散戶在比特幣上還可以賺錢嗎

如果比特幣價(jià)格證明是被人為操縱的，你還敢持有嗎？機(jī)構(gòu)投資還敢投資嗎？監(jiān)管層還放心讓普通投資人加入數(shù)字貨幣投資熱潮嗎？

比特幣昨晚從7100爆拉至7900，在極短時(shí)間內(nèi)再次回落至7100，據(jù)統(tǒng)計(jì)昨晚期貨市場(chǎng)累計(jì)爆倉16億，其中比特幣占比90%以上，比特幣價(jià)格拉升前夕有8000萬USDT充入OKEX，讓人不禁聯(lián)想。USDT發(fā)行母公司Tether就不過多贅述了，交易所、發(fā)幣方、審計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所證明、托管資金的私人銀行，都是Tether同一家人！在這種環(huán)境下誕生的USDT，你還敢玩嗎？

最近一篇證明比特幣價(jià)格被操縱的研究，即將發(fā)表在金融界頂級(jí)學(xué)術(shù)期刊Journal of Finance上，引發(fā)了大量關(guān)注，并被《華爾街日?qǐng)?bào)》、CNBC和Bloomberg廣泛報(bào)道和討論。

長達(dá)119頁、題為《比特幣是否真的和泰達(dá)無關(guān)？》的學(xué)術(shù)論文中，德州大學(xué)金融教授John Griffind和俄亥俄州州立大學(xué)金融教授Amin Shams，使用2017年3月到2018年3月的區(qū)塊鏈和市場(chǎng)數(shù)據(jù)，通過多種嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆椒ê筒煌嵌龋贸鲆韵轮饕^點(diǎn)：

1、泰達(dá)為了操縱比特幣價(jià)格，捏造虛假需求，濫發(fā)穩(wěn)定幣USDT，用來大幅抬高比特幣價(jià)格。具體表現(xiàn)為：比特幣價(jià)格一下跌，或者每當(dāng)?shù)陵P(guān)鍵價(jià)格位置，泰達(dá)就大幅發(fā)幣，而這些幣并非全部是因?yàn)閷?shí)際需求而增加的。而且所有操作都來源于一個(gè)巨額賬戶，可以確認(rèn)是這個(gè)賬戶把比特幣拉到18000美元的歷史最高點(diǎn)。

2、USDT并沒有充足的1:1美元儲(chǔ)備，每個(gè)月末為了應(yīng)付審計(jì)，掩蓋漏洞，泰達(dá)賣掉比特幣換成美元，而且所有操作都來源于同一個(gè)巨額賬戶。

幣圈許多人把目光集中在USDT的增發(fā)和不透明性上進(jìn)行大力批判，但這些批評(píng)都未擊中Tether公司的致命要害——其實(shí)，形成這一切的關(guān)鍵，是Bitfinex這家有著相當(dāng)影響力的比特幣交易所，率先讓大家相信，“USDT就約等于美元”，然后讓所有人形成了共識(shí)，從這個(gè)意義上說，Bitfinex就是Tether的同謀。

這才是Tether公司真正的利益要害：大部分人為了流動(dòng)性選擇持有USDT準(zhǔn)備隨時(shí)交易，而想換成美元離場(chǎng)的人只占少數(shù)。所以只需要用一小部分美元在交易所里提供USDT／USD兌換，讓比率相對(duì)穩(wěn)定，用一點(diǎn)美金穩(wěn)住拿著法幣離場(chǎng)的人。然后另一頭Tether用自己手里的USDT在交易所內(nèi)去買比特幣，把交易所內(nèi)Bitcoin／USDT的價(jià)格拉高。最后誤導(dǎo)場(chǎng)外比特幣對(duì)美元的價(jià)格上升。

經(jīng)過上述一系列操作，Tether公司再把比特幣換成美元納入囊中，把增發(fā)的USDT，留給那些還在等待牛市來臨的場(chǎng)內(nèi)交易者。Tether公司要的不是比特幣，它要的是美金。

有了這些基礎(chǔ)條件，Tether公司就可以利用自己手中任意的、大量的USDT來操縱市場(chǎng)價(jià)格：

1、當(dāng)比特幣對(duì)美元處于低價(jià)時(shí)，Tether公司在交易所里用自己手里的USDT去買比特幣；

2、比特幣產(chǎn)生額外的新買盤，一個(gè)比特幣對(duì)USDT的價(jià)格上漲；

3、這個(gè)過程中交易所內(nèi)USDT對(duì)美元的比率保持相對(duì)穩(wěn)定；

4、場(chǎng)內(nèi)比特幣／美元的交易價(jià)格向場(chǎng)外傳導(dǎo)，提高了場(chǎng)外比特幣對(duì)美元的交易價(jià)格；

