新加坡金融管理局在央行數(shù)字貨幣領(lǐng)域的探索與實踐介紹

中國央行數(shù)字貨幣 DCEP 在過去一個月中牽動了太多人的關(guān)注。不過，除去中國央行之外，新加坡金融監(jiān)管機構(gòu)新加坡金融管理局（MAS）在央行數(shù)字貨幣領(lǐng)域的探索和實踐也頗為務(wù)實，也非常值得關(guān)注。

雖然中國央行對法定數(shù)字貨幣（CBDC）的研究可能是全球央行中最早的一批，起源于 2014 年，但具體的上線時間和規(guī)劃還尚未完全公開，而新加坡金融監(jiān)管機構(gòu)推出的Ubin 計劃早在 2016 年就已經(jīng)真槍實彈試驗過了，還運行了 6 周時間，驗證使用代幣化的新加坡元（SGD）進行銀行間支付和分布式賬本結(jié)算的技術(shù)可行性，這可能是最早研究、探索和實踐分布式賬本技術(shù)的監(jiān)管機構(gòu)。

此次試驗開展的很順利。Ubin 項目認為，分布式賬本技術(shù)（DLT）提供了保存數(shù)據(jù)完整性的能力，數(shù)字化的新加坡元不再是遙不可及的技術(shù)。而這僅僅是 Ubin 計劃的第一個階段而已，后面還有 5 個階段將會繼續(xù)探索銀行間交易、對等支付、付款交割、跨境等不同的實際場景。

最近，新加坡金融管理局（MAS）宣布了 Project Ubin 的最新進展。MAS 將與摩根大通和淡馬錫共同開發(fā)基于區(qū)塊鏈的多貨幣支付系統(tǒng)原型，并認為該網(wǎng)絡(luò)具有提高企業(yè)成本效率的潛力，計劃于 2019 年的新加坡金融科技節(jié)和新加坡創(chuàng)新與技術(shù)周上進行展示。相比中國央行的 CBDC 研究，雖然兩者同樣是基于區(qū)塊鏈技術(shù)，但新加坡的金融監(jiān)管機構(gòu)選擇了一條更開放透明的路線，甚至把相關(guān)的報告和部分程序代碼進行了開源，讓更多人可以根據(jù)這些珍貴的公開資料進一步研究。

如果你不了解分布式賬本技術(shù)（DLT）是什么意思，那新加坡金融監(jiān)管局在 Project Ubin 的報告中就很明確的寫明了，區(qū)塊鏈本質(zhì)上就是分布式賬本技術(shù)的實現(xiàn)方式。甚至你可以這么理解，區(qū)塊鏈就是分布式賬本技術(shù)的一種大眾更喜歡使用的簡稱。

Project Ubin 項目的名字來源于烏敏島（Pulau Ubin），這是新加坡的一個外島，也是新加坡最后的部落或村莊的所在地，人口僅 100 左右，按新加坡政府的規(guī)劃，島上的大部分自然環(huán)境將維持原狀。該島曾經(jīng)為新加坡提供了很多的花崗巖，用于鋪設(shè)新加坡的新柔長堤（Singapore-Johor Causeway），為馬來西亞和新加坡的雙邊貿(mào)易和關(guān)系奠定了基礎(chǔ)。所以 Project Ubin 也希望能將行業(yè)參與者召集在一起，通過技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)企業(yè)和人民生活的未來。

Ubin 的合作方幾乎都是全球頂級的機構(gòu)，和金融相關(guān)的機構(gòu)包括：淡馬錫、美銀美林、瑞士信貸集團、星展銀行、匯豐銀行、摩根大通、三菱日聯(lián)金融集團、華僑銀行、新加坡交易所、大華銀行、花旗銀行、渣打銀行；技術(shù)上的合作伙伴包括埃森哲、R3 聯(lián)盟、IBM、ConsenSys、微軟；其他的參與者還包括了咨詢機構(gòu)和央行，包括德勤、納斯達克、英國央行、加拿大央行、畢馬威等。

全球都在關(guān)注 DLT 技術(shù)

根據(jù)官方介紹，Ubin 是一個合作項目，Ubin 希望能與行業(yè)的合作伙伴一起探索使用分布式賬本技術(shù)進行針對支付和證券的清算和結(jié)算。該項目旨在通過實際的試驗幫助 MAS 和整個行業(yè)更好的理解分布式賬本技術(shù)，因為它有可能使金融交易和流程更加透明、更具彈性并且成本更低。Ubin 的最終目標是幫助開發(fā)基于央行發(fā)行的數(shù)字代幣，并提供比當(dāng)前的系統(tǒng)更簡單和更高效的解決方案。

