數(shù)字貨幣發(fā)行需要制作制度嗎

多位專家13日在“財(cái)經(jīng)年會2020：預(yù)測與戰(zhàn)略”上表示，數(shù)字貨幣在未來全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)競爭中居于核心地位，當(dāng)前有必要抓緊研究發(fā)行中國主導(dǎo)的全球性數(shù)字貨幣的可行路徑和實(shí)施方案。同時(shí)，立足于保證數(shù)字金融的可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)抓緊制定數(shù)字貨幣發(fā)行、數(shù)字金融市場監(jiān)管等制度。

中心化管理模式

海王集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國銀行（3.650， -0.01， -0.27%）原副行長王永利表示，央行數(shù)字貨幣只能是法定貨幣的數(shù)字化，只能是中心化的，不可能比照“去中心”化的比特幣等網(wǎng)絡(luò)加密幣去設(shè)計(jì)。

“我國法定數(shù)字貨幣可能采用并行技術(shù)路線，堅(jiān)持央行中心管理模式?！敝袊ヂ?lián)網(wǎng)金融協(xié)會區(qū)塊鏈工作組組長、中國銀行原行長李禮輝表示，現(xiàn)有的區(qū)塊鏈技術(shù)無法達(dá)到超大市場零售級別的高并發(fā)需求。法定數(shù)字貨幣應(yīng)該會保持技術(shù)中性，不依賴單一技術(shù)，也應(yīng)該會堅(jiān)持中心化的管理模式，以保證貨幣政策傳導(dǎo)的可靠性，保證貨幣調(diào)控效率。

李禮輝表示，我國法定數(shù)字貨幣可能選擇“中央銀行——商業(yè)銀行——公眾”的間接發(fā)行模式，傳承現(xiàn)行的貨幣市場運(yùn)行機(jī)制和貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。這將有利于保持商業(yè)銀行的初始信貸能力，有利于穩(wěn)定市場。另外，我國法定數(shù)字貨幣可能采用“賬戶松耦合”加電子錢包的方式，可以脫離銀行賬戶實(shí)現(xiàn)端對端的價(jià)值轉(zhuǎn)移，減輕交易環(huán)節(jié)對金融中介的依賴，并且在央行許可的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)可控匿名支付。此外，我國法定數(shù)字貨幣的設(shè)計(jì)有可能只限于替代M0，即流通中的現(xiàn)金，而非狹義貨幣M1和廣義貨幣M2。

王永利強(qiáng)調(diào)，央行直接發(fā)行可以替代現(xiàn)金的數(shù)字貨幣，必須有賬戶支持（電子錢包依然屬于賬戶）。銀行存款屬于銀行的負(fù)債，依賴銀行的信用，但這不代表存款貨幣依賴銀行的信用。不能把貨幣與存款等同，并因此劃分出“央行貨幣”與“銀行貨幣”?，F(xiàn)金、存款、錢包等都只是貨幣的表現(xiàn)形態(tài)，而非貨幣本身。貨幣表現(xiàn)形態(tài)變化伴隨的是支付結(jié)算工具和方式的變化，無論其形態(tài)如何變化，貨幣的本質(zhì)不能變。央行數(shù)字貨幣是人民幣，不是一種新的貨幣。

法定數(shù)字貨幣的可行路徑

李禮輝認(rèn)為，數(shù)字貨幣在未來的全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)競爭中居于核心地位，當(dāng)前有必要抓緊研究發(fā)行中國主導(dǎo)的全球性數(shù)字貨幣的可行路徑和實(shí)施方案。應(yīng)該進(jìn)一步探討我國法定數(shù)字貨幣的可行路徑，包括替代范圍選擇、可控匿名尺度、脫網(wǎng)運(yùn)行技術(shù)等。

光大集團(tuán)研究院副院長、光大證券（11.320， 0.05， 0.44%）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，央行數(shù)字貨幣的關(guān)鍵問題為是否支付利息?！鞍凑战谘胄械恼f法，央行數(shù)字貨幣強(qiáng)調(diào)電子支付和替代現(xiàn)金，而現(xiàn)金是沒有利息的。國際上其他央行也在研究央行數(shù)字貨幣支付利息的問題?！?/p>

彭文生認(rèn)為，無論是私人的數(shù)字貨幣，如Facebook的Libra等，還是央行發(fā)行的數(shù)字貨幣，都會對現(xiàn)有金融格局產(chǎn)生重大影響，會涉及超越金融的公共政策。

此外，李禮輝強(qiáng)調(diào)，應(yīng)加快數(shù)字金融制度建設(shè)。立足于保證數(shù)字金融的可持續(xù)發(fā)展，應(yīng)該抓緊制定數(shù)字貨幣發(fā)行、數(shù)字金融市場監(jiān)管等制度。應(yīng)該抓緊研發(fā)數(shù)字金融技術(shù)國家標(biāo)準(zhǔn)，建立專業(yè)化的數(shù)字金融技術(shù)應(yīng)用審核和驗(yàn)證體系。有必要建立數(shù)字金融創(chuàng)新沙盤試驗(yàn)制度，積極探索數(shù)字金融業(yè)務(wù)監(jiān)管的新模式、新規(guī)范，適當(dāng)放寬數(shù)字金融市場準(zhǔn)入。此外，在數(shù)字金融全球制度建設(shè)中，我國應(yīng)該積極參與并努力爭取話語權(quán)。