穿越半導(dǎo)體行業(yè)周期， 紫光國(guó)微成功秘訣

近日，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織(WSTS)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年的全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模將萎縮4.1%至5570億美元，市場(chǎng)的萎縮預(yù)示著此前極度火熱的半導(dǎo)體市場(chǎng)開始進(jìn)入“冷靜期”。此外，Omdia、TrendForce等多家研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)也印證了半導(dǎo)體行業(yè)“凜冬將至”的趨勢(shì)。

但是，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)也并不是完全一面倒的局面，這一調(diào)整周期中，仍然有一些企業(yè)經(jīng)受住市場(chǎng)的考驗(yàn)，穿越了半導(dǎo)體的行業(yè)周期，走出來自己的增長(zhǎng)曲線，業(yè)績(jī)繼續(xù)保持亮眼，這其中就有國(guó)內(nèi)主要的綜合性半導(dǎo)體上市公司——紫光國(guó)微(002049)。今年前三季度，紫光國(guó)微營(yíng)收增長(zhǎng)30.3%，第三季度更是完成了35.7%的增長(zhǎng)，保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。憑著優(yōu)秀的業(yè)績(jī)，紫光國(guó)微今年榮登《巴倫周刊》“2021中國(guó)公司市值增長(zhǎng)50強(qiáng)”、福布斯“2022中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)100強(qiáng)”和“主板上市公司價(jià)值100強(qiáng)”等一系列榜單，獲得了各方面的高度肯定。

紫光國(guó)微是如何實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)，穿越周期的呢?通過深入分析紫光國(guó)微的發(fā)展軌跡與經(jīng)營(yíng)思路，我們發(fā)現(xiàn)了這家半導(dǎo)體龍頭穿越行業(yè)周期的發(fā)展路徑。

面對(duì)周期，聚焦主業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展

2022年Q1至今，全球半導(dǎo)體銷售額增速開始逐步回落，行業(yè)步入景氣下行周期。如何穿越周期實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、制定符合市場(chǎng)需求與未來走勢(shì)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略成為每一家半導(dǎo)體企業(yè)首先需要回答的問題。

過去幾年，不少半導(dǎo)體企業(yè)為減少行業(yè)周期波動(dòng)及經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)，在消費(fèi)電子及相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行布局，有的甚至將業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)充至非高科技領(lǐng)域。但當(dāng)周期來臨之時(shí)，行業(yè)的變化也帶來企業(yè)的洗牌，脫離企業(yè)主營(yíng)優(yōu)勢(shì)的業(yè)務(wù)往往成為負(fù)累。只有聚焦與深耕，走專業(yè)化道路，才能面對(duì)變化的環(huán)境做出更清晰、更準(zhǔn)確的判斷，獲得一席之地。

作為國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，紫光國(guó)微在芯片業(yè)務(wù)上擁有超過20年的技術(shù)積累，長(zhǎng)期堅(jiān)持大力研發(fā)投入，通過產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、資源聚焦，在特種集成電路領(lǐng)域樹立了龍頭地位。今天，國(guó)微產(chǎn)品已涵蓋了安全、計(jì)算、存儲(chǔ)、總線、接口、模擬、SoC、功率/晶體元器件等多個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊、VR、人工智能、金融、電信、工業(yè)、汽車、航空等多個(gè)業(yè)務(wù)場(chǎng)景。

近年來，紫光國(guó)微更憑借多年以來的技術(shù)積累，不斷強(qiáng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，與客戶共成長(zhǎng)，以客戶為中心進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)。以高可靠集成電路為例，相關(guān)產(chǎn)品需要滿足高低溫、腐蝕、機(jī)械沖擊等多種惡劣環(huán)境下安全性、可靠性、環(huán)境適應(yīng)性、穩(wěn)定性的高要求，其研發(fā)及認(rèn)證周期長(zhǎng)，有著很高的業(yè)務(wù)壁壘。紫光國(guó)微作為該領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，多次深入客戶一線，了解客戶實(shí)際需求，快速提高了公司在模擬等新產(chǎn)品領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，并接連成為多個(gè)大型集團(tuán)客戶的關(guān)鍵供應(yīng)商，鞏固了自身主營(yíng)業(yè)務(wù)地位，更為業(yè)績(jī)發(fā)展提供了強(qiáng)有力的支撐。

今天，紫光國(guó)微的逆勢(shì)增長(zhǎng)不僅得益于其所處的細(xì)分行業(yè)長(zhǎng)期見好的環(huán)境因素，更重要的是多年以來的業(yè)務(wù)聚焦幫助紫光國(guó)微實(shí)現(xiàn)了在產(chǎn)品、技術(shù)、客戶、運(yùn)營(yíng)、管理上的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，造就了他人難以模仿的經(jīng)營(yíng)之道。

強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，塑造企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

下行周期來臨，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，單一業(yè)務(wù)點(diǎn)、技術(shù)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)往往也無法保證企業(yè)跨越周期，逆勢(shì)增長(zhǎng)。面對(duì)周期到來，可以看到紫光國(guó)微則立足于自身主業(yè)，通過強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈的經(jīng)營(yíng)之法，消除自身在產(chǎn)業(yè)鏈上的薄弱環(huán)節(jié)，不斷將自身從一家產(chǎn)品、技術(shù)的領(lǐng)先企業(yè)，升級(jí)為一家具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的半導(dǎo)體供應(yīng)商。

