電信重組后時(shí)代WCDMA將成新聯(lián)通制勝關(guān)鍵

全球80%的手機(jī)用戶使用GSM移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。出于投資保護(hù)的考慮，海外運(yùn)營商在3G演進(jìn)中大多以WCDMA作為首選

重組之后的新聯(lián)通，最大的優(yōu)勢(shì)在于將基于1.2億GSM用戶發(fā)展，未來可能將獲得WCDMA制式的3G牌照。WCDMA是全球最占優(yōu)勢(shì)的3G網(wǎng)絡(luò)，而且其市場(chǎng)主流地位還在不斷得到加強(qiáng)。

WCDMA標(biāo)準(zhǔn)之利

有聯(lián)通內(nèi)部人士昨日表示，新聯(lián)通雖然面臨組織整合，但WCDMA對(duì)聯(lián)通十分有利，聯(lián)通未來的重點(diǎn)是需要整合好網(wǎng)通的固網(wǎng)，把WCDMA固有的優(yōu)勢(shì)充分發(fā)揮出來。

平安證券認(rèn)為，從WCDMA在全球的普及性(80%以上3G網(wǎng)絡(luò)的份額)、終端多樣性(全球超過1000款的手機(jī))、成熟度(3.5G的HSPA已經(jīng)成功商用)等多方面來說，聯(lián)通WCDMA發(fā)展預(yù)期非常好。

根據(jù)GSM協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，全球GSM移動(dòng)用戶數(shù)量已達(dá)28.8億。數(shù)據(jù)還顯示，全球移動(dòng)運(yùn)營商為建立GSM網(wǎng)絡(luò)共耗資2340億美元，每年新增120萬用戶。全球80%的手機(jī)用戶使用GSM移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。出于投資保護(hù)的考慮，海外運(yùn)營商在3G演進(jìn)中大多以WCDMA作為首選。

WCDMA的成熟表現(xiàn)在全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)的整體快速發(fā)展。以產(chǎn)業(yè)鏈最末端的終端為例，截至今年2月，全球WCDMA終端已超過1000款，逾90家手機(jī)設(shè)備商從事WCDMA終端研制；3.5G的HSDPA終端達(dá)403款，HSUPA終端33款。WCDMA終端的外形、重量和種類都有了明顯改進(jìn)和豐富，同時(shí)價(jià)格不斷下降。諾基亞、索尼愛立信等大廠都以WCDMA手機(jī)為最主要業(yè)務(wù)，甚至蘋果將推出的3G iPhone手機(jī)也支持WCDMA標(biāo)準(zhǔn)。

中國電信董事長(zhǎng)王曉初在發(fā)布會(huì)上坦言，C網(wǎng)現(xiàn)在的主要問題是終端供應(yīng)匱乏，雖然CDMA2000的終端也接近千款，但TD目前終端僅有約30款。

海通證券分析師認(rèn)為，新組建的中國聯(lián)通獲得的WCDMA制式是全球規(guī)模最大及成熟的3G牌照，由于其產(chǎn)業(yè)鏈成熟，導(dǎo)致其設(shè)備價(jià)格較便宜，令新聯(lián)通在3G競(jìng)爭(zhēng)中占有優(yōu)勢(shì)。如全球最大的電信設(shè)備商愛立信就是專注WCDMA設(shè)備。

同時(shí)，WCDMA是全球主流的3G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，用戶數(shù)量增長(zhǎng)最快，在和另一個(gè)3G標(biāo)準(zhǔn)CDMA2000系列的競(jìng)爭(zhēng)中取得了明顯的優(yōu)勢(shì)。尤其是在后續(xù)向4G的演進(jìn)中，WCDMA標(biāo)準(zhǔn)目前來說是最成熟的，獲得各個(gè)主要通信設(shè)備生產(chǎn)商的支持。在4G演進(jìn)路線方面，WCDMA到LTE的路線，以明晰的技術(shù)演進(jìn)路線獲得了全球大多數(shù)運(yùn)營商的支持。諾基亞、愛立信、阿爾卡特朗訊、索尼愛立信和NEC等多家電信巨頭已經(jīng)簽署協(xié)議，將把LTE關(guān)鍵技術(shù)的專利費(fèi)控制在銷售額的10%以下。

另外，WCDMA的3G制式在全球都有組網(wǎng)，對(duì)中國經(jīng)常出國的商務(wù)客戶，想進(jìn)行全球漫游，必須進(jìn)入新聯(lián)通3G網(wǎng)，成為新聯(lián)通爭(zhēng)取高端客戶的重要資源。

如何打造

手握轉(zhuǎn)讓CDMA業(yè)務(wù)得來的438億元現(xiàn)金，新聯(lián)通將向把WCDMA打造成一張最具備競(jìng)爭(zhēng)力的3G網(wǎng)絡(luò)而發(fā)力。

