2019年通信行業(yè)的走勢以及2020年的發(fā)展趨勢分析

從一季度的正增長，到二季度的由微增長到負(fù)增長，然后再到三季度負(fù)增長逐步收窄，再到四季度的單月大幅正增長拉動(dòng)整體由負(fù)轉(zhuǎn)正，2019年通信行業(yè)收入的這種過山車式增長看得廣大通信行業(yè)內(nèi)外人士驚心動(dòng)魄。雖然2019年最后一個(gè)月的經(jīng)營數(shù)據(jù)尚未公布，但是從CPI的走勢看，通信行業(yè)全年的營收將維持在1%左右的正增長。2019年末的這種增長能否在2020年維持下去呢？

一、通信行業(yè)增長的基本面尚未根本改變

工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)顯示，固定通信業(yè)務(wù)收入雖持續(xù)增長但遠(yuǎn)未改變移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入一家獨(dú)大的格局。1－11月，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)實(shí)現(xiàn)固定通信業(yè)務(wù)收入3834億元，同比增長9.4%，占電信業(yè)務(wù)收入的比重為31.8%，較1－10月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入8205億元，同比下降3.2%，降幅呈收窄趨勢，較1－10月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)，占電信業(yè)務(wù)收入的68.2%。

可以說真正能夠影響或者決定通信行業(yè)收入走勢的是移動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入。其中主要為流量收入和語音收入，雖然短信業(yè)務(wù)為了持續(xù)的正增長，無奈體量太小了。語音收入早已經(jīng)是持續(xù)的負(fù)增長，雖然降幅出現(xiàn)了些許收窄，但是考慮到移動(dòng)通信用戶規(guī)模的持續(xù)增長，這種負(fù)增長的趨勢并未出現(xiàn)任何根本性的動(dòng)搖。

在看流量收入，前11個(gè)月，三大運(yùn)營商完成移動(dòng)數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入5563億元，同比增長1.3%，較1－10月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，在電信業(yè)務(wù)收入中占46.2%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長0.6個(gè)百分點(diǎn)。雖然出現(xiàn)了明顯的正向增長，但是未來這種收入增長在無新業(yè)態(tài)支撐的情況下能否持續(xù)還尚不可知，因?yàn)榱髁繕I(yè)務(wù)量增速保持了整體減緩態(tài)勢。

工業(yè)和信息化部的數(shù)據(jù)顯示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量保持高速增長，增速逐月回落。1－11月，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)累計(jì)流量達(dá)1107億GB，同比增速降至77.4%，較1－10月下降6.2個(gè)百分點(diǎn)；其中通過手機(jī)上網(wǎng)的流量達(dá)到1101億GB，占移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)總流量的99.5%，同比增速降至78.8%。11月當(dāng)月戶均移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量（DOU）達(dá)到8.27GB，同比增速由上年末132.5%降至42.7%。

如果在考慮流量單價(jià)的持續(xù)降低，實(shí)際上由流量業(yè)務(wù)量增長帶來的收入增長已經(jīng)被流量單價(jià)降低造成的收入減損抵消。其實(shí)還有更值得關(guān)注的問題，那就是流量單價(jià)下調(diào)并未根本改變流量業(yè)務(wù)量增長減緩的趨勢。統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)顯示，流量單價(jià)從2018年年均的8.52GB/元下降到了2019年11月份的4.74%，降幅高達(dá)44%。

如果運(yùn)營商或者產(chǎn)業(yè)鏈拿不出刺激流量增長的新業(yè)務(wù)，即便流量單價(jià)保持穩(wěn)定或者能夠微增，這也無法拉動(dòng)通信業(yè)務(wù)收入的整體高速增長。2020年的5G會(huì)不會(huì)是新的增長點(diǎn)，從現(xiàn)在的趨勢看，有點(diǎn)遠(yuǎn)水難救近火的味道，即便我們看好5G的未來前景。

隨著高帶寬的深入普及，IPTV用戶滲透率的持續(xù)提升，但是以家寬為代表的固定通信業(yè)務(wù)收入整體的增長并未如預(yù)期想象的那樣高速增長?？梢哉f，隨著攜號轉(zhuǎn)網(wǎng)政策全國范圍內(nèi)的全面實(shí)施，固網(wǎng)家寬的主要作用仍然是強(qiáng)化對移動(dòng)用戶的簽約捆綁，其業(yè)務(wù)收入的價(jià)值貢獻(xiàn)作用并未被運(yùn)營商挖掘。

中國信息通信研究院發(fā)布的2019三季度中國寬帶資費(fèi)水平報(bào)告顯示，2019年第3季度我國移動(dòng)通信用戶月均支出47.3元，與去年同比下降9.5%，固定寬帶用戶月均支出35.8元，與去年同比下降12%，在全球處于中等偏低的水平。

雖然三大運(yùn)營商都在積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等新興業(yè)務(wù)，但是考慮到這些業(yè)務(wù)本身的市場規(guī)模較小，而且其中還有部分是因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整而帶來的業(yè)務(wù)收入增長。即便未來發(fā)展值得期待，2020年的短期內(nèi)也不會(huì)給整體收入增長造成大的影響。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢帶來直接影響相對更大

