醫(yī)療大健康依然是PE的新風(fēng)口
(文章來源:中國證券報)
生物醫(yī)療行業(yè)是VC/PE領(lǐng)域的“常青”行業(yè)。清科報告顯示,近五年,生物醫(yī)療行業(yè)投資案例數(shù)量、投資金額年復(fù)合增長率約為40%,僅次于IT行業(yè)。清科同時指出,專業(yè)化和細分化是生物醫(yī)療領(lǐng)域的必然趨勢。2019年以來,健康中國戰(zhàn)略深入實施,大健康產(chǎn)業(yè)仍舊是資本青睞的風(fēng)口。值得注意的是,包括阿里健康、平安租賃等在內(nèi)的知名機構(gòu),都在爭相進入以醫(yī)療影像為代表的細分領(lǐng)域。
近日,萬東醫(yī)療發(fā)布公告稱,引入杭州裕樺投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡稱“裕樺”)、上海盛宇股權(quán)投資基金管理有限公司(簡稱“盛宇”)對公司下屬控股子公司萬里云進行增資,投后估值14.50億元。根據(jù)增資協(xié)議,裕樺應(yīng)支付增資款5000萬元(其中39.51萬元計入目標公司新增注冊資本,其余計入資本公積),盛宇應(yīng)支付增資款5000萬元(其中39.51萬元計入目標公司新增注冊資本,其余計入資本公積),萬里云注冊資本由1066.67萬元增加至1145.68萬元。
此前,阿里健康已經(jīng)增資了萬里云。2016年3月28日,萬東醫(yī)療、萬里云與阿里健康簽署《增資協(xié)議》、《股東協(xié)議》,阿里健康對萬里云進行增資2.25億元,阿里健康持有萬里云25%的股份。股權(quán)轉(zhuǎn)讓及本次增資交割后,目標公司由萬東醫(yī)療、阿里健康、員工持股平臺、裕樺、盛宇分別持股55.86%、23.28%、13.96%、3.45%、3.45%。資料顯示,萬里云成立于2009年,其母公司萬東醫(yī)療創(chuàng)建于1955年,是中國最早的醫(yī)療影像公司,也是全球第二大影像產(chǎn)品制造基地。
實際上,除了阿里健康進軍影像醫(yī)療外,平安租賃在組建第三方獨立影像中心方面也已經(jīng)深耕多年。早在2018年10月,平安集團旗下平安國際融資租賃有限公司(簡稱“平安租賃”)就宣布5年投資300億,在全國建立1000家平安健康(檢測)中心。平安健康(檢測)中心將實現(xiàn)影像診斷、醫(yī)學(xué)檢驗、精密檢查“三位一體”。
據(jù)悉,第三方醫(yī)學(xué)影像診斷中心是獨立設(shè)置的應(yīng)用DR、CT、MRI、超聲等現(xiàn)代成像技術(shù)對人體進行檢查,出具影像診斷報告的醫(yī)療機構(gòu)。獨立第三方影像中心在美國已有三十多年的發(fā)展歷程,2016年國家衛(wèi)計委出臺相關(guān)政策以后,國內(nèi)企業(yè)才開始快速發(fā)展。美國的獨立影像中心有7000家左右,超過400億美元規(guī)模,占美國影像市場四成左右。與之對比,國內(nèi)影像市場有千億元規(guī)模,但獨立影像則是全新的機會,例如,華潤、中信等央企早在幾年前已在窺探可行性。
五??毓筛笨偛门苏鹪诮邮苤袊C券報記者采訪時介紹,五??毓蒔E投資聚焦三大板塊:醫(yī)療健康、消費升級和創(chuàng)新技術(shù)。其中,在醫(yī)療健康領(lǐng)域,五??毓赏ㄟ^設(shè)立母基金,投資了華蓋醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金、中金康瑞醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金、正大制藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金;具體投資項目包括Hycor(海外)、碧蓮盛、邁瑞醫(yī)療等。
對于醫(yī)療影像領(lǐng)域的投資選擇,潘震表示,從2013年到2018年,支持醫(yī)學(xué)影像行業(yè)發(fā)展的政策不斷出臺,紅利遍及產(chǎn)業(yè)鏈上各細分領(lǐng)域。未來醫(yī)療影像是非常大的行業(yè),市場空間至少在6000億元到8000億元的規(guī)模。醫(yī)療影像行業(yè)不同于移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域,不太可能出現(xiàn)一家獨大的格局,而是會出現(xiàn)一批優(yōu)秀企業(yè),但沒有企業(yè)能占據(jù)絕對壟斷的地位。
當回答“如何發(fā)掘萬里云這樣的投資機會”時,潘震介紹,五??毓蛇^去投資過不少好項目,在行業(yè)內(nèi)擁有一批值得信賴的合作伙伴,包括魚躍醫(yī)療、阿里健康等?!敖?jīng)過我們的評估,萬里云當前的估值比較合理,前景看好,所以最終投資這個項目也是順理成章。”
潘震表示,萬里云的主要業(yè)務(wù)有三塊:醫(yī)療影像云的支撐和服務(wù),即拍片后把影像上傳至云端;醫(yī)療影像診斷服務(wù)平臺,分為對醫(yī)院和對個人兩個渠道;第三塊是實體影像中心。這三塊業(yè)務(wù)相互帶來流量,其中影像中心最賺錢,占盈利的50%左右,診斷部分占盈利的30%,醫(yī)療服務(wù)占20%,未來這三塊業(yè)務(wù)的增長性是非常值得期待的。
此外,云計算在中國醫(yī)療健康行業(yè)的應(yīng)用快速發(fā)展。全球醫(yī)療云計算市場預(yù)計將在五年內(nèi)達到54億美元,2016中國醫(yī)療云市場規(guī)模為30.6億元,預(yù)計2020年將達到135億元。除了醫(yī)療影像外,醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥都是當前機構(gòu)青睞的標的。醫(yī)療健康市場前景廣闊。同時,如何在蓬勃發(fā)展的醫(yī)療健康細分領(lǐng)域里把握機會,控制風(fēng)險,并做好投后管理和產(chǎn)業(yè)賦能,是對PE機構(gòu)的全面考驗。