騰訊財報解讀：游戲回血復活 疫情下迎B端機遇

疫情之下，騰訊交出了一份回血“復活”的成績單。

3月18日下午，騰訊發(fā)布2019年第四季度及全年業(yè)績，其第四季度總收入為人民幣1057.67億元，相比去年同期增長25%，公司權益持有人應占盈利為人民幣254.84億元，同比增長29%。

回溯2019全年，騰訊在第四季度的營收和利潤增速都達到四個季度的最高值。這與游戲業(yè)務恢復活力有關，與微信生態(tài)的日益繁榮有關，同時，也與向產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型有關。

游戲回血，再次拉動業(yè)績增長

第四季度，騰訊網(wǎng)絡游戲收入同比增長25%，達到人民幣302.86億元。相比之下，在2019年前三季度，這一業(yè)務的同比收入變動分別為-0.9%，8%，11%。

基本上，騰訊游戲業(yè)務在2019年穩(wěn)步回升。其第四季度業(yè)績，主要受益于《和平精英》、《PUBG Mobile》等手游在中國及海外市場的增長。財報提及，騰訊海外游戲收入同比增長超過一倍，占整體網(wǎng)絡游戲收入的23%。

同時，也跟行業(yè)整體變動不無關系。據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的2019年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告，2019年，中國游戲市場實際銷售收入2308.8億元，同比增長7.7%。

疫情之下，包括游戲在內(nèi)的在線娛樂方式迎來一次成長機遇。隨著行業(yè)復蘇，騰訊游戲業(yè)務不再需要太多憂慮。不過，防沉迷政策或許還將在短期內(nèi)影響這方面的業(yè)績。

2019年11月，國家新聞出版署發(fā)布《關于防止未成年人沉迷網(wǎng)絡游戲的通知》。根據(jù)規(guī)定，自《通知》施行之日起2個月內(nèi)，網(wǎng)絡游戲企業(yè)須要求用戶全部完成實名注冊。

在財報發(fā)布的前一天，騰訊游戲發(fā)布公告，稱經(jīng)過1月份4款產(chǎn)品的試點后，騰訊游戲?qū)谋驹麻_始全面推進防沉迷新規(guī)的落實工作，計劃上半年內(nèi)在全部移動游戲中啟用新的防沉迷規(guī)則。

微信擴張，小程序潛力進一步釋放

在通信及社交業(yè)務方面，QQ智能終端月活躍賬戶大幅下降7%，至6.47億。不過受益于疫情期間在線教學方面的機遇，2020年第一季度有可能大幅回復。

另一方面，微信及WeChat用戶仍保持了穩(wěn)健增長，其合并月活躍賬戶達11.65億，同比增長6.1%，與上一季度同比增速基本持平。

毫無疑問，微信對騰訊的意義愈加重要。在第四季度，騰訊網(wǎng)絡廣告業(yè)務收入為202.25億元，同比增幅為19%，其中，媒體廣告收入同比下降24%至人民幣39.51億元，社交及其他廣告收入則大增37%至人民幣162.74億元。后者主要受益于微信朋友圈及移動廣告聯(lián)盟的收入增加。

同時，微信小程序生態(tài)更加壯大。在2019年，騰訊提升了微信應用內(nèi)的“搜一搜”及小程序直播功能，以方便用戶發(fā)現(xiàn)商戶的小程序，并幫助商戶促進銷售轉(zhuǎn)化。小程序的日均交易筆數(shù)同比增長超過一倍，總交易額超過人民幣8000億元。

小程序潛力仍在進一步釋放，近期，小程序直播能力公測正在進行。據(jù)官方數(shù)據(jù)，3月8日“女神節(jié)”中，2000個主播累計直播時長近900小時，通過小程序直播，部分品牌的訂單量增長近12倍，部分品牌交易額增長5倍，有品牌單日銷售額突破2000萬元大關。

此外，微信支付對商家的滲透也在加深。在第四季度，微信商業(yè)支付日均交易筆數(shù)超過10億，月活躍帳戶超過8億，月活躍商戶超過5000萬。

執(zhí)著短視頻，微視壓力山大

騰訊再次表達了對短視頻業(yè)務的關切。“我們預期短視頻業(yè)務發(fā)展需要多年的投入，而我們目前正處于起步階段。”

騰訊表示，自己曾在長視頻領域成功克服后發(fā)劣勢，同時可借助在社交網(wǎng)絡和媒體方面的優(yōu)勢，最近數(shù)月亦在短視頻領域取得顯著進展；因此，對該業(yè)務的長期前景充滿信心。

騰訊在微視上一直在下功夫，比如財報所列：提升視頻識別技術，幫助用戶創(chuàng)造內(nèi)容，并使推薦更加智能化；加入視頻紅包等創(chuàng)新功能，提升社交視頻上傳量；憑借自有IP優(yōu)勢，支持網(wǎng)絡紅人及網(wǎng)紅經(jīng)紀機構的創(chuàng)作。

從數(shù)據(jù)來看，微視也確實取得不錯的成長，2019年第四季，其日活躍用戶數(shù)環(huán)比增長80%，日均視頻上傳量環(huán)比增長70%。但是對手太強大，這樣的成長還遠遠不夠。

根據(jù)快手、抖音官方數(shù)據(jù)，快手日活用戶在2020年初已突破3億，截至2020年1月5日，抖音日活用戶數(shù)已突破4億。

在長視頻方面，騰訊視頻付費會員數(shù)增長至1.06億，視頻業(yè)務全年營運虧損減少至人民幣30億元以下。相比之下，愛奇藝第四季度運營虧損25億元人民幣，全年運營虧損93億元人民幣，訂閱會員規(guī)模達到1.07億。

整體來看，長視頻表現(xiàn)相對穩(wěn)健。

疫情之下，B端業(yè)務迎發(fā)展機遇

更值得關注的，是騰訊B端業(yè)務的進展。

受商業(yè)支付收入增長，以及因云服務進一步滲透主要垂直領域，騰訊金融科技及企業(yè)服務的收入同比增長39%，至人民幣299.20億元。在騰訊各項主要業(yè)務中，這部分保持了最高的增長速度。

2018年9月底，騰訊忽然宣布架構調(diào)整，“扎根消費互聯(lián)網(wǎng)，擁抱產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”，向B端業(yè)務發(fā)力。至2019年結束，其調(diào)整經(jīng)過五個季度。目前看，這一進程穩(wěn)步推進。

2019年，騰訊云服務收入超過人民幣170億元，增速持續(xù)高于市場。受益于銷售團隊的不斷優(yōu)化及與服務商的合作深化，付費客戶數(shù)超過100萬。

同時，新冠肺炎疫情爆發(fā)，在線辦公遠程教學等成為剛需，為包括騰訊在內(nèi)的企業(yè)提供了發(fā)展機遇。

財報提及，在2019年12月底，騰訊推出騰訊會議，其日活躍賬戶數(shù)在兩個月內(nèi)超過1000萬；疫情期間有數(shù)百萬企業(yè)使用企業(yè)微信恢復辦公；騰訊健康碼被超過300個縣市的9億用戶使用。

實際自疫情爆發(fā)之后，投資界普遍指出，在線遠程辦公將迎來加速發(fā)展，相應的互聯(lián)網(wǎng)辦公工具及通訊聊天軟件也會迎來一波熱潮。不過當疫情過后，如何留住用戶，也是包括騰訊在內(nèi)，當前受益者們需要面臨的挑戰(zhàn)。

此外，雖然騰訊云業(yè)務持續(xù)增長，與競爭對手，如阿里云的差距仍舊非常明顯。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的長期競爭，還需謹慎應對。