被動(dòng)元件跌幅20% 還未觸底!靠小終端能救市嗎？

“價(jià)格已跌到正常水位再下探20%了，真正黑色的6月還未到來(lái)!”“今年一整年都會(huì)是降價(jià)和清庫(kù)存，目前還看不到樂(lè)觀的增長(zhǎng)面。”

記者通過(guò)渠道調(diào)查獲知，電容電阻降價(jià)底線(xiàn)還難以在Q2明朗化，而更具殺傷力的那波“僵尸”可能會(huì)在6月來(lái)襲!(本文被動(dòng)元件更側(cè)重MLCC產(chǎn)品分析，窺一斑而知全豹。)

囤貨商的掙扎

4月初，業(yè)界傳出微軟因MLCC庫(kù)存水位過(guò)高、四處詢(xún)問(wèn)代工廠的消息。事件的起因是，2018年上半年，因被動(dòng)元件緊俏，原本讓代工廠負(fù)責(zé)買(mǎi)料的微軟，決定親自出面采購(gòu)，不料下半年市場(chǎng)大反轉(zhuǎn)，微軟成了接盤(pán)俠。

事實(shí)上，跟微軟一樣處于“吃撐”狀態(tài)的廠商還很多，被動(dòng)元件的原廠和代理商庫(kù)存積壓更為嚴(yán)重。有渠道商告訴國(guó)際電子商情的記者，目前，大代理手上都積壓著以?xún)|(元)為單位的存貨，華強(qiáng)北某代理商屯了2億某臺(tái)廠的庫(kù)存，正在緊急尋找買(mǎi)家。

該渠道商表示，從2018年Q4到2019年Q1，代理商庫(kù)存均處于歷史最高水位，隨著Q1逐步釋放，價(jià)格也呈階梯式下降，尤其春節(jié)過(guò)后一股生猛的釋放力度，直接將價(jià)格下拉至漲價(jià)前水位還要下探20%。去年漲價(jià)最為兇猛的用于比特幣的那幾顆料，目前價(jià)格已下拉10-20倍，是漲價(jià)前正常價(jià)格的0.3-0.5倍，用于無(wú)線(xiàn)充電產(chǎn)品的NPO MLCC也跌到了正常水位以下。

對(duì)于價(jià)格何時(shí)觸底，目前沒(méi)有人能做準(zhǔn)確的判斷。有渠道商預(yù)計(jì)，當(dāng)前20%的降幅可能還不是最低谷，6月的降價(jià)幅度或許會(huì)更猛!

“原廠在釋放庫(kù)存，就意味著價(jià)格還會(huì)下降，我們希望Q2能回歸正常，但是不敢做判斷。”一個(gè)渠道商表示。

記者從渠道獲得消息，從去年Q4開(kāi)始，代理商的采購(gòu)成本已經(jīng)高于銷(xiāo)售價(jià)，目前都在虧本甩貨。

“當(dāng)務(wù)之急，是維護(hù)好原有大客戶(hù)的出貨比例，它們的需求穩(wěn)定，很多是之前已談好的季度價(jià)格;其次，積極開(kāi)拓中小客戶(hù)，這些客戶(hù)之前沒(méi)拿到庫(kù)存，現(xiàn)在成為消化庫(kù)存的主力軍;剩下的庫(kù)存隨行就市，銷(xiāo)往現(xiàn)貨市場(chǎng)。”某代理商說(shuō)。

可以預(yù)見(jiàn)，今年全年代理商都將處于“吃進(jìn)去，再吐出來(lái)”的狀態(tài)，那些在行業(yè)內(nèi)經(jīng)營(yíng)多年的代理商，一般不會(huì)把風(fēng)險(xiǎn)放在一個(gè)籃子里，而近兩年才進(jìn)入的囤貨商，因?yàn)闆](méi)有實(shí)際的客戶(hù)需求，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很高。

當(dāng)然，其中也不乏一些“睿智”代理商，不看短期的盈利，在缺貨和高價(jià)位時(shí)，優(yōu)先選擇保護(hù)重點(diǎn)客戶(hù)，反而在這個(gè)點(diǎn)起到了正面作用。

原廠的陰謀

日系、臺(tái)系等原廠的定價(jià)策略，直接影響代理商的庫(kù)存和出貨策略。

有渠道消息透露稱(chēng)，2018年Q4，很多原廠看到環(huán)境不好了，就出一個(gè)捆綁策略，讓代理商繼續(xù)拿貨，即便如此，代理商拿貨量也縮減了一半。

來(lái)自渠道的消息顯示，原廠對(duì)市場(chǎng)會(huì)有一個(gè)整體的價(jià)格管控，代理商的售價(jià)不能太低于此價(jià)格，因?yàn)樵瓘S也不愿自己的產(chǎn)品賤賣(mài)。

