民企進(jìn)電信曙光引爆二六三 格局變動(dòng)仍需時(shí)日

隨著工信部公布《移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點(diǎn)方案》(征求意見(jiàn)稿)，通信服務(wù)行業(yè)公司股價(jià)也迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。新年的6個(gè)交易日中，二六三連續(xù)4天漲停，朗瑪信息、北緯通信等公司也出現(xiàn)了連續(xù)上漲。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，電信運(yùn)營(yíng)商的利益格局改變并非朝夕之事，移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)也將經(jīng)歷波折和反復(fù)。未來(lái)，“懂規(guī)則、善應(yīng)變、有資源、會(huì)開(kāi)發(fā)”的民企將成為持續(xù)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。而對(duì)于二六三來(lái)說(shuō)，由于其目前小非的持股比例均低于5%，減持并不需要披露，因此股價(jià)面臨潛在的小非減持壓力。

民企有望進(jìn)入電信

移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)是指從擁有移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)者購(gòu)買(mǎi)移動(dòng)通信服務(wù)，重新包裝成自有品牌并銷(xiāo)售給最終用戶(hù)的移動(dòng)通信服務(wù)。分析認(rèn)為，這意味著“非公36條”的破冰，意味著民企將在電信業(yè)巨大的市場(chǎng)舞臺(tái)上發(fā)揮各自的特色。試點(diǎn)制定的目標(biāo)，正在于引民進(jìn)資本進(jìn)電信業(yè)，滿(mǎn)足用戶(hù)個(gè)性化、差異化需求，并為未來(lái)商用奠定基礎(chǔ)。

基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商前期投入了大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，規(guī)?；?biāo)準(zhǔn)化、穩(wěn)定高質(zhì)的服務(wù)是其顯著特征，而在業(yè)務(wù)細(xì)化、個(gè)性化上則難以分出更多精力。不過(guò)，從事轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的廠商沒(méi)有自己的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)資源，但其了解電信行業(yè)的資源配置，能利用基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)設(shè)施或產(chǎn)品，通過(guò)業(yè)務(wù)代理或者分銷(xiāo)等方式向用戶(hù)提供各種個(gè)性化的電信增值服務(wù)。而目前中小企業(yè)和個(gè)人個(gè)性化服務(wù)需求量巨大，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)中小企業(yè)多方通話(huà)市場(chǎng)潛在規(guī)模超過(guò)12億，二六三這樣的公司正是瞄準(zhǔn)了這個(gè)市場(chǎng)。

征求意見(jiàn)稿要求申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)移動(dòng)通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的企業(yè)必須是依法設(shè)立的中資民營(yíng)公司，排除了多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，更傾向于規(guī)模中等、之前有電信服務(wù)經(jīng)驗(yàn)的公司。分析認(rèn)為，有可能參與移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)試點(diǎn)的上市公司包括二六三、朗瑪信息、北緯通信、拓維信息和恒信移動(dòng)等。其中，二六三是國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)最早的試水者。一旦轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)推進(jìn)，將帶來(lái)盈利的提高。

格局變動(dòng)仍需時(shí)日

二六三的上漲，主要在于其實(shí)踐上早有參與，公司曾提供過(guò)主叫計(jì)費(fèi)ISP、IP長(zhǎng)途、多方通話(huà)、VPN等業(yè)務(wù)，又有海外VoIP運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。朗瑪信息的電話(huà)對(duì)對(duì)碰業(yè)務(wù)需要在電信運(yùn)營(yíng)商基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)之上架設(shè)相應(yīng)的業(yè)務(wù)平臺(tái)，采用與運(yùn)營(yíng)商收入分成的方式，也已經(jīng)具備了一定的規(guī)模效應(yīng)。截至2012年三季度末，朗瑪信息已經(jīng)與中國(guó)電信及中國(guó)聯(lián)通的全國(guó)43個(gè)省級(jí)分公司合作。

不過(guò)，電信運(yùn)營(yíng)商多年的利益格局非一朝一夕能改變，移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的試點(diǎn)僅僅是個(gè)開(kāi)始，新事物必然會(huì)經(jīng)歷各種“成長(zhǎng)的煩惱”。需要指出的是，并非入選試點(diǎn)，就是轉(zhuǎn)售試點(diǎn)的有力競(jìng)爭(zhēng)者。參與者要能勝出，不僅要深諳電信行業(yè)運(yùn)營(yíng)規(guī)則，而且還要有長(zhǎng)期培養(yǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源、以及應(yīng)對(duì)行業(yè)變遷的經(jīng)驗(yàn)；更重要的是，要能開(kāi)發(fā)出合適的產(chǎn)品來(lái)參與競(jìng)爭(zhēng)。

海通證券認(rèn)為，話(huà)音業(yè)務(wù)的開(kāi)放相比數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)難度更大，而且虛擬電信運(yùn)營(yíng)商在國(guó)內(nèi)是一個(gè)新鮮事物，從組建企業(yè)開(kāi)始到正式投入運(yùn)營(yíng)這一過(guò)程中都無(wú)先例可循，每一個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)有數(shù)不清的問(wèn)題需要解決。不過(guò)，由于政策導(dǎo)向是盡可能增加電信業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)細(xì)化與電信產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈同步發(fā)展。

中金公司指出，隨著運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)加劇，資費(fèi)成本大跌將給二六三話(huà)音業(yè)務(wù)帶來(lái)負(fù)面影響。通信行業(yè)的政策走向和行業(yè)格局變動(dòng)對(duì)公司的新業(yè)務(wù)和現(xiàn)有業(yè)務(wù)均有可能造成沖擊，話(huà)音業(yè)務(wù)依靠運(yùn)營(yíng)商代理收費(fèi)和結(jié)算的模式存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)。此外，如果直面與基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商參與的新業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)也將阻礙公司的成長(zhǎng)。