電商圈“三國(guó)殺”：挑釁京東緊逼阿里 拼多多已悄然進(jìn)入“五環(huán)內(nèi)”

3月20日 文/小漁

伴隨著拼多多財(cái)報(bào)的發(fā)布，國(guó)內(nèi)三大電商平臺(tái)都交出了2019年最重要的四季度財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)中大體可以看出，阿里、京東、拼多多三家在四季度都創(chuàng)下了多項(xiàng)新高，無(wú)論是在營(yíng)收上、還是在用戶增長(zhǎng)上，都收獲頗豐。與此同時(shí)，下沉市場(chǎng)的主戰(zhàn)場(chǎng)，更是將三者緊密聯(lián)系在一起。

單從數(shù)據(jù)上來(lái)看，拼多多依舊在狂奔，阿里在盤活更多的產(chǎn)業(yè)，京東這邊改革已見(jiàn)成效，逐漸用技術(shù)來(lái)提升整體的效率。另外，過(guò)去的2019年，這三家電商平臺(tái)也都沒(méi)讓投資者失望，其中京東和拼多多過(guò)去一年股價(jià)都上漲了68%，阿里這邊雖然相比較差一些，但也有54.8%的增幅，并且還在20周年之際，兌現(xiàn)了二次在港上市的承諾。

營(yíng)收增速逐漸放緩 拼多多仍舊最快

第四季度由于雙11的加成，三家的營(yíng)收都創(chuàng)下了新高。其中阿里四季度營(yíng)收1614.56億元，京東營(yíng)收1707億元，拼多多這邊則顯得有點(diǎn)“單薄”，營(yíng)收為107.93億元。需要注意的是，京東營(yíng)收比阿里高的原因，是因?yàn)榫〇|將自營(yíng)商品的交易也算在營(yíng)收當(dāng)中。

從營(yíng)收的體量上來(lái)看，阿里和京東由于不僅僅依靠電商業(yè)務(wù)，還有其它的業(yè)務(wù)擴(kuò)展，使得其整體的規(guī)模更大。而拼多多這邊，更像是一個(gè)單純的電商平臺(tái)，加上處于上升發(fā)展時(shí)期，導(dǎo)致其營(yíng)收僅有前兩者的十分之一。

從營(yíng)收來(lái)源來(lái)看，電商業(yè)務(wù)仍然是阿里的核心，營(yíng)收占比達(dá)88%。進(jìn)一步占比上，核心電商位居第一，占比為68%，其次是本地生活、菜鳥以及國(guó)際電商零售業(yè)務(wù)，占比均為5%。

（阿里）

京東這邊，收入主要來(lái)源于兩個(gè)方面，分別是商品以及服務(wù)方面，其中凈商品收入為1497億元，凈服務(wù)收入為210億元。從占比上來(lái)看，2019年四季度京東凈服務(wù)收入的占比為12.3%，創(chuàng)下新高。雖然“份量”較低，但已經(jīng)是連續(xù)六個(gè)季度占比超10%。

（京東）

相比較阿里和京東，拼多多則顯得有些特殊，從當(dāng)初的依靠商品銷售，到現(xiàn)在的向服務(wù)方面轉(zhuǎn)變，向“賣廣告”轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，第四季度，拼多多在線營(yíng)銷技術(shù)服務(wù)收入96.867億元（約合13.914億美元），較上年同期的人民幣50.624億元增長(zhǎng)91%；平臺(tái)交易服務(wù)收入為11.060億元（約合1.589億美元），較上年同期的人民幣5.915億元增長(zhǎng)87%。其中，拼多多的交易服務(wù)營(yíng)收主要由向商家收取的交易傭金構(gòu)成。

（拼多多）

阿里作為三家電商平臺(tái)中的“大哥”，在持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，也略微顯得有些“疲憊”，各項(xiàng)業(yè)務(wù)的增速正在放緩，總營(yíng)收的增速相比較上個(gè)季度也降至38%，相比較下，上個(gè)季度這個(gè)數(shù)字則為40%。京東的營(yíng)收增速在二、三季度持續(xù)回升之后，在四季度又放緩。數(shù)據(jù)顯示，京東四季度營(yíng)收增速為26.6%，相比較下，前五個(gè)季度的營(yíng)收增速則為25.1%、22.32%、20.9%、22.9%以及28.7%。

就連狂奔的拼多多亦是如此，環(huán)比不斷下滑，這也是電商平臺(tái)發(fā)展的趨勢(shì)。不過(guò)，即便是沒(méi)有了成立之初那樣數(shù)十倍的增長(zhǎng)，拼多多近乎100%的增速也足夠讓阿里和京東羨慕不已。

除了營(yíng)收，京東和拼多多在2019年在GMV上也都實(shí)現(xiàn)了超越，其中京東GMV首次突破2萬(wàn)億人民幣大關(guān)，而拼多多則是跨過(guò)了萬(wàn)億元門檻。當(dāng)然，相比較阿里的體量，這兩家還有很大的上升空間。

另外，和營(yíng)收一樣，阿里和京東的GMV增速也在放緩，其中阿里中國(guó)零售GMV的增速降至19%，京東則降至24.36%。而拼多多依舊維持高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，破萬(wàn)億元大關(guān)更是比阿里京東快了10年以上。

