聯(lián)發(fā)科的暴利時(shí)代已成過去

近日，黑手機(jī)之父聯(lián)發(fā)科發(fā)布了10月份營(yíng)收，以及2009年第四季度盈利預(yù)期。聯(lián)發(fā)科作為中國(guó)最大的手機(jī)芯片提供商，特別是中國(guó)山寨機(jī)芯片提供商，其一舉一動(dòng)都備受關(guān)注。公告顯示，聯(lián)發(fā)科10月合并營(yíng)收96.37億臺(tái)幣，較9月113.82億元下滑15.33%;聯(lián)發(fā)科預(yù)估營(yíng)收第四季衰退幅度約13%-19%，毛利率也將下滑至60%以下。

　　此外，還有消息稱，聯(lián)發(fā)科正在降低其主要的基帶芯片6225的價(jià)格，致使其主芯片套片價(jià)格下降1美元左右。結(jié)合近期手機(jī)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，以及手機(jī)芯片行業(yè)的趨勢(shì)，筆者認(rèn)為中低端手機(jī)的聯(lián)發(fā)科時(shí)代正在悄悄遠(yuǎn)去，聯(lián)發(fā)科的暴利時(shí)代也將結(jié)束。

　　高利潤(rùn)率難以維系

　　數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)發(fā)科2009年第三季度利潤(rùn)率在59%左右，而10月份的利潤(rùn)率在60%左右。如此高的利潤(rùn)率在芯片行業(yè)是非常少見的，也只有在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)我們才能夠看到60%的利潤(rùn)率，即使被稱作搶錢的《征途》網(wǎng)游利潤(rùn)率88%，網(wǎng)易的利潤(rùn)率也在60%左右。

　　而英特爾、AMD的利潤(rùn)率僅維持在35%，AMD更是只有10%的樣子。聯(lián)發(fā)科的高利潤(rùn)率是不正常的，原因和英特爾的高利潤(rùn)率一樣都來自于壟斷優(yōu)勢(shì)。AMD在充當(dāng)“降價(jià)先鋒”的角色，希望通過更低的價(jià)格搶占市場(chǎng)，因此難以獲得高利潤(rùn)。

　　維持高利潤(rùn)率的唯一辦法就是產(chǎn)品上擁有對(duì)手無法比擬的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)通過份額優(yōu)勢(shì)去影響客戶選擇。但是當(dāng)對(duì)手在產(chǎn)品性能上與其持平之后，壟斷者的價(jià)格防線必然會(huì)遭遇危機(jī)，降價(jià)是必然的。

　　據(jù)新聞報(bào)道，本次聯(lián)發(fā)科降低其主要營(yíng)收來源的6225基帶芯片價(jià)格原因就是因?yàn)槠涑鲐浟吭庥稣褂?600L芯片沖擊。由于手機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，方案公司的利潤(rùn)空間越來越小，這讓部分方案公司不得不轉(zhuǎn)做性價(jià)比更高的展訊6600L芯片。與英特爾維持壟斷的方法一樣，利用自身份額優(yōu)勢(shì)，以斷貨方式恐嚇客戶，加之降低芯片價(jià)格，從而實(shí)現(xiàn)打擊對(duì)手的目的。

　　據(jù)某深圳手機(jī)設(shè)計(jì)公司老總稱，聯(lián)發(fā)科通過代理發(fā)送警告短信，警告部分客戶一旦采用了展訊基帶芯片，聯(lián)發(fā)科將停止基帶芯片的供貨。然而聯(lián)發(fā)科還不具備英特爾那樣壓倒性的競(jìng)爭(zhēng)力，可以通過聯(lián)盟的方式和利誘的方式防止客戶倒戈。而且聯(lián)發(fā)科針對(duì)大客戶和中小客戶的區(qū)別性價(jià)格，讓大客戶采購價(jià)低于中小客戶0.6美金，這大大傷害了部分中小客戶的利益，而這部分客戶的主要用戶是山寨手機(jī)企業(yè)。

　　對(duì)于聯(lián)發(fā)科降低6225芯片價(jià)格的目的，iiSuppli高級(jí)分析師顧文軍認(rèn)為，聯(lián)發(fā)科此次針對(duì)6225的降價(jià)應(yīng)該是短期行為，一旦遏制了展訊的勢(shì)頭，必將進(jìn)行6225的價(jià)格回調(diào)，因?yàn)?225作為聯(lián)發(fā)科的最大利潤(rùn)點(diǎn)，也是6223和6235無法取代的，如果6225長(zhǎng)期低價(jià)，聯(lián)發(fā)科后續(xù)的產(chǎn)品6253將很難登場(chǎng)。

　　筆者認(rèn)為，大量客戶因其降價(jià)而倒戈展訊是在所難免的，同時(shí)降價(jià)意味著聯(lián)發(fā)科利潤(rùn)率會(huì)進(jìn)一步回落，這是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的必然結(jié)果。

    虛張聲勢(shì)抬高股價(jià)

　　除了通過降價(jià)策略打擊對(duì)手，聯(lián)發(fā)科為了穩(wěn)定其臺(tái)灣股王地位，不斷對(duì)外宣傳其TD戰(zhàn)略、智能手機(jī)戰(zhàn)略以及與摩托羅拉合作等新聞。希望借助利好的消息，掩蓋其在中低端手機(jī)市場(chǎng)無法維系高價(jià)和高利潤(rùn)的尷尬局面，因?yàn)槁?lián)發(fā)科的股東們對(duì)6225這一聯(lián)發(fā)科利潤(rùn)龍頭產(chǎn)品的降價(jià)肯定持反對(duì)意見。

