比亞迪欲獨(dú)立電池業(yè)務(wù) 但2022年上市的可能性不大

8月7日，比亞迪（002594.SZ）在深交所互動(dòng)平臺(tái)表示，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)分拆上市過程正在執(zhí)行，預(yù)計(jì)在2022年前后會(huì)把電池業(yè)務(wù)整個(gè)分拆出去并獨(dú)立上市。

為實(shí)現(xiàn)上市計(jì)劃，比亞迪努力增加產(chǎn)能，截至目前，比亞迪動(dòng)力電池規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)120GWh，實(shí)際投產(chǎn)僅有青海、惠州、坑梓三個(gè)產(chǎn)地，真實(shí)產(chǎn)能總計(jì)在40GWh左右/每年左右。

比亞迪一直在改善優(yōu)化電池業(yè)務(wù)產(chǎn)能瓶頸，推進(jìn)垂直整合策略和合資合作，同步推進(jìn)磷酸鐵鋰和三元材料技術(shù)路線，并申請了全固態(tài)鋰離子電池正極材料發(fā)明專利。中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟7月10日發(fā)布的最新動(dòng)力電池月度數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，比亞迪的動(dòng)力電池裝車量達(dá)到7.35GWh，較去年同期增長121%。

分開來看比亞迪電池部門，一項(xiàng)是業(yè)務(wù)能力，一項(xiàng)是技術(shù)研發(fā)力量。

從2018年開始，比亞迪開始向其他汽車制造商提供電池，東風(fēng)汽車純電動(dòng)廂式運(yùn)輸車和純電動(dòng)載貨汽車底盤均采用了比亞迪的磷酸鐵鋰電池。2019年7月19日，比亞迪與豐田汽車簽訂合約，共同開發(fā)轎車、SUV等純電動(dòng)車型，以及這些車型所需的動(dòng)力電池，在2025年左右以豐田的品牌在中國市場推出電動(dòng)汽車。

但比亞迪的研發(fā)能力一直處于弱勢。長久以來客戶圍繞磷酸電池展開。如果比亞迪電池部門未來幾年的主營業(yè)務(wù)依然為磷酸電池，那么買家群將受限于大巴、物流車等大客戶。消費(fèi)級車輛的電池組能量密度已經(jīng)被要求到200wh/kg的標(biāo)準(zhǔn)（2020年），磷酸電池尚不能滿足家用車?yán)m(xù)航訴求。

所以按照目前的情況來看，比亞迪電池上市有兩條道：1，科創(chuàng)板；2，A股借殼。

A股登陸的性不大，在被要求連續(xù)三年的盈利狀態(tài)下，還要將多地電池工廠運(yùn)營起來，時(shí)間層面并不滿足。而另一種可能，比亞迪電池會(huì)成為集團(tuán)的金融工具，在尋找金主買家的同時(shí)，放棄部分研發(fā)獨(dú)立性，將量產(chǎn)、毛利率放在前位，創(chuàng)造盈利外表，成為更好的資金入口。

而科創(chuàng)板則不限制企業(yè)的盈利狀況，如果查看科創(chuàng)板上岸情況，幾乎所有企業(yè)“盈利”狀況均為不適用。也就是說，比亞迪電池若能搭建完善并先進(jìn)的鋰電研發(fā)體系，則更有希望完成上岸流程。