埃洛普：微軟收購(gòu)諾基亞的最大贏家

收購(gòu)諾基亞，微軟就能突破蘋果與谷歌的移動(dòng)長(zhǎng)城？出售手機(jī)業(yè)務(wù)，獲取大量現(xiàn)金，發(fā)展企業(yè)服務(wù)，諾基亞就能順利轉(zhuǎn)型？

這些都需要時(shí)間來證明。

但毋庸置疑的是，那個(gè)3年前從微軟離開，來到芬蘭，如今又借出售諾基亞重回微軟的埃洛普，已是本次交易最醒目的贏家。

即使埃洛普并沒能在諾基亞證明自己，但當(dāng)今的微軟，的確需要一個(gè)與埃洛普簡(jiǎn)歷近似的人物。尤其在鮑爾默提出在一年內(nèi)從CEO位置離開之后。

在為埃洛普捧臭腳之前，首先要明確的是，埃洛普期間的諾基亞的確不咋地。但問題是，如果換做別人，諾基亞就一定與現(xiàn)在兩樣么？

在埃洛普上任后，諾基亞公司市值從2010年的395億美元跌至現(xiàn)在的140億美金。而自2011年2月，諾基亞宣布與微軟合作以來，諾基亞股價(jià)跌幅已經(jīng)超過55%。

來看下諾基亞的財(cái)報(bào)。2012年全年，諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)207億美元，占總營(yíng)收的52%；地圖業(yè)務(wù)收入達(dá)14.5億美元；諾西營(yíng)收達(dá)181.7億美元。上述三項(xiàng)業(yè)務(wù)分別虧損：14.5億美元、4億美元、10.5億美元。

在諾基亞的手機(jī)業(yè)務(wù)中，智能手機(jī)業(yè)務(wù)2012年全年?duì)I收約72億美元，同比下滑50%，毛利率為8.8%；非智能手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)125億美元，同比下滑21%，毛利率為23.4%。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)分別虧損：20.6億美元、7億美元。

也就是說，諾基亞與微軟在2011年開始的深度合作，并不成功，并沒能幫助諾基亞扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。而一旦不采取行動(dòng)，諾基亞的資產(chǎn)可能會(huì)進(jìn)一步萎縮。

為了防止進(jìn)一步萎縮，出售是最好的選擇。但面對(duì)年虧損20億美元，市場(chǎng)份額不斷下滑，在智能機(jī)領(lǐng)域沒有太大優(yōu)勢(shì)的公司，能賣給誰？谷歌已在2011年買下了摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)。更何況，諾基亞已經(jīng)在2011年將智能機(jī)業(yè)務(wù)堵在了微軟的WP上，而WP在全球市場(chǎng)的份額不到5%，三星以及中國(guó)的暴發(fā)戶們也都沒有太大興趣。唯有微軟。

而如果決定出售，諾基亞就擁有了一次獲得大量現(xiàn)金來進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的機(jī)會(huì)。

2013年7月，諾基亞斥資22億美元收回與西門子成立的合資子公司諾西，后者在2012年的營(yíng)收為181.7億美元。因此我認(rèn)為，在諾基亞考慮收回諾西的那天起，諾基亞已經(jīng)決定要出售手機(jī)業(yè)務(wù)了。

而一旦出售手機(jī)業(yè)務(wù)，諾基亞的剩余資產(chǎn)還有地圖業(yè)務(wù)和諾西。雖然地圖業(yè)務(wù)去年?duì)I收僅為14.5億美元，但其毛利率為79.3%，遠(yuǎn)高于21.3%的手機(jī)業(yè)務(wù)。再加上毛利率為30.3%的諾西，諾基亞有機(jī)會(huì)在企業(yè)服務(wù)級(jí)業(yè)務(wù)上轉(zhuǎn)型。

因此，從將諾基亞出售給微軟的角度來講，埃洛普并沒有做錯(cuò)。而在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，微軟一方面在Surface上表現(xiàn)極差，急需補(bǔ)充硬件能力；另一方面，鮑爾默因Win8、Surface市場(chǎng)表現(xiàn)不力，在微軟內(nèi)部受到空前的壓力，這也是諾基亞在談判桌上可以尋求的空間。

有些人認(rèn)為，埃洛普的錯(cuò)更加體現(xiàn)在2011年與微軟的深度合作，而放棄Android上。

好吧，或許諾基亞與Android合作，可以在財(cái)報(bào)上變得稍微好看一點(diǎn)。但看看摩托、索尼等老牌廠商，并沒有在Android的紅海中獲得多少優(yōu)勢(shì)。三星的崛起，是因?yàn)槠淙蚬?yīng)鏈上的優(yōu)勢(shì)，而這個(gè)優(yōu)勢(shì)，諾基亞也并不具備。諾基亞具備的通訊服務(wù)和渠道優(yōu)勢(shì)，在智能機(jī)時(shí)代正變得渺小。

