區(qū)塊鏈將以怎樣的形式重組貿(mào)易融資

區(qū)塊鏈技術(shù)可以通過減少對(duì)紙質(zhì)文件的依賴，從根本上改變貿(mào)易融資——金融界最古老的角落之一。

提供貿(mào)易融資的斯坦恩集團(tuán)（Stenn Group）總裁Kerstin Braun表示，跨境交易平均需要交換36份文件和240份復(fù)印件。

到2050年，專家建議區(qū)塊鏈可以提供交易的數(shù)字記錄。這將簡化文件記錄，提高各方之間的透明度，允許采用“動(dòng)態(tài)保理”等做法，即利率隨著貨物接近最終目的地而變化。

貿(mào)易融資填補(bǔ)了出口商發(fā)貨和進(jìn)口商付款之間的空白。銀行承擔(dān)中間風(fēng)險(xiǎn)（如進(jìn)口商不付款或無法付款）并收取交易費(fèi)用。

信用證是進(jìn)口商的銀行寄給出口商的一種承諾，即在滿足一定條件的情況下付款。這給出口商裝運(yùn)貨物開了綠燈。然后出口商出示運(yùn)輸證明，從自己的銀行獲得融資，銀行直接從進(jìn)口商的銀行收回資金。

目前，信息是有限的：貿(mào)易公司往往在世界不同的地方，并可能沒有信用歷史。由于需要實(shí)際交換紙質(zhì)文件，有關(guān)各方也很難獲得相關(guān)信息。

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N數(shù)字分類賬，它可以讓貿(mào)易融資交易中的每一方都能獲得交易的單一記錄。這將使它們能夠立即看到正在發(fā)生的情況、對(duì)文件進(jìn)行了哪些修改以及由誰修改，這可能對(duì)貿(mào)易融資的成本和可獲得性產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

理論上，貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨著貨物越來越接近進(jìn)口商而降低，盡管目前各方很難確定這一點(diǎn)。在衛(wèi)星或射頻識(shí)別技術(shù)的幫助下，區(qū)塊鏈可以讓從出口商到銀行的相關(guān)方立即看到貨物何時(shí)被裝上船舶或物流公司提貨。

斯坦福大學(xué)商學(xué)院的Hau Lee教授預(yù)測(cè)了一個(gè)“動(dòng)態(tài)保理”過程，即在旅程的每個(gè)階段，隨著風(fēng)險(xiǎn)的下降，向出口商或進(jìn)口商收取的利率也會(huì)下降。

“區(qū)塊鏈可以讓你跟蹤每一步。因此它降低了利率，因?yàn)樾枰俚牡盅浩?，?Lee教授說，他預(yù)計(jì)到2050年，該技術(shù)將在貿(mào)易融資中得到廣泛使用。

使用通用數(shù)字平臺(tái)跟蹤貿(mào)易融資交易的組織的另一個(gè)好處是，它創(chuàng)建了一個(gè)關(guān)于潛在客戶及其交易歷史的數(shù)據(jù)池。這將使新進(jìn)入者（如大型機(jī)構(gòu)投資者或科技公司）更容易提供融資或再融資選擇。

“在機(jī)構(gòu)投資者難以在公共債券領(lǐng)域找到收益的時(shí)候，這種替代收入來源的可用性將大受歡迎，” Francesco Filia說，他的對(duì)沖基金Fasanara Capital投資于貿(mào)易融資。

咨詢公司埃森哲歐洲銀行（Accenture Banking）董事總經(jīng)理 Cécile AndréLeruste表示，該行業(yè)的開放甚至可能意味著，到2050年，基本貿(mào)易融資的成本可能降至零。相反，銀行將通過出售出口商或進(jìn)口商的數(shù)據(jù)或提供其評(píng)級(jí)來賺取利潤。

區(qū)塊鏈還可以幫助擴(kuò)大能夠獲得貿(mào)易融資的公司池。這可能會(huì)縮小貿(mào)易融資缺口——即信貸需求（尤其是中小企業(yè)）與債權(quán)人提供信貸意愿之間的差距。

亞洲開發(fā)銀行（Asian Development Bank）的數(shù)據(jù)顯示，貿(mào)易融資缺口目前為1.5萬億美元。報(bào)告指出，“了解你的客戶”問題是貿(mào)易融資被拒的一個(gè)關(guān)鍵原因。例如，發(fā)展中世界的許多中小企業(yè)和企業(yè)都無法展示悠久的交易歷史。這使得債權(quán)人更難評(píng)估他們的風(fēng)險(xiǎn)，因此不太可能向他們貸款。

Hau教授說，“區(qū)塊鏈可以提供關(guān)于以往交易的詳細(xì)數(shù)據(jù)，從而提供一些歷史數(shù)據(jù)，方便金融家進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”。

銀行可以查看與當(dāng)前和以前交易相關(guān)的各方、甚至可能是更廣泛的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)——這些數(shù)據(jù)更容易獲得、更全面，而且在理論上更可信（因?yàn)樗袇⑴c者都能看到誰修改了文件）。

這使融資更容易獲得，也將使進(jìn)口商有更多的商品選擇，并有助于較貧窮國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

國際合同和商業(yè)管理協(xié)會(huì)主席TIm Cummins表示，目前用于貿(mào)易融資的許多單證合同最終可能會(huì)被運(yùn)行在區(qū)塊鏈上的自動(dòng)執(zhí)行智能合約所取代。

這意味著合約可以更快、更簡單地執(zhí)行，例如，當(dāng)有人通過電話確認(rèn)發(fā)貨時(shí)就可以執(zhí)行。

智能合約也可以向更多人開放市場，例如使用圖片來幫助不識(shí)字的供應(yīng)商理解條款。

Cummins表示，發(fā)達(dá)國家的許多合約都需要博士水平的研究才能理解。他說：“這是一個(gè)我們正在尋求減少濫用權(quán)力和‘恃凌弱’所造成的不平等的世界，這可以說是傳統(tǒng)合約的意義所在。”他補(bǔ)充說，到2050年，跟單合約將是不尋常的。

然而，盡管區(qū)塊鏈最終會(huì)帶來諸多好處，但這個(gè)古老世界的某些部分可能仍未被觸及。

區(qū)塊鏈軟件公司R3的貿(mào)易和供應(yīng)鏈主管Alisa DiCaprio表示：“你可能永遠(yuǎn)無法達(dá)到無紙化的地步。你總會(huì)遇到需要紙張的國家或地區(qū)。”