iPhone 5或加速4G發(fā)展 運營商建設進入快車道

眾多“果粉”翹首以盼的iPhone5終于露出真容。雖然這款新機沒有讓人眼前一亮，甚至遭到了“果粉”們的調(diào)侃，但是電信運營商和上下游產(chǎn)業(yè)仍嗅到了其中的商機：占據(jù)全球智能手機主導地位的iPhone，終于邁進了4G的大門。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，蘋果憑借強大、完整的智能手機生態(tài)系統(tǒng)，從某種意義上來說，已經(jīng)可以決定哪個網(wǎng)絡將成為市場主流。這或許意味著，4G通訊將迎來快速發(fā)展的時代。

相比3G，4G技術的優(yōu)勢更加明顯。在國內(nèi)市場，在3G時代的輝煌之后，4G的到來更加值得期待。

/行業(yè)/

4G時代來臨 運營商建設進入快車道

雖然前進的步子有些 “扭捏”，但是iPhone5終于還是跟上了4G的潮流。在運營商方面，3G時代未能占得先機的中國移動，早已摩拳擦掌，做好了迎接4G時代的準備。

4G技術風起云涌

通常意義上，LTE被稱為第四代移動通信技術，也就是4G技術。根據(jù)蘋果的介紹，iPhone5將支持美國、加拿大、歐洲和亞洲多家運營商的LTE網(wǎng)絡。實際上，自2011年CES大展（美國拉斯維加斯消費電子展）舉行以來，三星、摩托羅拉、HTC、LG等手機廠商紛紛發(fā)布了支持4G網(wǎng)絡的智能手機。

4G是第四代移動通信及其技術的簡稱。4G網(wǎng)絡能夠以100Mbps的速度進行數(shù)據(jù)下載，上傳的速度也可以達到20Mbps。

國際電信聯(lián)盟公布的資料顯示，目前全球4G網(wǎng)絡有五大標準制式 ， 分 別 是 LTE-Advanced、WirelessMA-Advanced、LTE、WiMax以及HSPA+。其中，LTE是全球電信運營商主要發(fā)展的4G網(wǎng)絡。

事實上，國內(nèi)外通信行業(yè)關于4G技術的“搶灘登陸戰(zhàn)”早已打響。

在美國，兩大運營商Verizon和AT&T在4G領域的爭奪難解難分。

目前，美國第一大運營商Verizon在全美39個城市覆蓋了LTE網(wǎng)絡。除了4G網(wǎng)絡部署外，Verizon也在積極地與手機、平板電腦廠商合作推出基于4G網(wǎng)絡標準的移動終端設備；第二大運營商AT&T采取HSPA+和LTE技術并駕齊驅(qū)的戰(zhàn)略，一方面加快LTE網(wǎng)絡的部署，另一方面在HSPA+領域內(nèi)加緊啟用商用服務。

中移動4G建設提速

在國內(nèi)，4G技術應用推進速度也不甘示弱。尤其是在3G時代發(fā)展較慢的中國移動，更希望借此打一個漂亮的翻身仗。

今年5月底，擁有中國自主創(chuàng)新的4G標準——TD-LTE的第二階段技術實驗結(jié)束后不久，中國移動便立刻著手進行聲勢更為浩大的擴大規(guī)模試驗。根據(jù)計劃，到2013年，TD-LTE基站規(guī)模將超過20萬個，2014年將達到35萬個。

國海證券分析師梁錚認為，作為全球TD產(chǎn)業(yè)的主導者，中國移動建設LTE的動力十分強勁，一方面是自身3G建設落后于國內(nèi)其他運營商，另一方面是4G建設國內(nèi)外幾乎同步，TD產(chǎn)業(yè)鏈有望利用其頻譜優(yōu)勢獲得全球更多運營商和設備制造商的加盟。

中國移動4G建設的提速，與政策扶持的明朗化也不無關系。

2012年5月9日，國家發(fā)改委副主任張曉強赴南京、杭州調(diào)研TD-LTE發(fā)展并表示，中國移動TD-LTE要實現(xiàn)全球市場“三分天下有其一”的目標。

7月上旬，工業(yè)和信息化部副部長尚冰在杭州調(diào)研TD-LTE時表示，要加快擴大規(guī)模試驗步伐，擴展試驗參與城市及其網(wǎng)絡規(guī)模。

8月10日，工業(yè)和信息化部部長苗圩在接受采訪時表示，我國將在一年左右的時間內(nèi)發(fā)放4G牌照。這個時間遠快于市場的預期。

山西證券分析師張旭表示，之前市場普遍認為4G大規(guī)模商用尚需時日，樂觀的估計也認為最早要到2014年中移動才會大規(guī)模啟動TD-LTE網(wǎng)絡的建設，此次官方表態(tài)無疑表明4G網(wǎng)絡建設的時間表會快于預期。

