獵豹當(dāng)前重點(diǎn)發(fā)展AI業(yè)務(wù) 價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是表面看到的那樣

11月13日盤前，獵豹移動(dòng)（NYSE:CMCM）發(fā)布三季度業(yè)績(jī)，總收入實(shí)現(xiàn)9.2億，同比下降32%，Non-Gaap凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)4.9億，同比增長(zhǎng)152%。

當(dāng)日獵豹收盤股價(jià)下跌13.99%，相比二季報(bào)宣布5.08億現(xiàn)金分紅后股價(jià)大漲36.67%，形成鮮明反差。

股價(jià)有這樣的反應(yīng)，原因可以說(shuō)很簡(jiǎn)單：外界只看到獵豹傳統(tǒng)工具類業(yè)務(wù)的下滑，收入為3.53億，同比少了57.8%；移動(dòng)娛樂(lè)業(yè)務(wù)（游戲和直播LiveMe），收入同比增長(zhǎng)6.9%至5.32億元；卻沒(méi)有對(duì)獵豹同比增長(zhǎng)88.1%的AI業(yè)務(wù)投入足夠重視。

5G商用已經(jīng)啟動(dòng)，獵豹現(xiàn)階段主要針對(duì)各個(gè)場(chǎng)景的AI業(yè)務(wù)（智能服務(wù)機(jī)器人和AI賦能）取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，收入快速增長(zhǎng)，毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)站在大風(fēng)口上，但卻無(wú)人問(wèn)津。

前不久，獵豹移動(dòng)董事長(zhǎng)兼CEO傅盛在接受《財(cái)富中文網(wǎng)》的采訪中談到了孤獨(dú)感：

“當(dāng)做一件與眾不同的事情，孤獨(dú)感必然會(huì)加大，而人生的修煉就在于接納這種孤獨(dú)感，與之共處”。過(guò)去一年，股價(jià)表現(xiàn)平平的獵豹也同樣正在與外界所不能理解的孤獨(dú)感共處。蓄力AI的過(guò)程是艱辛的，孤獨(dú)的，好在獵豹的速度不慢。

孤獨(dú)的獵豹移動(dòng)，正在發(fā)生著變化。

01 業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整 為AI蓄力

獵豹有三大塊業(yè)務(wù)：實(shí)用工具、移動(dòng)娛樂(lè)（游戲和直播LiveMe）、AI。

實(shí)用工具已經(jīng)走到生命周期的成熟期，雖然沒(méi)什么增長(zhǎng)，但好歹能持續(xù)造血。當(dāng)前獵豹的看點(diǎn)，主要是正發(fā)生著積極變化的移動(dòng)娛樂(lè)和AI業(yè)務(wù)，本次財(cái)報(bào)電話會(huì)上傅盛宣布的兩個(gè)消息也佐證了我們的這一看法：

一是把具備良好成長(zhǎng)性，但仍處于投入期的直播業(yè)務(wù)LiveMe從獵豹剝離出去；二是宣布獵戶星空簽署B(yǎng)輪外部融資協(xié)議。

關(guān)于LiveMe直播業(yè)務(wù)，本季實(shí)現(xiàn)收入2.35億，同比增長(zhǎng)10.6%（源于ARPPU增長(zhǎng)），剝離此項(xiàng)業(yè)務(wù)后，該板塊的利潤(rùn)率將有一定程度上的改善。此次剝離出去，有望繼續(xù)融資，更好獨(dú)立運(yùn)營(yíng)發(fā)展。

LiveMe的剝離，使得獵豹對(duì)移動(dòng)娛樂(lè)板塊里的游戲業(yè)務(wù)更加專注，三季度游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.97億，同比增長(zhǎng)4.2%，其中《磚塊消消消》再度成為行業(yè)爆款。SensorTower數(shù)據(jù)顯示，三季度《磚塊消消消》登頂全球熱門超休閑游戲收入冠軍。

游戲是獵豹的搖錢樹，但對(duì)獵豹來(lái)說(shuō)，更重要的是AI業(yè)務(wù)。

在獵豹移動(dòng)的投資布局中有獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的公司“獵戶星空”（前者是后者最大的機(jī)構(gòu)股東），主要產(chǎn)品是場(chǎng)景化的智能服務(wù)機(jī)器人。分工方面，獵戶星空負(fù)責(zé)智能硬件+AI能力，獵豹移動(dòng)負(fù)責(zé)開(kāi)發(fā)相關(guān)的場(chǎng)景。

今天的獵豹，剝離了處于投入期的LiveMe直播，游戲業(yè)務(wù)和實(shí)用工具依然能產(chǎn)生不錯(cuò)的現(xiàn)金流，這個(gè)架勢(shì)明眼人都看得出來(lái)是要集中力量干AI了。

02 獵豹的AI邏輯

獵豹Q3的AI業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3475萬(wàn)，同比增長(zhǎng)88%，營(yíng)業(yè)虧損1.034億是加大研發(fā)投入導(dǎo)致的。

