有線電視公司收購(gòu)新聞日?qǐng)?bào)幕后

導(dǎo)讀：《紐約時(shí)報(bào)》周一發(fā)表分析文章稱(chēng)，華爾街一直弄不明白多蘭家族在想些什么，正如不知道該家族控股的紐約有線電視公司(Cablevision)為何要收購(gòu)紐約長(zhǎng)島報(bào)業(yè)公司新聞日?qǐng)?bào)(Newsday)一樣。

有線電視公司宣布收購(gòu)新聞日?qǐng)?bào)97%股份

有線電視公司周一宣布了一項(xiàng)價(jià)值6.50億美元的交易，將從報(bào)業(yè)集團(tuán)Tribune公司手中收購(gòu)新聞日?qǐng)?bào) 97%的股份。有線電視公司主席查爾斯·多蘭(Charles F. Dolan)發(fā)表聲明稱(chēng)：“新聞日?qǐng)?bào)是美國(guó)旅游史上最偉大的名字之一，在近40年之后將其重歸長(zhǎng)島所有是一種殊榮。”

根據(jù)交易條款的規(guī)定，有線電視公司將擁有新聞日?qǐng)?bào)97%的股份，Tribune則保留剩余的3%，雙方為合作伙伴關(guān)系。Tribune將提供新聞日?qǐng)?bào)資產(chǎn)，有線電視公司則將提供新債券。

該交易曾被認(rèn)為不太可能達(dá)成。羅伯特·默多克(Rupert Murdoch)控股的新聞公司上周末撤回了對(duì)新聞日?qǐng)?bào)要約，稱(chēng)其不會(huì)為與有線電視公司競(jìng)爭(zhēng)而提高收購(gòu)價(jià)格，這令有線電視公司要約成為優(yōu)勢(shì)要約。但華爾街一直弄不明白多蘭家族在想些什么——這種質(zhì)疑已經(jīng)不是第一次，可能也不是最后一次。

父子倒戈相向

多蘭家族是有線電視公司的控股方，還擁有麥迪遜廣場(chǎng)花園、NBA紐約尼克斯隊(duì)和NHL紐約游騎兵隊(duì)等資產(chǎn)。與多蘭家族其他許多活動(dòng)一樣，它對(duì)新聞日?qǐng)?bào)發(fā)起要約的行為也令人感到費(fèi)解。有線電視公司創(chuàng)始人查爾斯·多蘭和他的兒子、有線電視公司 CEO詹姆斯·多蘭(James L. Dolan)都支持這一要約。三年以前，這對(duì)父子在造價(jià)昂貴的Voom衛(wèi)星項(xiàng)目上發(fā)生了公開(kāi)爭(zhēng)執(zhí)——父親查爾斯支持該項(xiàng)目；但當(dāng)虧損了數(shù)百萬(wàn)美元之后，兒子詹姆斯停止了這一項(xiàng)目。

大約兩周以前，多蘭父子飛抵芝加哥，與Tribune CEO山姆·澤爾(Sam Zell)及有線電視公司的當(dāng)?shù)劂y行家和律師進(jìn)行了會(huì)談，就這項(xiàng)交易的最后幾點(diǎn)問(wèn)題達(dá)成了一致。據(jù)一位不愿透露姓名的與會(huì)人士稱(chēng)，多蘭父子都參加了會(huì)談，但他們之間的緊張關(guān)系十分明顯。

多蘭家族已經(jīng)成為了公眾批評(píng)的避雷針——不光是因?yàn)榧~約尼克斯隊(duì)的“肥皂劇”。父親查爾斯慣于對(duì)批評(píng)言論一笑置之，兒子詹姆斯則臉皮薄一些。自去年秋天多蘭家族試圖將有線電視公司收歸私有的106億美元要約以失敗告終后，有線電視公司進(jìn)行了疾風(fēng)驟雨般的交易活動(dòng)——它對(duì)新聞日?qǐng)?bào)的要約就是在這種情況下發(fā)起的。許多分析師質(zhì)疑有線電視公司收購(gòu)新聞日?qǐng)?bào)的理由，并原以為該交易將會(huì)失敗。

家族行動(dòng)莫測(cè)

但對(duì)多蘭家族來(lái)說(shuō)，唯一可以預(yù)知的事情就是：他們是不可預(yù)知的。Sanford C. Bernstein & Company分析師克雷格·莫菲特(Craig E. Moffett)稱(chēng)：“我們見(jiàn)過(guò)這樣的事情。詹姆斯曾發(fā)表言論稱(chēng)，股東支付他薪水，為的是讓公司成長(zhǎng)壯大?；蛟S他相信這一點(diǎn)吧，誰(shuí)知道呢。股東付他酬勞，是為了提高股東價(jià)值。即使再怎么努力證明這些交易是對(duì)的，那也不是股東的目的所在。”

