聯(lián)發(fā)科的暴利時代已成過去

近日，黑手機之父聯(lián)發(fā)科發(fā)布了10月份營收，以及2009年第四季度盈利預期。聯(lián)發(fā)科作為中國最大的手機芯片提供商，特別是中國山寨機芯片提供商，其一舉一動都備受關(guān)注。公告顯示，聯(lián)發(fā)科10月合并營收96.37億臺幣，較9月113.82億元下滑15.33%;聯(lián)發(fā)科預估營收第四季衰退幅度約13%-19%，毛利率也將下滑至60%以下。

　　此外，還有消息稱，聯(lián)發(fā)科正在降低其主要的基帶芯片6225的價格，致使其主芯片套片價格下降1美元左右。結(jié)合近期手機行業(yè)的發(fā)展趨勢，以及手機芯片行業(yè)的趨勢，筆者認為中低端手機的聯(lián)發(fā)科時代正在悄悄遠去，聯(lián)發(fā)科的暴利時代也將結(jié)束。

　　高利潤率難以維系

　　數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)發(fā)科2009年第三季度利潤率在59%左右，而10月份的利潤率在60%左右。如此高的利潤率在芯片行業(yè)是非常少見的，也只有在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)我們才能夠看到60%的利潤率，即使被稱作搶錢的《征途》網(wǎng)游利潤率88%，網(wǎng)易的利潤率也在60%左右。

　　而英特爾、AMD的利潤率僅維持在35%，AMD更是只有10%的樣子。聯(lián)發(fā)科的高利潤率是不正常的，原因和英特爾的高利潤率一樣都來自于壟斷優(yōu)勢。AMD在充當“降價先鋒”的角色，希望通過更低的價格搶占市場，因此難以獲得高利潤。

　　維持高利潤率的唯一辦法就是產(chǎn)品上擁有對手無法比擬的絕對優(yōu)勢，同時通過份額優(yōu)勢去影響客戶選擇。但是當對手在產(chǎn)品性能上與其持平之后，壟斷者的價格防線必然會遭遇危機，降價是必然的。

　　據(jù)新聞報道，本次聯(lián)發(fā)科降低其主要營收來源的6225基帶芯片價格原因就是因為其出貨量遭遇展訊6600L芯片沖擊。由于手機行業(yè)競爭趨于白熱化，方案公司的利潤空間越來越小，這讓部分方案公司不得不轉(zhuǎn)做性價比更高的展訊6600L芯片。與英特爾維持壟斷的方法一樣，利用自身份額優(yōu)勢，以斷貨方式恐嚇客戶，加之降低芯片價格，從而實現(xiàn)打擊對手的目的。

　　據(jù)某深圳手機設計公司老總稱，聯(lián)發(fā)科通過代理發(fā)送警告短信，警告部分客戶一旦采用了展訊基帶芯片，聯(lián)發(fā)科將停止基帶芯片的供貨。然而聯(lián)發(fā)科還不具備英特爾那樣壓倒性的競爭力，可以通過聯(lián)盟的方式和利誘的方式防止客戶倒戈。而且聯(lián)發(fā)科針對大客戶和中小客戶的區(qū)別性價格，讓大客戶采購價低于中小客戶0.6美金，這大大傷害了部分中小客戶的利益，而這部分客戶的主要用戶是山寨手機企業(yè)。

　　對于聯(lián)發(fā)科降低6225芯片價格的目的，iiSuppli高級分析師顧文軍認為，聯(lián)發(fā)科此次針對6225的降價應該是短期行為，一旦遏制了展訊的勢頭，必將進行6225的價格回調(diào)，因為6225作為聯(lián)發(fā)科的最大利潤點，也是6223和6235無法取代的，如果6225長期低價，聯(lián)發(fā)科后續(xù)的產(chǎn)品6253將很難登場。

　　筆者認為，大量客戶因其降價而倒戈展訊是在所難免的，同時降價意味著聯(lián)發(fā)科利潤率會進一步回落，這是行業(yè)競爭加劇的必然結(jié)果。

    虛張聲勢抬高股價

　　除了通過降價策略打擊對手，聯(lián)發(fā)科為了穩(wěn)定其臺灣股王地位，不斷對外宣傳其TD戰(zhàn)略、智能手機戰(zhàn)略以及與摩托羅拉合作等新聞。希望借助利好的消息，掩蓋其在中低端手機市場無法維系高價和高利潤的尷尬局面，因為聯(lián)發(fā)科的股東們對6225這一聯(lián)發(fā)科利潤龍頭產(chǎn)品的降價肯定持反對意見。

