英偉達一周跌掉3000億美元,分析師們怎么看?
上周英偉達股價大跌,市值蒸發(fā)竟然超過AMD整個市值。所謂的“Magnificent Seven”市值蒸發(fā)合計達9500億美元。如果單看股價跌幅,最大的是特斯拉;如果只看市值蒸發(fā),蘋果、微軟、英偉達跌幅最大。
英偉達市值在一周內跌去3000億美元,AMD總市值也才2370億美元。由于半導體市場承壓,英偉達股價在一周內下跌13.6%。來自Dow Jones Market Data的數(shù)據(jù)顯示,2020年3月16日英偉達股價曾暴跌18.5%,之后最慘的一天是上周五,跌幅達10%。
瑞穗證券分析師Jordan Klein指出,在芯片領域,整個產業(yè)在過去一段時間每天都在下跌,而且是加速下跌。
在一周之內,蘋果市值蒸發(fā)1780億美元,微軟蒸發(fā)1690億美元,亞馬遜蒸發(fā)1180億美元,Alphabet蒸發(fā)410億美元,Meta蒸發(fā)680億美元。七大科技巨頭的股價平均下跌14%。
雖然英偉達股價下跌,但TheStreet Pro分析師 Chris Versace認為,AI、云計算、數(shù)據(jù)中心仍然是企業(yè)投資重點,它們也是增長動力所在。
樂觀的分析師
谷歌、Meta已經決定向AI芯片投資,但 Chris Versace認為投資并不會沖擊英偉達,因為谷歌、Meta的產能有限,預計英偉達仍將占據(jù)AI加速器市場的75%,未來仍然光明。
美國銀行分析師Vivek Ary曾在4月9日告訴投資者,波動并沒有什么新鮮的,通脹、AI股票審美疲勞、轉向更具周期性的行業(yè),這些因素都有可能影響股價走勢。
英偉達新推出的Blackwell GPU比之前的Hopper芯片強2.5-5倍。從基本面看,雖然投資者擔心競爭將會加劇,企業(yè)可能會降低對英偉達GPU的依賴,但隨著Blackwell需求的增長,無論是競爭加劇還是降低依賴,所花時間都會延長。
Vivek Ary稱:“近期英偉達股價可能會出現(xiàn)盤整,就像去年8-12月時一樣,但我們相信它的基本面是穩(wěn)固的,經歷盤整之后股價還會走強?!?
英偉達自己也很樂觀,公司投資關系副總裁Simona Jankowski接受采訪時說:“對于生成式AI所存在的需求,對于Blackwell GPU的表現(xiàn),對于公司的領導,我們很有信心。有人認為,在Blackwell加大供應之前客戶可能會暫時停止支出,這種擔憂沒有根據(jù),因為有跡象顯示需求依然高于GPU供應?!?
一般來說,在新產品大規(guī)模供應之前,舊產品仍會支撐幾個季度。分析師認為,英偉達利用核心GPU技術涉足多個市場,業(yè)務具有高度伸縮性,它利用高性能芯片向市場提供全套解決方案,在半導體產業(yè)都是獨一無二的。
UBS分析師Timothy Arcuri認為,隨著Blackwell平臺的推出,英偉達處在需求的頂峰,全球大企業(yè)和主權國家都需要它的產品,每個主權國家的潛在需求和一家美國大型云客戶的需求一樣龐大?!?
Evercore分析師認為,雖然英偉達股價今年已經上漲70%,相比去年同期已經上漲200%,但Evercore相信未來還會繼續(xù)上漲。它將英偉達目標價定在1160美元,明年有可能漲至1540美元,也就是說還有可能上漲80%。
為什么對英偉達如此樂觀?因為Evercore堅信它不僅僅只是一家芯片公司。Evercore分析師稱:“首先,英偉達將芯片、硬件、軟件結合在一起,打造一套生態(tài)系統(tǒng),投資者低估了它的潛力。其次,新計算時代將會持續(xù)15-20年,一般會由單個公司壟斷,該公司擁有垂直整合生態(tài)系統(tǒng),這點也被投資者低估?!?
