A股最有希望的板塊，未來(lái)將該何去何從

最近，消費(fèi)電子類個(gè)股走勢(shì)讓人戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，前景未明。一季度看似走勢(shì)還可以，原因是今年是5G大年，像華為、vivo、oppo、小米等國(guó)內(nèi)廠商在去年四季度不斷布局5G機(jī)型。所以，這些廠商已經(jīng)提前備貨，上游供應(yīng)緊張的問(wèn)題未在一季度呈現(xiàn)。

接下來(lái)，今年的二三季度會(huì)出現(xiàn)什么問(wèn)題？首先，安全庫(kù)存逐漸出現(xiàn)緊張狀態(tài)，之前供給順暢只是備貨充足而已，但庫(kù)存緊張會(huì)慢慢呈現(xiàn)。

而“缺料”也會(huì)導(dǎo)致繼續(xù)漲價(jià)，其實(shí)上游漲價(jià)還好，最多是產(chǎn)品提價(jià)出售。但最大問(wèn)題是需求端開(kāi)始大幅萎縮，導(dǎo)致安卓手機(jī)面臨砍單的命運(yùn)，成品變成庫(kù)存，接著就會(huì)發(fā)生推遲/減產(chǎn)/砍單等現(xiàn)象。

目前，上、中、下游每個(gè)環(huán)節(jié)的產(chǎn)能利用率尚未完全恢復(fù)、銜接也有問(wèn)題。訂單能見(jiàn)度從2Q20下旬起已經(jīng)是一片模糊，3Q20更是一片空白，近期電子產(chǎn)業(yè)不容樂(lè)觀。

一波未平、一波又起，疫情對(duì)國(guó)內(nèi)干擾還不是長(zhǎng)期的，最大問(wèn)題是疫情過(guò)后可能會(huì)迎來(lái)全球產(chǎn)業(yè)鏈的去中國(guó)化。疫情前，各國(guó)在全球化產(chǎn)業(yè)鏈中不斷獲取利益，但是疫情暴露出全球產(chǎn)業(yè)鏈的弊端，明顯降低了各國(guó)間的信任度與合作勇氣。

各國(guó)在吸取此次教訓(xùn)后，會(huì)使“去全球化”風(fēng)險(xiǎn)增大。但是不可否認(rèn)的是，“去全球化”對(duì)于世界各國(guó)來(lái)講都是一把利劍，不僅傷人而且傷己。換言之，此舉動(dòng)，除傷害實(shí)施方的同時(shí)，也會(huì)傷害到全球化經(jīng)濟(jì)。

結(jié)合中國(guó)來(lái)講，中國(guó)疫情后會(huì)出現(xiàn)明顯的全球產(chǎn)業(yè)鏈銳減問(wèn)題，所以非常有必要警惕世界各國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)去中國(guó)化現(xiàn)象的出現(xiàn)。

老美呼吁美國(guó)企業(yè)撤離中國(guó)已經(jīng)不是最近的事情，已經(jīng)是去年已經(jīng)開(kāi)始。隨后，日本政府甚至出資22億美元幫助日本企業(yè)遷出中國(guó)。

但，在短期內(nèi)形成成熟的產(chǎn)業(yè)鏈不太現(xiàn)實(shí)，所以全球產(chǎn)業(yè)鏈不會(huì)在短期內(nèi)產(chǎn)生巨變。即使是發(fā)達(dá)國(guó)家想在短期內(nèi)構(gòu)建起全新、高效的產(chǎn)業(yè)鏈也并非易事，更何況有很多國(guó)家不具備發(fā)達(dá)國(guó)家能力。

此時(shí)，想重新恢復(fù)工業(yè)生產(chǎn)，還要使其形成完成、獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)體系不太現(xiàn)實(shí)。在恢復(fù)工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中他們會(huì)遇到嚴(yán)重的缺人問(wèn)題，首先是缺投資人。

雖然日本、韓國(guó)還保留著部分工業(yè)生產(chǎn)，但是也不得不面對(duì)制造業(yè)后繼無(wú)人的尷尬，企業(yè)的新一代傳承人不愿意從事制造業(yè)，更愿意從事高科技和新興產(chǎn)業(yè)，例如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)等。