平安證券分析師認(rèn)為，從用戶情況看，截止到2008年一季度末，中國移動(dòng)GSM用戶高達(dá)3.92億戶，在全國份額占比達(dá)到70.1%。聯(lián)通GSM用戶份額22.2%。

三部委已經(jīng)確定了在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)行非對(duì)稱管制措施的策略。國外的非對(duì)稱管制措施包括限制較大運(yùn)營商的市場(chǎng)份額、限制新增市場(chǎng)份額、非對(duì)稱的移動(dòng)號(hào)碼可攜帶等措施。

平安證券認(rèn)為，假設(shè)非對(duì)稱監(jiān)管措施的效果是使得中國移動(dòng)在新增市場(chǎng)上的份額不超過50%，并且該措施從2009年1月1日開始生效。在這種措施的管制下，中國移動(dòng)的總用戶市場(chǎng)份額將以大約每年2%的速度下降，2009年末下降到68%左右的水平，2010年下降到66%左右的水平。并且在這個(gè)過程中，2008年中國移動(dòng)仍然可以實(shí)現(xiàn)大約23%的收入增長(zhǎng)，2009年收入增速雖然會(huì)下降，但也仍然達(dá)到13%的水平。

不過這樣的措施對(duì)于聯(lián)通的發(fā)展則會(huì)帶來很好的增長(zhǎng)。根據(jù)中國聯(lián)通的披露，預(yù)計(jì)9~10月份出售CDMA資產(chǎn)及聯(lián)通網(wǎng)通合并將完成，然后國家將發(fā)放3G牌照，而新聯(lián)通的WCDMA將于2009年初正式開始建設(shè)，整個(gè)2009年將是WCDMA建設(shè)年，并不會(huì)有大規(guī)模的用戶發(fā)展。因此當(dāng)年的WCDMA給運(yùn)營商造成折舊和攤銷壓力，卻不會(huì)產(chǎn)生太多的收入。

平安證券估計(jì)，WCDMA可以實(shí)現(xiàn)非常高的投資規(guī)模，大約在500億～600億元左右，相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)容量則在3600萬～4500萬戶之間。預(yù)期WCDMA的第一期建設(shè)期需要大約1年左右的時(shí)間，大約從2010年初左右開始商用。WCDMA商用的效果如何是決定新聯(lián)通長(zhǎng)期價(jià)值的關(guān)鍵問題。

海通證券分析師表示，首先，聯(lián)通和網(wǎng)通合并相比重組前變動(dòng)最大，兩家獨(dú)立的公司要合為一體，在組織架構(gòu)、人員、企業(yè)文化、信息系統(tǒng)等方面的整合都需要時(shí)間。其次，在原來南北分割的固定電話和寬帶市場(chǎng)上，由于不同地區(qū)的發(fā)展水平不同，無論從用戶數(shù)還是收入方面，網(wǎng)通都要弱于電信。合并后的新聯(lián)通在固話和寬帶發(fā)展中也會(huì)面臨同樣的問題。

但對(duì)新聯(lián)通有利的是在行業(yè)重組以后，在競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)移動(dòng)通信領(lǐng)域，聯(lián)通GSM網(wǎng)的用戶規(guī)模和收益水平在3家運(yùn)營商中位于第二。中國移動(dòng)由于原來的規(guī)模已經(jīng)很大，以及受到未來的非對(duì)稱管制的影響，其優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提高的空間不大；而中國電信的CDMA在三方競(jìng)爭(zhēng)中由于其規(guī)模最小，在競(jìng)爭(zhēng)中所受壓力也最大。而處于中間位置的聯(lián)通GSM相比之下，最可能獲得市場(chǎng)份額的提高。

在申銀萬國分析師看來，未來3年預(yù)計(jì)中國聯(lián)通新增WCDMA/HSDPA投資600億元以上。因?yàn)閺膰H經(jīng)驗(yàn)看，英、德等國的弱勢(shì)移動(dòng)運(yùn)營商對(duì)升級(jí)到3G都十分積極，主要原因在于弱勢(shì)運(yùn)營商希望借助網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)搶占移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，在高端市場(chǎng)謀取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國聯(lián)通在國內(nèi)處于類似的競(jìng)爭(zhēng)地位，而且WCDMA/HSDPA相對(duì)TD-SCDMA具有明顯的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，因此，對(duì)于WCDMA/HSDPA的升級(jí)很可能持類似態(tài)度。

申銀萬國預(yù)計(jì)中國聯(lián)通拿到WCDMA牌照后，將直接把現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)升級(jí)到HSDPA(3.5G)，預(yù)計(jì)其未來三年內(nèi)WCDMA用戶發(fā)展到4000萬的規(guī)模，按照70%的網(wǎng)絡(luò)實(shí)裝率，WCDMA設(shè)備每線成本500～1000元，三年投資比例20：35：45計(jì)算，2009～2011年中國聯(lián)通WCDMA/HSDPA的投資規(guī)模分別為122億元、213億元和274億元。