比亞迪欲獨立電池業(yè)務 但2022年上市的可能性不大

8月7日，比亞迪（002594.SZ）在深交所互動平臺表示，動力電池業(yè)務分拆上市過程正在執(zhí)行，預計在2022年前后會把電池業(yè)務整個分拆出去并獨立上市。

為實現(xiàn)上市計劃，比亞迪努力增加產(chǎn)能，截至目前，比亞迪動力電池規(guī)劃產(chǎn)能達120GWh，實際投產(chǎn)僅有青海、惠州、坑梓三個產(chǎn)地，真實產(chǎn)能總計在40GWh左右/每年左右。

比亞迪一直在改善優(yōu)化電池業(yè)務產(chǎn)能瓶頸，推進垂直整合策略和合資合作，同步推進磷酸鐵鋰和三元材料技術路線，并申請了全固態(tài)鋰離子電池正極材料發(fā)明專利。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟7月10日發(fā)布的最新動力電池月度數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，比亞迪的動力電池裝車量達到7.35GWh，較去年同期增長121%。

分開來看比亞迪電池部門，一項是業(yè)務能力，一項是技術研發(fā)力量。

從2018年開始，比亞迪開始向其他汽車制造商提供電池，東風汽車純電動廂式運輸車和純電動載貨汽車底盤均采用了比亞迪的磷酸鐵鋰電池。2019年7月19日，比亞迪與豐田汽車簽訂合約，共同開發(fā)轎車、SUV等純電動車型，以及這些車型所需的動力電池，在2025年左右以豐田的品牌在中國市場推出電動汽車。

但比亞迪的研發(fā)能力一直處于弱勢。長久以來客戶圍繞磷酸電池展開。如果比亞迪電池部門未來幾年的主營業(yè)務依然為磷酸電池，那么買家群將受限于大巴、物流車等大客戶。消費級車輛的電池組能量密度已經(jīng)被要求到200wh/kg的標準（2020年），磷酸電池尚不能滿足家用車續(xù)航訴求。

所以按照目前的情況來看，比亞迪電池上市有兩條道：1，科創(chuàng)板；2，A股借殼。

A股登陸的性不大，在被要求連續(xù)三年的盈利狀態(tài)下，還要將多地電池工廠運營起來，時間層面并不滿足。而另一種可能，比亞迪電池會成為集團的金融工具，在尋找金主買家的同時，放棄部分研發(fā)獨立性，將量產(chǎn)、毛利率放在前位，創(chuàng)造盈利外表，成為更好的資金入口。

而科創(chuàng)板則不限制企業(yè)的盈利狀況，如果查看科創(chuàng)板上岸情況，幾乎所有企業(yè)“盈利”狀況均為不適用。也就是說，比亞迪電池若能搭建完善并先進的鋰電研發(fā)體系，則更有希望完成上岸流程。