代理商的尷尬正在于此，不能自己定價(jià)，也不能等手上的貨消化完再去拿貨，因?yàn)樗麄兏瓘S簽訂了長(zhǎng)期的供貨協(xié)議，每年有銷(xiāo)售任務(wù)，目前的出貨壓力，多在代理商這里。

當(dāng)然，也有代理商認(rèn)為更多的庫(kù)存在原廠。記者判斷，這是代理商立場(chǎng)的不同所致，存貨不多的代理商，會(huì)認(rèn)為壓力在原廠，而存貨過(guò)多的代理商，會(huì)認(rèn)為壓力在自身。總之不可一概而論。

有代理商認(rèn)為，自去年9月被動(dòng)元件供需大反轉(zhuǎn)后，代理商停止了向原廠大幅度訂貨，加上獲取信息的速度慢，原廠完全去庫(kù)存預(yù)計(jì)要到Q3。

“這么多年來(lái)，原廠按照環(huán)比增速擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致最終的產(chǎn)能比歷史更大，”某代理商強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在積壓3個(gè)月，跟以前積壓3個(gè)月，完全不在一個(gè)量級(jí)。

更為嚴(yán)重的是，市場(chǎng)虛假需求造成原廠擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的誤判。以前客戶(hù)有多少單，就下多少單，但在缺貨和漲價(jià)的情況下，代理和終端會(huì)以2-3倍甚至10倍的量去下訂單，有的代理同時(shí)向多家原廠下單，造成原廠排期拉長(zhǎng)。

原廠庫(kù)存的高企，自然影響到定價(jià)策略。“村田、TDK日系原廠會(huì)以跌出正常水位5-10%的標(biāo)準(zhǔn)定價(jià)，村田對(duì)市場(chǎng)和渠道管理一直做得很好，缺貨時(shí)也沒(méi)大漲，但今年迫于行情降價(jià)5-10%，國(guó)巨、華新科技的降幅就更大，20-30%都正常。”某代理商表示。

從交貨周期來(lái)看，缺貨高峰期的交期，高達(dá)半年(24周)到一年(48周)，而現(xiàn)在一般是4周，緊缺料需要8-12周。

記者獲悉，目前市場(chǎng)仍存在少數(shù)“緊缺”料號(hào)，如軍工料，當(dāng)初沒(méi)有出現(xiàn)缺貨，原廠也沒(méi)有把重點(diǎn)放到這些型號(hào)，導(dǎo)致目前稍微緊缺，交期比常規(guī)料要長(zhǎng)。除此，少數(shù)幾顆高容值的MLCC的產(chǎn)能依然不足，交期也會(huì)更長(zhǎng)。

造成原廠庫(kù)存積壓還一個(gè)重要原因在于，原廠機(jī)臺(tái)根本停不下來(lái)，受擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃所累，新購(gòu)買(mǎi)的機(jī)臺(tái)不可閑置，缺貨高峰期到來(lái)時(shí)，原廠的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃為15-20%，目前這個(gè)數(shù)字已下調(diào)到5-10%，但在大基數(shù)上擴(kuò)產(chǎn)5-10%也非小數(shù)目，加上Q1淡季終端需求疲軟，如此惡性循環(huán)，難出漩渦。

上述表格為四大原廠2017年-2018年的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，這些計(jì)劃落實(shí)到生產(chǎn)的時(shí)間點(diǎn)恐怕就在2019年，比如太陽(yáng)誘電新廠2018年底完工，2019年3月啟動(dòng)生產(chǎn)……這無(wú)疑有增加了代理商的壓力。

“原廠體量太大，船大難掉頭，代理商永遠(yuǎn)沖在最前面?，F(xiàn)在，代理商的屏障也破了，只能等待原廠出策略救市，但預(yù)計(jì)原廠出策略會(huì)很慢，即便有應(yīng)對(duì)策略，也很要到Q4才會(huì)見(jiàn)效。”某代理告訴國(guó)際電子商情記者。

小終端救市

去庫(kù)存化的本質(zhì)是依靠需求端的拉動(dòng)，“一些小終端在去年根本搶不到貨，但現(xiàn)在它們成了消化庫(kù)存的主力軍!代理商和OEM廠商很多庫(kù)存都流向小終端，去年被我們傷害了的小客戶(hù)，現(xiàn)在都要想辦法維護(hù)回來(lái)!”一位代理商透露。

