[導讀]隨著內(nèi)地IPO的重啟以及多家香港上市國企陸續(xù)回歸A股，中國移動、中國電信以及中國網(wǎng)通三大電信運營商也因此成為市場關注熱點，種種跡象顯示，除了早已在A股上市的中國聯(lián)通外，上述三大運營商的回歸進程均已在籌謀之中
隨著內(nèi)地IPO的重啟以及多家香港上市國企陸續(xù)回歸A股，中國移動、中國電信以及中國網(wǎng)通三大電信運營商也因此成為市場關注熱點，種種跡象顯示，除了早已在A股上市的中國聯(lián)通外，上述三大運營商的回歸進程均已在籌謀之中。
受到相關消息刺激，中國移動和中國電信的股價均表現(xiàn)搶眼。其中，中國移動繼1月2日突破70港元/股大關之后昨日繼續(xù)上升，一度達到71.8港元的歷史新高。而中國電信更是從去年12月末起連續(xù)上升，昨日也一度沖至4.47港元的新高。此外，中國網(wǎng)通節(jié)后兩個交易日股價也有一定幅度的上揚。對此，高盛昨日發(fā)布報告強調(diào)，雖然發(fā)行A股帶來正面刺激消息，但電信運營商的基本因素并未有改變。
中國移動CDR之惑
近日有消息稱，中國移動有望在2007年上半年登陸A股市場，集資額將超過100億元人民幣。不過中國移動發(fā)言人對此表示，中國移動通信集團(中國移動母公司)確實有意在內(nèi)地融資，但目前并沒有確定的發(fā)行A股計劃。
事實上，中國移動董事長兼首席執(zhí)行官王建宙去年年中曾明確表示，“希望中國移動回歸內(nèi)地A股市場，但還沒有具體時間表?！倍浾咭鄰囊晃恢幸苿痈邔犹幜私獾剑爸幸苿右呀?jīng)在證監(jiān)會‘排上隊’了。不過，等待上市的公司里面，中國移動前面還排了不少大型企業(yè)，所以中國移動不會立刻進入實際操作階段，現(xiàn)在只是和證監(jiān)會通了氣，表達了意向并等候有關部門進一步安排。
由于中移動是紅籌方式在港上市，因此不能直接在A股上市，此前王建宙曾公開表示希望以預托證券(CDR：China Depositary Receipt)形式在內(nèi)地融資。但是由于證監(jiān)會、外管局目前一直沒有出臺CDR的相關監(jiān)管辦法，此事也“擱淺”至今。
有消息稱，中移動最終可能選擇的方式是其母公司中國移動通信集團在內(nèi)地設立持有中移動股權的控股公司，然后由該公司在A股市場進行IPO。
對此，中國移動內(nèi)部人士向記者表示，公司現(xiàn)在還是希望以CDR形式而非IPO形式登陸A股市場，但也會遵從有關部門的協(xié)調(diào)。此外，另有中國移動高層指出，如果要在A股發(fā)行新股必須另外成立公司，屆時公司會“增加”一批管理層、董事會及股東，并將可能會引發(fā)一些法律監(jiān)管方面問題，造成潛在意見分歧及法律風險，這將大大增加對企業(yè)管治方面的考驗。
中國電信態(tài)度未明
與中國移動高層數(shù)次公開強調(diào)有意內(nèi)地上市不同，中國電信方面從未公開進行過類似表述。董事長王曉初在業(yè)績發(fā)布會時也只強調(diào)，“中國電信暫時沒有A股上市的計劃。”
但是，日前香港市場傳出消息———“中國電信正研究投資銀行的建議書，初步打算在內(nèi)地發(fā)行近100億A股，集資額逾400億元?！币约啊爸袊娦虐l(fā)A股，將排在中移動之后，預計在今年第二季度進行”。
對此，中國電信發(fā)言人回應稱，“中國電信暫未考慮A股上市?！辈贿^，中國電信總裁辦公室有關人士不久前接受記者咨詢時并未對中國電信回歸A股市場持否認態(tài)度，只是謹慎表示，“目前還沒有相關消息需要宣布。”
中國網(wǎng)通有意回歸
此外，中國網(wǎng)通正在考慮A股上市。據(jù)了解，中國網(wǎng)通此前已在與有關承銷商接觸，并已在制定相關方案。
