寧德時代動力電池銷量的增長與新能源車銷量增長率近似相同

寧德時代新能源科技股份有限公司成立于2011年，是國內(nèi)率先具備國際競爭力的動力電池制造商之一，專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為全球新能源應用提供一流解決方案，核心技術包括在動力和儲能電池領域，材料、電芯、電池系統(tǒng)、電池回收二次利用等全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)及制造能力。2017年該公司動力鋰電池出貨量全球遙遙領先，達到11.84GWh。已與國內(nèi)多家主流車企建立合作關系，并成功在全球市場上占據(jù)一席之地，也成為國內(nèi)率先進入國際頂尖車企供應鏈的鋰離子動力電池制造廠商。 2018年6月11日，深交所公告，寧德時代新能源科技股份有限公司人民幣普通股股票創(chuàng)業(yè)板上市。

2019年，寧德時代上榜《財富》中國500強，位列290位。 2019年6月11日，寧德時代入選“2019福布斯中國最具創(chuàng)新力企業(yè)榜”。 2019年10月23日， 2019《財富》未來50強榜單公布，寧德時代新能源科技股份有限公司排名第4。 2019年12月，寧德時代新能源科技股份有限公司入選2019中國品牌強國盛典榜樣100品牌。作為新能源動力電池“行業(yè)一哥”和創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)的“市值王”，寧德時代的一舉一動都備受市場關注。今年一季度財報，寧德時代疲態(tài)盡顯。數(shù)據(jù)顯示，雖然寧德時代的營業(yè)收入同比增長了153.97%，但凈利潤同比下降23.62%，扣非后凈利潤同比更是下降41.57%。

進入2022年，寧德時代利潤就漲不動了，股價一路下跌。截至5月20日收盤，寧德時代報價于每股426.9元，總市值9950億元。

2021年12月寧德時代股價沖至每股692元的頂峰，總市值超1.6萬億元。相比之下，寧德時代股價回調(diào)幅度將近40%。顯然，寧德時代最近遇到了成長的煩惱，龐大的電池帝國已然出現(xiàn)裂縫。通過這篇文章，你將了解：

1，身處新能源風口最尖端，為什么寧德時代還增收不增利?

2，寧德時代與車企間存在著何種微妙關系?車企為何大力扶持寧德時代的競爭對手們?

3，面對困境與激烈的市場競爭，寧德時代準備好了嗎?

寧德時代為何增收不增利?

寧德時代在2022年一季度報中寫到，公司在一季度營業(yè)收入變動的主要原因是業(yè)務規(guī)模增長;營業(yè)成本變動主要原因是銷售規(guī)模增長帶動成本增長，部分上游材料價格快速上漲。

雖然營業(yè)收入和營業(yè)成本都有增長，但是營業(yè)成本增長幅度更大，導致寧德時代出現(xiàn)“增收不增利”的現(xiàn)象。關于什么是業(yè)務規(guī)模?以及部分源材料是什么?寧德時代并未詳細說明。

接下來，我們對寧德時代的主營業(yè)務進行剖析，來探索寧德時代凈利潤下滑的主要因素。并且，利用這些因素來預測未來寧德時代的凈利潤走勢。

通過分析寧德時代2018-2021年主營業(yè)務收入的構(gòu)成情況，發(fā)現(xiàn)動力電池業(yè)務占比雖有下降，但仍然是寧德時代的主要收入來源，近些年都是超過整體營收的七成。所以，如果知道動力電池業(yè)務利潤變化的因素，就可以很好地了解寧德時代利潤變化的因素。

寧德時代在招股書中介紹，影響動力電池業(yè)務收入的因素，主要是產(chǎn)品的銷量和銷售單價。在鋰離子電池產(chǎn)銷量方面，披露了產(chǎn)銷量提升的原因，是因為新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，2017-2021年，中國新能源汽車銷量分別為77.7萬輛、125.6萬輛、120.6萬輛、136.7萬輛、352.1萬輛。同期，寧德時代動力電池銷量分別為11.85Gwh、21.31Gwh、40.96Gwh、46.84Gwh、133.41Gwh。

因為2018-2021年，寧德時代動力電池所占市場份額為41%、52%、47.54%、45.25%，變化不大，并一直處于行業(yè)龍頭地位。所以通過對比，可以很好地分析寧德時代動力電池銷量的增長趨勢與新能源車銷量增長趨勢的關系。

在單車帶電量沒有突破時，寧德時代動力電池銷量的增長與新能源車銷量增長率近似相同。如果單車帶電量取得技術突破時，寧德時代動力電池銷量的增長率等于新能源車銷量增長率與單車帶電量增長率之和。

記者了解到，“增收”得益于下游新能源汽車市場需求持續(xù)增長，“不增利”的主要原因是上游動力電池原材料價格大幅上漲。寧德時代方面表示，一季度承擔主要原材料漲價是毛利率環(huán)比下滑的主要原因;億緯鋰能方面表示，在上游材料價格急劇上漲、經(jīng)營面臨巨大壓力的情況下，公司未采取激進的價格策略，而是與核心客戶協(xié)商，優(yōu)化報價機制與管理制度;國軒高科方面也表示，一季度利潤下滑是受原材料價格上漲影響。

工信部原材料工業(yè)司5月1日發(fā)布的2022年一季度有色金屬行業(yè)運行情況顯示，受新能源產(chǎn)業(yè)需求增長、鋰資源供應緊張等影響，國內(nèi)鎳、鈷、電池級碳酸鋰均價分別為19萬元/噸、52.5萬元/噸、42.1萬元/噸，同比上漲43.2%、54.4%、456%。業(yè)內(nèi)人士認為，原材料價格上漲帶來毛利率降低，對整個動力電池行業(yè)造成了沖擊，反觀贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份、天齊鋰業(yè)等鋰鹽企業(yè)，一季度凈利潤則同比大幅增長。

