聯(lián)發(fā)科3G芯片大量出貨時程遞延

盡管聯(lián)發(fā)科9月營收可望較8月成長約10%，挑戰(zhàn)新臺幣110億元大關，且第4季訂單能見度目前看來亦不至于太糟，然聯(lián)發(fā)科 3G(WCDMA、TD-SCDMA)芯片大量出貨時程一再遞延，加上競爭對手不斷用低價策略，意圖瓜分市占率動作日益積極，讓業(yè)界對于聯(lián)發(fā)科后續(xù)毛利率及獲利能力改善，產(chǎn)生不少質疑，甚至預期第4季及2011年第1季下滑壓力恐將很大。

聯(lián)發(fā)科2010年下半營運維持平穩(wěn)，但業(yè)界對于聯(lián)發(fā)科預期明顯高上很多，由于聯(lián)發(fā)科3G芯片出貨量一直無法放大，難以解決芯片平均單價(ASP)不斷下滑問題，尤其對于毛利率改善難獲成效，因此，聯(lián)發(fā)科不僅2010年營收成長動力明顯減緩、甚至衰退，若此情況延續(xù)至2011年，對聯(lián)發(fā)科來說，整個大環(huán)境并不是很有利。

以聯(lián)發(fā)科近況來說，大陸十一長假前拉貨需求顯現(xiàn)，加上新興國家手機市場需求開始回溫，聯(lián)發(fā)科手機芯片產(chǎn)品線出貨量在第3季明顯呈現(xiàn)逐月成長腳步，帶動第3季單月營收月增率多在10%以上，表現(xiàn)并不算差，甚至第3季營收應可達到290億~300億元水平，僅較第2季下滑不及3%，較原先財測目標衰退8~15% 好許多，在公司公布9月營收后，可望順勢調高第3季營收目標。

展望第4季業(yè)績，目前看來歐、美市場需求持續(xù)低檔盤旋，然因歐、美市場從 2010年初至今并沒特別好過，因此，不會扮演拖油瓶角色；大陸市場需求則因十一長假前拉貨需求涌現(xiàn)，第3季表現(xiàn)逐月轉佳；至于新興國家市場亦漸擺脫第2 季庫存過高困境，進入第3季以來，終端需求屢有好消息傳出，在各別市場第4季庫存已低下，應不會再出現(xiàn)過度調整動作，聯(lián)發(fā)科第4季表現(xiàn)可望在一定水平之上。

若以產(chǎn)品別來區(qū)別，全球PC市場需求依舊低檔徘徊，零組件庫存調整動作不會在此時選擇剎車，因此，呈現(xiàn)2010年提前放假氣氛；至于消費性電子產(chǎn)品市場，DVD播放器需求尚可，但液晶電視產(chǎn)品線則出現(xiàn)自高檔滑落壓力，預期第4季頂多與第3季相當，甚至會略掉一些；手機芯片產(chǎn)品線方面，由于聯(lián)發(fā)科主力市場鎖定大陸及新興國家，近期當?shù)匦枨蠹訙?，已挹注?lián)發(fā)科第3季營運明顯翻揚，第4季亦不會太差。

不過，聯(lián)發(fā)科3G芯片出貨量一直無法放大，卻是一個難以輕忽的隱憂，芯片平均單價持續(xù)下滑壓力恐愈來愈大，毛利率難獲有效改善，對于營收成長動力已明顯減緩的聯(lián)發(fā)科而言，2011年勢必將面臨更大挑戰(zhàn)。