　　記得在經(jīng)濟危機最為嚴重的時候，市場上出現(xiàn)中國電信要巨資收購聯(lián)發(fā)科的消息，讓聯(lián)發(fā)科股價暴漲，最后中國電信出來辟謠稱完全沒有此事，而且中國電信專注于CDMA2000，聯(lián)發(fā)科主要是GSM芯片，收購聯(lián)發(fā)科很明顯是個假新聞。

　　接著又有與中國移動建立合資公司搞TD的消息，結(jié)果中國移動公布了獲得資金扶持的TD芯片以及終端制造商企業(yè)中，竟然沒有聯(lián)發(fā)科的名字。而且聯(lián)發(fā)科一直對外宣稱其TD芯片出貨量達百萬片，投入達30億的新聞，其實這些投入都是其收購ADI的主要支出。

　　更不靠譜的是，聯(lián)發(fā)科近期宣布與摩托羅拉達成戰(zhàn)略合作協(xié)議。但是摩托羅拉非智能手機部門負責人劉飛公開披露，摩托羅拉與聯(lián)發(fā)科的合作并未最終敲定。反而是搭載展訊芯片的摩托羅拉雙卡雙待手機E11將在11月份全面鋪貨。此外，聯(lián)發(fā)科在宣傳與微軟合作推智能機方案的同時，但是卻又非常誠實的告訴股東，到第四季度智能手機方案出貨量占其份額仍不會超過個位數(shù)。

　　用“虛張聲勢”來形容聯(lián)發(fā)科這一系列舉動并不為過，畢竟上市公司需要看股東臉色，利潤龍頭6225被迫降價，利潤率走低已經(jīng)惹火了股東，必須要依靠利好消息來給股東們打氣，這一系列的舉動也正證明了聯(lián)發(fā)科在GSM芯片市場的尷尬。

　　智能機時代優(yōu)勢不再

　　當前手機行業(yè)最熱的莫過于智能手機，并且有數(shù)據(jù)顯示智能手機增速開始超越非智能機，成為最大的增長點。聯(lián)發(fā)科稱，其正在加緊與微軟談軟件授權(quán)方案，希望智能機成為MTK新的利潤增長點。但是筆者認為，智能機時代，聯(lián)發(fā)科的turn-KEY優(yōu)勢將會大大削弱。

　　在非智能機時代，聯(lián)發(fā)科之所以能夠迅速占據(jù)優(yōu)勢，最重要的原因是其不僅僅提供基帶芯片和套片，而是提供硬件+軟件的一整套解決方案。得益于聯(lián)發(fā)科自己控制手機軟件的優(yōu)勢，加快了手機制造商開發(fā)手機的速度，同時也讓其獲得豐厚的回報。如果僅僅依靠賣芯片，聯(lián)發(fā)科不會有今天的份額。

　　但是到了智能機時代，手機制造行業(yè)的分工會更加細致，將趨同PC行業(yè)。在PC行業(yè)，軟件由微軟來提供，芯片由英特爾、AMD提供，wintel聯(lián)盟的創(chuàng)立之初也是希望借助硬件+軟件的聯(lián)盟來對抗摩托羅拉、IBM的沖擊。可惜在智能機市場，不會有wintel聯(lián)盟出現(xiàn)，因為智能手機操作系統(tǒng)已經(jīng)是戰(zhàn)國時代，symbian、android、windowsmobile、蘋果iPhone以及中國移動的OMS，軟件平臺的可選擇性太大，微軟在智能手機操作系統(tǒng)的優(yōu)勢并不明顯，反而是android增長潛力巨大。

　　所以筆者認為，智能機時代聯(lián)發(fā)科賴以維系的高利潤率和份額優(yōu)勢都會大大削弱，依靠智能手機turn-key模式獲得更為豐厚的利潤只是一廂情愿。當聯(lián)發(fā)科還在對外界宣傳其智能手機解決方案談判的時候，中國展訊已經(jīng)聯(lián)合中國移動OMS開發(fā)出聯(lián)想Ophone手機，而且將在近期上市銷售。

    結(jié)論：聯(lián)發(fā)科的暴利時代已成過去

　　十年河東，十年河西。我個人認為，聯(lián)發(fā)科在山寨手機時代的優(yōu)勢將成為過去式，超高利潤率也將成為過去，智能手機時代也不會出現(xiàn)爆發(fā)式增長。我不由的感嘆，聯(lián)發(fā)科的暴利時代已經(jīng)過去!