其次，恢復(fù)工業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)面臨缺勞動(dòng)力的問(wèn)題，最后是缺管理人。除了缺人外，他們的工會(huì)制度是非常不利于工業(yè)生產(chǎn)展開(kāi)的，這個(gè)根源性問(wèn)題是那難以解決的。

工會(huì)制度是制約資本主義社會(huì)制造業(yè)發(fā)展的最大問(wèn)題，這里華叔不多說(shuō)，你們可以看看由奧巴馬監(jiān)制發(fā)行的第一部紀(jì)錄片《美國(guó)工廠》，深刻說(shuō)明了工會(huì)制度帶來(lái)的問(wèn)題。

即便各國(guó)不自行建立產(chǎn)業(yè)鏈而考慮將產(chǎn)業(yè)鏈遷往其他國(guó)家，但是廠區(qū)整體建設(shè)同樣需要時(shí)間，還需要大量的資金投入。

即便如此，中國(guó)也應(yīng)正視疫情給我國(guó)造成的影響——人工成本升高、毛衣戰(zhàn)升級(jí)，如不對(duì)其妥善處理，久而久之中國(guó)制造將失去國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，全球產(chǎn)業(yè)鏈向東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越普遍。直接導(dǎo)致中國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降，某種程度上導(dǎo)致國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的下降，這才是需要中國(guó)重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。

考慮到上述情況，不少上市公司已經(jīng)布局海外生產(chǎn)基地，如智動(dòng)力主要生產(chǎn)基地幾乎都在越南，還有同在越南的立訊精密、工業(yè)富聯(lián)、環(huán)旭電子、歌爾股份等，在馬來(lái)西亞設(shè)廠的通富微電、新加坡的長(zhǎng)電科技、在印度布局的光弘科技、聞泰科技、合力泰、海爾智家、美的集團(tuán)、TCL科技等等公司。在海外設(shè)廠可減少未來(lái)面臨的風(fēng)險(xiǎn)、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

中國(guó)的科技發(fā)展是不是完全悲觀沒(méi)希望？那肯定不是，其實(shí)從最近來(lái)看，之前聊過(guò)的蘋(píng)果iPad、AirPods、PC、電腦周邊需求因疫情影響，反而不降反升。歌爾股份、立訊精密、通富微電等確定性高的企業(yè)。

從2020大年趨勢(shì)下，全年像是：光學(xué)鏡頭、CIS圖像感測(cè)、3D sensing、ToF飛時(shí)測(cè)距、CPU/GPU高速計(jì)算(如AMD概念的通富微電)、服務(wù)器、SiP/AiP先進(jìn)封裝、SLP類載板、FPC軟板…等都還不錯(cuò)。

手機(jī)鏡頭全產(chǎn)業(yè)鏈|潛望式攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈|ToF 3D攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈|SiP封裝|SLP的鵬鼎|

從2019年年初至今，相對(duì)已經(jīng)處于高位，但2020仍可繼續(xù)上行的，則包括：工業(yè)類PCB、TWS耳機(jī)、散熱模組、射頻與濾波器及天線…等，這些領(lǐng)域也一直很好。

TWS耳機(jī)|PCB產(chǎn)業(yè)鏈|射頻龍頭對(duì)比(武漢凡谷)|信維通信|卓勝微|陶瓷介質(zhì)濾波器產(chǎn)業(yè)鏈名單|

已經(jīng)低迷很久的、處在景氣底部，但很明顯2020可望出現(xiàn)拐點(diǎn)的，則像是：NB(筆記本)/PC電腦類產(chǎn)品(通富微電)、復(fù)合材料機(jī)殼、電池模組、Mini LED、被動(dòng)元件MLCC與Chip-R(風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán))、記憶體內(nèi)存。

通富微電|MLCC產(chǎn)業(yè)鏈|MiniLED產(chǎn)業(yè)鏈|

目前景氣已經(jīng)出現(xiàn)部分壓力、風(fēng)險(xiǎn)可能因此偏高的，像是：非工業(yè)類的其他多數(shù)PCB，以及華為產(chǎn)業(yè)鏈，這些我們可以視情況，部分再斟酌一下。

