T-Mobile與Sprint合并將共同推動(dòng)5G的發(fā)展

11年的東奔西走之后，T-Mobile和Sprint的聯(lián)姻終于有了盼頭。繼美國司法部的首肯之后，聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）也開出了綠燈，這意味著，美國第三大通信運(yùn)營商已經(jīng)呼之欲出了，三足鼎立的局面已近在眼前。從因壟斷被拒絕，到因5G被接受，T-Mobile和Sprint的聯(lián)姻可謂艱難。不過，T-Mobile和Sprint離最后的勝利還差一步，不知道下個(gè)月等待他們的會(huì)否是心想事成。

FCC批準(zhǔn)合并

在小道消息發(fā)酵近半個(gè)月之后，F(xiàn)CC終于給出了“官宣”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，F(xiàn)CC正式宣布，批準(zhǔn)T-Mobile US與Sprint之間265億美元的并購交易。 FCC主席Ajit Pai和其他兩名共和黨委員對(duì)這筆交易投了贊成票，另兩名民主黨委員則投了反對(duì)票。根據(jù)路透社的報(bào)道，F(xiàn)CC在上個(gè)月就對(duì)此事進(jìn)行了投票，但直到近日才正式發(fā)布批準(zhǔn)法令。

“該交易將使T-Mobile能夠部署下一代無線網(wǎng)絡(luò)——5G，甚至是在網(wǎng)絡(luò)服務(wù)覆蓋不足的美國農(nóng)村地區(qū)?！痹诼暶髦校珹jit Pai給出了同意的理由。

當(dāng)然，用來換取FCC同意的代價(jià)也是高昂的。T-Mobile和Sprint已經(jīng)承諾在三年內(nèi)部署5G服務(wù)，覆蓋97%的美國民眾，以及在六年內(nèi)為90%的美國人提供速度至少為100Mbps的移動(dòng)服務(wù)。如果T-Mobile和Sprint不能達(dá)到這些目標(biāo)，可能會(huì)被罰款超過20億美元。

作為美國第三大和第四大通信運(yùn)營商，T-Mobile和Sprint真正開始合并進(jìn)程始于去年4月。彼時(shí)，T-Mobile同意以全部股權(quán)交易方式收購Sprint，交易價(jià)格將達(dá)到265億美元。若二者合并成功，將成為美國前三大運(yùn)營商之一，共計(jì)擁有1.38億用戶。 而站在二者背后的則是德國電信和日本軟銀集團(tuán)，前者是T-Mobile的大股東，持有T-Mobile約65%的股份；而軟銀則是Sprint的大股東，持有Sprint約83%的股份。

根據(jù)安排，兩家合并后將改名New T-Mobile，德國電信占42%股權(quán)，軟銀占27%的股權(quán)。原T-Mobile CEO John Legere出任新公司CEO。對(duì)于合并的理由，彼時(shí)，雙方在聲明中表示，合并有助于美國5G網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和領(lǐng)先。合并不會(huì)減少市場(chǎng)競(jìng)爭，且有利于縮小農(nóng)村與城市之間的數(shù)字鴻溝，推動(dòng)就業(yè)增長。

雖然T-Mobile和Sprint信誓旦旦，但異議也不少，壟斷仍是最被詬病的問題。在FCC此次的投票中，委員杰弗里·斯塔克斯就認(rèn)為：“雖然雙方承諾，他們的合并將加速某些美國人獲得某種形式的5G服務(wù)，但歷史告訴我們，這次合并最有可能的結(jié)果是，對(duì)所有美國人來說，更高的價(jià)格和更少的選擇?！?/p>

11年謀劃

從嚴(yán)格意義上講，2018年并不能算是T-Mobile和Sprint喊出合并口號(hào)的元年。早在2008年，德國電信就計(jì)劃收購Sprint，將其與子公司T-Mobile合并，但最終未能成功。彼時(shí)有分析師稱，失敗的部分原因是因?yàn)镾print和T-Mobile使用的是不同的3G無線技術(shù)。

此后，等待雙方的是壟斷質(zhì)疑、利益沖突、各州的反對(duì)和訴訟，T-Mobile和Sprint的合并走過了漫長且艱難的11年。

到2013年，收購計(jì)劃的主角變成了Sprint。根據(jù)當(dāng)時(shí)的消息，Sprint收購T-Mobil的幕后推手是孫正義，后者于2013年7月以216億美元收購了Sprint的大部分股份。據(jù)悉，這次收購是當(dāng)時(shí)日本歷史上最大的對(duì)外投資交易。此次交易也將使得軟銀成為全球第三大移動(dòng)運(yùn)營商。但2014年，這次計(jì)劃因美國監(jiān)管部門的反對(duì)而流產(chǎn)。

其間，T-Mobile和Sprint均沒有放棄合并的努力，重啟談判、合并意愿積極、商討換股事項(xiàng)等等消息陸續(xù)散播出來。但2017年11月，雙方聯(lián)合宣布正式停止合并談判，主要原因是因?yàn)殡p方無法找到共同接受的條款。

