全球央行的數(shù)字貨幣都有什么打算

數(shù)字貨幣這趟高速列車，從發(fā)車伊始，就給金融和科技行業(yè)帶來(lái)了無(wú)窮的想象空間。

只是，這趟列車最終會(huì)將我們帶向何方？

《國(guó)際金融報(bào)》記者梳理公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn)，目前全球央行對(duì)于“要不要發(fā)行數(shù)字貨幣”這件事，各有各的態(tài)度和立場(chǎng)。以中國(guó)、新加坡和法國(guó)等為代表的央行都有推出數(shù)字貨幣的計(jì)劃，瑞典、挪威、以色列和俄羅斯等國(guó)對(duì)于數(shù)字貨幣仍處于研究中，日本和韓國(guó)則對(duì)數(shù)字貨幣顯得“不是很感興趣”。

如今，關(guān)于央行數(shù)字貨幣的任何風(fēng)吹草動(dòng)都牽動(dòng)著各方神經(jīng)。中國(guó)央行副行長(zhǎng)范一飛近日透露，央行法定數(shù)字貨幣已基本完成頂層設(shè)計(jì)、標(biāo)準(zhǔn)制定、功能研發(fā)、聯(lián)調(diào)測(cè)試等工作，下一步將合理選擇試點(diǎn)驗(yàn)證地區(qū)、場(chǎng)景和服務(wù)范圍，不斷優(yōu)化和豐富功能，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字化形態(tài)法定貨幣出臺(tái)應(yīng)用。

一時(shí)間，關(guān)于“中國(guó)央行數(shù)字貨幣箭在弦上”的呼聲四起。但在各方興奮的同時(shí)，也有一些不得不直面的問(wèn)題：關(guān)于貨幣和支付政策、金融穩(wěn)定性、監(jiān)管和運(yùn)營(yíng)等方面現(xiàn)階段都還不清晰，以及面對(duì)網(wǎng)絡(luò)攻擊的脆弱性也并未得到測(cè)試。

國(guó)際戰(zhàn)場(chǎng)

縱觀全球，多國(guó)央行都摩拳擦掌，躍躍欲試。

在北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)、北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心主任黃益平看來(lái)，“過(guò)去幾百年的歷史告訴我們，國(guó)家與國(guó)家之間競(jìng)爭(zhēng)，從根本上來(lái)說(shuō)，其決定因素并非軍事力量，而是金融能力。未來(lái)國(guó)家與國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)仍然會(huì)反映到金融領(lǐng)域，特別是金融科技領(lǐng)域，而數(shù)字貨幣也許就是這場(chǎng)新競(jìng)爭(zhēng)的終極戰(zhàn)場(chǎng)?！?/p>

目前，全球央行對(duì)于“要不要發(fā)行數(shù)字貨幣”這件事情各有各的態(tài)度和立場(chǎng)：以中國(guó)、新加坡和法國(guó)等國(guó)家為代表的央行都有推出數(shù)字貨幣的計(jì)劃，瑞典、挪威、以色列和俄羅斯等國(guó)對(duì)于數(shù)字貨幣仍處于研究中，日本和韓國(guó)則對(duì)數(shù)字貨幣顯得“不那么感冒”。

事實(shí)上，在這個(gè)數(shù)字貨幣的終極戰(zhàn)場(chǎng)上，不同國(guó)家也有著不同的訴求和目的。

北京大學(xué)光華區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室研究助理、中國(guó)人民大學(xué)金融科技研究所研究助理錢家彥對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，就實(shí)際情況來(lái)看，各國(guó)央行研究探索數(shù)字貨幣的直接動(dòng)機(jī)存在一定差異，可以分為四類情況：

