格力電器60億回購(gòu)護(hù)盤(pán)無(wú)力 10億元自救前景難測(cè)

格力電器在2020年Q1走得并不順利，凈利預(yù)計(jì)下滑70%，僅二月就虧200億元，股價(jià)更是“跌跌不休”。盡管董明珠拋出至多60億大回購(gòu)方案，但其股價(jià)并未迎來(lái)明顯回升。

與此同時(shí)，格力布局多元化的腳步并未停息，格力電器將在醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域投資10億元。此前，格力電器曾跨界布局手機(jī)、新能源汽車(chē)、芯片等領(lǐng)域，但幾乎均未見(jiàn)成效。

疫情壓力下，10億投資能自救嗎？疫情期間，家電行業(yè)迎來(lái)“至暗時(shí)刻”，虧損、降薪、裁員的消息不斷，“空調(diào)老大哥”格力又將何去何從？

一季度凈利預(yù)計(jì)下滑超70%，60億回購(gòu)效果甚微

根據(jù)格力電器業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2019年?duì)I收2005億元，同比增長(zhǎng)0.24%；歸母凈利潤(rùn)246.7億元，同比下滑5.84%。預(yù)計(jì)2020年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入207-229億元，同比下滑44%-50%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.3億元-17.1億元，同比下滑幅度達(dá)70%-77%。

對(duì)于一季度凈利潤(rùn)下滑原因，格力方面表示，受疫情影響，空調(diào)行業(yè)終端市場(chǎng)銷(xiāo)售、安裝活動(dòng)幾乎無(wú)法開(kāi)展，公司及上下游企業(yè)不能及時(shí)復(fù)工復(fù)產(chǎn)；一季度，空調(diào)行業(yè)終端消費(fèi)需求萎縮，疊加新能效標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施預(yù)期影響，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，將繼續(xù)實(shí)施積極的促銷(xiāo)政策。

此前，格力集團(tuán)董事長(zhǎng)董明珠就曾公開(kāi)表示，格力在二、三月的空調(diào)銷(xiāo)售幾乎為零，僅二月就虧了200億元。

對(duì)此，中國(guó)家用電器商業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副秘書(shū)長(zhǎng)張劍鋒表示，整個(gè)家電行業(yè)受疫情的沖擊非常大，“尤其格力的主銷(xiāo)渠道在線下，疫情對(duì)線下市場(chǎng)的沖擊尤為嚴(yán)重?！?/p>

值得注意的是，在股價(jià)方面，格力電器自今年以來(lái)也一直“跌跌不休”，一度從年初的70.56元/股下探至48.4元/股以下。

為實(shí)施公司股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃，格力啟動(dòng)了歷史上首次回購(gòu)。4月12日晚間，格力電器發(fā)布公告稱，擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，資金總額不低于30億元（含）且不超過(guò)60億元（含）；回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)70元/股。

然而，此次回購(gòu)并未給格力電器股價(jià)回升帶來(lái)明顯作用。4月13日收盤(pán)格力電器股價(jià)大幅上漲5.15%，然而，格力電器股價(jià)在次日再次迎來(lái)回落，下跌0.19%，隨后，格力電器股價(jià)再次跌超3%。

“首先，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境并不是太積極。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，整個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)對(duì)投資者的信心產(chǎn)生了比較大的影響，“其次，60億回購(gòu)對(duì)于整個(gè)格力電器的盤(pán)子來(lái)說(shuō)是九牛一毛，此次回購(gòu)在市場(chǎng)上的財(cái)務(wù)表現(xiàn)并沒(méi)有太明顯的影響。”

多元化轉(zhuǎn)型未見(jiàn)成效，醫(yī)療設(shè)備布局或應(yīng)及時(shí)“剎車(chē)”

在疫情期間，董明珠又看中了醫(yī)療設(shè)備這塊蛋糕，為其多元化布局再添一城。

3月，格力生產(chǎn)的KN95防護(hù)級(jí)別一次性使用口罩和醫(yī)用級(jí)別一次性使用口罩在“董明珠的店”上線。董明珠在公益直播中透露，格力電器將投資10億元在醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，研發(fā)、生產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備。至于董明珠所說(shuō)的“高端醫(yī)療設(shè)備”是什么，格力方面并沒(méi)有進(jìn)一步說(shuō)明。

天眼查顯示，早在今年2月18日，珠海格健醫(yī)療科技有限公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)范圍包括第Ⅱ類醫(yī)護(hù)人員防護(hù)用品、紫外線消毒設(shè)備、生理參數(shù)分析測(cè)量設(shè)備、手術(shù)室感染控制用品的設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售。

對(duì)此，張劍鋒表示：“從上市公司承擔(dān)社會(huì)責(zé)任來(lái)講，為國(guó)分憂制造口罩是值得鼓勵(lì)的，但就產(chǎn)業(yè)的角度來(lái)講，疫情結(jié)束以后，格力在該領(lǐng)域的布局應(yīng)該及時(shí)剎車(chē)，留給專業(yè)生產(chǎn)醫(yī)療器材的機(jī)構(gòu)來(lái)做?！?/p>

近年來(lái)，從手機(jī)到新能源汽車(chē)，從芯片到高端醫(yī)療，格力可謂廣泛撒網(wǎng)進(jìn)行多元化布局，但格力在家電以外的領(lǐng)域所作出的嘗試，幾乎都沒(méi)有做出顯而易見(jiàn)的成效。

