國企競購IC設(shè)計企業(yè) IC業(yè)持續(xù)上演資本游戲

　訊：近來資本游戲在IC業(yè)持續(xù)上演，紫光集團(tuán)在收購展訊之后，最近又向銳迪科發(fā)出現(xiàn)金收購邀約，擬以每股8美元的價格收購，總價約9億美元。而這是銳迪科近期收到的第二項收購提議。此前的9月份，上海浦東國資投資公司向銳迪科提出報價，擬以每股15.5美元的價格收購銳迪科股份。而至發(fā)稿時，據(jù)傳國內(nèi)另外一家實(shí)力強(qiáng)大的、有政府性質(zhì)的VC以及另外一家A股上市公司進(jìn)入了競爭，發(fā)出了比紫光價格還要高的收購要約。如果成功，這將是繼紫光集團(tuán)斥資17.8億美元收購了展訊、同方國芯實(shí)現(xiàn)了對深圳國微電子的合并之后，又一起中國IC設(shè)計業(yè)最大的資本并購案。

作為中國十大IC設(shè)計業(yè)的龍頭企業(yè)，展訊和銳迪科的市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。由于產(chǎn)品高度互補(bǔ)，此前業(yè)界一直在熱議兩家合并的種種利好，只可惜雙方互不“感冒”，這么多年還是“各行其道”，一資深投資人士甚至用“中國人的悲哀”來描述此事。沒想到，展訊和銳迪科會以這樣的方式被“成全”。

展訊被紫光收購后，可能會有一段整合期，這在某種程度上給了銳迪科在智能手機(jī)市場更多的時間。但是，留給銳迪科“獨(dú)行”的時間也不多了。從財報看，2012銳迪科全年總收入為3.913億美元，增長35.5%。今年第一季度營收為9710萬美元，第二季度營收環(huán)比增長13.5%至1.1億美元，但是銳迪科將第三季度的營收指導(dǎo)下調(diào)至1.05億美元~1.15億美元。有分析稱銳迪科處于調(diào)整期，第三季度業(yè)績會比較差，要想進(jìn)一步發(fā)展，需要更多的資金投入，此時私有化是最好的時機(jī)。

由于前段時間紫光集團(tuán)對展訊的收購已接近尾聲，如果能將銳迪科拿下，按照紫光集團(tuán)的說法是將有助于兩家公司實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，推動中國半導(dǎo)體行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，進(jìn)一步提升中國企業(yè)的國際競爭力和市場地位。

國家資本競相進(jìn)入IC設(shè)計業(yè)，這一方面表明，隨著國家信息安全日趨重要，作為基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性的IC設(shè)計業(yè)將提供重要支撐，為實(shí)現(xiàn)自主可控發(fā)力;另一方面，也說明我國IC設(shè)計業(yè)發(fā)展雖取得很大進(jìn)展，但與國際水平相比，小而散、競爭力不高、中高端產(chǎn)品難見起色的現(xiàn)狀亟待改觀，需要國家意志干預(yù)。

前不久中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理馬凱在調(diào)研時提出，要進(jìn)一步加大支持力度，多渠道籌集發(fā)展資金，鼓勵企業(yè)兼并重組。因而，展訊和銳迪科先后要被“國”字頭企業(yè)納入，不得不說是國家下決心發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的一種高姿態(tài)。

但是，國有企業(yè)的體制痼疾也不得不提。真被國有企業(yè)“收編”了，展訊和銳迪科還能保證高效的應(yīng)變力和執(zhí)行力，保證持續(xù)的投入嗎?企業(yè)被收購只是站在一個新的“起跑線”上，國有企業(yè)的機(jī)制體制都需要做到“隨需而變”，在未來后續(xù)的“沖刺”和“長跑”中，還需要付出百倍的努力。

同時，并購也折射出在IC市場環(huán)境的急劇變化中，資本將發(fā)揮更大的作用。隨著智能手機(jī)市場的變化和技術(shù)的演進(jìn)，高通、聯(lián)發(fā)科等在全力構(gòu)筑高中低端全平臺方案，Marvell、博通、英特爾等也在明爭暗搶。在講究規(guī)模效益、平臺化解決方案盛行、軟件和應(yīng)用日趨重要的時刻，展訊和銳迪科如果還是孤軍奮戰(zhàn)的話，勝算難料。

國際IC設(shè)計巨頭的成長史即是一部“收購史”，也是一部“資本史”。在風(fēng)云變幻的智能手機(jī)市場，隨著LTE芯片漸漸普及，Marvell、聯(lián)發(fā)科將從高通的強(qiáng)勢壟斷中搶奪市場，有國資背景的、合并之后的展訊和銳迪科，或有可能成長為第三極。