第一類國(guó)家想要發(fā)行數(shù)字貨幣是為了抵制美國(guó)經(jīng)濟(jì)制裁，維護(hù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)。這類國(guó)家以委內(nèi)瑞拉為代表，委內(nèi)瑞拉深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)，傳統(tǒng)貨幣體系面臨崩潰，通貨膨脹嚴(yán)重，無(wú)法通過(guò)傳統(tǒng)金融手段從外界獲得援助。為了打破封鎖，這類國(guó)家寄希望于諸如數(shù)字貨幣此類無(wú)國(guó)界的價(jià)值儲(chǔ)備工具，將其視為最后一根“救命稻草”。

第二類是以馬紹爾群島等為代表的國(guó)家，這些國(guó)家希望借此機(jī)會(huì)減少對(duì)美元的依賴，從而可能意味著這些國(guó)家擁有更多的經(jīng)濟(jì)主權(quán)。

第三類以中國(guó)、俄羅斯、新加坡、以色列、迪拜、愛(ài)沙尼亞等為代表，追求金融科技發(fā)展，改善現(xiàn)有體系。比如，新加坡希望通過(guò)數(shù)字貨幣來(lái)促進(jìn)跨境支付；以色列則是為了針對(duì)國(guó)內(nèi)的黑市及漏稅現(xiàn)象。這類國(guó)家經(jīng)濟(jì)基本上都比較穩(wěn)定，但為了追求金融科技的發(fā)展，把握未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)權(quán)和補(bǔ)充或改善現(xiàn)有貨幣體系而選擇加入法定數(shù)字貨幣的研究探索中。

第四，以挪威、瑞典等為代表的國(guó)家其貨幣體系現(xiàn)階段由于某些外在因素而遭受到威脅或沖擊，所以希望通過(guò)法定數(shù)字貨幣來(lái)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)現(xiàn)有貨幣體系，將其作為法幣的補(bǔ)充，確保央行對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣的控制權(quán)。

針對(duì)前兩種情況，錢家彥認(rèn)為，目前數(shù)字貨幣并不能從根本解決由于國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)或者經(jīng)濟(jì)地位所造成的問(wèn)題，發(fā)行數(shù)字貨幣更多起到了維穩(wěn)和促發(fā)展的作用。

黃益平指出，中國(guó)央行從2014年正式開(kāi)始研究數(shù)字貨幣，在各國(guó)央行中算是跑在比較前面的，現(xiàn)在也在緊鑼密鼓準(zhǔn)備推出，但其他幾家央行也很積極，最終究竟誰(shuí)第一、誰(shuí)第二，可能也沒(méi)有那么重要，關(guān)鍵還在于誰(shuí)的數(shù)字貨幣的功能更加完整。

有何魔力

2019年對(duì)數(shù)字貨幣來(lái)說(shuō)是不平凡且意義重大的一年。而在這一段發(fā)展歷程中，不得不提到Facebook欲發(fā)行的Libra。

Facebook創(chuàng)始人扎克伯格在美國(guó)國(guó)會(huì)針對(duì)Libra的聽(tīng)證會(huì)上，強(qiáng)調(diào)了在數(shù)字貨幣賽道上“不創(chuàng)新”的風(fēng)險(xiǎn)，積極向國(guó)會(huì)“推銷”。扎克伯格稱，當(dāng)美國(guó)就Libra的問(wèn)題展開(kāi)辯論時(shí)，世界其他國(guó)家并沒(méi)有等待。“Libra將主要由美元支持，我相信它將擴(kuò)展美國(guó)的金融領(lǐng)導(dǎo)地位，以及我們的民主價(jià)值觀和全球監(jiān)管。如果美國(guó)不創(chuàng)新，我們的金融領(lǐng)導(dǎo)地位就得不到保證”。

