巴倫周刊：谷歌收購摩托羅拉將使蘋果短期獲利

導語：最新一期美國《巴倫周刊》印刷版撰文稱，谷歌收購摩托羅拉移動雖然可以加強該公司的專利地位，但是由于要忙于應對并購后的整合問題，因此短期內(nèi)反倒會令蘋果獲利。

以下為文章全文：

業(yè)務重點

在谷歌宣布125億美元收購摩托羅拉移動之后，多數(shù)媒體都認為該公司將借這一交易與蘋果展開正面競爭。畢竟，這家搜索巨頭將開始生產(chǎn)搭載Android操作系統(tǒng)的智能手機，對抗蘋果的iPhone和iPad。誰將最終勝出？

由于投資者擔心此舉會帶來新的風險，導致谷歌股價兩天內(nèi)下跌了4.4%。谷歌收購摩托羅拉的報價為每股40美元，較其此前一個交易日的收盤價溢價60%。但谷歌卻可以借此獲得1.7萬項專利和7500項正在申請的專利，從而幫助其擴張無線業(yè)務。

但這一交易卻會導致這家利潤率高達32%的軟件巨頭進軍一個陌生的低利潤率市場。不僅要生產(chǎn)硬件，還要管理工廠、庫存和大量的工人。此舉還有可能疏遠谷歌與HTC和三星等其他Android廠商的關系。

谷歌知道，它的業(yè)務重點并不是出售盡可能多的手機，而是創(chuàng)建一個獲得消費者認同的平臺。而在當下，這一平臺指的就是移動計算平臺。但這也會給律師帶來更多的工作。隨著移動計算行業(yè)的發(fā)展，專利大戰(zhàn)也愈演愈烈，而蘋果和微軟領導的財團最近也在與谷歌競購北電6000項專利時勝出。收購摩托羅拉的專利組合可以幫助谷歌保護并加強Andorid的地位。據(jù)瑞士信貸預測，該系統(tǒng)的智能手機市場份額將從2010年的22.5%增加到2012年的50.5%。

整合優(yōu)勢

得益于iPhone和iPad的成功，蘋果股價近些年來出現(xiàn)了大幅上漲，谷歌進軍智能手機市場不會立刻對蘋果構成威脅。美國資產(chǎn)管理公司Fred Alger Management CEO兼首席投資官宗丹(Dan Chung，音譯)說：“由于谷歌有可能會因為并購后的整合而分心，因此蘋果反而會短期獲利。”

谷歌此舉也相當于為蘋果數(shù)十年高度集成化道路背書。美國共同基金巨頭T. Rowe Price旗下的全球科技基金經(jīng)理大衛(wèi)·艾斯沃特(David Eiswert)表示，盡管桌面和移動計算的整合令消費者在一系列筆記本、平板電腦和智能手機中有些手足無措，但蘋果的產(chǎn)品卻被整合到一個簡單而嚴密的生態(tài)系統(tǒng)中，方便用戶在不同設備之間進行同步。

當前的現(xiàn)狀是：谷歌的Android免費操作系統(tǒng)對微軟的操作系統(tǒng)業(yè)務構成了威脅。微軟對客戶、電腦廠商的控制力較低，導致廠商大打價格戰(zhàn)，從而對Windows的收入造成了沖擊。谷歌則通過廣告獲取收入，但卻要借助免費提供操作系統(tǒng)來提升搜索業(yè)務。艾斯沃特認為，只有蘋果有著緊密的系統(tǒng)，每個環(huán)節(jié)都能夠為整體貢獻價值。

但現(xiàn)在就對輸贏下結(jié)論或許還為時尚早。谷歌將利用390億美元現(xiàn)金儲備中的三分之一來完成對摩托羅拉的收購，但其核心搜索業(yè)務仍然表現(xiàn)強勁，上一季度增長32%。該公司股價對應2012年的市盈率僅為12倍，而以往的市盈率中位數(shù)卻高達27倍。蘋果股價對應2012年的市盈率也僅為11.4倍。

其他影響

谷歌此舉導致外界懷疑業(yè)界還將出現(xiàn)類似的交易。美國證券公司Macquarie分析師凱文·史密森(Kevin Smithen)認為，微軟有可能會給出更高報價，避免摩托羅拉落入谷歌之手。

就連諾基亞和RIM等處于困境之中的手機廠商股價上周也出現(xiàn)大漲。盡管諾基亞擁有大量的無線專利，但有關該公司被收購的傳言仍然不切實際。瑞士信貸分析師庫爾賓得·加查(KUlbinder Garcha)認為，對于谷歌和蘋果等潛在的收購者而言，最大的需求是提升專利地位，但他們都已經(jīng)借助最近的交易獲得了足夠的專利。摩托羅拉的分拆本身就可以對收購方形成吸引力，而諾基亞似乎并沒有考慮出售公司。

盡管RIM仍然在消費市場未有建樹，但由于其股價對應2012年的市盈率僅為5倍，因此有可能成為潛在的并購目標。但加查仍然比較謹慎，他認為，由于RIM的市值高達140億美元，而且在無線專利方面的地位較弱，因此或許難以吸引到買家。

但此舉卻對InterDigital構成了沖擊。受到谷歌收購傳聞的推動，該公司股價今年以來已經(jīng)累計上漲82%，但隨著谷歌宣布收購摩托羅拉，其股價又大幅下跌。相比而言，作為Android手機的主要芯片供應商，高通卻有望從這一平臺的增長中獲益。Nvidia同樣如此，該公司也為Android產(chǎn)品提供了大量芯片。