5、Tether把步驟1中買來的比特幣在場(chǎng)外賣掉，收入美元。

痛斥Tether公司的”比特幣信仰者”可能到現(xiàn)在還沒想明白一個(gè)道理：Tether公司的目標(biāo)不是來騙你們手里的比特幣的。短期內(nèi)，比特幣不可能在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中大量流通。這意味著比特幣不可以大規(guī)模去換成現(xiàn)實(shí)中真正有價(jià)值的資產(chǎn)。Tether公司也想得很明白，它不要比特幣，它要的是當(dāng)前能在實(shí)體經(jīng)濟(jì)里使用的美元。

只要手里不斷收進(jìn)來貨真價(jià)實(shí)的美元，比特幣的生死、價(jià)格漲落，都不會(huì)影響Tether公司的利益。

也許有人會(huì)反駁說，Tether公司完全可以實(shí)現(xiàn)道德自律，他們對(duì)于滾滾而來的美元毫不動(dòng)心，一心為了讓比特幣的光輝普照世界，那我們也沒什么可說，我們只是從最簡單的人性邏輯推斷，比特幣的價(jià)格很有可能受到了Tether公司的操縱。

早在2017年4月18日，和Tether公司合作兌換美元的臺(tái)灣合作銀行中止了合作協(xié)議，導(dǎo)致Tether公司不得不對(duì)外宣布，即日起停止美元存款和提款業(yè)務(wù)。那么按照正常情況來說，Tether公司發(fā)出公告宣布其銀行服務(wù)恢復(fù)前，就不會(huì)有新的USDT發(fā)行。那么USDT總量也應(yīng)該停留在2017年4月的USDT即5500萬美金——但奇怪的事情發(fā)生了，數(shù)據(jù)區(qū)塊增發(fā)信息查詢到，從2017年4月開始，USDT的流通量，7個(gè)月內(nèi)從5千萬美金飆升到了6億美金！

我們?cè)倩貞浺幌拢?017年4月比特幣價(jià)格1200美金，所謂的大牛市起點(diǎn)，而USDT也是從那時(shí)候增發(fā)的，比特幣開始進(jìn)入了一輪瘋狂的牛市，從4月份低點(diǎn)1200美元起步，一路暴漲至2萬美元。

故技重施，從2018年底到2019年7月，當(dāng)USDT的總規(guī)模從18億美元暴漲至40億美元的時(shí)候，比特幣也迅速從3300美元一路漲至1.4萬美元。

美國監(jiān)管早已盯上Tether和其母公司Bifinex，對(duì)它們的調(diào)查早已展開，主要是負(fù)責(zé)反洗錢的FinCen和監(jiān)管交易所的證監(jiān)會(huì)SEC，據(jù)說成立一個(gè)聯(lián)合執(zhí)法小組，如今學(xué)術(shù)界送來充足的彈藥，證明Tether操縱比特幣市場(chǎng)，這時(shí)候負(fù)責(zé)監(jiān)管比特幣期貨市場(chǎng)的CFTC要成為主導(dǎo)了，因?yàn)楸忍貛牌谪浽诿绹唐方灰坠芾砦瘑T會(huì)CFTC下批準(zhǔn)交易，現(xiàn)貨被市場(chǎng)操縱使得期貨成為操縱者獲利的最佳幫兇，CFTC無論如何都要對(duì)民眾有個(gè)交代。CFTC的加入預(yù)計(jì)將大幅加快監(jiān)管層的執(zhí)法行動(dòng)。

對(duì)于Tehter和Bifinex來說，面對(duì)的不僅僅是違反反洗錢法或者證券法，前面兩者都可以用罰款和解，而是操縱市場(chǎng)罪，足以讓犯罪者把牢底坐穿。

對(duì)個(gè)人來說，建議謹(jǐn)慎考慮長期持有大量的USDT，這可是一顆滴答作響的超級(jí)核彈。最終肯定會(huì)受到監(jiān)管的制裁，無疑會(huì)引發(fā)擠兌危機(jī)，那必將引發(fā)數(shù)字貨幣行業(yè)的地震，行業(yè)格局也會(huì)重新改寫。