這一事件對(duì)各國(guó)有諸多觸動(dòng)，不少國(guó)家央行在此之后加快了發(fā)行數(shù)字貨幣的進(jìn)程。

那么，數(shù)字貨幣究竟擁有怎樣的“魔力”？

從個(gè)人用戶角度來(lái)看，數(shù)字資產(chǎn)研究院英國(guó)辦公室負(fù)責(zé)人、倫敦區(qū)塊鏈實(shí)驗(yàn)室顧問(wèn)、中歐區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)管理委員會(huì)成員陳鈺什對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，隨著用戶安全意識(shí)和數(shù)據(jù)保護(hù)意識(shí)的提升，普通用戶自身存在一定的匿名支付和匿名交易的需求，但現(xiàn)在的支付工具，無(wú)論是移動(dòng)支付還是銀行卡支付都無(wú)法擺脫銀行賬戶體系，滿足不了匿名的需求，也就不能完全取代紙鈔支付。

但如果僅僅是從個(gè)人用戶的角度，或許并不足以引起各國(guó)央行的巨大投入。從央行的角度，又會(huì)對(duì)其有何裨益？

陳鈺什指出，對(duì)于機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，數(shù)字貨幣為境內(nèi)發(fā)行、流通、利率管理、貨幣回籠和銀行間結(jié)算都提供了方便。

對(duì)此，錢家彥稱，未來(lái)的數(shù)字貨幣要盡最大努力保護(hù)私人隱私和匿名支付需求，但是社會(huì)安全秩序同樣重要，在遇到違法犯罪問(wèn)題時(shí)要保留必要的核查手段，能夠追蹤異常資金流向，保存證據(jù)。

錢家彥以我國(guó)央行設(shè)計(jì)的DCEP為例談到，未來(lái)數(shù)字貨幣還會(huì)為人民幣國(guó)際化、“一帶一路”投融資、跨境支付提供很好的基礎(chǔ)設(shè)施。同時(shí)，對(duì)于國(guó)家經(jīng)濟(jì)核算也提供了更為準(zhǔn)確、更具有效率和更透明的方式，為經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策的制定提供了良好的基礎(chǔ)。另外，還可以減少制造紙幣和硬幣所造成的資源消耗。

陳鈺什補(bǔ)充表示，此次央行即將推出的數(shù)字貨幣重點(diǎn)替代M0，而非M1和M2，簡(jiǎn)單而言就是實(shí)現(xiàn)紙鈔數(shù)字化。

那么，為什么要替代M0？

陳鈺什對(duì)此的解讀是，首先，現(xiàn)在紙鈔、硬幣的印制、發(fā)行、貯藏等各環(huán)節(jié)成本相對(duì)數(shù)字貨幣都非常高，還需要不斷投入成本進(jìn)行防偽技術(shù)研發(fā)，同時(shí)由于電子支付的發(fā)展，紙鈔和硬幣的便捷性不足，使用場(chǎng)景逐漸萎縮。其次，M0由于交易匿名和偽造匿名，存在被用于洗錢、恐怖融資等風(fēng)險(xiǎn)，不利于人民幣國(guó)際化。

錢家彥強(qiáng)調(diào)，所以央行數(shù)字貨幣為了解決上述問(wèn)題，既要保持紙鈔的屬性和主要價(jià)值特征，又能滿足便攜和匿名要求，同時(shí)還要在隱私保護(hù)和打擊違法犯罪行為之間尋找平衡。

風(fēng)險(xiǎn)暗藏

在數(shù)字貨幣帶給人們無(wú)限想象空間背后，有一些潛在風(fēng)險(xiǎn)不得忽視。

記者采訪了解到，12月11日，牛津大學(xué)CREDS會(huì)議上有觀點(diǎn)提出，推行國(guó)家數(shù)字貨幣或許會(huì)挑戰(zhàn)現(xiàn)有的能源體系。該觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)央行數(shù)字貨幣未來(lái)主要會(huì)支持我國(guó)1.5億用戶，這在終端交易頻次方面會(huì)對(duì)能源系統(tǒng)進(jìn)行挑戰(zhàn)。該人士對(duì)未來(lái)數(shù)字貨幣需求端的大幅增加是否會(huì)影響我國(guó)能源可持續(xù)轉(zhuǎn)型方面的進(jìn)度有所擔(dān)憂。