今年秋季將推出MiniLED屏幕的蘋(píng)果，有可能帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，京東方A、TCL科技、深康佳A都有相關(guān)技術(shù)，并推出了產(chǎn)品。而相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈確定性明顯就是三安光電、聚飛光電等公司。

AMD概念封測(cè)(通富微電)、CPU/GPU概念PCB(勝宏科技)、“老牌的”覆銅板廠，如生益科技和建滔積層板(港股)；工業(yè)類PCB相關(guān)，如滬電股份、深南電路、生益科技；光學(xué)概念半導(dǎo)體族群，包括韋爾股份、晶方科技、華天科技、長(zhǎng)電科技；MLCC概念風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)；記憶體內(nèi)存(兆易創(chuàng)新)。

2Q20留意在NB(筆記本)/PC類：今年二季度全球遠(yuǎn)程服務(wù)與宅經(jīng)濟(jì)增溫，如：通富微電、勝宏科技、長(zhǎng)盈精密、春秋電子、福蓉科技、勝利精密、勁勝智能、傳藝科技、雷柏科技。

留意確定性高的：立訊精密、通富微電、滬電股份、水晶光電、領(lǐng)益智造、工業(yè)富聯(lián)、京東方A、三安光電、長(zhǎng)信科技、長(zhǎng)電科技、環(huán)旭電子……。

還有特斯拉板塊：特斯拉完全供應(yīng)鏈及部分企業(yè)營(yíng)收占比|特斯拉電池上游供應(yīng)鏈

無(wú)論如何，疫情總會(huì)結(jié)束，目前受疫情干擾而使得物流受到阻礙、全球航運(yùn)中斷的現(xiàn)象，一旦全面復(fù)航之后，各家工廠勢(shì)必積極回補(bǔ)庫(kù)存，預(yù)料屆時(shí)將會(huì)產(chǎn)生一波集中拉貨潮。

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1、北上資金凈流入33.54億，貴州茅臺(tái)凈買入9.81億。北上資金今日凈流入33.54億。貴州茅臺(tái)凈買入9.81億，美的集團(tuán)凈買入5.45億，寧德時(shí)代凈買入4.65億，贛鋒鋰業(yè)凈買入3.20億。中國(guó)平安凈賣出2.18億，中國(guó)國(guó)旅凈賣出1.63億，中興通訊凈賣出1.85億。

2、京東方A：股東合肥建翔擬將2.30%公司股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)至合肥建新。本次無(wú)償劃轉(zhuǎn)后，合肥建翔將持有公司17.1億股，約占公司股份總數(shù)的4.91%；合肥建新將持有公司8億股，約占公司股份總數(shù)的2.30%。

3、華友鈷業(yè)一季報(bào)：凈利潤(rùn)1.84億元，同比增長(zhǎng)近14倍。華友鈷業(yè)2020年第一季度報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入44.24億元，同比增長(zhǎng)0.53%；歸母凈利潤(rùn)1.84億元，同比+1385.10%。

4、滬深A(yù)股主力資金合計(jì)凈流出195億元，歐菲光凈流入額居首。今日，滬深兩市主力資金凈流出195億元。從資金流入個(gè)股來(lái)看，歐菲光主力資金凈流入額居首，達(dá)8.57億元；登海種業(yè)、高偉達(dá)緊隨其后，全天凈流入資金分別達(dá)2.56億元、2.49億元。從行業(yè)角度來(lái)看，今日流入凈額最多的是電子行業(yè)，共流入17.86億元；流出凈額最多的是非銀金融行業(yè)，共流出19.63億元。

5、特斯拉經(jīng)營(yíng)范圍新增電信業(yè)務(wù)等，并正式遷入上海自貿(mào)區(qū)。

6、天齊鋰業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告：一季度凈利潤(rùn)虧損4.5~5.1億元。歸母凈利潤(rùn)-4.5~5.1億元，上年同期盈利1.11億元。

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