如何使用比特幣期權(quán)策略來(lái)押注比特幣的價(jià)格波動(dòng)

盡管比特幣的波動(dòng)性在過(guò)去十年中大幅下降，但作為全球領(lǐng)先的數(shù)字貨幣，比特幣的波動(dòng)性仍高于傳統(tǒng)資產(chǎn)。雖然這可能會(huì)讓一些投資者感到緊張，但它為波動(dòng)性交易者提供了極好的機(jī)會(huì)。

例如，本周，為了回應(yīng)對(duì)加密和客戶(hù)需求的“日益增長(zhǎng)的興趣”，衍生品巨頭芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME Group）表示，計(jì)劃在2020年第一季度推出比特幣期貨期權(quán)。同時(shí)，比特幣期權(quán)已經(jīng)可以在LedgerX、Deribit和Quedex等交易平臺(tái)上使用。比特幣行業(yè)的兩大巨頭BitMEX和Binance也計(jì)劃在不久的將來(lái)推出比特幣期權(quán)交易。

雖然衍生品交易并不適合初學(xué)者，但在本指南中，你將學(xué)習(xí)一些如何使用兩種流行的期權(quán)交易策略來(lái)交易比特幣的波動(dòng)性：跨界和扼殺（straddle 和 strangle）。

期權(quán)是什么？

期權(quán)是金融衍生工具，它為持有者提供了在預(yù)定日期以特定價(jià)格買(mǎi)賣(mài)資產(chǎn)的權(quán)利但不是義務(wù)。如此一來(lái)，期權(quán)讓投機(jī)者可以利用杠桿來(lái)押注標(biāo)的資產(chǎn)的漲跌。

例如，如果你認(rèn)為到2019年9月27日，比特幣的價(jià)格將超過(guò)12500美元，你可以在Deribit上購(gòu)買(mǎi)一個(gè)比特幣認(rèn)購(gòu)期權(quán)。正如你在下面截圖中所看到的那樣，在撰寫(xiě)本文時(shí)，執(zhí)行價(jià)格為12500美元的比特幣買(mǎi)入期權(quán)的價(jià)格為0.0015比特幣（合15.35美元）。

如果比特幣的價(jià)格出人意料地升至2019年的新高，并超過(guò)12500美元的執(zhí)行價(jià)格，你購(gòu)買(mǎi)的看漲期權(quán)將是“現(xiàn)金期權(quán)”。你的利潤(rùn)是比特幣價(jià)格超過(guò)執(zhí)行價(jià)的幅度減去看漲期權(quán)溢價(jià)（期權(quán)價(jià)格）的成本之間的差額。

通過(guò)期權(quán)，交易員還可以在比特幣等資產(chǎn)的未來(lái)波動(dòng)性上押注于市場(chǎng)中性的投資。這就是我們將在下面討論的問(wèn)題。

如何買(mǎi)跨界（straddle）做多比特幣波動(dòng)性

跨界期權(quán)是一種市場(chǎng)中性的期權(quán)交易策略，包括以相同的執(zhí)行價(jià)格和到期日買(mǎi)入看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

當(dāng)采取這種策略時(shí)，您同時(shí)購(gòu)買(mǎi)看跌和看漲期權(quán)，也就是標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)在的交易價(jià)格。一旦資產(chǎn)的價(jià)格劇烈波動(dòng)（超過(guò)看跌和買(mǎi)入溢價(jià)的成本），你就會(huì)獲利。因此，可以斷定資產(chǎn)的波動(dòng)性將會(huì)增加。

例如，如果你預(yù)計(jì)比特幣的波動(dòng)性在未來(lái)一周內(nèi)會(huì)上升，你可以購(gòu)買(mǎi)“平價(jià)”看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，到期日分別為9月27日和9月27日，分別為0.0305 BTC（311.56美元）和0.0340 BTC（347.26美元）。

如果比特幣的價(jià)格上下波動(dòng)超過(guò)658.82美元，你的多頭倉(cāng)位就會(huì)獲利。如果價(jià)格大幅上漲，你將在看漲期權(quán)上產(chǎn)生利潤(rùn)，并失去看跌期權(quán)的溢價(jià)，反之亦然。

在重要的、可能改變市場(chǎng)走勢(shì)的公告或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)入跨界期權(quán)是一種流行的期權(quán)交易策略。

如何買(mǎi)扼殺（strangle）做多比特幣波動(dòng)性

如果你對(duì)比特幣波動(dòng)性增加的信心更強(qiáng)，你也可以買(mǎi)一個(gè)扼殺。扼殺期權(quán)是一個(gè)市場(chǎng)中立的期權(quán)交易策略，包括買(mǎi)入到期日相同但執(zhí)行價(jià)格不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。

例如，如果你認(rèn)為比特幣的價(jià)格即將經(jīng)歷劇烈的市場(chǎng)波動(dòng)，但不確定方向，你可以買(mǎi)一個(gè)比特幣看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格10500美元0.0205 BTC（209.21美元）和一個(gè)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格10000美元，0.0240 BTC（244.92美元），總價(jià)格454.13美元。

如果比特幣的價(jià)格朝著一個(gè)或另一個(gè)方向劇烈波動(dòng)，比看漲期權(quán)高出454.13美元，比看跌期權(quán)高出454.13美元，那么你的多頭期權(quán)就會(huì)獲利。

“扼殺”是一種比“跨界式”更便宜的市場(chǎng)中性策略，但風(fēng)險(xiǎn)也更大，因?yàn)槿绻忍貛艃r(jià)格沒(méi)有經(jīng)歷劇烈波動(dòng)的飆升，那么這兩種期權(quán)失效的可能性都要高。

這些例子說(shuō)明了如何使用比特幣期權(quán)策略來(lái)押注比特幣的價(jià)格波動(dòng)。然而，值得注意的是，比特幣期權(quán)交易并不適合新手。

如果你想使用期權(quán)交易比特幣，你需要熟悉一些概念和術(shù)語(yǔ)，如隱含波動(dòng)率、增量和流動(dòng)性，并了解它們與期權(quán)價(jià)格的關(guān)系。因此，我們建議新的比特幣投資者在獲得足夠經(jīng)驗(yàn)之前不要進(jìn)行衍生品交易。
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