阿里、拼多多“甩開”京東

對(duì)于電商平臺(tái)來(lái)說(shuō)，除了豐富的高質(zhì)量商品之外，人是整個(gè)交易環(huán)節(jié)的核心，只有用戶更多，才會(huì)產(chǎn)生更多的交易，營(yíng)收才會(huì)更高，用戶是一切業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)。在拼多多成立的頭一兩年時(shí)間里，沒(méi)有人將這樣一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司放在眼里，即便是上市之后，很多人也都認(rèn)為拼多多不會(huì)走得長(zhǎng)遠(yuǎn)。但是，持續(xù)增長(zhǎng)的用戶量和股價(jià)，打了很多人的臉。

兩年多前，拼多多的廣告語(yǔ)還是“3億用戶都在用”?，F(xiàn)如今，拼多多的年活躍用戶數(shù)已經(jīng)接近6億，相當(dāng)于阿里18Q3的水平。四季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，拼多多年活躍買家數(shù)達(dá)5.852億，單季度凈增4890萬(wàn)，較上一年同期的4.185億凈增1.67億。

截至2019年底，中國(guó)三大電商平臺(tái)中，阿里巴巴年活躍買家數(shù)為7.11億，拼多多年活躍買家數(shù)5.85億，京東年活躍買家數(shù)3.62億。過(guò)去的一個(gè)季度里，三大電商平臺(tái)的單季凈增用戶分別為1800萬(wàn)，4890萬(wàn)和2760萬(wàn)。對(duì)比來(lái)看，拼多多不僅超越了京東，更是和阿里一起將京東甩在了后面。但是，相比較京東和阿里，高速增長(zhǎng)的用戶是拼多多的優(yōu)勢(shì)，但是客單價(jià)卻不如前兩者高。對(duì)于拼多多來(lái)說(shuō)，不僅要留下這近6億用戶，還要在未來(lái)提升其客單價(jià)才行。

當(dāng)然，面對(duì)拼多多的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，阿里和京東并不是無(wú)動(dòng)于衷，雙方都在2019年大刀闊斧向下沉市場(chǎng)發(fā)起進(jìn)攻。無(wú)論是618還是雙11，阿里和京東都強(qiáng)調(diào)下沉市場(chǎng)的重要性。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，阿里中國(guó)零售市場(chǎng)移動(dòng)月活躍用戶達(dá)8.24億，較2019年9月增長(zhǎng)3900萬(wàn)，創(chuàng)12個(gè)季度以來(lái)新高。截至2019年年末，淘寶移動(dòng)月活躍用戶首度突破8億。同時(shí)，淘寶新增年度活躍消費(fèi)者中超過(guò)60%來(lái)自下沉市場(chǎng)。

根據(jù)易觀國(guó)際這邊發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底，下沉市場(chǎng)移動(dòng)端用戶不到5億人。不過(guò)，下沉市場(chǎng)移動(dòng)用戶的增速卻領(lǐng)先一二線城市，預(yù)計(jì)2020年將逼近6億。與此同時(shí)，在移動(dòng)設(shè)備的數(shù)量上，下沉市場(chǎng)人均雖然只有0.5臺(tái)，不及一二線城市的人均1.3臺(tái)，但這也意味著未來(lái)巨大的增長(zhǎng)空間。

可以預(yù)見(jiàn)的是，今年的下沉市場(chǎng)仍將十分熱鬧，各種補(bǔ)貼也都不會(huì)停止。只不過(guò)，對(duì)于阿里和京東來(lái)說(shuō)，切記進(jìn)攻的同時(shí)不能松懈過(guò)往的“陣地”，畢竟拼多多現(xiàn)在的用戶已經(jīng)不止五環(huán)外了，更多的品質(zhì)商品也正在吸引更多的高消費(fèi)群體。

虧損的拼多多不“饞”盈利的阿里和京東

現(xiàn)在的社會(huì)，都說(shuō)90后95后都活得更明白更“自我”，敢想敢做，有時(shí)花得比賺得還多。在阿里和京東面前，拼多多就像是這樣，作為后起之秀，賺得多，花的也多。最明顯的一點(diǎn)就是，阿里和京東一般只會(huì)在購(gòu)物節(jié)的時(shí)候才會(huì)有百億補(bǔ)貼等活動(dòng)，而拼多多這邊百億補(bǔ)貼可以說(shuō)是貫穿全年。據(jù)財(cái)報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)推測(cè)，拼多多2019年“百億補(bǔ)貼”的實(shí)際補(bǔ)貼支出遠(yuǎn)超100億元人民幣。

數(shù)據(jù)顯示，拼多多第四季度總運(yùn)營(yíng)支出為人民幣108.906億元（約合15.643億美元），較上年同期的人民幣14.240億元增長(zhǎng)43%。其中，銷售與營(yíng)銷支出為人民幣92.725億元（約合13.319億美元），較上年同期的人民幣60.240億元增長(zhǎng)54%，主要由于線下線上廣告和品牌推廣活動(dòng)增加。