有線電視公司上周斥資4.96億美元，以股票加現(xiàn)金的方式收購(gòu)Sundance Channel公司，大多數(shù)股東和分析師對(duì)此交易的反應(yīng)不冷不熱。莫菲特稱(chēng)，該交易的價(jià)格“不如我們預(yù)計(jì)的那么糟糕”。在此以前，有線電視公司還曾想過(guò)從億萬(wàn)富豪菲利普·安舒茨(Philip F. Anschutz)手中收購(gòu)AEG Live公司的大額股份。令許多投資者感到寬慰的是這一交易沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)，他們只希望該公司能把現(xiàn)金用于回購(gòu)股份。

Miller Tabak & Company公司分析師戴維·喬伊斯(David C. Joyce)稱(chēng)：“領(lǐng)會(huì)多蘭家族的行動(dòng)方式總會(huì)是一個(gè)有趣的休閑游戲。”

收購(gòu)新聞日?qǐng)?bào)可能不完全出于經(jīng)濟(jì)考慮

有線電視公司收購(gòu)新聞日?qǐng)?bào)的要約有那么一點(diǎn)兒膽大妄為的意味，原因是在有線電視公司之前已經(jīng)有兩位報(bào)紙人發(fā)起了要約，一是上文提到過(guò)的新聞公司控股人默多克，二是《紐約每日新聞》的東家莫泰米·扎科曼(Mortimer B. Zuckerman)。這兩人的要約價(jià)格均為5.80億美元，較有線電視公司要約低7000萬(wàn)美元。

私募股權(quán)公司Blackstone Group資深顧問(wèn)吉爾·格林薩爾(Jill A. Greenthal)上周在紐約市的一個(gè)媒體論壇上稱(chēng)：“看看默多克和扎科曼的要約，就知道他們一定互有協(xié)力；再看看有線電視公司的要約，就知道多蘭確實(shí)想要擁有新聞日?qǐng)?bào)——我無(wú)法確定自己是否能理解這一點(diǎn)。”

曾與多蘭家族有過(guò)密切合作關(guān)系的另一家公司高管稱(chēng)，多蘭家族對(duì)新聞日?qǐng)?bào)的興趣可能不完全是經(jīng)濟(jì)上的，“原因是沒(méi)有一條企業(yè)理念是‘想花就花’。”這名高管不愿透露姓名，以免疏遠(yuǎn)與多蘭家族未來(lái)的合作關(guān)系。

但即使這項(xiàng)交易含有無(wú)意義的成分在內(nèi)，有線電視公司也尚可自圓其說(shuō)。有線電視公司在長(zhǎng)島、紐約、新澤西州和康涅狄格州擁有約三百萬(wàn)有線用戶(hù)，而新聞日?qǐng)?bào)擁有約30萬(wàn)用戶(hù)；有線電視公司的客戶(hù)關(guān)系可以幫助其獲得更多用戶(hù)，而兩家公司廣告銷(xiāo)售力量的疊合則可降低成本；有線電視公司在長(zhǎng)島擁有一個(gè)24小時(shí)播放的地方新聞?lì)l道，能對(duì)新聞日?qǐng)?bào)的新聞搜集能力加以利用，理論上來(lái)說(shuō)也可削減成本。

莫菲特稱(chēng)：“公正地說(shuō)，這些合力確實(shí)存在，但也僅止于此，遠(yuǎn)不足以說(shuō)明為何多蘭家族要以那樣的價(jià)格收購(gòu)新聞日?qǐng)?bào)。”

一分為二的“帝國(guó)”

有線電視公司帝國(guó)很奇特地一分為二：一部分是美國(guó)公認(rèn)最好的有線電視公司之一，另一部分卻是麥迪遜廣場(chǎng)花園、尼克斯隊(duì)和游騎兵隊(duì)等等。莫菲特在談及有線電視公司部分的第一季度收益時(shí)稱(chēng)：“正如以前的多個(gè)季度一樣，這又是一個(gè)令人驚奇的季度。”

有線電視公司部分在有線電視公司帝國(guó)營(yíng)收中所占份額約為75%。莫菲特指出，有線電視公司最近超過(guò)了Verizon Communications公司，成為長(zhǎng)島最大的固定電話服務(wù)供應(yīng)商，這是有線電視公司部分表現(xiàn)強(qiáng)勁的跡象之一。“僅僅四年，他們就從沒(méi)有電話業(yè)務(wù)飛躍到了超越Verizon。”

有關(guān)多蘭家族最近決策的一個(gè)挖苦性理論正在華爾街流傳。按照這種想法，多蘭家族對(duì)股東不同意它的收購(gòu)感到十分憤怒，以致現(xiàn)在將有線電視公司視為其私家封邑。莫菲特稱(chēng)：“這種想法十分可笑。沒(méi)有人會(huì)說(shuō)：‘我要燒掉幾億美元，就是為了刁難股東。’”[!--empirenews.page--]