收入與利潤增幅相差29個點聯(lián)通應注重有效競爭

劉玉其　


中國聯(lián)通股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)通”）近日在香港
公布了今年上半年業(yè)績，其中有兩組數(shù)據(jù)引人關注：一是１－６月份聯(lián)通凈利潤由去年同期的２
１．９億元上升到２２．５億元，比上年同期增長了２．７％；二是上半年聯(lián)通總收入達１７９．
９億元，比去年同期增長了３２．１％。收入與利潤都取得了超乎市場預期的增長，這令投資者為
之一振。此前有預測認為，聯(lián)通今年上半年的純利可能要比去年同期下跌３６％。但在振奮之余，
不得不正視這樣的一個現(xiàn)實：聯(lián)通上半年的收入與利潤增長幅度相差近１２倍。如此大的差距應引
起聯(lián)通的重視。

聯(lián)通上半年業(yè)務收入取得了一定的增長，
得益于它是國內(nèi)惟一的一家全業(yè)務運營企業(yè)。聯(lián)通的中期業(yè)績報告顯示，移動電話業(yè)務仍是聯(lián)通營
業(yè)收入和利潤的主要來源，為其帶來１３７．７億元的業(yè)務收入，比去年同期增長４５．７。同
時，聯(lián)通長途、數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務收入２４．２億元，比去年同期增長７７．４％。由此可見，雖
然長途、數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)等還沒有成為聯(lián)通業(yè)務收入的主流，但發(fā)展勢頭已明顯強于移動電話業(yè)務。


較之在業(yè)務收入上的增長，聯(lián)通上半年的利潤卻差強人
意。對此，聯(lián)通高層的說法是因為存款利率大幅度下降，以及上市所籌的部分資金用于資本性開
支。市場人士分析認為，聯(lián)通中期利潤不盡人意主要有以下兩個方面的原因：一是聯(lián)通在ＣＤＭＡ
移動電話業(yè)務上的“入不敷出”，拖了利潤的后腿。有數(shù)據(jù)表明，上半年聯(lián)通的ＣＤＭＡ營業(yè)收入
為４．５４億，但營業(yè)成本卻是１０．５７億，營業(yè)虧損達６．０３億元。這是聯(lián)通為促銷ＣＤＭ
Ａ對客戶進行手機免費及通話時間補貼的必然結果。有消息稱，聯(lián)通在ＣＤＭＡ手機上的促銷補貼
的攤銷費用為每戶每月５４元多。二是傳呼業(yè)務發(fā)展受損。雖然聯(lián)通上半年一直在整合尋呼行業(yè)資
源，不斷收編其他尋呼臺轉(zhuǎn)過來的用戶，并在尋呼業(yè)務和移動通信聯(lián)動、開發(fā)呼叫中心等尋呼業(yè)務
創(chuàng)新上做了多種努力，但聯(lián)通的尋呼用戶仍比去年年底減少９２２．６萬戶。據(jù)統(tǒng)計，聯(lián)通上半年
傳呼業(yè)務虧損達２．６億。

事實上，造成聯(lián)通利潤與收入
增長不同步的部分原因還在于公司在市場上競爭成本居高不下，這一點不可忽視。雖然目前國內(nèi)僅
有兩家移動運營商，但在價格戰(zhàn)上也是刀來劍往，打得不可開交。這使聯(lián)通的手機市場占有率繼續(xù)
提高。截至今年６月３０日，聯(lián)通手機用戶達３４０６．９萬戶，比去年年底凈增了７０３．６萬
戶，在其所服務地區(qū)的市場占有率由上年的２８．５％上升為３０．０％。但是，聯(lián)通ＧＳＭ用戶
的平均每月每用戶收入（ＡＲＰＵ）為７１．６元，ＣＤＭＡ業(yè)務的ＡＲＰＵ值也是比之略高，都
還遠遠低于此前中移動中期報表所公布的１２３元的ＡＰＲＵ值。


