AT&T收購T-Mobile失?。簯?zhàn)略選擇所剩不多

導語：國外媒體今天刊文稱，AT&T周一宣布，放棄以390億美元收購T-Mobile美國的交易。業(yè)內(nèi)人士認為，在未來與Verizon無線競爭的過程中，AT&T已經(jīng)沒有太多戰(zhàn)略選擇。

以下為文章全文：

為了應(yīng)對數(shù)據(jù)服務(wù)使用量的增長，AT&T此前表示，該公司需要獲得T-Mobile美國持有的無線頻譜。然而由于這一交易已經(jīng)告吹，AT&T未來只能向其他公司購買頻譜，或是等待美國政府下一次頻譜拍賣，或是提高對當前頻譜的利用率。

Cowen & Co分析師科爾比·西恩塞爾(Colby Synesael)表示，AT&T的每一種選擇都需要花費大量時間和金錢，同時充滿風險。他表示：“如果這筆交易無法成功，那么AT&T將面臨困難。AT&T沒有明確的解決方案。”

用戶已針對AT&T網(wǎng)絡(luò)的掉話和覆蓋等問題進行了大量的投訴。西恩塞爾表示，相對于Verizon無線，AT&T的網(wǎng)絡(luò)容量面臨更嚴重的限制，這將影響用戶數(shù)的增長。目前，美國各家運營商都在努力吸引更多的智能手機和平板電腦用戶，以推動未來幾年的營收增長。今年早些時候，AT&T失去了iPhone美國獨家運營商的地位。

AT&T此前致力于說服監(jiān)管部門批準這筆交易，而AT&T的競爭對手也在試圖獲得更多的無線頻譜。因此，目前市場上可供收購的頻譜資源已經(jīng)不多。

AT&T收購T-Mobile美國的交易持續(xù)了9個月，而這筆交易一直遭到美國監(jiān)管部門的反對。美國司法部于今年8月對AT&T提起訴訟，稱這筆交易將影響市場競爭。如果收購獲得成功，那么AT&T將超過Verizon無線成為美國第一大移動運營商。

無線頻譜之爭

AT&T目前無法依靠美國政府的頻譜拍賣來獲得更多頻譜。盡管美國國會議員正推動立法，幫助移動運營商從廣播電視公司處競購頻譜，但目前尚不清楚相關(guān)競拍將于何時進行。

因此，AT&T只能尋找那些愿意出售頻譜的頻譜持有者。不過在過去幾周中，這樣的收購也變得更加困難，因為AT&T的競爭對手也在進行同樣的收購，導致市場上公開出售的頻譜資源不斷減少。

12月1日，移動運營商Clearwire宣布加強與Sprint Nextel的合作，雙方達成了財務(wù)和網(wǎng)絡(luò)共享協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，當其他公司提出收購Clearwire所持頻譜時，Sprint有權(quán)優(yōu)先收購這些頻譜。

此前，Verizon無線也以36億美元的價格收購了康卡斯特和時代華納有線持有的無線頻譜。根據(jù)協(xié)議，Verizon無線和這幾家有線電視公司將可以相互代銷對方的服務(wù)。

瑞銀分析師約翰·霍都里克(John Hodulik)表示，通過這筆交易，Verizon無線將擁有“美國各大運營商中質(zhì)量最高、最深厚的4G頻譜儲備”。在美國前10大地區(qū)市場，Verizon無線持有的4G頻譜將比AT&T多56%。而在美國前100大地區(qū)市場，Verizon無線持有的4G頻譜比AT&T多46%。這將給Verizon無線帶來巨大的競爭優(yōu)勢。

美國衛(wèi)星電視運營商Dish Network本月表示，該公司不考慮出售所持無線頻譜。而如果AT&T收購T-Mobile美國失敗，那么該公司有可能和T-Mobile美國合作。

AT&T或增加支出

富國銀行分析師珍妮弗·弗里茲希(Jennifer Fritzsche)表示，AT&T的其他選擇包括提高對當前網(wǎng)絡(luò)的利用率等。這意味著AT&T將需要建設(shè)更多的移動基站，并購買更多的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，從而利用有限的頻譜為更多用戶提供服務(wù)。

這要求AT&T提高網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的支出，而AT&T還必須為收購T-Mobile美國的交易失敗向T-Mobile美國母公司德國電信支付賠償。德國電信表示，該公司獲得的交易失敗賠償價值70億美元，其中包括T-Mobile美國用戶撥打AT&T號碼時收費的降低。AT&T則表示，由于這筆交易的失敗，已經(jīng)計提了40億美元的稅前費用。

弗里茲希指出，增加網(wǎng)絡(luò)設(shè)備只是短期解決方案，從長遠來看無法解決頻譜不足的問題。

惠譽評級上周在一份報告中指出，由于AT&T有可能增加支出，因此投資者將面臨風險。該公司表示：”AT&T需要提升網(wǎng)絡(luò)容量，這意味著資本支出的上升，或是AT&T向其他公司收購頻譜。“

截至第三季度末，AT&T有著超過700億美元的債務(wù)。今年前9個月，AT&T的資本支出增長至147億美元，高于去年同期的137億美元。

麥格理資本分析師凱文·史密森(Kevin Smithen)上周將AT&T的股票評級從“持有”下調(diào)至“賣出”。他指出，AT&T遭遇了失利，而在用戶向更快的移動網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)移的過程中，Verizon無線擁有頻譜優(yōu)勢。