隨著市場(chǎng)急劇反轉(zhuǎn)，終端客戶(hù)對(duì)代理商的競(jìng)標(biāo)時(shí)間，也由半年到一年縮短到一個(gè)季度。從去年Q4到今年Q1，行業(yè)重新定價(jià)，面對(duì)N家的報(bào)價(jià)單，終端客戶(hù)有很大的選擇權(quán)，在價(jià)格不斷變化的當(dāng)下，沒(méi)有客戶(hù)愿意再簽一年的合同?，F(xiàn)在的客戶(hù)，除了看價(jià)格，還要看供貨的穩(wěn)定性和技術(shù)支持的力度。

去年，很多中小廠商因?yàn)槿必浂归]，阻容缺貨致使他們的成本提升了30-40%。對(duì)此，有代理商指出，這是一種結(jié)構(gòu)性的淘汰，如點(diǎn)讀機(jī)、兒童手表等需求較弱的產(chǎn)品，淘汰是自然的事。代理商、貿(mào)易商目前還未出現(xiàn)倒閉的現(xiàn)象，但不排除Q3會(huì)出現(xiàn)，其中較為嚴(yán)重的是缺乏被動(dòng)元件客戶(hù)基礎(chǔ)的混合型分銷(xiāo)商或炒貨商。

盼望5G商用

盡管小終端在短時(shí)間內(nèi)幫助消化一部分產(chǎn)能，但畢竟不是長(zhǎng)久之計(jì)。很多代理商寄希望于“遙遠(yuǎn)”的未來(lái)，比如5G、IoT、互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)以及AI。

有代理商表示，5G對(duì)被動(dòng)元器件的需求大約比4G多出兩三倍，當(dāng)前原廠繼續(xù)擴(kuò)廠，也是看到未來(lái)5G的利好。

除了手機(jī)、汽車(chē)、IoT、基站等5G應(yīng)用對(duì)被動(dòng)元器件的需求增加，5G還會(huì)帶動(dòng)周邊配套產(chǎn)品的更新?lián)Q代，這些美好的愿景多少能趕走一些陰霾，但代理商也清楚，現(xiàn)階段靠5G來(lái)清庫(kù)存不太現(xiàn)實(shí)，因?yàn)?G普及商用還在兩年后。

回顧過(guò)去，2010年也爆發(fā)過(guò)一次元器件缺貨和漲價(jià)潮，相比2010年，2018年漲價(jià)幅度是2008年的十倍，但2008年的利好在于，當(dāng)時(shí)智能手機(jī)的出現(xiàn)，大力拉動(dòng)了0402和0201等小型化產(chǎn)品需求，當(dāng)時(shí)原廠將產(chǎn)能加到2倍，智能手機(jī)周邊配套產(chǎn)品如Wi-Fi路由器在2012年之后開(kāi)始普及，這些無(wú)形的配套產(chǎn)品，也幫助消耗掉了很大部分產(chǎn)能。

目前“去庫(kù)存”的困局在于，未出現(xiàn)強(qiáng)有力的新的終端拉動(dòng)，這是當(dāng)前原廠和代理面臨的最大挑戰(zhàn)。

在競(jìng)爭(zhēng)格局上，未來(lái)，高端市場(chǎng)如智能手機(jī)、車(chē)載、工業(yè)、醫(yī)療等應(yīng)用領(lǐng)域，依然會(huì)以日系為主導(dǎo)，它們的重心在提升產(chǎn)品價(jià)值，做產(chǎn)業(yè)升級(jí)變化。而臺(tái)系和陸系在中低端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈，部分臺(tái)系和陸系原廠也有朝著高容值產(chǎn)品研發(fā)的苗頭，預(yù)計(jì)能給其帶來(lái)一些利好。

小結(jié)：

這場(chǎng)由日系原廠轉(zhuǎn)產(chǎn)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性缺貨，在部分原廠及囤貨商的“運(yùn)作”下讓真實(shí)的需求無(wú)限虛擬化，釀造了被動(dòng)元器件庫(kù)存20年難得一遇的“慘劇”。

可以預(yù)見(jiàn)，2019年全年原廠和代理商都將在“清庫(kù)存“中度過(guò)，Q3會(huì)是原廠、代理商“去庫(kù)存化”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從應(yīng)用拉動(dòng)來(lái)看，未被缺貨拖垮的小終端因禍得福，成為低價(jià)消化庫(kù)存的主力軍，5G、IoT、互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)和AI則鞭長(zhǎng)莫及難在短期內(nèi)貢獻(xiàn)力量。不過(guò)，據(jù)記者判斷，大多數(shù)的原廠和代理商并不會(huì)因此造成虧損，最多是將“吃進(jìn)去的，再吐出來(lái)”，在“陡升”與“狂降”之間找到自己的平衡點(diǎn)!