低效的價格競爭對企業(yè)效益的侵蝕早已是盡人皆知的道
理。這在聯(lián)通上半年的業(yè)績報告中也有所反映：上半年，ＧＳＭ移動電話用戶總通信使用量為２８
３．３億分鐘，比去年同期增長７９％，而該項業(yè)務收入為１３３．２億元，比去年同期增長４
０．９％。增長幅度的差異，表明ＧＳＭ手機的每分鐘話費比去年同期有所下降，這有兩種可能：
一是市話比長途電話通信量上升得快，后者增長較為平緩；二是低價競爭使然。而根據(jù)聯(lián)通中期業(yè)
績報告，上半年，聯(lián)通國際國內(nèi)長途電話去話時長達到５７．１億分鐘，比去年同期增長１４２．
１％！顯然，第一種可能可以排除。由此可見，聯(lián)通的利潤不如意與市場上的價格戰(zhàn)不無關系。
應當說，作為一家全業(yè)務運營企業(yè)，聯(lián)通正面臨著發(fā)展的大好形勢，前景值得看好。首先，國
內(nèi)電信市場競爭日趨規(guī)范和優(yōu)化，這為它提供了一個良好的發(fā)展環(huán)境。其次，ＣＤＭＡ將有可能成
為聯(lián)通極具競爭力的業(yè)務，為它創(chuàng)造一個新的利潤增長點。一是隨著聯(lián)通對ＣＤＭＡ業(yè)務的市場策
略的推進，ＣＤＭＡ用戶量離行業(yè)的規(guī)模效應所需的“雪崩點”越來越近了。據(jù)統(tǒng)計，截至２００
２年８月底，聯(lián)通ＣＤＭＡ用戶已經(jīng)增至１６９．３萬戶。同時，聯(lián)通正在繼續(xù)加大、完善ＣＤＭ
Ａ網(wǎng)絡的覆蓋范圍，預備擴容１５００萬戶。二是如果中國聯(lián)通發(fā)行Ａ股計劃順利實施，有望解決
年底前將ＣＤＭＡ網(wǎng)絡升級過渡到ＣＤＭＡ １Ｘ所需的網(wǎng)絡建設資金問題。據(jù)悉，中國聯(lián)通向中
國證監(jiān)會發(fā)出的發(fā)行５０億Ａ股的申請，已獲中國證券會股票發(fā)行審查委員會正式投票通過，并正
進入法律申報的最后程序。三是高通的ＢＲＥＷ也在為ＣＤＭＡ的發(fā)展抹上一絲亮點。中國聯(lián)通和
高通日前簽署了一項確定性協(xié)議，聯(lián)通將在其ＣＤＭＡ網(wǎng)絡上推出ＢＲＥＷ這一新的無線數(shù)據(jù)應用
服務。四是聯(lián)通在發(fā)展ＣＤＭＡ上已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗教訓，這也是一筆寶貴的財富。比如，中
國聯(lián)通日前與三星電子在北京簽署了一項協(xié)議，后者將向聯(lián)通提供７０萬部ＣＤＭＡ１Ｘ終端貨
源，這就是聯(lián)通吸取了ＣＤＭＡ網(wǎng)絡開通初期終端供應不足的教訓。再次，聯(lián)通Ａ股上市也將有助
于推動聯(lián)通將尋呼業(yè)剝離。業(yè)內(nèi)人士指出，在聯(lián)通整個業(yè)務系統(tǒng)里已成為雞肋的尋呼業(yè)務，如果剝
離成功能使聯(lián)通提高２０％的凈利潤。

在這個關鍵的發(fā)展
時期，企業(yè)更要保持一個清醒的頭腦，任何的短視行為都可能導致功虧一簣。聯(lián)通仍然任重道遠，
還面臨著諸多發(fā)展壓力。收購母公司直接經(jīng)營的移動通信網(wǎng)絡、ＣＤＭＡ網(wǎng)絡工程建設和業(yè)務推廣
都需要大量的資金支撐，這都有待于聯(lián)通在股市上的良好表現(xiàn)。


為了提高投資效益和股本回報率，實現(xiàn)股東價值最大化，
聯(lián)通董事長兼首席執(zhí)行官楊賢足表示，董事會預期將派發(fā)２００２年末期股息，這無疑是吸引投資
者的一個招數(shù)。同時，股市更看重企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和效益，要博得投資者長久的歡心，企業(yè)就必須
注重有效益的競爭和發(fā)展，避免低層次的價格競爭。這既是聯(lián)通自身發(fā)展所必需的，也是國家培育
新興運營商的主旨所在，是在國內(nèi)電信市場構建有效競爭機制的要求。　


摘自《通信信息報》[!--empirenews.page--]