中國網(wǎng)通此前董事長張春江也公開表示，希望能夠回內(nèi)地A股上市。但他也強調(diào)，由于中國網(wǎng)通是紅籌公司，如果要回A股上市，將會涉及到相當復雜的程序，因此目前仍沒有實質性的計劃。
有關業(yè)內(nèi)人士則認為，由于中國網(wǎng)通可能會在電信運營商重組中有很大牽涉，因此短期內(nèi)馬上發(fā)行A股的可能性相對較小。在此前業(yè)內(nèi)流傳的各種重組版本中，中國網(wǎng)通與中國聯(lián)通的合并是其中最主流的說法。
運營商融資備戰(zhàn)3G
隨著3G臨近，所涉及的巨額融資是運營商面臨的現(xiàn)實問題，也是三大運營商先后傳出發(fā)行A股消息的重要背景。
尤其對中國電信和中國網(wǎng)通兩大固網(wǎng)運營商來說，3G網(wǎng)絡的建設和維護，將是一項巨大的資本開支，去年網(wǎng)通和電信都曾發(fā)行過數(shù)百億的短期融資券來補充公司運營資金需求。
除此之外，發(fā)行A股可以成其緩解資本壓力的一個重要途徑。高盛也因此認為，繼中移動之后，中國電信及網(wǎng)通將會跟隨，成為下一批發(fā)行A股的公司。
各家分析機構研究數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)通之外的其他運營商上馬3G涉及的建網(wǎng)和運營費用，少則數(shù)百億多則上千億。賽迪顧問電信總監(jiān)繹明宇認為，目前幾大運營商拿到海外上市的股份不多，公司百分之七八十的股份還是由國資委持有，由于是基礎運營行業(yè)，政府對向外資開放的口徑慎重，這也意味著運營商不大可能在現(xiàn)有基礎上再大規(guī)模地在境外股市融資。
而BDA電信分析師張宇還進一步指出，有關運營商登陸A股的時間選擇一定程度也和中國3G上馬時間也有密切關聯(lián)，很可能都于今年實現(xiàn)。
不過對于資金實力雄厚的中國移動來說，發(fā)行A股還有另外一層含義———望內(nèi)地用戶能夠分享中移動發(fā)展帶來的收益。
受到相關消息刺激，中國移動和中國電信的股價均表現(xiàn)搶眼。其中，中國移動繼1月2日突破70港元/股大關之后昨日繼續(xù)上升，一度達到71.8港元的歷史新高。而中國電信更是從去年12月末起連續(xù)上升，昨日也一度沖至4.47港元的新高。此外，中國網(wǎng)通節(jié)后兩個交易日股價也有一定幅度的上揚。對此，高盛昨日發(fā)布報告強調(diào)，雖然發(fā)行A股帶來正面刺激消息，但電信運營商的基本因素并未有改變。
中國移動CDR之惑
近日有消息稱，中國移動有望在2007年上半年登陸A股市場，集資額將超過100億元人民幣。不過中國移動發(fā)言人對此表示，中國移動通信集團(中國移動母公司)確實有意在內(nèi)地融資，但目前并沒有確定的發(fā)行A股計劃。
事實上，中國移動董事長兼首席執(zhí)行官王建宙去年年中曾明確表示，“希望中國移動回歸內(nèi)地A股市場，但還沒有具體時間表?！倍浾咭鄰囊晃恢幸苿痈邔犹幜私獾剑爸幸苿右呀?jīng)在證監(jiān)會‘排上隊’了。不過，等待上市的公司里面，中國移動前面還排了不少大型企業(yè)，所以中國移動不會立刻進入實際操作階段，現(xiàn)在只是和證監(jiān)會通了氣，表達了意向并等候有關部門進一步安排。
由于中移動是紅籌方式在港上市，因此不能直接在A股上市，此前王建宙曾公開表示希望以預托證券(CDR：China Depositary Receipt)形式在內(nèi)地融資。但是由于證監(jiān)會、外管局目前一直沒有出臺CDR的相關監(jiān)管辦法，此事也“擱淺”至今。
