利潤(rùn)少 英特爾無(wú)須為蘋(píng)果代工芯片

12月2日，據(jù)seekingalpha.com報(bào)道，英特爾在分析師會(huì)議上表示，如果有意義，該公司將為對(duì)手代工芯片。盡管部分投資者對(duì)此歡欣鼓舞，但從財(cái)務(wù)角度看，英特爾為對(duì)手代工芯片意義不大。按每塊晶圓帶來(lái)的營(yíng)收(一個(gè)非常重要的指標(biāo))計(jì)算，英特爾為對(duì)手代工芯片的利潤(rùn)并不豐厚，同樣的晶圓，用來(lái)生產(chǎn)凌動(dòng)芯片的利潤(rùn)要豐厚得多。

為蘋(píng)果代工芯片交易價(jià)值幾何？

蘋(píng)果在應(yīng)用處理器市場(chǎng)上的份額約為15%。市場(chǎng)研究公司iSuppli的資料顯示，蘋(píng)果支付給三星的生產(chǎn)費(fèi)用為每塊A7芯片約19美元。如果按芯片代工業(yè)務(wù)約45%的毛利率計(jì)算，三星可以從每片芯片獲得約8.55美元毛利潤(rùn)。目前，絕大多數(shù)蘋(píng)果產(chǎn)品配置的都不是A7芯片，而是較老的A6或A5芯片，制造成本更低。假設(shè)每個(gè)芯片的加權(quán)平均價(jià)格為15美元，每年產(chǎn)量約為2億塊(用于iPod、iPad、Apple TV和iPhone)，營(yíng)收約為30億美元。

當(dāng)然，營(yíng)收30億美元的業(yè)務(wù)不容忽視。但如果考慮到毛利潤(rùn)率僅為約45%，每年的毛利潤(rùn)為13.5億美元，僅占每年約320億美元毛利潤(rùn)的約4%。這樣來(lái)看，為蘋(píng)果代工芯片的業(yè)務(wù)并不像想象中那么重要。這些晶圓可以用來(lái)生產(chǎn)英特爾自家利潤(rùn)率更高的產(chǎn)品。

英特爾需要如何改變凌動(dòng)？

盡管英特爾在大舉進(jìn)軍平板電腦市場(chǎng)，但其移動(dòng)產(chǎn)品不會(huì)永遠(yuǎn)走不出毛利率泥潭。一旦英特爾產(chǎn)品線更為合理，得到主要硬件廠商的認(rèn)可，移動(dòng)產(chǎn)品毛利率達(dá)到至少55%是完全可能的。

對(duì)于高端移動(dòng)產(chǎn)品而言，英特爾每片芯片營(yíng)收可以達(dá)到20-30美元，低端產(chǎn)品則為10-15美元。假設(shè)高端產(chǎn)品毛利率能達(dá)到55%，要獲得相同的毛利潤(rùn)，英特爾需要使半數(shù)高端產(chǎn)品的售價(jià)達(dá)到每片25美元。

更重要的是，一旦英特爾應(yīng)用處理器和調(diào)制解調(diào)器芯片具有較高競(jìng)爭(zhēng)力，不僅僅是應(yīng)用處理器，調(diào)制解調(diào)器芯片也可以賣(mài)出個(gè)好價(jià)格。英特爾芯片產(chǎn)能可能很充足，隨著移動(dòng)芯片產(chǎn)量增加，自己生產(chǎn)更多手機(jī)/無(wú)線芯片，設(shè)備開(kāi)工率不是問(wèn)題，英特爾的收益將來(lái)自芯片設(shè)計(jì)和制造兩個(gè)方面。

利潤(rùn)

為蘋(píng)果或其他對(duì)手代工芯片，從財(cái)務(wù)角度來(lái)看對(duì)英特爾沒(méi)有意義。鑒于英特爾晶圓產(chǎn)能有限，移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)異常巨大，英特爾芯片工廠為對(duì)手代工大量低端芯片讓人感到吃驚。

FPGA(現(xiàn)場(chǎng)可編程陣列)、網(wǎng)絡(luò)處理單元、大型定制ASIC(專(zhuān)用集成電路)等大型芯片對(duì)英特爾代工業(yè)務(wù)非常重要，但這已經(jīng)是另外一個(gè)話題了，不在本文討論之列。