/回顧/

3G曾帶動千億投資 相關板塊狂歡

2009年工信部發(fā)放3G牌照時，恰逢金融危機4萬億投資出爐，3G建設帶動了大規(guī)模的投資。而此時4G建設的提速，能否復制出3G時代的熱情？

3G帶動產(chǎn)業(yè)鏈受益

2009年1月7日，工信部宣布將向中國移動、中國聯(lián)通、中國電信分別發(fā)放3G牌照。此舉一出，圍繞3G的巨額投資開始加速。

工信部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2009年，三大運營商在3G業(yè)務上的投資高達1435億元，3G信號覆蓋了全國近千個地級市、2000多個縣級市和6000多個發(fā)達鄉(xiāng)鎮(zhèn)。到2011年底，三大運營商在3G建設上的累計投資達到4556億元。

在3G牌照發(fā)放之初，工信部電信研究院副總工程師陳金橋在接受采訪時表示，3G發(fā)牌后，將形成一條包括3G網(wǎng)絡建設、終端設備制造、運營服務、信息服務在內(nèi)的通信產(chǎn)業(yè)鏈，對擴大內(nèi)需，刺激經(jīng)濟產(chǎn)生重要作用。在未來3年內(nèi)，整個3G產(chǎn)業(yè)鏈將拉動1.8萬億~2萬億元的社會投資。

不到半年時間，3G投資的拉動效應已初步顯現(xiàn)。2009年1~5月，通信設備制造業(yè)實現(xiàn)利潤139億元，同比增長35.1%，是電子信息11個主要行業(yè)中唯一實現(xiàn)利潤正增長的行業(yè)。5月，通信設備制造業(yè)內(nèi)銷增長19.8%，高于電子信息制造業(yè)內(nèi)銷增速2.6個百分點，其中交換設備行業(yè)增長78.6%，與基礎電信企業(yè)合作的中小增值企業(yè)超過2萬家。

3G板塊個股創(chuàng)新高

2009年年底的A股市場，大盤和板塊都在尋找支撐，而3G通訊板塊扛起了領漲的大旗，其中不少個股創(chuàng)下了年內(nèi)甚至是歷史新高。

在2009年12月的弱市中，數(shù)據(jù)顯示，從12月8日大盤呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢開始至月底，兩市板塊漲幅排名中，3G板塊排名第二，僅次于物聯(lián)網(wǎng)概念。而在個股方面，龍頭股大唐電信(600198，收盤價10.28元)更是以超過40%的漲幅處于領先位置。

3G通信板塊的逆市上漲與投資熱潮所帶來的相關個股業(yè)績上揚密切相關。

2008年中期業(yè)績報告中，大唐電信的凈利潤同比減少了72.88%。然而到了2008年的年報，大唐電信一舉翻身，凈利潤同比增長43.62%。到2009年中報，大唐電信凈利潤同比增幅達到91.23%。雖然2009年全年業(yè)績有所放緩，但凈利潤還是同比增長26%。但是當3G概念冷卻之后，2011年大唐電信的業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，中報凈利同比下降135.82%，年報凈利同比下降62.49%。

在2006年上市的3G概念新貴新海宜（002089，收盤價7.84元）正好搭上了3G快車。2009年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元，實現(xiàn)凈利潤3277.67萬元，同比增長了79.81%和168.81%；2009年全年公司營業(yè)收入和凈利潤同比增長為49.25%和162.95%。在中報中。新海宜稱上半年公司凈利潤增長的主要原因是受益于各大運營商的巨額3G投資，公司兩大主業(yè)通信網(wǎng)絡配線管理系統(tǒng)和軟件外包的利潤均取得了大幅提升。[!--empirenews.page--]

/操作/

4G概念炒作 四大板塊將先后受益

2009年的3G概念股行情至今不過3年，當年的盛況猶在眼前。相比3G投資，4G具有更高的頻率要求、更多的基站需要，這顯然更能刺激行業(yè)的增長，并帶動相關概念股的炒作。

4G投資的整個產(chǎn)業(yè)鏈可分為四類，即射頻器件廠商、傳輸主設備廠商、網(wǎng)絡優(yōu)化網(wǎng)絡維護廠商以及其他相關終端配件廠商。按照4G建設的先后順序，上述4類4G概念股的受益程度和時間也不一樣。

在整個投資環(huán)節(jié)，4G的準備期受益最大的是設備制造商，其中內(nèi)部的元器件制造商將首先受益，主要就是指射頻器件廠商，其次才是集成主設備商。

隨著4G網(wǎng)絡建設的啟動和推進，運營商的作用將逐步凸現(xiàn)出來。

當4G網(wǎng)絡的認可度越來越高后，傳輸、內(nèi)容與應用提供商及終端制造商將嶄露頭角。這類廠家包括主設備商、傳輸配套廠家、線纜連接器廠家、移動終端廠家。

隨著4G的成熟運營，后續(xù)機會將集中在內(nèi)容提供商和網(wǎng)絡優(yōu)化、網(wǎng)絡維護廠家方面。

射頻器件廠商

4G網(wǎng)絡需要大量的基站予以支持，這勢必會拉動基站類設備的需求，首先受益的是射頻器件。

所謂“射頻”，是指可以輻射的電磁頻率，這是無線通訊賴以實施的必備條件。

目前，A股主要的射頻器件提供商有大富科技（300134，收盤價13.30元）、盛路通信（002446，收盤價9.39元）、武漢凡谷（002194，收盤價6.50元）等，這些射頻配件供應商向中興、華為等主設備商提供產(chǎn)品，但業(yè)務也各有不同。