當(dāng)然，選擇與微軟合作，除了差異化之外，也或許有埃洛普個(gè)人職場(chǎng)政治的深謀遠(yuǎn)慮。也許在2011年2月宣布與微軟合作之前，埃洛普就已把自己和諾基亞的命運(yùn)篤定在微軟上，為有朝一日賣給微軟，自己重回微軟就職做準(zhǔn)備。畢竟，這在埃洛普的職業(yè)生涯中，并不是第一次。2004年，埃洛普出任Macromedia的CEO。2005年，埃洛普將Macromedia賣給Adobe，并擔(dān)任Adobe總裁。

即使是這樣，埃洛普和鮑爾默也都留給了自己兩年的緩沖時(shí)間。這兩年時(shí)間，已經(jīng)證明了微軟獨(dú)立涉足硬件的能力匱乏，以及行業(yè)趨向軟硬整合的必然潮流。而對(duì)于諾基亞，也已證明了如果不出售，手機(jī)業(yè)務(wù)可能會(huì)砸在自己手里成為轉(zhuǎn)型的拖累。

事實(shí)上，從收購(gòu)價(jià)格來看，微軟也并不吃虧。在此次微軟的收購(gòu)框架中，用于收購(gòu)諾基亞手機(jī)業(yè)務(wù)的資金為50億美元，其余21.8億美元才是專利價(jià)格。而手機(jī)業(yè)務(wù)部分，微軟將得到包括功能手機(jī)、智能設(shè)備業(yè)務(wù)、設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，諾基亞所有設(shè)備及服務(wù)相關(guān)的生產(chǎn)、銷售、市場(chǎng)活動(dòng)以及相關(guān)支持部門。

而即使只是諾基亞的智能手機(jī)業(yè)務(wù)，其去年?duì)I收72億美元，除去高達(dá)20.6億美元的虧損來看，微軟50億美元的收購(gòu)價(jià)格并沒有給諾基亞帶來多少溢價(jià)。要知道，微軟目前的現(xiàn)金流有770億美元。

不過，反對(duì)言論認(rèn)為，與谷歌收購(gòu)摩托主要為專利不同，微軟收購(gòu)諾基亞更多是為了發(fā)展其手機(jī)硬件業(yè)務(wù)，但由于Surface的失敗，市場(chǎng)對(duì)微軟在硬件領(lǐng)域的發(fā)展信心不足。此外，Windows Phone不受市場(chǎng)歡迎的原因并不是由于硬件，而是因?yàn)閼?yīng)用的生態(tài)系統(tǒng)太小，以及軟件用戶體驗(yàn)跟不上主流操作系統(tǒng)的節(jié)奏。

上述觀點(diǎn)認(rèn)為，對(duì)微軟長(zhǎng)線發(fā)展最重要的因素還是新CEO的人選。

埃洛普顯然是最熱門人選。

一方面是，埃洛普頗得鮑爾默信任，而鮑爾默已將其不信任的高管趕出了微軟，為埃洛普掃清了障礙，在這批人中，就包括Windows 8之父史蒂夫·辛諾夫斯基。

另一方面是，收購(gòu)諾基亞，微軟已明確了軟硬一體的戰(zhàn)略。而在擔(dān)任諾基亞CEO之前，埃洛普在微軟負(fù)責(zé)過最賺錢的軟件業(yè)務(wù)Office；在諾基亞期間，也使埃洛普對(duì)微軟不擅長(zhǎng)的硬件領(lǐng)域有所了解。

此外，值得注意的是，在收購(gòu)諾基亞后的微軟人事調(diào)整中，在微軟效力20年、接替史蒂夫·辛諾夫斯基負(fù)責(zé)Xbox和Surface業(yè)務(wù)、被業(yè)界認(rèn)為是鮑爾默熱門接班人的拉爾森·格林，也將向埃洛普匯報(bào)。

收購(gòu)諾基亞，至少看到微軟已正式明確了其軟硬一體化的戰(zhàn)略核心。過去12個(gè)月，Xbox所在的微軟娛樂部門運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率僅為8.7%，與整個(gè)微軟34%的利潤(rùn)率相差較大，而Xbox的年收入也僅有70億美元。收購(gòu)諾基亞后，微軟將所有硬件設(shè)備整合在一個(gè)業(yè)務(wù)單元，將更有利于微軟在移動(dòng)浪潮下的發(fā)展。

而在此之下，埃洛普在微軟的話語權(quán)，一定尤為重要。