　　記得在經(jīng)濟(jì)危機(jī)最為嚴(yán)重的時(shí)候，市場(chǎng)上出現(xiàn)中國(guó)電信要巨資收購聯(lián)發(fā)科的消息，讓聯(lián)發(fā)科股價(jià)暴漲，最后中國(guó)電信出來辟謠稱完全沒有此事，而且中國(guó)電信專注于CDMA2000，聯(lián)發(fā)科主要是GSM芯片，收購聯(lián)發(fā)科很明顯是個(gè)假新聞。

　　接著又有與中國(guó)移動(dòng)建立合資公司搞TD的消息，結(jié)果中國(guó)移動(dòng)公布了獲得資金扶持的TD芯片以及終端制造商企業(yè)中，竟然沒有聯(lián)發(fā)科的名字。而且聯(lián)發(fā)科一直對(duì)外宣稱其TD芯片出貨量達(dá)百萬片，投入達(dá)30億的新聞，其實(shí)這些投入都是其收購ADI的主要支出。

　　更不靠譜的是，聯(lián)發(fā)科近期宣布與摩托羅拉達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。但是摩托羅拉非智能手機(jī)部門負(fù)責(zé)人劉飛公開披露，摩托羅拉與聯(lián)發(fā)科的合作并未最終敲定。反而是搭載展訊芯片的摩托羅拉雙卡雙待手機(jī)E11將在11月份全面鋪貨。此外，聯(lián)發(fā)科在宣傳與微軟合作推智能機(jī)方案的同時(shí)，但是卻又非常誠(chéng)實(shí)的告訴股東，到第四季度智能手機(jī)方案出貨量占其份額仍不會(huì)超過個(gè)位數(shù)。

　　用“虛張聲勢(shì)”來形容聯(lián)發(fā)科這一系列舉動(dòng)并不為過，畢竟上市公司需要看股東臉色，利潤(rùn)龍頭6225被迫降價(jià)，利潤(rùn)率走低已經(jīng)惹火了股東，必須要依靠利好消息來給股東們打氣，這一系列的舉動(dòng)也正證明了聯(lián)發(fā)科在GSM芯片市場(chǎng)的尷尬。

　　智能機(jī)時(shí)代優(yōu)勢(shì)不再

　　當(dāng)前手機(jī)行業(yè)最熱的莫過于智能手機(jī)，并且有數(shù)據(jù)顯示智能手機(jī)增速開始超越非智能機(jī)，成為最大的增長(zhǎng)點(diǎn)。聯(lián)發(fā)科稱，其正在加緊與微軟談軟件授權(quán)方案，希望智能機(jī)成為MTK新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。但是筆者認(rèn)為，智能機(jī)時(shí)代，聯(lián)發(fā)科的turn-KEY優(yōu)勢(shì)將會(huì)大大削弱。

　　在非智能機(jī)時(shí)代，聯(lián)發(fā)科之所以能夠迅速占據(jù)優(yōu)勢(shì)，最重要的原因是其不僅僅提供基帶芯片和套片，而是提供硬件+軟件的一整套解決方案。得益于聯(lián)發(fā)科自己控制手機(jī)軟件的優(yōu)勢(shì)，加快了手機(jī)制造商開發(fā)手機(jī)的速度，同時(shí)也讓其獲得豐厚的回報(bào)。如果僅僅依靠賣芯片，聯(lián)發(fā)科不會(huì)有今天的份額。

　　但是到了智能機(jī)時(shí)代，手機(jī)制造行業(yè)的分工會(huì)更加細(xì)致，將趨同PC行業(yè)。在PC行業(yè)，軟件由微軟來提供，芯片由英特爾、AMD提供，wintel聯(lián)盟的創(chuàng)立之初也是希望借助硬件+軟件的聯(lián)盟來對(duì)抗摩托羅拉、IBM的沖擊。可惜在智能機(jī)市場(chǎng)，不會(huì)有wintel聯(lián)盟出現(xiàn)，因?yàn)橹悄苁謾C(jī)操作系統(tǒng)已經(jīng)是戰(zhàn)國(guó)時(shí)代，symbian、android、windowsmobile、蘋果iPhone以及中國(guó)移動(dòng)的OMS，軟件平臺(tái)的可選擇性太大，微軟在智能手機(jī)操作系統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)并不明顯，反而是android增長(zhǎng)潛力巨大。

　　所以筆者認(rèn)為，智能機(jī)時(shí)代聯(lián)發(fā)科賴以維系的高利潤(rùn)率和份額優(yōu)勢(shì)都會(huì)大大削弱，依靠智能手機(jī)turn-key模式獲得更為豐厚的利潤(rùn)只是一廂情愿。當(dāng)聯(lián)發(fā)科還在對(duì)外界宣傳其智能手機(jī)解決方案談判的時(shí)候，中國(guó)展訊已經(jīng)聯(lián)合中國(guó)移動(dòng)OMS開發(fā)出聯(lián)想Ophone手機(jī)，而且將在近期上市銷售。

    結(jié)論：聯(lián)發(fā)科的暴利時(shí)代已成過去

　　十年河?xùn)|，十年河西。我個(gè)人認(rèn)為，聯(lián)發(fā)科在山寨手機(jī)時(shí)代的優(yōu)勢(shì)將成為過去式，超高利潤(rùn)率也將成為過去，智能手機(jī)時(shí)代也不會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。我不由的感嘆，聯(lián)發(fā)科的暴利時(shí)代已經(jīng)過去!