關(guān)于獵豹移動(dòng)與獵戶星空所推出的智能服務(wù)機(jī)器人，不了解的人總會(huì)不屑一顧，“不就是個(gè)硬件組裝+簡(jiǎn)單的語(yǔ)音識(shí)別嘛！”

其實(shí)沒(méi)那么簡(jiǎn)單，人工智能的應(yīng)用市場(chǎng)上早已有明確的需求。

李開(kāi)復(fù)于2018年8月的TED演講中，用下圖表展示了四種我們與人工智能共事的方式：

人工智能承擔(dān)重復(fù)性工作（比如售后客服、卡車司機(jī)）；

人工智能工具幫助提升創(chuàng)造力（比如科學(xué)家、藝術(shù)家）；

對(duì)于非創(chuàng)造性、關(guān)愛(ài)型工作，人工智能與人類相輔相成（比如診療師、幼兒教師）；

只有人類擅長(zhǎng)，以人類創(chuàng)造力和同情心取勝的工作（比如 CEO）。

獵豹移動(dòng)與獵戶星空的智能服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)正好處在第二三象限，從介紹來(lái)看，這兩部分中人類工作可被取代性非常高，也是對(duì)機(jī)器人需求最廣的領(lǐng)域。對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著諸多正面的影響。

有一個(gè)全球與中國(guó)AI各板塊市場(chǎng)規(guī)模統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè)，2017-2025年，獵豹所屬的智能裝備板塊在未來(lái)中國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模最大，將達(dá)到900億美元的體量。

自宣布向AI產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略目標(biāo)以來(lái)，獵豹從最初的模糊服務(wù)機(jī)器人定位，發(fā)展至今已形成三大核心系統(tǒng)應(yīng)用場(chǎng)景：公共服務(wù)智能化、家庭智能化、賣場(chǎng)智能化。

公共服務(wù)智能化：獵戶星空智能服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品和多模態(tài)的AI模組在政務(wù)大廳、稅務(wù)局、博物館、智能軌交等多個(gè)場(chǎng)景，提供問(wèn)詢、導(dǎo)覽、導(dǎo)購(gòu)等服務(wù)。

家庭智能化：與知名企業(yè)美的達(dá)成廣泛合作，為美的旗下的小美音箱提供軟硬一體化的定制服務(wù)，同時(shí)針對(duì)美的多品類的產(chǎn)品智能化升級(jí)，結(jié)合喜馬拉雅的有聲內(nèi)容提供語(yǔ)音全鏈路服務(wù)。

賣場(chǎng)智能化：零售機(jī)器人豹小販通過(guò)自動(dòng)販賣，主動(dòng)推銷，實(shí)現(xiàn)了從“人找貨”到“貨找人”的轉(zhuǎn)化。

除了“豹小販”，獵豹還結(jié)合購(gòu)物中心場(chǎng)景推出了定制化智能服務(wù)機(jī)器人“豹花瓶”，具有主動(dòng)招攬、語(yǔ)音互動(dòng)、品牌導(dǎo)購(gòu)、問(wèn)路查詢與反饋調(diào)研等功能，目前已覆蓋了全國(guó)超過(guò)15個(gè)城市，布局包括北京朝陽(yáng)大悅城、上海第一百貨、成都龍湖北城天街、廣州合生廣場(chǎng)在內(nèi)超過(guò)500個(gè)主流商場(chǎng)，累計(jì)服務(wù)人次超8000 萬(wàn)。

獵豹移動(dòng)與獵戶星空提供的智能機(jī)器人服務(wù)人次已超1.3億，語(yǔ)音交互頻次日均超200萬(wàn)次，并有超5000臺(tái)機(jī)器人值守超800家客戶。獵豹移動(dòng)正在構(gòu)建AI上下游產(chǎn)業(yè)鏈，完善AI生態(tài)。

對(duì)于當(dāng)前的獵豹來(lái)說(shuō)，最難能可貴的是在擁擠的AI賽道，精準(zhǔn)確定了自己的位置集人工智能產(chǎn)品與服務(wù)為一體的綜合解決方案提供商。

03 總結(jié)

關(guān)于獵豹當(dāng)前重點(diǎn)發(fā)展的AI業(yè)務(wù)，有一級(jí)市場(chǎng)投資人表示：

國(guó)內(nèi)外人工智能有很大的不同，國(guó)外不談?wù)揂I頭部公司，更傾向做生態(tài)系統(tǒng)，在生態(tài)系統(tǒng)中找到自己的位置，而不是做頭部公司，集齊所有資源。

也就是說(shuō)，國(guó)外人工智能的發(fā)展模式是共同構(gòu)建AI生態(tài)，所有公司都是生態(tài)系統(tǒng)里面的一環(huán)。

而在國(guó)內(nèi)，大家都爭(zhēng)當(dāng)生態(tài)巨頭，獵豹在這個(gè)環(huán)境下，堅(jiān)定的只做AI生態(tài)系統(tǒng)中的一環(huán)，反而被外界所輕視。而我們想說(shuō)，價(jià)值往往隱藏在短視、分歧與輕視之中。