這樣就結(jié)束了嗎，并沒有。2018年4月，T-Mobile同意以全部股權(quán)交易的方式收購Sprint。這次，雙方終于達(dá)成了一致，但合并卻陷入了監(jiān)管困境。直到今年4月，美國司法部的態(tài)度依然不樂觀，司法部表示已經(jīng)通知T-Mobile與Sprint，根據(jù)目前交易結(jié)構(gòu)，批準(zhǔn)兩家公司合并的機(jī)會(huì)不大，因負(fù)責(zé)反壟斷審查的官員擔(dān)心合并后會(huì)影響市場(chǎng)競(jìng)爭。

為了得到監(jiān)管部門的首肯，T-Mobile和Sprint不得不“忍痛割愛”。今年7月，司法部點(diǎn)了頭，代價(jià)是要將Sprint旗下的預(yù)付費(fèi)業(yè)務(wù)（包括Boost Mobile），剝離給衛(wèi)星電視公司Dish Network，并向該衛(wèi)星電視公司提供進(jìn)入兩萬個(gè)手機(jī)基站和數(shù)百個(gè)零售地點(diǎn)的機(jī)會(huì)。而剝離的這部分業(yè)務(wù)的交易價(jià)值約為50億美元。

無論T-Mobile和Sprint做出了什么承諾、付出了何種代價(jià)，好在監(jiān)管部門已經(jīng)松口了。不過，這并不意味著雙方可以高枕無憂了。因?yàn)檫€有一樁訴訟案在等著他們，有14個(gè)州和哥倫比亞特區(qū)的檢察長聯(lián)盟拒絕了FCC的理由，并已提起訴訟。法官考慮到反對(duì)合并的14個(gè)州需要時(shí)間思考協(xié)議，將于12月9日審理該案件。

迎戰(zhàn)5G

壟斷是巨頭合并的原罪，但T-Mobile和Sprint給自己找到了絕佳的理由——5G，也正是這個(gè)理由，讓FCC和司法部最終還是點(diǎn)了頭。

T-Mobile和Sprint在聲明中宣布，在未來3年內(nèi)將投入300億美元巨資建設(shè)新網(wǎng)絡(luò)并部署新業(yè)務(wù)，計(jì)劃在2024年前將全國平均網(wǎng)速提升15倍。T-Mobile的CEO John Legere此前也曾強(qiáng)調(diào)，T-Mobile正在建設(shè)“面向所有人的5G”。Strategy Analytics分析師Susan表示，T-Mobile與Sprint合并的兩個(gè)主要驅(qū)動(dòng)力是規(guī)模和頻譜。

規(guī)模效應(yīng)自然較為明顯。財(cái)報(bào)顯示，T-Mobile在今年二季度的用戶數(shù)為8310萬，根據(jù)Sprint今年二季度的財(cái)報(bào)，用戶數(shù)為5390萬，二者相加為1.37億。而AT&T在今年二季度的用戶數(shù)為1.59億，Verizon則為1.56億。

通信專家項(xiàng)立剛分析稱，雖然美國有很多家運(yùn)營商，但真正有影響的其實(shí)只有這四家，即AT&T、Verizon、T-Mobile和Sprint。整體而言，第三和第四的實(shí)力是比較弱的，要和前兩者競(jìng)爭比較難，需要有強(qiáng)大的財(cái)力和能力等等。所以如果不合并的話，很大程度上就是彼此互相競(jìng)爭，但合并起來之后，整體實(shí)力會(huì)比較強(qiáng)，如網(wǎng)絡(luò)覆蓋情況等。

頻譜也是合并的優(yōu)勢(shì)之一。資料顯示，T-Mobile主要擁有低頻段600MHz頻譜，而Sprint擁有部分2.5GHz-5GHz的頻譜。合并之后，新的運(yùn)營商就會(huì)擁有低、中、高頻段三層組網(wǎng)，600MHz做覆蓋層，2.5GHz做容量層，毫米波做高容量層（熱點(diǎn)）。對(duì)此，Susan表示，新T-Mobile在實(shí)現(xiàn)偏遠(yuǎn)地區(qū)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的同時(shí)，將可以有效提升其在城市和郊區(qū)市場(chǎng)的網(wǎng)絡(luò)容量與覆蓋，從而獲得更有利的市場(chǎng)位置，建設(shè)一個(gè)更快、更有競(jìng)爭力的5G網(wǎng)絡(luò)。

事實(shí)上，Sprint最近的情況不容樂觀，抱團(tuán)取暖似乎是更恰當(dāng)?shù)倪x擇。最新公布的2019年二季度財(cái)報(bào)顯示，Sprint當(dāng)季營收為78億美元，調(diào)整后每股收益為- 0.07美元，同比下滑了7%，其中，無線服務(wù)收入同比下降8.2%，至50億美元，用戶數(shù)為5390萬，同比下降1.2%。此外，Sprint在這個(gè)季度流失了9.1萬名后付費(fèi)電話網(wǎng)絡(luò)用戶。

投資者對(duì)于這樁“聯(lián)姻”仍然報(bào)以觀望的態(tài)度。2019年至今，T-Mobile和AT&T的股價(jià)分別上漲了25%和31.5%，而Sprint的股價(jià)上漲了近2%，不知道在合并批準(zhǔn)后Sprint的股價(jià)會(huì)否還有所上漲。