運(yùn)營商重組前夜移動替代固網(wǎng)趨勢明顯

昨天，四大運(yùn)營商同時(shí)公布了2008年1月份的運(yùn)營數(shù)據(jù)，重組前夜，移動對固話的替代已經(jīng)進(jìn)一步凸顯，電信行業(yè)的不均衡格局使電信重組變得更加急迫。

表現(xiàn)各不同

中國移動(0941.HK)的新增用戶再創(chuàng)新高，首次突破700萬戶，達(dá)到704萬，用戶總數(shù)達(dá)3.764億戶。

中國聯(lián)通(0762.HK；600050.SH)由于在運(yùn)營數(shù)據(jù)中首次加入了貴州省的業(yè)績，用戶增長也有不錯(cuò)表現(xiàn)：用戶凈增142.8萬。截至1月底，聯(lián)通用戶總數(shù)達(dá)到1.64億。

中國電信(0906.HK)和中國網(wǎng)通(0906.HK)的衰退局面更加明顯：中國電信電話用戶減少122萬，總用戶降為2.19億；中國網(wǎng)通固話用戶減少76.43萬，用戶總數(shù)降為1.1億。

總體來說，移動運(yùn)營商新增用戶接近850萬，而固網(wǎng)運(yùn)營商用戶減少約200萬。

在1月份新增的移動用戶中，中國移動的份額更是高達(dá)83.14%，聯(lián)通GSM網(wǎng)占13.28%，CDMA占3.58%，中國移動和中國聯(lián)通之間的差距在進(jìn)一步拉大。

如果把中國所有的通信用戶計(jì)算在內(nèi)(包括手機(jī)、固話和小靈通)，中國移動的用戶市場份額為43.3%，中國聯(lián)通GSM和CDMA以及中國電信和中國網(wǎng)通分別為：14.0%、4.9%、25.2%和12.7%。

投行評議

在運(yùn)營商公布運(yùn)營數(shù)據(jù)之后，JP摩根隨后發(fā)布報(bào)告，維持對中移動“增持”評級。JP摩根認(rèn)為，中移動的用戶增長情況超過預(yù)期，是所有中資電信股首選。

荷蘭銀行則維持中國聯(lián)通的“買進(jìn)”評級，理由是，中國聯(lián)通仍然是其首選的行業(yè)重組概念股。預(yù)計(jì)中國聯(lián)通的母公司將把其CDMA資產(chǎn)出售給中國電信的母公司，并將出售所得的400億港元注入中國聯(lián)通，聯(lián)通可以用這筆資金改善CSM業(yè)務(wù)。

實(shí)際上，將從3月1日開始執(zhí)行的新漫游資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，也將進(jìn)一步加大固網(wǎng)運(yùn)營商的困境，瑞銀等投行已經(jīng)調(diào)低了中國電信和中國網(wǎng)通的評級，認(rèn)為在移動運(yùn)營商降低漫游費(fèi)之后，固網(wǎng)運(yùn)營商的用戶流失和困境將進(jìn)一步加大。