Tether供應(yīng)量與比特幣價格之間的關(guān)系分析

BTC的市值和已實現(xiàn)的市值（Realized Cap，［注］）在過去一周繼續(xù)下滑，分別下降了3.1％和0.4％。另一方面，ETH的市值在上周有所增長，市值增長了1％，已實現(xiàn)市值增長了0.7％。 ETH的活躍地址也激增，增長超過15.5％。

過去一周，BTC和ETH的調(diào)整后的轉(zhuǎn)移價值（Adjusted Transfer Value）也大幅下降，超過了28％。LTC和BCH的調(diào)整后的轉(zhuǎn)移價值也經(jīng)歷了糟糕的一周，都下跌了47％以上。但是，XRP則是另一番景象。XRP的調(diào)整后的轉(zhuǎn)移價值相比上周增長了22.5％。

亮點

ETH繼續(xù)挑戰(zhàn)BTC的每日交易費用的寶座。ETH每日費用在9月28日和29日短暫超過了BTC每日費用，兩次都大約有20，000美元的差距。但是，之后BTC再次領(lǐng)先。10月6日，BTC的每日交易費用超過128，000美元，而ETH則略高于66，000美元。

BTC的總費用（即有史以來的累計費用）接近10億美元。截至10月6日，BTC的總費用為990，237，685美元。 BTC的總費用應(yīng)該在10月14日左右突破10億美元的里程碑。巧合的是，BTC的礦工收入（包括手續(xù)費和區(qū)塊獎勵）應(yīng)該在大約同一天（可能相差一兩天）達到150億美元。

市場數(shù)據(jù)

以太坊上的Tether幾乎超過Omni上的Tether

Tether供應(yīng)量從Omni協(xié)議轉(zhuǎn)移到以太坊區(qū)塊鏈上的ERC-20代幣的長期趨勢仍在繼續(xù)。

盡管Tether尚未公開披露他們?yōu)楹螌⒃贠mni發(fā)行的供應(yīng)量轉(zhuǎn)換為以太坊上的原因，但市場力量表明，這種趨勢應(yīng)該會繼續(xù)下去?？赡艿慕忉尠ǎ号κ筄mni擺脫單一的，基本上缺乏維護的協(xié)議，并利用強大的錢包，工具和支持ERC-20代幣的基礎(chǔ)架構(gòu)。由于Tether主要用于從事套利的活躍交易者，因此通過以太坊進行Tether交易具有許多優(yōu)勢，包括更快的首次確認(rèn)時間，更快的提款和存款時間以及更低的費用。

當(dāng)前的Tether供應(yīng)量為41億，其中Omni上的供應(yīng)量為21.5億，以太坊上的供應(yīng)量為19.6億。還有一小部分在其他區(qū)塊鏈上發(fā)行，其中Tron上有1.4億，EOS上的有5.5億。最新的供應(yīng)量變化發(fā)生在9月16日，當(dāng)時Tether Treasury在Omni上銷毀了4億個，隨后在以太坊上發(fā)行了相同的數(shù)量。

Tether供應(yīng)量的下降為研究與比特幣價格的關(guān)系提供了更多觀察

盡管尚不清楚為什么要發(fā)行其他Tether的具體機制，但已經(jīng)有了幾種解釋。Tether的代表給出的一組解釋是，會偶爾發(fā)行Tether來履行交易商未來的購買義務(wù)。Tether的大批量發(fā)行純粹是為了方便。另一組解釋是其本質(zhì)上是有陰謀的，認(rèn)為Tether及其關(guān)聯(lián)實體可能參與價格操縱。透明度的缺乏導(dǎo)致了這些解釋。

無論哪種解釋最接近真相，這兩種解釋都可能暗示Tether發(fā)行與未來價格走勢之間的關(guān)系。還有一種二階效應(yīng)，就是這種說法廣為人知并被認(rèn)同，這樣的信念可能推動了交易者的行為并使這種關(guān)系通過自身得以證實。

最近Tether供應(yīng)量的變化為研究這種關(guān)系提供了更多的觀察結(jié)果。8月，Tether Treasury 在Omni上銷毀了3億個Tether，導(dǎo)致歷史上第二次Tether供應(yīng)量的減少。下面我們用藍(lán)色表示比特幣價格一個月的變化，用紅色表示Tether的一個月變化。最近的價格走勢顯示，比特幣價格在Tether供應(yīng)下降之后（有短暫的滯后）走低，就像2018年底的類似情況一樣。

Tether供應(yīng)量與比特幣價格之間的關(guān)系值得繼續(xù)研究。值得關(guān)注的研究領(lǐng)域包括分析Tether Theasury和交易所之間交易的確切時機等。盡管監(jiān)管審查越來越嚴(yán)格，并且針對Tether的訴訟越來越多，但它仍然是加密貨幣市場中至關(guān)重要的組成部分，而且其系統(tǒng)的重要性也在不斷增長。Tether交易量的市場份額最近在幣安上已接近75％，并顯示出長期增長的趨勢。

注：已實現(xiàn)市值（Realized Cap）是由Coin Metrics創(chuàng)建的一個指標(biāo)，該指標(biāo)是通過每筆比特幣供應(yīng)按其最近一次轉(zhuǎn)移時的價格來進行市值估計。因此，如果有人在2017年時轉(zhuǎn)移了1 BTC，而當(dāng)時的市場價是2500美元，則這筆幣的成本價格就是2500美元，而不是當(dāng)前的10000美元市場價。這為加密貨幣的經(jīng)濟意義提供了一個更現(xiàn)實的衡量標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)計算，當(dāng)前比特幣的市場平均成本大約為5585.97美元。根據(jù)趨勢來看，這一數(shù)字還在持續(xù)增長。
來源；區(qū)塊記