盈利水平有望提高

為應對電池原材料價格上漲與利潤的下滑，3家企業(yè)均已采取措施與下游客戶協(xié)商調(diào)價，以期逐步恢復盈利。記者注意到，近期碳酸鋰、六氟磷酸鋰等電池原材料價格已迎來下調(diào)。

寧德時代稱，目前已基本完成與客戶的協(xié)商調(diào)價，將在第二季度逐步實施落地。“3月、4 月碳酸鋰等原材料價格比較高，影響二季度成本，但客戶協(xié)商調(diào)價的進展比較順利，毛利率會逐步合理修復?！?

國軒高科方面也表示，基于供應鏈和上游情況，客戶對產(chǎn)品價格漲價表示理解，希望能保持可持續(xù)的長期合作關系。“公司產(chǎn)品實行價格聯(lián)動機制，與客戶友好協(xié)商調(diào)價比較順利，漲價是動態(tài)調(diào)整的，并已經(jīng)陸續(xù)落地。但從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，毛利率的恢復是一個持續(xù)過程，相信在合理的預期內(nèi)，公司的盈利水平會有合理修復。第二、三、四季度的經(jīng)營要看材料市場價格的波動情況，公司會通過優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，調(diào)整產(chǎn)品出貨價格及降本增效等途徑來實現(xiàn)邊際改善，有信心實現(xiàn)毛利及業(yè)績的提升?！眱|緯鋰能方面表示，“從盈利情況來看，二季度凈利潤率可以恢復到常態(tài)水平。

持續(xù)研發(fā)促增產(chǎn)

雖然現(xiàn)階段利潤承壓，但3家企業(yè)仍在加大研發(fā)投入。今年一季度，寧德時代的研發(fā)投入達25.68億元，同比增長117.49%;國軒高科的研發(fā)投入達1.91億元，同比增長142%;億緯鋰能的研發(fā)投入達4.06億元，同比增長90.54%。

與此同時，3家企業(yè)的國際競爭力并未受到影響。市場調(diào)研機構(gòu)SNE Research的最新數(shù)據(jù)顯示，一季度寧德時代、國軒高科、億緯鋰能全球裝車量分別為33.3吉瓦時、2.6吉瓦時、1.1 吉瓦時，均同比增長超100%，分別位列裝車量榜單第一、第八、第十位。

廣闊的市場需求使得寧德時代和億緯鋰能近日先后宣布新的擴產(chǎn)項目。寧德時代擬在廈門投資建設新能源電池產(chǎn)業(yè)基地，建設動力電池系統(tǒng)及儲能系統(tǒng)生產(chǎn)線，項目總投資不超過130億元。

億緯鋰能則計劃投資建設年產(chǎn)50吉瓦時動力儲能電池生產(chǎn)基地和成都研究院，一期包含20吉瓦時動力儲能電池生產(chǎn)基地和研究院一期;二期包含30吉瓦時動力儲能電池生產(chǎn)基地和研究院二期，總投資為200億元。此外，億緯鋰能透露：“圓柱電池方面，新投入的工廠會在二季度增加出貨量，是消費電池的主要增長點;乘用車磷酸鐵鋰電池出貨量也將增長，惠州潼湖的磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能已進入穩(wěn)定生產(chǎn)狀態(tài);圓柱鐵鋰電池從二季度開始會有出貨貢獻?！?

目前，市場上大多數(shù)新能源汽車官方保證的電池總里程約為25萬公里，壽命為8年;型號3保證的最低使用壽命為1500個充電周期，可行駛480000-800000公里;然而，中國《機動車強制報廢標準》規(guī)定的汽車報廢里程是60萬公里。寧德時代200萬公里的新電池從理論上解決了消費者對新能源汽車電池維護的擔憂，這個問題是最影響消費者購買新能源汽車的核心問題之一。

因此，寧德時代現(xiàn)在已經(jīng)領先整個行業(yè)好幾次了。也許并不是每個人都有200公里的大概念，所以以標題周圍的人為例。跑得最多的人只有20萬公里。這20萬公里實際上是一個極限。如果你不把它當作滴油車或長途運輸，幾年內(nèi)它很少能行駛超過20萬公里。因此，寧德時代這種200萬公里的新電池可以說是對所有普通家庭用車的100%覆蓋的要求，而正如我們上面所說的，汽車報廢里程是60萬公里，2000公里遠遠超出這個范圍。

此外，寧德時代的新電池使用壽命為16年。雖然有些車保養(yǎng)得很好，即使開了10年以上也能繼續(xù)使用，但事實上，普通家庭的私家車只需要10-12年。也就是說，寧德時代的新電池基本上可以滿足普通人12年甚至更長時間不換車的需求。對于與寧德時報合作的汽車制造商來說，這是一項關鍵技術，比如特斯拉。如果寧德時報能與特斯拉合作，它將為公司帶來無限的未來。

事實上，從寧德時代的200萬公里新電池中，不難得出一個結(jié)論，那就是，新能源領域類似于技術產(chǎn)業(yè)，事實上，它依賴于創(chuàng)新。一個公司有一個不斷改變?nèi)藗兩罘绞降膭?chuàng)新和新模式，這樣公司就有了生存的基礎，二級市場的股票價格也就有了上漲的理由。