工業(yè)和信息化部公布《2019年1－11月通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》顯示，1－11月，電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成12039億元，同比增長0.5%，增速穩(wěn)步提升，11月當(dāng)月完成1066億元，同比增長3.2%，這是繼9月份當(dāng)月同比增長為零，10月份當(dāng)月同比增長2.6%之后的連續(xù)第三個(gè)月當(dāng)月同比正向增長。實(shí)際上這也與國家統(tǒng)計(jì)局公布的CPI中交通和通信價(jià)格開始反彈有正向的強(qiáng)相關(guān)。

國家統(tǒng)計(jì)局公布的最近一期CPI數(shù)據(jù)顯示，2019年11月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲4.5%。其中，城市上漲4.2%，農(nóng)村上漲5.5%；食品價(jià)格上漲19.1%，非食品價(jià)格上漲1.0%；消費(fèi)品價(jià)格上漲6.5%，服務(wù)價(jià)格上漲1.2%。1—11月平均，全國居民消費(fèi)價(jià)格比去年同期上漲2.8%。其中，交通和通信價(jià)格下降2.8%，雖然是所有八類統(tǒng)計(jì)指標(biāo)中唯一下降的，但是相對于10月份的同比下降3.5%，降幅收窄明顯。

2020年元旦期間，央行公布了新一輪降準(zhǔn)通知，經(jīng)過測算將釋放8000億元的流動(dòng)性。這部分流動(dòng)性再疊加即將到來的春節(jié)影響，我們有理由相信2020年1月份通信行業(yè)收入將大概率維持較高的增長速度。

三、提速降費(fèi)連續(xù)實(shí)施后的影響逐步放大

近期中央新聞聯(lián)播公布的三大運(yùn)營商2019年提速降費(fèi)讓利4000億元人民幣的成績單，相對于2018年的提速降費(fèi)讓利是1200億來說，2019年的讓利可謂空前絕后。這4000億元的規(guī)模既已經(jīng)分別超過中國聯(lián)通和中國電信2018年的營業(yè)收入，又超過了中國聯(lián)通和中國電信的總市值，而且也超過了三大運(yùn)營商的凈利潤綜合。實(shí)際上，這部分讓利本來可以看做是運(yùn)營商的利潤。

相對于2018年全年提速降費(fèi)讓利的1200億元，2019年讓利4000億元的背后，是運(yùn)營商的持續(xù)結(jié)構(gòu)性降價(jià)，因?yàn)?019年年初預(yù)計(jì)的提速降費(fèi)讓利規(guī)模為1800億元左右。最終的讓利數(shù)據(jù)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于預(yù)期，這就足以說明提速降費(fèi)帶來的結(jié)構(gòu)性降價(jià)影響既有延后又將持續(xù)。

如果這種結(jié)構(gòu)性降價(jià)持續(xù)保持或者不發(fā)生任何實(shí)質(zhì)性改變，那么2020年即便沒有監(jiān)管層強(qiáng)力推動(dòng)提速降費(fèi)，運(yùn)營商收入的高速增長也不容易實(shí)現(xiàn)，畢竟作為收入來源主力軍的流量業(yè)務(wù)量的增速是持續(xù)放緩的，即便在2019年11月流量單價(jià)已經(jīng)較2018年全年下降超過44%。

如果說2019年是5G商用起步之年，運(yùn)營商克服重重困難在加大5G的建設(shè)，那么2020年將是5G發(fā)展年，運(yùn)營商的主要精力除了5G建設(shè)外，將更關(guān)注用戶發(fā)展。對于消費(fèi)者普遍擔(dān)心5G流量資費(fèi)過高問題，三大運(yùn)營商已經(jīng)明確表示過，5G流量資費(fèi)會(huì)比4G更便宜，單價(jià)絕不會(huì)超過4G。而且作為通信行業(yè)老大的中國移動(dòng)官方曾經(jīng)表示，“5G資費(fèi)問題真的不用太擔(dān)心，肯定人人都用得起”。

5G會(huì)不會(huì)帶來預(yù)期的收入，5G資費(fèi)單價(jià)和業(yè)務(wù)量之間的強(qiáng)關(guān)聯(lián)性能否改變運(yùn)營商在后4G時(shí)代遭遇的各種掣肘，至少在5G eMBB時(shí)代還不好下定論。運(yùn)營商2019年經(jīng)歷的過山車式增長未來有很可能將在2020年繼續(xù)出現(xiàn)，原因很明確那就是缺乏真正的能夠帶來業(yè)務(wù)量爆發(fā)式增長的新業(yè)務(wù)和新應(yīng)用。當(dāng)然通信行業(yè)收入的這種過山車式增長大概率將會(huì)隨著R17標(biāo)準(zhǔn)的凍結(jié)在2021年左右轉(zhuǎn)變成較為明顯的線性增長。

繼續(xù)做好過苦日子的各種準(zhǔn)備，目前來看對運(yùn)營商真的十分必要。