在相應的IT時代里,單一領導者將會拿走80%的價值,剩下20%由其它企業(yè)爭奪。2030年之前英偉達將會占據(jù)并行處理市場約80%的份額,其規(guī)模超過3500億美元。Evercore稱:“我們相信,早在5-8年前行業(yè)就開始向并行處理、物聯(lián)網(wǎng)計算轉移,英偉達是并行處理領域的壟斷性生態(tài)系統(tǒng)玩家,它將為投資者賺取超額回報,這一過程仍處在早期?!?
Banking Methods分析師認為,投資英偉達股票的回報比投資比特幣還要高。2021年至2024年英偉達股價從293.71美元漲至822.79美元,漲幅180.14%,同期比特幣價格從67527.90美元漲至73103.58美元,漲幅只有8.26%。
警告的聲音
雖然分析師普遍樂觀,但也有警告者指出,企業(yè)積極投資AI聊天機器人人,但并非所有產品都帶來了營收增長,也并非個個都提升了生產力。
去年6月,AI創(chuàng)業(yè)公司Inflection AI融資13億美元,微軟和比爾·蓋茨都參與投資,但到了現(xiàn)在它卻不再耀眼。Inflection AI聯(lián)合創(chuàng)始人Mustafa Suleyman 和Karén Simonyan已經跳到微軟,這次跳槽似乎說明Inflection AI的發(fā)展并不令人滿意。
就在不久前當人們開始炒作AI時曾不斷警告,說AI將會奪走人類的工作,現(xiàn)在如何呢?這種警告越來越顯得無力。雖然大量資本涌入AI,但只有極少數(shù)企業(yè)已經扭虧,開發(fā)和運營AI的成本極高,遠不是一般企業(yè)能承受的。
Gretel AI創(chuàng)始人Ali Golshan稱:“如果你將成熟的市場比作成熟的大樹,我們現(xiàn)在才爬到樹干,AI仍處在萌芽階段。”
雖然有人質疑,但投資者卻是勇敢的。2024年前三個月,VC向AI企業(yè)投入資金258.7億美元,同比增長25%。微軟、Meta、蘋果、亞馬遜都在拼命招聘,玩命投資。
紅杉資本指出,2023年AI企業(yè)花費500億美元購買英偉達芯片,但它帶來的營收只有區(qū)區(qū)30億美元。PagerDuty最近在一份報告中指出,大多高管已經對AI感到擔憂,他們喊停許多AI項目,直到憂慮化解再行動。
AI研究人員Gary Marcus指出,當前AI產業(yè)正在解決一個簡單但關鍵的問題,也就是“幻覺”問題(AI模型會生成錯誤信息),因為總是出錯,AI難以應用于企業(yè)場景,因此昂貴的軟件無法為企業(yè)帶來巨額營收。
VC公司Massive的聯(lián)合創(chuàng)始人Ari Newman認為AI產業(yè)的確已經出現(xiàn)泡沫,目前面臨的挑戰(zhàn)是要搞清泡沫在哪里,看看泡沫破滅后價值會幸存于何處。Ari Newman說:“我們可能處在泡沫的初期階段,它可能是泡沫之上的泡沫?!?
參考加密貨幣和互聯(lián)網(wǎng)泡沫,Ari Newman認為AI泡沫終將破滅。他說:“生態(tài)系統(tǒng)中的各玩家成為彼此的客戶,這是推動泡沫生成的原因之一,AI領域也在發(fā)生同樣的事?!蹦切┕乐禈O高的企業(yè)必須證明它能獲得利潤。
Ari Newman稱:“在VC的推動下,我們瘋了一樣想讓昂貴的技術變得超級便宜,但最終泡沫破滅時,我們必須面對一個現(xiàn)實,即生態(tài)系統(tǒng)應該可以持續(xù),可以盈利?!彼€說,如果生成式AI是可以操縱的,它能顯示人們想看到的廣告(雖然用戶自己沒有察覺),那就會帶來顛覆性影響,讓生態(tài)系統(tǒng)健康成長。解決“幻覺“問題固然重要,但從長遠看研發(fā)支持廣告的生成式AI可能更重要。(小刀)