Ubin 分為六個階段

Project Ubin 項目分為六個階段，目前已經(jīng)發(fā)布了前四個階段的總結(jié)報告。

第一階段：數(shù)字化的新加坡元（SGD）

在該階段，MAS 和 R3 聯(lián)盟探索了使用央行數(shù)字貨幣（SGD 的代幣化版本）進行銀行間支付的情況。

在總結(jié)報告中，Ubin 指出第一階段在 2016 年 11 月 14 日至 12 月 23 日區(qū)間運行了 6 周，旨在評估使用中央銀行發(fā)行的代幣形式的新加坡元（SGD）進行銀行間支付和分布式賬本結(jié)算的技術(shù)可行性。

在該系統(tǒng)中，參與的銀行將現(xiàn)金抵押到 MAS 在央行的托管賬戶中。MAS 將在分布式賬本中以數(shù)字化的 SGD 創(chuàng)建等價的代幣，并將其分配給相應(yīng)的銀行。參與銀行從中央銀行收到數(shù)字化 SGD 之后，便可以自由地互相或與中央銀行之間進行匯款（付款）。

Ubin 項目表示第一階段開展的很順利。通過將分布式賬本與 MAS 的 MEPS+系統(tǒng)（一種實時全額結(jié)算系統(tǒng)）集成和同步，可以實現(xiàn)銀行間支付。這意味著，除了提供 24 小時的運行時間和記錄的可追溯性之外，分布式賬本還保持了現(xiàn)有電子支付和記賬系統(tǒng)中保存數(shù)據(jù)完整性的能力。數(shù)字 SGD 貨幣市場不再是遙不可及的技術(shù)，在這種市場中，銀行可以相互借貸和借用數(shù)字 SGD，而無需向央行抵押現(xiàn)金。

Ubin 的架構(gòu)圖

第二階段：國內(nèi)銀行間交易

在該階段，MAS 和新加坡銀行協(xié)會（ABS）探索了使用 DLT 的銀行間轉(zhuǎn)賬，并調(diào)查了特定的實時全額結(jié)算系統(tǒng)（RTGS）的功能，比如隊列處理和付款死鎖的解決方案。

事實證明，數(shù)字化 SGD 可以在用于國內(nèi)銀行間支付的分布式賬本上運行，下一步就是消除結(jié)算過程中常見的問題：付款死鎖（payment gridlocks）。由 MAS 和 ABS 發(fā)起的第二階段探索了分布式賬本在特定 RTGS 功能中的使用，重點是分布式的「流動性儲蓄機制」（LSMs）。

其次，還需要解決交易的隱私問題。該階段在三個不同的分布式賬本平臺上開發(fā)了三個原型：Corda、Hyperledger Fabric 和 Quorum。Ubin 的目標是在報告當(dāng)時的 13 周之內(nèi)使用基于分布式賬本的全功能實時全額結(jié)算系統(tǒng)投入運營。

第二階段已完成

第三階段：將 DLT 技術(shù)運用在「付款交割」（DvP）

在該階段，MAS 和新加坡交易所（SGX）合作，在兩個獨立的區(qū)塊鏈平臺上實現(xiàn)國內(nèi)的付款交割結(jié)算，以處理代幣化的資產(chǎn)。兩者還共同發(fā)布了一份行業(yè)報告，提供了通過智能合約自動進行付款交割結(jié)算流程的全面視圖。

三個解決方案原型

第四階段：跨境結(jié)算的「對等支付」（PvP）

該階段的目標是評估跨境 DvP 的可行性。

加拿大央行，英國央行和 MAS 聯(lián)合發(fā)布了一份報告，評估了可優(yōu)化跨境支付和結(jié)算的一種替代方案。該報告審查了現(xiàn)有的問題，并考慮了一種替代的模型，可能可以為用戶優(yōu)化速度、成本和透明度。隨后，MAS 和加拿大央行將各自的實驗性國內(nèi)支付網(wǎng)絡(luò)（即 Ubin 項目和加拿大的 Jasper 項目）連接起來，并成功進行了使用央行數(shù)字貨幣進行跨境和跨貨幣支付的實驗。這兩家機構(gòu)還聯(lián)合發(fā)表了一份報告，提出了跨境結(jié)算系統(tǒng)的不同設(shè)計方案。

第五階段：目標運營模式

該階段的目標是評估分布式賬本對現(xiàn)有監(jiān)管框架和市場流程的影響。

第六階段：跨境的「付款交割」和「對等支付」

該階段的目標是使用之前獲得經(jīng)驗來執(zhí)行支付和證券的跨境結(jié)算。

雖然目前關(guān)于后續(xù)第五和第六階段的公開細節(jié)不多，但新加坡金融管理局在探索 分布式賬本技術(shù)的路程中，特別是落地和試驗方面處于全球前列，加上其開源、包容、協(xié)作的態(tài)度，值得各國央行參考和學(xué)習(xí)。