自2014年起董明珠萌生了發(fā)力手機(jī)的念頭后，格力手機(jī)先后更迭三代。然而，格力手機(jī)鮮少有人問(wèn)津。董明珠曾對(duì)媒體表示，格力打造智能手機(jī)的目的并不是為了手機(jī)的市場(chǎng)份額，而是為了連接未來(lái)的“智能+”時(shí)代。

在造車(chē)方面，格力投入巨大。2016年，格力董明珠擬以130億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)珠海銀隆100%股權(quán)，并募集資金不超過(guò)97億元用于珠海銀隆的造車(chē)項(xiàng)目。然而，今年年初，銀隆被爆出人事變動(dòng)，6位董事退出，董明珠便是其中之一。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，家電行業(yè)的資源、人才、技術(shù)、專利、渠道與汽車(chē)領(lǐng)域不重疊，不能完全復(fù)制到汽車(chē)領(lǐng)域，隔行如隔山。

除了造車(chē)，董明珠還多次提到造芯。2018年中的格力股東大會(huì)上，針對(duì)外界對(duì)于格力造芯的質(zhì)疑，董明珠面向全體股東聲稱，“格力芯”已研究三年有余，計(jì)劃將在未來(lái)3年中投入500億元用于芯片研發(fā)。

但業(yè)內(nèi)外對(duì)格力造芯并不看好，甚至格力電器創(chuàng)始人、前董事長(zhǎng)朱江洪對(duì)這一布局也提出質(zhì)疑，“芯片不是一般企業(yè)能做的，它涉及人才、經(jīng)驗(yàn)積累等問(wèn)題?！?/p>

目前，格力已設(shè)立了建有15個(gè)研究院、96個(gè)研究所、929個(gè)實(shí)驗(yàn)室、2個(gè)院士工作站。同時(shí)，除格力外，格力電器還擁有大松、晶弘等多個(gè)品牌。

然而，據(jù)2019年半年報(bào)顯示，格力電器來(lái)自空調(diào)產(chǎn)品的收入占據(jù)了絕大部分營(yíng)收，其他業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比不足總營(yíng)收的5%。

張劍鋒認(rèn)為，格力的多元化策略目前來(lái)講并不成功?！皬钠髽I(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)角度考慮，格力做一些與其主業(yè)相關(guān)的多元化擴(kuò)張是可以嘗試的，但如果格力所拓展的領(lǐng)域與其主業(yè)相關(guān)度太低，風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大?！?/p>

格力空調(diào)市場(chǎng)排名存下滑風(fēng)險(xiǎn)，2020年價(jià)格戰(zhàn)或?qū)⒗^續(xù)

從格力的主業(yè)空調(diào)業(yè)務(wù)來(lái)看，近年來(lái)，奧克斯在線上空調(diào)市場(chǎng)迅速崛起，與格力、美的兩大空調(diào)巨頭形成三足鼎立的格局。這給格力和美的帶來(lái)了沉重壓力，也使得2019年空調(diào)行業(yè)接連掀起價(jià)格戰(zhàn)，從618燃到雙11。

奧維云網(wǎng)空調(diào)半年報(bào)顯示，2019半年度空調(diào)企業(yè)線上主力陣營(yíng)為中美的排名第一，而格力則排名第三，落后于奧克斯。2019年1到10月，格力在線下、線上市場(chǎng)份額均有所下滑，線下市場(chǎng)份額35.6%位居第一，跌兩個(gè)百分點(diǎn)；線上份額19.3%跌2.4個(gè)百分點(diǎn)。

隨后，在2019年雙十一大促期間，格力加入到價(jià)格戰(zhàn)的陣營(yíng)中，宣布讓利30億元打擊低質(zhì)偽劣產(chǎn)品，變頻空調(diào)低至1599元/匹，定頻空調(diào)低至1399元/匹。緊接著，2019年11月26日，格力電器再次宣布百億大讓利活動(dòng)。

張劍鋒分析稱，格力電器第四季度凈利的下滑與其在2019年11月推出的讓利活動(dòng)有很大關(guān)系。記者根據(jù)格力電器公布的2019年年度業(yè)績(jī)報(bào)告、半年報(bào)、第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告計(jì)算得出，2019年四季度，格力電器營(yíng)收438.32億元，同比下滑 12.29%；歸母凈利潤(rùn)25.55億元，同比下滑幅度達(dá)49.76%。

他認(rèn)為，格力的兩次讓利活動(dòng)主要是為了調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，清理庫(kù)存，更好的適應(yīng)新一輪空調(diào)的能效標(biāo)識(shí)?！暗沁@種策略應(yīng)該不會(huì)持續(xù)太久，是階段性的?！?/p>

根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年空調(diào)行業(yè)規(guī)模為1979億元，同比下降1.6%。奧維云網(wǎng)分析稱，從供給側(cè)來(lái)看是因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格大戰(zhàn)、新品牌進(jìn)入等因素影響下，行業(yè)供給相對(duì)過(guò)剩。

進(jìn)入2020年，空調(diào)價(jià)格戰(zhàn)在年初前幾周呈現(xiàn)出緩和之勢(shì)，但突如其來(lái)的疫情令空調(diào)市場(chǎng)雪上加霜，企業(yè)再次陷入價(jià)格戰(zhàn)。2020年1-2月累計(jì)空調(diào)行業(yè)規(guī)模為68.1億元，同比下降41.3%。

奧維云網(wǎng)方面認(rèn)為，考慮到疫情的國(guó)際化擴(kuò)散和給消費(fèi)者家庭收入帶來(lái)的影響，預(yù)期的報(bào)復(fù)性消費(fèi)可能也會(huì)減弱。

看來(lái)，格力電器只有背水一戰(zhàn)了。