大富科技的主要產(chǎn)品是射頻器件。2012年中報顯示，公司射頻器件占主營收入的比重高達48.68%。另外，射頻結(jié)構(gòu)件的占比也高達27.9%。目前，大富科技在華為的采購體系中保持35%左右較為穩(wěn)定的份額。

武漢凡谷主要產(chǎn)品是雙工器，占總收入的比例達68.17%。目前武漢凡谷的主要客戶包括華為、諾西、愛立信、MOTO等全球通信設備制造巨頭。

盛路通信主要的產(chǎn)品是基站天線，收入占比高達57%；其次還包括微波通信天線、射頻器件與設備等。目前，盛路通信的業(yè)績較差，中期凈利潤大降75%。

傳輸主設備廠商

由于華為沒有上市，中興通訊（000063，收盤價10.78元）成為國內(nèi)唯一的4G主設備商上市公司。

中興通訊在TDD-LTE/FDD-LTE無線技術方面擁有基于全IP平臺的EPC/IMS的核心網(wǎng)融合解決方案提供能力。目前，中興通訊與全球80多個運營商合作并部署LTE試驗網(wǎng)。

目前，中興通訊的移動終端產(chǎn)品也逐步邁入高端。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，中興通訊智能手機出貨量排名第五，并且公司逐步由低毛利的千元智能機轉(zhuǎn)向于高毛利的中高端智能機。

不過，考慮到中興通訊流通盤較大，似乎并不太適合4G概念的炒作。

如果將主設備商擴大到整個基站，已經(jīng)全面介入無線基站集成的

日海通訊（002313，收盤價22.51元）

也有望受益4G建設。

實際上，在主設備商中，傳輸配套廠商也扮演者重要角色，因為傳輸直接影響著服務質(zhì)量和運營商成本。在A股中，傳輸設備商主要有烽火通信（600498，收盤價23.96元），公司主營通信系統(tǒng)設備以及光纖線纜。

網(wǎng)優(yōu)網(wǎng)維廠商

當各種信號在空中飛來飛去，如何識別和優(yōu)化無線網(wǎng)絡顯得至關重要。運營商加大對網(wǎng)絡優(yōu)化質(zhì)量、后續(xù)維護的重視，相關廠商自然獲益匪淺。

目前，A股主要的網(wǎng)優(yōu)網(wǎng)維廠商包括三元達（002417，收盤價7.52元）、三維通信（002115，收盤價7.44元）、世紀鼎利（300050，收盤價10.59元）、華星創(chuàng)業(yè) （300025）、中創(chuàng)信測（600485，收盤價8.05元）。

三元達是國內(nèi)領先的無線網(wǎng)絡優(yōu)化覆蓋設備供應商和服務提供商，在WLAN市場，三元達有望保持中國移動9%~10%的份額。去年底，公司收購了海天天線的部分股權(quán)，將為公司積極布局4G-LTE建設打下良好基礎；

三維通信是專業(yè)的移動通信和廣播電視網(wǎng)絡優(yōu)化覆蓋設備生產(chǎn)企業(yè)、網(wǎng)絡優(yōu)化覆蓋解決方案業(yè)務的系統(tǒng)集成商和網(wǎng)絡優(yōu)化服務的提供商。網(wǎng)絡優(yōu)化覆蓋業(yè)務是公司最主要的收入來源，收入占比高達85%，主要包括產(chǎn)品銷售和系統(tǒng)集成。

此外，世紀鼎利34.79%的收入來自無線網(wǎng)絡優(yōu)化產(chǎn)品，62.38%的收入來自網(wǎng)絡優(yōu)化及技術服務收入；華星創(chuàng)業(yè)的網(wǎng)絡優(yōu)化業(yè)務占比49.32%，網(wǎng)絡評估占比11.81%；中創(chuàng)信測91.57%的收入來自通信網(wǎng)測試維護。

終端配件廠商

當4G網(wǎng)絡日趨成熟，市場比拼的將是終端設備。相比終端整機廠商，相關配件廠商的業(yè)績彈性和概念彈性更大。

比如手機天線廠商碩貝德（300322，收盤價21.93元）。2012年中報顯示，碩貝德99.94%的收入來自無線通信終端天線。公司目前是三星在中國唯一的手機電視天線合格供應商，已經(jīng)入駐三星研發(fā)系統(tǒng)，并且預研項目逐年增加。此外，戴爾也是公司筆記本天線的主要需求來源。

在4G天線方面，公司的產(chǎn)品已被運用在中興通訊手機上。這些新產(chǎn)品的放量出貨有助于穩(wěn)定公司的毛利率水平。

在智能手機的浪潮下，不得不提到觸摸屏的需求。

宇順電子（002289，收盤價14.94元）60.58%的收入來自液晶顯示模組，37.12%的收入來自觸控顯示一體化產(chǎn)品。由于公司做的是一體化全貼合，因此毛利率將超過一般觸摸屏。