AT&T收購T-Mobie面臨流產(chǎn) 或被迫采用備選方案

北京時間9月21日晚間消息，來自國外媒體的消息,在AT&T收購T-Mobie這一收購議案上，如果前者最終沒能說服美國監(jiān)管機構(gòu)，那么AT&T將不得不尋求一種聯(lián)系不那么緊密的T-Mobile合作方案來最終解決此事。

根據(jù)路透社的分析稱，雖然這種“不那么緊密”的合作關(guān)系不像全面收購那么吸引各方注意，但它至少能夠回避相關(guān)部門對雙方施加的強大監(jiān)管力度，并讓這家一直希望獲得更多頻譜資產(chǎn)的公司有能力更好的支持高速無線服務(wù)。

來自Roe Equity咨詢公司的分析師凱文•雷奧（Kevin Roe）對此表示：“AT&T已經(jīng)同T-Mobie作了不少研究來探討網(wǎng)絡(luò)協(xié)同效應(yīng)的具體作用，即便兩家公司最終沒能走到一起，他們的努力也已經(jīng)獲得了成效”。

美國司法部已于上月31日正式對收購案提起訴訟，旨在阻止這場收購金額高達(dá)390億美元的交易，司法部方面給出的理由是“雙方合并后有可能提高消費者的需要支付的無線網(wǎng)絡(luò)服務(wù)費用并阻礙正當(dāng)競爭”。

如果，本次交易成功的話，AT&T公司就將一舉超過Verizon 無線而成為全美最大的移動運營商。除此之外，美國前三位移動運營商將控制全美90%的無線交易市場份額。

在美國時間本周三舉行的法庭聽證會上，雙方公司準(zhǔn)備與司法部就這一收購案的可行性進(jìn)行進(jìn)一步討論，但業(yè)內(nèi)人士分析稱此次的聽證會將很難舉得實質(zhì)性進(jìn)展。知情人士聲還透露稱，到目前為止，這項交易還沒有任何有望解決的跡象。反而目前的情況是，它仍將遭受巨大阻力以滿足反壟斷措施的實施。

最有可能出現(xiàn)的情況是，本周三的聽證會將只會宣布下一次的開庭審理時間，并不會就此達(dá)成解決方案。

事實上，這一收購案拖延的時間越長，AT&T公司為此付出的代價就會越高，因為隨著等待監(jiān)管機構(gòu)審查的處理時間越長，這項交易的吸引力就慢慢減弱。此前，AT&T方面曾要求最后宣判日期為明年1月16日，而司法部卻主張3月19日。

據(jù)熟悉這筆交易的內(nèi)部人士透露稱，AT&T公司目前已經(jīng)制定出了備用方案，首先是在法庭上重申本次收購的合法性。另一項舉措則是改變此交易案的收購結(jié)構(gòu)，使其更加符合監(jiān)管機構(gòu)提出的要求。

在德國電信方面，他們同樣希望該收購案能夠順利實行。因為他們已經(jīng)明確表示希望退出美國市場，并且沒有制定備選方案。一旦此次交易失敗，德國電信將被迫留在美國市場繼續(xù)戰(zhàn)斗，并有可能需要繼續(xù)向T-Mobile USA加大投資使其保持競爭力。

德國電信目前的的計劃是，利用390億美元的收購金額來支付其420億歐元的部分債務(wù)，啟動5億歐元的股票回購計劃，并逐漸在歐洲地區(qū)加大投資。

Robert W. Baird公司分析師威爾•鮑爾（Will Power）表示：“不幸的是，我不認(rèn)為他們有什么完美的選擇，目前他們的處境可以說是十分糟糕。”

另據(jù)消息稱，在當(dāng)時確定下與AT&T的交易后，德國電信表示它已與五個相關(guān)利益方舉行過會談。隨著與AT&T 公司的交易慢慢陷入僵局，這五大相關(guān)利益方中的Verizon、DISH網(wǎng)絡(luò)和Sprint Nextel仍然對T-Mobile USA有著濃厚興趣。

但是，如果最終美國司法部占得上風(fēng)成功阻止這家美國第二大移動服務(wù)商AT&T收購 T-Mobile，相信至少還有兩個公司會跟隨腳步加入到這一場收購大戰(zhàn)中，不言而喻，這兩家公司便是Verizon及Sprint。

目前，擺在德國電信面前其實還有另外一種選擇，即將T-Mobile USA業(yè)務(wù)分拆并作為一家獨立實體公司進(jìn)行公開上市出售。但這一方案的缺陷在于，由于T-Mobile USA需要在運營管理方面進(jìn)行大刀闊斧的改革才有可能留住用戶。

對此，國際經(jīng)紀(jì)交易商BTIG公司的分析師沃爾特•皮斯基(Walter Piecyk)表示：“在沒有準(zhǔn)備后備方案的情況下，如果德國電信和AT&T公司無法達(dá)成此項交易，他們將只能通過一項移動網(wǎng)絡(luò)共享協(xié)議來進(jìn)行合作。從財務(wù)經(jīng)濟的角度來考慮，這一交易方案對AT&T公司的益處遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及此前的收購方案。

除 AT&T公司之外，德國電信也可以考慮同其他公司達(dá)成網(wǎng)絡(luò)合作協(xié)議。因為在與AT&T公司達(dá)成協(xié)議之前，T-Mobile USA就和Clearwire公司的頻譜共享協(xié)議與Sprint無線公司進(jìn)行過會談。但由于Clearwire公司有著巨大的財政赤字，所以這樣的交易需要T-Mobile USA的巨額資金投入，并希望在其網(wǎng)絡(luò)方面收回一定的投資，所以毫無疑問AT&T還是一個更為合適也更廉價的合作伙伴。

就目前而言，德國電信需要用盡一切方法使該交易案得到通過，如果交易案失敗，德國電信得到的那些“安撫經(jīng)費”雖然能在短時間內(nèi)止住前者的傷痛。但是，就長期而言，德國電信卻有可能在未來面臨更嚴(yán)重的財政問題。