紐約時(shí)報(bào)：全球電信行業(yè)并購(gòu)時(shí)機(jī)成熟

導(dǎo)語(yǔ)：《紐約時(shí)報(bào)》網(wǎng)絡(luò)版今天發(fā)表分析性文章稱，全球電信行業(yè)的大規(guī)模并購(gòu)即將開始。

以下是文章全文：

市場(chǎng)復(fù)蘇將導(dǎo)致并購(gòu)增加

埃及跨國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商Orascom CEO納古布·薩維里斯(Naguib Sawiris)認(rèn)為，全球移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商正進(jìn)入一場(chǎng)弱肉強(qiáng)食的整合期。

在上個(gè)月的一次行業(yè)會(huì)議上，薩維里斯表示：“在接下來的幾年中，電信業(yè)將會(huì)出現(xiàn)深度整合。為了在世界市場(chǎng)上占據(jù)一席之地，所有中小運(yùn)營(yíng)商都在尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)。”

隨著全球市場(chǎng)的繁榮，以及移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)覆蓋人口的增加，專家認(rèn)為移動(dòng)行業(yè)將出現(xiàn)一系列并購(gòu)交易，而且這些交易將重塑整個(gè)行業(yè)。移動(dòng)服務(wù)需求的增加幫助運(yùn)營(yíng)商度過了經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但全球金融危機(jī)也延緩了企業(yè)的并購(gòu)速度。

市場(chǎng)分析公司Mergermarket表示，電信行業(yè)的并購(gòu)交易去年下降到了804億美元，而在2005年高峰時(shí)期的交易金額為2847億美元。但今年交易又開始活躍，并有望出現(xiàn)50%的增長(zhǎng)。

截至3月18日，今年的交易額已經(jīng)達(dá)到312億美元，其中83%是世界首富、墨西哥電信巨子卡洛斯·斯利姆(Carlos Slim)對(duì)三家控股公司的合并。三家公司分別是América Móvil、Carso Global和 Telmex Internacional，總交易額達(dá)238億美元。

此外，印度運(yùn)營(yíng)商Bharti Airtel以107億美元對(duì)科威特運(yùn)營(yíng)商Zain的美國(guó)公司的收購(gòu)，也是一筆大交易。Zain在中東擁有移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)。Bharti Airtel上周表示，盡職調(diào)查已經(jīng)完成，最終合同也將很快簽訂。

法國(guó)電信(France Telecom)的并購(gòu)交易加深了人們對(duì)歐洲電信業(yè)大規(guī)模整合的期待。自去年11月以來，法國(guó)電信將旗下Orange在英國(guó)和瑞士的業(yè)務(wù)分別與德國(guó)的T-Mobile和丹麥的TDC合并。

大部分歐洲移動(dòng)市場(chǎng)都已經(jīng)很成熟、穩(wěn)定，運(yùn)營(yíng)商經(jīng)常爭(zhēng)奪彼此的用戶。目前該市場(chǎng)的手機(jī)擁有率已經(jīng)超過100%，因此增長(zhǎng)的空間有限；同時(shí)，行業(yè)領(lǐng)袖的地位也很難撼動(dòng)。

法國(guó)電信CFO維斯·佩利希爾(Gervais Pellissier)在接受采訪時(shí)表示：“我們認(rèn)為，公司在英國(guó)和瑞士的增長(zhǎng)空間有限，因此與合作伙伴進(jìn)行整合是更好的選擇。同時(shí)，未來的增長(zhǎng)點(diǎn)是移動(dòng)寬帶，而非通話服務(wù)，因此公司需要盡可能大的網(wǎng)絡(luò)。”

2008年，法國(guó)電信曾打算以408億美元收購(gòu)瑞典和芬蘭的電信公司TeliaSonera，但投資者對(duì)此反應(yīng)消極，公司因此撤銷了并購(gòu)提議。但此后，法國(guó)電信對(duì)跨境并購(gòu)開始持有更加樂觀的態(tài)度。

然而，隨著全球股市的好轉(zhuǎn)，并購(gòu)活動(dòng)將會(huì)增加。對(duì)于計(jì)劃進(jìn)行大筆并購(gòu)的電信高管來說，股市的上漲將為他們提供了信心。