拼多多用補(bǔ)貼獲得了更多的用戶，但是在人均花費(fèi)上面，和阿里京東還存在較大的差距。其中，阿里1萬(wàn)元，京東為5761元，拼多多則只有1720元。

參考阿里和京東的發(fā)展軌跡，前期的虧損并不是投資者擔(dān)心的，只要把錢花在刀刃上，一切都是值得的，就像京東的物流體系，從去年開始不再拖后腿，貢獻(xiàn)越來(lái)越大。而拼多多這邊，補(bǔ)貼過(guò)后，留下的用戶能有多少，還要打一個(gè)問(wèn)號(hào)。不過(guò)，好在的是，拼多多四季度虧損收窄了27.7%。

黃崢這邊也指出，“長(zhǎng)期”是增長(zhǎng)的戰(zhàn)略，也是與變現(xiàn)的取舍。我們把花錢看作是一種投資，是一種長(zhǎng)期的機(jī)遇，有了這樣的機(jī)遇，我們就要去大量地投資，而不是說(shuō)把錢都存著。

截至2019年底，拼多多平臺(tái)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物及受限資金為人民幣333億元，對(duì)比上一年同期為305億元。單從現(xiàn)金儲(chǔ)備上來(lái)看，拼多多還是有這個(gè)資本去持續(xù)補(bǔ)貼的。

另外，作為三家中盈利最多的阿里，旗下云計(jì)算等業(yè)務(wù)，仍處于虧損之中。并且，在四新業(yè)務(wù)中，本地服務(wù)、新零售、lazada、菜鳥虧損總額約83億元，同比略有增長(zhǎng)。其中，本地生活服務(wù)的虧損更是位居第一。未來(lái)，面對(duì)美團(tuán)，本地生活業(yè)務(wù)還存在諸多的不確定性。

疫情下的挑戰(zhàn)和機(jī)遇

今年一季度，由于受到疫情的影響，阿里、京東和拼多多都將有一定程度的損失。其中，京東預(yù)計(jì)，2020年第一季度凈收入較2019年同期增長(zhǎng)至少10%以上。不過(guò)，對(duì)于拼多多，市場(chǎng)上不少投資者認(rèn)為其在一季度仍然會(huì)有所增長(zhǎng)，只不過(guò)增速會(huì)降下來(lái)。

從這次疫情中可以看到，電商公司唱起了主角，除了成為聯(lián)通消費(fèi)者與必需品的橋梁之外，還積極推出各種扶持措施來(lái)幫助商家渡過(guò)難關(guān)。值得注意的是，相比較大多數(shù)電商企業(yè)，京東在疫情期間的表現(xiàn)很搶眼，尤其是此前多年建設(shè)積累下來(lái)的物流運(yùn)輸能力，和順豐一起成為運(yùn)輸物資以及用戶購(gòu)買商品的中堅(jiān)力量。因此，即便是在營(yíng)收上會(huì)受到一定的影響，但是在用戶表現(xiàn)上或許會(huì)帶來(lái)新的驚喜。

拼多多這邊，則是暴露出了自己的短板，物流鏈條方面的缺失，讓其在前期比較被動(dòng)。

相比較下，阿里雖然有菜鳥，但是在前期的運(yùn)輸以及配送上受到了不小的影響。不過(guò)，阿里CFO武衛(wèi)指出，雖然會(huì)受到一些影響，但由于技術(shù)性的產(chǎn)品開始慢慢收費(fèi)，包括我們末端的服務(wù)收入增長(zhǎng)非常好，整體來(lái)講比去年的基數(shù)還是會(huì)增長(zhǎng)的。

另外，疫情之下，很多消費(fèi)者也改變了日常生活工作方式，比如在線辦公、線上買菜等。禍福相依，疫情之下，阿里或許說(shuō)不定還會(huì)找到另一個(gè)發(fā)展機(jī)會(huì)。

寫在最后：

過(guò)去的2019年，京東算是渡過(guò)了最難的時(shí)光，用戶重新獲得增長(zhǎng)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也更好，疫情期間物流業(yè)務(wù)更是讓其收獲了諸多驚喜，重拾老用戶的同時(shí)也獲得了好口碑。拼多多則是依舊在快車道上行駛，不踩剎車，用補(bǔ)貼來(lái)追回那“落下”的20年。阿里這邊，繼續(xù)拓展自己的邊界，從電商到支付再到云計(jì)算以及文娛等，組成了屬于自己的生態(tài)體系。

總的來(lái)說(shuō)，阿里、京東和拼多多代表著中國(guó)電商的硬實(shí)力，無(wú)論是在業(yè)務(wù)上，還是在投資回報(bào)上，過(guò)去一年都沒(méi)讓人失望。另外，從市值上來(lái)看，阿里第一、京東第二、拼多多第三，這也代表著三家當(dāng)前的狀態(tài)。2020年，阿里第一的位置還會(huì)繼續(xù)穩(wěn)固，當(dāng)然也要小心用戶數(shù)被拼多多超車。另外，京東和拼多多之間的差距是將繼續(xù)拉大，還是被后者反超，將成為最大的看點(diǎn)。