[導讀]2003年一季度，國內通信固定資產投資較上年同期增長
11.5％，出現回升勢頭，通信設備行業(yè)全行業(yè)產品銷售收入同比增長20.62％，但凈利潤下降
37.56％。
一季度通信設備行業(yè)24家上市公司的總體情況明顯好
2003年一季度，國內通信固定資產投資較上年同期增長
11.5％，出現回升勢頭，通信設備行業(yè)全行業(yè)產品銷售收入同比增長20.62％，但凈利潤下降
37.56％。
一季度通信設備行業(yè)24家上市公司的總體情況明顯好于全
行業(yè)情況，平均主營業(yè)務收入增長56.16％，凈利潤增長27.10％，加權平均每股收益0.048元。但
這仍然應歸功于手機類公司的拉動，如果扣除4家純手機類公司，則其余20家公司的平均主營業(yè)務
收入僅增長14.33％，而平均凈利潤則由上年同期的576萬元變?yōu)椋?5萬元，形勢并不樂觀。
行業(yè)收入上升利潤下滑
今年一季度，由于受電信運營商加大網絡擴容力度、移動
終端等產品國內市場需求旺盛、出口形勢持續(xù)看好以及企業(yè)生產規(guī)模不斷擴大等因素影響，今年開
局以來，通信設備行業(yè)一改2002年的低靡勢頭，發(fā)展速度出現反彈，整個行業(yè)開始有轉暖的跡
象。但全行業(yè)競爭激烈，利潤繼續(xù)快速下滑。
據信息產業(yè)部統計數據表明，一季度國內通信固定資產投
資額為216.8億元，較上年同期增長11.5％，出現回升勢頭。通信設備行業(yè)全行業(yè)產品銷售收入達
到596.478億元，同比增長20.62％。但由于市場競爭激烈，產品價格下降，且產品銷售成本和銷
售費用均快速上升，導致全行業(yè)利潤總額反而下降37.56％，僅實現利潤20.8448億元。
各子行業(yè)情況仍然差別極大，其中手機行業(yè)仍是全行業(yè)的
亮點，一季度產量和銷量同比增長高達80.78％和76.14％；程控交換機產銷量也出現46.48％和
20.36％的增長（但移動交換機產銷量下滑）；光通信行業(yè)尤其是光纖光纜行業(yè)市場形勢依然嚴
峻，各廠商競爭激烈，產品價格雖較去年底保持平穩(wěn)但仍在低谷徘徊。在出口方面，各種程控交換
機、移動通信基站和光通信設備則呈現出高速增長勢頭。
上市公司總體業(yè)績增長
一季度，通信設備行業(yè)24家上市公司的總體情況明顯好于
全行業(yè)情況，平均主營業(yè)務收入高速增長56.16％，凈利潤也出現27.10％的增長，加權平均每股
收益0.048元，略好于上年同期的0.041元。
但這仍然主要是手機類公司拉動的結果，如果扣除4家純手
機類公司，則其余20家公司的平均主營業(yè)務收入僅增長14.33％，而平均凈利潤則由上年同期的
576萬元變?yōu)椋?5萬元，形勢并不樂觀。
上市公司兩級分化嚴重
一季度，上市公司兩級分化更為嚴重。24家公司中就有7家
出現虧損，較之2002年末的3家虧損面急劇擴大，已經占到全部公司的29％。其中虧損最為嚴重的
東方通信一個季度就虧損1.17億元。該公司的解釋是，該問題是由銷售價格下降導致公司手機毛
利率下降及存貨跌價準備的計提、子公司投資收益下降等原因造成的。東方通信作為一家年銷售收
入超過80億元的大公司，從去年4季度開始虧損至今，前景實在令人擔憂。
一季度虧損公司主要有三種情況：第一，行業(yè)情況不好，
如主營光纖光纜的公司兆維科技和特發(fā)信息；第二，前期經過資產重組進入通信行業(yè)的上市公司，
業(yè)績經過坐過山車式的變化，企業(yè)經營并未出現根本好轉，同時目前通信設備行業(yè)本身也處于低
谷，使公司重又陷入虧損的境地，這類公司包括深信泰豐、ST太光、中訊科技等；第三，以系統設
備為主的綜合類公司，包括東方通信等，這些公司也都曾經輝煌過，但在技術和市場發(fā)展變化極為
迅速的通信行業(yè)，尤其是在具有某種壟斷效應的系統設備領域，不進則退，只有行業(yè)龍頭才能有較
好的生存空間。
一季度表現突出的公司主要為手機類公司和行業(yè)龍頭中興
通訊。其中業(yè)績最為優(yōu)異的當屬廈新電子，該公司首季度就實現凈利潤1.83億元、每股收益0.51
元，與另外兩家國產手機龍頭企業(yè)波導和TCL相比，該公司一季度手機銷量并不突出，銷售手機近
120萬部（波導和TCL為350萬部和260.4萬部），但公司主打中高端產品，產品利潤率明顯高于其
他公司，如能保持公司前景依然不錯。相比之下，波導股份銷售凈利率僅為1.56％，利潤率大幅
下降，且存貨量很大，如果今年后幾季度繼續(xù)這種趨勢，則公司的經營情況可能出現逆轉。
中興通訊一季度增長也很可觀，主營業(yè)務收入和凈利潤同
比增長了37.17％和28.50％，且公司在去年增長的基礎上，一季度無線市話、移動終端、光通
信、ADSL等產品的市場占有率繼續(xù)穩(wěn)步上升，表現出良好的發(fā)展勢頭，從目前情況看，該公司全
年業(yè)績有望實現較好增長。全年業(yè)績分化成定局
繼去年國內通信設備資產投資下滑20％后，今年年初信息
產業(yè)部曾預測今年我國通信固定資產投資水平將與上年基本持平，但一季度情況表明形勢已有所轉
暖。近期有分析認為，今年國內通信市場需求規(guī)模將保持10％～15％的增長，從目前跡象看，通
信設備行業(yè)環(huán)境至少不應比去年差。
但目前通信設備行業(yè)已明顯表現出增收不增利的局面，由
于競爭實力各不相同，行業(yè)轉暖也只能使部分公司受益，且各子行業(yè)情況也很不同。
預計今年的市場熱點還將集中在通信終端產品、無線市
話、部分寬帶產品，以及中國聯通CDMA和移動GPRS系統產品上，上市公司中中興通訊和部分手機
類公司值得關注。由于一季度是通信設備行業(yè)的淡季，上市公司一季度業(yè)績并不能很好地代表全年
業(yè)績，因此我們更應注意各公司業(yè)績變化的趨勢。
摘自《人民郵電報》
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