸電容屏的產(chǎn)能分別為4000萬片和300萬片。

此外，以生產(chǎn)金屬結(jié)構(gòu)件和塑料結(jié)構(gòu)件為主的勝利精密，也于9月6日啟動總金額不超過15億元的定增方案，其中用于舒城勝利產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項目、蘇州中大尺寸觸摸屏產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項目資金分別為9.85億元和2.65億元，項目建設(shè)周期分別為兩年和一年。這兩個項目達產(chǎn)后，將分別形成形成具備年產(chǎn)14.1~15.6寸觸摸屏800萬套、21.5~27寸觸摸屏200萬套的生產(chǎn)能力，和年產(chǎn)480萬套中大尺寸觸摸屏的能力。

上述三家公司的觸摸屏業(yè)務(wù)客戶均包含了聯(lián)想。此外，三星、中興、華為、夏普、天語等大廠也是他們的客戶。

觸摸屏產(chǎn)能過剩隱現(xiàn)

對于近期企業(yè)密集上馬電容式觸摸屏項目的現(xiàn)象，中投顧問高級研究員賀在華向筆者表示，國內(nèi)顯示屏技術(shù)已經(jīng)較為成熟，近年來產(chǎn)量大幅上升，已有產(chǎn)能過剩傾向。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，今年一季度智能手機出貨量超過功能機，黃金交叉首現(xiàn)。進入7月份，廠商開始去庫存化，觸摸屏價格也開始下調(diào)。

東海證券研報認為，觸摸屏行業(yè)拐點將至。在各廠商積極擴產(chǎn)，智能手機滲透率超過50%的背景下，觸摸屏行業(yè)產(chǎn)能過剩跡象已經(jīng)初現(xiàn)端倪。并且隨著宸鴻科技（TPK）、勝華等大廠單片式觸控面板產(chǎn)能的大規(guī)模釋放，友達、京東方、深天馬等面板廠觸摸屏產(chǎn)能的導入，觸摸屏的供給量大增，如果觸屏筆記本滲透率繼續(xù)低于預(yù)期，行業(yè)拐點就會到來。由于中大尺寸電容屏目前主要由臺灣地區(qū)廠商占據(jù)，技術(shù)壁壘較高，行業(yè)拐點將首先出現(xiàn)在中小尺寸屏行業(yè)。

來自DisplaySearch的最新報告顯示，預(yù)計2013年iPhone的出貨年復合增長為10%（2012年為46%），而HTC、諾基亞、黑莓、摩托羅拉，甚至三星的某些高階機種同樣增長緩慢，這將導致高階零組件供貨商的產(chǎn)能出現(xiàn)供過于求。

編者語：

任何產(chǎn)業(yè)都會經(jīng)歷發(fā)展的“高潮”與“低估”，說觸控面板產(chǎn)業(yè)進入低谷期恐怕不是特別合適。但是價格戰(zhàn)、無序競爭、大量投資..這些問題也一直困擾著觸控面板產(chǎn)業(yè)。牧東光電的退出就是一個警醒，在經(jīng)歷過“高獲利”期后，觸控面板必將進入一個“整合期”。只有不斷提高競爭力，才能生存下去。