有消息稱，中移動最終可能選擇的方式是其母公司中國移動通信集團在內(nèi)地設立持有中移動股權的控股公司，然后由該公司在A股市場進行IPO。
對此，中國移動內(nèi)部人士向記者表示，公司現(xiàn)在還是希望以CDR形式而非IPO形式登陸A股市場，但也會遵從有關部門的協(xié)調(diào)。此外，另有中國移動高層指出，如果要在A股發(fā)行新股必須另外成立公司，屆時公司會“增加”一批管理層、董事會及股東，并將可能會引發(fā)一些法律監(jiān)管方面問題，造成潛在意見分歧及法律風險，這將大大增加對企業(yè)管治方面的考驗。
中國電信態(tài)度未明
與中國移動高層數(shù)次公開強調(diào)有意內(nèi)地上市不同，中國電信方面從未公開進行過類似表述。董事長王曉初在業(yè)績發(fā)布會時也只強調(diào)，“中國電信暫時沒有A股上市的計劃。”
但是，日前香港市場傳出消息———“中國電信正研究投資銀行的建議書，初步打算在內(nèi)地發(fā)行近100億A股，集資額逾400億元?！币约啊爸袊娦虐l(fā)A股，將排在中移動之后，預計在今年第二季度進行”。
對此，中國電信發(fā)言人回應稱，“中國電信暫未考慮A股上市?！辈贿^，中國電信總裁辦公室有關人士不久前接受記者咨詢時并未對中國電信回歸A股市場持否認態(tài)度，只是謹慎表示，“目前還沒有相關消息需要宣布。”
中國網(wǎng)通有意回歸
此外，中國網(wǎng)通正在考慮A股上市。據(jù)了解，中國網(wǎng)通此前已在與有關承銷商接觸，并已在制定相關方案。
中國網(wǎng)通此前董事長張春江也公開表示，希望能夠回內(nèi)地A股上市。但他也強調(diào)，由于中國網(wǎng)通是紅籌公司，如果要回A股上市，將會涉及到相當復雜的程序，因此目前仍沒有實質性的計劃。
有關業(yè)內(nèi)人士則認為，由于中國網(wǎng)通可能會在電信運營商重組中有很大牽涉，因此短期內(nèi)馬上發(fā)行A股的可能性相對較小。在此前業(yè)內(nèi)流傳的各種重組版本中，中國網(wǎng)通與中國聯(lián)通的合并是其中最主流的說法。
運營商融資備戰(zhàn)3G
隨著3G臨近，所涉及的巨額融資是運營商面臨的現(xiàn)實問題，也是三大運營商先后傳出發(fā)行A股消息的重要背景。
尤其對中國電信和中國網(wǎng)通兩大固網(wǎng)運營商來說，3G網(wǎng)絡的建設和維護，將是一項巨大的資本開支，去年網(wǎng)通和電信都曾發(fā)行過數(shù)百億的短期融資券來補充公司運營資金需求。
除此之外，發(fā)行A股可以成其緩解資本壓力的一個重要途徑。高盛也因此認為，繼中移動之后，中國電信及網(wǎng)通將會跟隨，成為下一批發(fā)行A股的公司。
各家分析機構研究數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)通之外的其他運營商上馬3G涉及的建網(wǎng)和運營費用，少則數(shù)百億多則上千億。賽迪顧問電信總監(jiān)繹明宇認為，目前幾大運營商拿到海外上市的股份不多，公司百分之七八十的股份還是由國資委持有，由于是基礎運營行業(yè)，政府對向外資開放的口徑慎重，這也意味著運營商不大可能在現(xiàn)有基礎上再大規(guī)模地在境外股市融資。
而BDA電信分析師張宇還進一步指出，有關運營商登陸A股的時間選擇一定程度也和中國3G上馬時間也有密切關聯(lián)，很可能都于今年實現(xiàn)。
不過對于資金實力雄厚的中國移動來說，發(fā)行A股還有另外一層含義———望內(nèi)地用戶能夠分享中移動發(fā)展帶來的收益。
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