芯片測(cè)試行業(yè)是伴隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的快速發(fā)展近年來出現(xiàn)的一條新的“隱形賽道”，具有“投入小、回報(bào)快”的特點(diǎn)。近年來，在全球產(chǎn)能緊缺的影響下，紫光國(guó)微謀定而后動(dòng)，不斷提高供應(yīng)鏈保障能力，推動(dòng)內(nèi)部產(chǎn)能協(xié)同，建設(shè)了自有半導(dǎo)體測(cè)試企業(yè)捷準(zhǔn)芯測(cè)。通過在芯片測(cè)試的布局和發(fā)展，紫光國(guó)微補(bǔ)強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈，豐富了產(chǎn)品線，保證了供應(yīng)鏈安全，解決了產(chǎn)能瓶頸，將主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)不斷延伸，不僅得以抵御行業(yè)周期帶來的沖擊和影響，還為公司增強(qiáng)了利潤(rùn)表現(xiàn)，可謂一舉多得，企業(yè)優(yōu)勢(shì)被進(jìn)一步加強(qiáng)。

持續(xù)增長(zhǎng)，鎖定業(yè)務(wù)場(chǎng)景中的高潛機(jī)會(huì)

在聚焦主業(yè)，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈布局不斷強(qiáng)化整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，紫光國(guó)微更不斷梳理自身在產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)鏈與客戶鏈中的價(jià)值，發(fā)掘現(xiàn)有業(yè)務(wù)鏈條下的新增長(zhǎng)機(jī)會(huì)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。

立體的產(chǎn)品支持體系、多年穩(wěn)固增長(zhǎng)的客戶伙伴關(guān)系賦予了紫光國(guó)微系統(tǒng)化服務(wù)客戶的能力。通過靠前服務(wù)客戶，紫光國(guó)微能夠第一時(shí)間前瞻性地把握行業(yè)脈搏，與客戶共同挖掘應(yīng)用需求，推出系統(tǒng)級(jí)解決方案。通過深耕客戶，系統(tǒng)服務(wù)，紫光國(guó)微不斷深入發(fā)掘客戶潛力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)有機(jī)增長(zhǎng)。

除了不斷深入發(fā)掘既有客戶價(jià)值，紫光國(guó)微也在高潛項(xiàng)目上進(jìn)行布局，依托主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，為公司長(zhǎng)期業(yè)務(wù)增長(zhǎng)提供新動(dòng)力。旗下壓電晶體板塊的核心企業(yè)國(guó)芯晶源，近年來深度布局IoT、人工智能場(chǎng)景配套用超微型晶振，基站通信用超高頻晶振，汽車電子超穩(wěn)定晶振等領(lǐng)域，通過技術(shù)攻關(guān)，掌握了超高基頻、超高穩(wěn)定、超小尺寸片式化頻率元器件核心加工技術(shù)，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多掌握全系列壓電頻率器件制造技術(shù)的企業(yè)之一，是國(guó)內(nèi)外眾多知名企業(yè)的配套供應(yīng)商。此舉不僅有效對(duì)沖了消費(fèi)電子行業(yè)下行影響，更為紫光國(guó)微的長(zhǎng)期發(fā)展帶來新機(jī)遇。2021年，國(guó)芯晶源入選國(guó)家重點(diǎn)支持專精特新“小巨人”企業(yè)，2022年底更被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，融入國(guó)家創(chuàng)新體系，為國(guó)微整體發(fā)展進(jìn)一步加速。

另外，值得注意的還有紫光集團(tuán)重整成功。作為紫光集團(tuán)半導(dǎo)體板塊的核心上市公司，紫光國(guó)微在紫光集團(tuán)聚焦主業(yè)、彌補(bǔ)短板、協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃支持下，通過與集團(tuán)內(nèi)外相關(guān)企業(yè)開展集團(tuán)間、行業(yè)間的協(xié)同合作，正在逐步突破產(chǎn)能瓶頸，打開更大市場(chǎng)空間，讓紫光國(guó)微的內(nèi)生和外延式發(fā)展方面也有了更大的想象。

近期，多家券商發(fā)表研報(bào)看多紫光國(guó)微，在11月3日《證券時(shí)報(bào)》所統(tǒng)計(jì)的券商11月金股名單中，紫光國(guó)微獲得了華安證券、德邦證券、華泰證券、方正證券等5家券商共同推薦，成為被券商看好的11月推薦。華安證券在其研報(bào)中表示，“近年來公司所處各細(xì)分行業(yè)景氣度較高，下游需求旺盛，集成電路訂單飽滿，業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)?！?

剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到，我國(guó)要加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，保證產(chǎn)業(yè)體系自主可控和安全可靠，大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)。隨著疫情沖擊的逐漸減弱、經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、VR/AR等新應(yīng)用、新技術(shù)的涌動(dòng)發(fā)展，可以預(yù)見，紫光國(guó)微依托“聚焦主業(yè)、強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈、不斷發(fā)掘新的增長(zhǎng)潛力”的發(fā)展路徑，其經(jīng)營(yíng)規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)盈利能力也將進(jìn)一步提升。期待紫光國(guó)微穿越半導(dǎo)體行業(yè)周期，不斷向前，走出屬于自己的一條發(fā)展之路。