電信公司咨詢機(jī)構(gòu)Perella Weinberg Partners公司合伙人保羅·佩雷拉(Paulo Pereira)表示：“除非市場(chǎng)復(fù)蘇因政府干預(yù)而延緩，我認(rèn)為并購(gòu)活動(dòng)將會(huì)增加。電信業(yè)高管目前比較謹(jǐn)慎，以便觀察市場(chǎng)復(fù)蘇的情況。如果資本市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)管理者的信心將會(huì)增加。”

主要公司仍然謹(jǐn)慎

很多高管仍堅(jiān)持不進(jìn)行大筆并購(gòu)的原則。德國(guó)電信CEO雷恩·奧伯曼(René Obermann)3月17日表示，公司沒有重大并購(gòu)計(jì)劃。德國(guó)電信目前正對(duì)2008年收購(gòu)的希臘運(yùn)營(yíng)商OTE進(jìn)行整合，同時(shí)正努力增加公司在奧地利、荷蘭和美國(guó)的收入。

歐洲用戶最多的運(yùn)營(yíng)商沃達(dá)豐最近停止了大筆并購(gòu)，原因是投資者擔(dān)心利潤(rùn)下滑。去年，沃達(dá)豐將其在澳大利亞的運(yùn)營(yíng)商與和記黃埔的“3”公司進(jìn)行了合并。

倫敦Ovum公司的分析師克萊爾·麥卡西(Clare McCarthy)表示，沃達(dá)豐的代表了很多電信公司的態(tài)度，即它們開始采取更加現(xiàn)實(shí)的策略。10年前，這些公司在并購(gòu)方面的花費(fèi)過多，當(dāng)時(shí)它們認(rèn)為只要規(guī)模大，就會(huì)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。她說：“在投資態(tài)度方面，目前這些電信公司希望進(jìn)行萬無一失、可量化的交易。”

在西方成熟市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)商削減成本的時(shí)候，非洲和中東卻出現(xiàn)的大筆并購(gòu)交易，因?yàn)檫@些地方的手機(jī)擁有率比較低。很多區(qū)域性運(yùn)營(yíng)商都通過并購(gòu)擴(kuò)大了規(guī)模，包括印度的Bharti Airtel和信實(shí)電信公司(Reliance Communication)、阿聯(lián)酋的Etisalat、卡塔爾的Qtel、以及Zain和Orascom等公司。

即使在這些地方，大筆交易也很困難，在價(jià)格方面存在分歧。Bharti和信實(shí)曾向非洲最大的電信公司MTN發(fā)出收購(gòu)要約，但都未獲得成功。法國(guó)的Vivendi曾試圖收購(gòu)Zain的非洲公司，但同樣以失敗告終。另外，Orascom和法國(guó)電信正因?yàn)樵诎＜暗暮腺Y公司對(duì)簿公堂。

迪拜Booz公司的分析師卡利姆·薩巴戈(Karim Sabbagh)表示，中東電信公司在進(jìn)行并購(gòu)之后，很少能進(jìn)行成功的整合。他說，僅僅收購(gòu)跨市場(chǎng)的公司是不夠的，要獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須將這些公司整合成真正的國(guó)際公司。”

倫敦的咨詢公司IndusView董事長(zhǎng)班蒂普·蘭伽表示，對(duì)于今年即將開始的一系列3G拍照競(jìng)拍，印度的電信公司將投入很大的精力。他說：“對(duì)于印度公司來說，今年將是困難的一年。”

分析師認(rèn)為，發(fā)展緩慢的公司和中等規(guī)模的公司將成為收購(gòu)的對(duì)象，其中包括美國(guó)的Sprint Nextel、意大利電信(Telecom Italia)、荷蘭的KPN和丹麥的TDC。

咨詢公司Gibson, Dunn & Crutcher的律師皮特·埃里舍蒂斯(Peter Alexiadis)表示，隨著電信業(yè)務(wù)的重心從通話業(yè)務(wù)到無線數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)移，它們可能需要進(jìn)行大筆并購(gòu)。他說：“在我看來，并購(gòu)活動(dòng)正在增加。”

但在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，謹(jǐn)慎還是必須的。法國(guó)電信CFO佩利希爾表示：“目前電信公司還沒有大筆并購(gòu)的計(jì)劃，因?yàn)樗鼈冃枰紫冉?jīng)營(yíng)好原有市場(chǎng)。”