而且，數(shù)字貨幣發(fā)行的效果最終應(yīng)當(dāng)是降低社會(huì)成本，如果沒(méi)有一個(gè)非常成熟和安全的成果就進(jìn)行推行，將對(duì)社會(huì)資源造成浪費(fèi)，也十分危險(xiǎn)。

中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川在近日也表示，數(shù)字貨幣的初衷是試圖解決全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的問(wèn)題，特別是跨境支付方面的短板，希望通過(guò)新的科技手段提高支付效率，減少障礙。但對(duì)于這樣的基礎(chǔ)設(shè)施如何管理，全球主要央行應(yīng)該起到哪些作用，各方產(chǎn)生了爭(zhēng)議。

黃益平也指出，在不考慮政策制約的前提下，數(shù)字貨幣可以做到點(diǎn)對(duì)點(diǎn)交易，效率高、速度快，在國(guó)際市場(chǎng)上也會(huì)有競(jìng)爭(zhēng)力，因此，數(shù)字貨幣國(guó)際化的障礙也相對(duì)較小。但需要注意的是，既然是主權(quán)貨幣，就需要接受金融監(jiān)管和貨幣政策調(diào)控的約束，一定程度的中心化是必要的。

當(dāng)記者向陳鈺什拋去關(guān)于發(fā)行數(shù)字貨幣有何需要注意的事項(xiàng)及其潛在風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，他開(kāi)門見(jiàn)山地指出，目前針對(duì)央行數(shù)字貨幣里中關(guān)于貨幣和支付政策、金融穩(wěn)定性、監(jiān)管和運(yùn)營(yíng)問(wèn)題還不是很清晰，以及它們對(duì)網(wǎng)絡(luò)攻擊的脆弱性并未得到測(cè)試。

對(duì)此，錢家彥補(bǔ)充到，各國(guó)發(fā)行數(shù)字貨幣應(yīng)當(dāng)有明確且有針對(duì)性的目標(biāo)，不應(yīng)在沒(méi)有深思熟慮之下“病急亂投醫(yī)”，否則可能既解決不了問(wèn)題，還浪費(fèi)了社會(huì)資源。

據(jù)陳鈺什介紹，目前大眾對(duì)央行在加密貨幣（DCEP）結(jié)構(gòu)和實(shí)施上的猜測(cè)之一是各央行規(guī)定商業(yè)銀行資產(chǎn)必須由央行儲(chǔ)備提供全面支持?！斑@種模式較為激進(jìn)，會(huì)使得部分銀行業(yè)務(wù)被移除，有助于更好地實(shí)現(xiàn)金融包容并降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。”陳鈺什稱，央行需要對(duì)商業(yè)銀行穩(wěn)定性進(jìn)行分析，如果出現(xiàn)銀行恐慌，私人信貸減少可能導(dǎo)致金融的不穩(wěn)定性。銀行恐慌和擠兌可能導(dǎo)致一些中小型公司負(fù)債過(guò)多甚至失業(yè)等負(fù)面結(jié)果。

除此之外，陳鈺什認(rèn)為，發(fā)行數(shù)字貨幣對(duì)金融系統(tǒng)的教育仍是一個(gè)問(wèn)題。隨著我國(guó)人口老齡化加劇，這可能進(jìn)一步加劇技術(shù)失業(yè)和一些山區(qū)偏遠(yuǎn)人群的脆弱性。

值得注意的是，上述接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪的專家均認(rèn)為，發(fā)行數(shù)字貨幣需采取謹(jǐn)慎方式推行，做好技術(shù)的反復(fù)驗(yàn)證和試點(diǎn)工作，確保能夠?qū)崿F(xiàn)高并發(fā)、高擴(kuò)展性以及安全性等方面的應(yīng)用要求。